今天我们不谈做人，

谈谈怎么做”市“。

不不不，此做市非彼做事。

你瞧 ，

2023年2月20日，

北交所股票做市交易业务来啦！

目前共有15家做市商经过证监会核准取得做市业务资格，

其中有13家做市商参与北交所股票做市交易，

首批共涉及股票36只。

那到底什么是做市商？什么又是做市交易呢？

所谓做市交易业务，是指符合一定要求的证券公司为某些证券提供双边报价等服务。

而这里的证券公司就是做市商。

是不是还是一脸懵？

别慌，我们不妨打个比方，

张飞开了一家酒馆。

张飞做生意讲究明码标价，童叟无欺。

客户想要买酒，就按照他标出的价格购买。

同时，张飞不仅卖酒，还做回收酒的生意。

他报出的回收酒的价格，通常会比他卖酒的价格便宜。这样才有差价，生意才能持久嘛。

这样，张飞的酒馆就形成既收酒又卖酒的双边报价，相当于“创造”了一个市场，

这就是做市。

张飞就是做市商（Market Maker）。

酒的买卖差价，就是酒馆的利润。

在这个例子中，酒就相当于股票，张飞就是符合条件的证券公司。

没有做市商当然也是可以的。

与做市交易相对应的，就是买卖双方直接见面交易的方式。

这时候，价格的产生就不是由张飞报价，而是完全根据市场行情和供需决定，交易采用出价高者得，这种方式被称为竞价交易。

竞价交易没有做市商赚差价，看上去挺美。

但现实总是很残酷，买家和卖家的境遇往往不如人意：

买家想买的时候买不到，

卖家想卖的时候卖不动。

时间差导致买家和卖家总能完美错过，或者无法以理想的价格成交，

这就是竞价交易中会遇到流动性不足的问题。

而做市商的出现能改变这个状况！

做市商通过不断买卖来维持市场的流动性，保证交易的即时性，满足公众投资者的投资需求。

而且，做市商报价有助于强化价格发现功能，保证证券价格的连续性。

但这样又引出一个问题，

买卖都让做市商整齐活了，那么做市商制度会不会导致垄断呢？

由于资金供给者和需求者之间存在着信息不对称，所以做市商确实可以利用自己的优势地位，产生垄断行为，侵害投资者权益。

为了解决这个问题，本次北交所采用成熟证券市场的通行做法，采用了竞价交易和做市商交易混合的模式。

当遇到买卖双方人数众多的证券，交易活跃，做市商交易的作用就不明显。

而对于交易不活跃的证券，做市商的价值就又能体现出来。

一般来讲，大市值公司的股票相对比较活跃，而小市值公司的股票则容易被冷落，

所以做市商制度可以活跃小市值公司的股票交易，缓解流动性不足或情绪化交易下价格大幅波动。

为了满足全天大部分时间都能参与报价的要求，做市商自然需要提前为做市业务准备足够量的股票。

做市商可以用自有的股票，也可以在二级市场买入的股票作为做市业务的券源，

比如，做市商可以在北交所市场参与公司公开发行、定向发行、二级市场交易等方式获取库存股票，也可以在股票公开发行上市前从新三板市场获取库存股票。

北交所表示，下一步将持续完善各项配套机制，加强做市商监督管理和交易风险防范。

最后，

我们总结下今天的内容：

好了，

今天就说到这。