中国第一散户、民间股神——杨百万，昨日去世，享年71岁。

中国证券史上这段关于“杨百万”的传奇就此画上了句号。

凡是在市场有些资历的股民应该都听说过“杨百万”的名字。

而“百万”这个数字，在那个机构投资者还不占主流的“草莽时代”，在那个“万元户”都比较稀缺年代，100万对普通人来说，简直是天文数字。

杨百万，原名杨怀定，上海人，出生于1950年，祖籍江苏镇江，原是上海铁合金厂一名普通职工。1988年，杨怀定放弃收入稳定的“铁饭碗”，辞职下海，自己打拼。

而这个“杨百万”的称呼虽是股民给的，但他的第一个“百万”不是来自股市，而是“炒卖国债”：

在当年4月，国库券转让从7座城市开始试点，逐步增加到在61座城市放开，还出现了异地差价。

杨怀定凭借“买卖国库券”赢得了人生的“第一桶金”。

而后又在A股诞生之时的那轮大牛市，杨怀定再次成为第一批散户“玩家”，他很快赚到了第二个、第三个100万，一时间风头无两。

可以说，杨怀定的投资故事颇为传奇和励志。

那么，杨百万的发家事迹对我们个人有什么启发呢？

一、抓住时代红利。

我们知道，杨百万所赚的这第一桶金和我国资本市场在上世纪80年代的蹒跚起步有着密切的关系，而他也是当时为数不多的第一个“吃螃蟹者”。

所以，机会不是没有，关键是我们要去发现，要去捕捉。

就比如，1981年开始发行的国库券，很多投资者对这一新生事物的接受度较低。这样认知上的盲点，虽然普通大众难以辨别其中蕴含的价值，却给杨百万这样拥有敏锐嗅觉的投资者带来了前所未有的机会。

二、胆大心细

杨百万敢于做第一个吃螃蟹的人，已经很励志了。而在1988年就开始倒腾证券买卖，这个风险真不是一般人敢去想象的，更别说承担了。

三、执行力

有报道说，在炒国库券时，他来回穿梭于山西、福建、河南等地，采用蚂蚁搬家的方式把国库券源源不断地搬到上海，光是合肥，就去了接近八十次。

四、学习力

杨怀定有一个习惯，特别喜欢看报纸，他每年都要订阅100多种报纸，靠报纸上的信息开始分析当时的金融形势。

而分析和实时观察，对证券市场来说，算是最基本的操作。这一点需要长期坚持且相对枯燥，难以坚持。

最后，投资其实是一件很私人的事情。就像杨百万本人，他对于投资一直是乐在其中。

在2009年出版的个人著作《杨百万20年炒股心经》中，也发自肺腑地表达了感恩股市的心声，他希望广大散户要在股市磨练自己，摆正心态，与自己一同享受投资的快乐。

总得来说，杨百万，凭借着其对政策、市场的敏锐嗅觉和把握机会的能力当之无愧地成为那个时代资本市场的标志性人物。

但对于我们个人来说，要完全复制的可能性很低，且不说时代不同，“坚持”一件事情本身就会劝退大部分投资者。

所以，我的建议还是普通人借道基金来参与股市投资，我们可以组建一只足球队，配置好前锋、中场和后卫，加强后防线，以此来应对复杂多变的金融市场。

我于2007年入市，但殚精竭虑、沉迷耽搁于技术分析，持续亏损至2017年后，才痛定思痛。2018年南墙转身，价值投资后，我在2019-2022年实现了连续盈利。

反思这10年股市亏损经历，我幡然醒悟：股市盈利，是在自己的操作符合其内在规律之后。不能一厢情愿，不应刻舟求剑，不可拔苗助长。

一、快速赚钱只是一厢情愿。

初入股市，我们都有一种错觉，认为股市赚钱有如探囊取物，只要判断正确，把握时机，一买一卖，财富就轻松到手了。于是，大多数人都深陷快速赚大钱的热情和努力泥潭。

但股市有其自身规律，并不以人的主观想法或操作为转移。只有当我们的行为操作符合股市内在规律后，我们才能顺利赚到钱、持续赚到钱。

就如只有当农民的耕种行为，符合农作物的生长规律，农作物才能茁壮成长、并最终硕果累累一样。

如果不懂农作物的生长习性和耕种技术，就算整日“锄禾日当午，汗滴禾下土”，勤劳无比、辛苦异常，也只是瞎折腾，最终难逃徒劳无功、颗粒无收的后果。

2000年，亚马逊CEO贝佐斯有一次问巴菲特：你的投资体系这么简单，为什么你是世界第二富有的人，别人不做和您一样的事情？

巴菲特回答到：因为没人愿意慢慢地变富。

据统计，巴菲特从1957年-2022年，投资收益是386535倍，但按66年折算年化收益率也“仅为”21.52%，可见，即使是世界股神级水平收益率，在1-2年短期内，也绝对不能助你实现暴富梦。

但这样的复利增长，长期看收益却又是可怕的：简单取20%的年化收益率计算，20年收益是1.2^20=38倍，30年收益是1.2^30=237倍。即100万在20年后增值为3800万，30年后增值为2.37亿。

这是妥妥的千万富翁、亿万富翁，我们却等不起抓不住。心急如焚下，我们快速暴富心太强，投机心太重，反而一次次落入亏损陷阱，蹉跎了岁月。

股市里的快速暴富欲望，就如今天刚播种、明天就要收获的妄想一样，都是一厢情愿。

二、技术指标其实是刻舟求剑。

可惜自己一直顾忙于快速暴富的欲望里，忽视了如此浅显的道理，为此付出了沉重的代价：浪费了10年宝贵时间、大量财富机会，还有真金白银亏损。

我是2007年5月入市的，和大多数人一样，在牛市尾声之前被赚钱效应吸引了进去。入场不久，就遇上了著名的“5·30暴跌事件”，陷入了一场载入A股史册的暴跌行情。没有悬念，我成为了股市6124高点的站岗人。

其后的10年，追涨杀跌，废寝忘食，殚精竭虑，我不断研究各种技术分析书籍，对江恩理论与波浪理论、杨百万股票买卖指标、空中加油、阴包阳、阳包阴、双M顶、W底、支撑位、压力位等都能头头是道，自己也不断追加资金去验证。

结果是九死一生，输多赢少，账户不断亏损。指标的变幻莫测，似是而非，让人底气不足，迷茫彷徨。事实告诉我，技术分析这条路走不通。

事后深思，这些技术指标，都是建立在历史交易数据的概率分析上。但交易数据其实只是表面的东西，是人受当时信息影响下随机操作的结果，对其进行分析能得到什么有指导意义的规律呢？刻舟求剑罢了。

三、波段操作无疑是拔苗助长。

波段操作者，大概有三个折腾意图：一是试图避免上上下下“坐电梯”，提高资金使用效率；二是试图来来回回“做差价”，不断地降低持仓成本。三是试图避开股价下跌时段，只想参与股价上涨阶段，稳稳妥妥“吃鱼身”，快速赚大钱。

但这三个意图能否实现，全维系于你的判断正确与否，全依赖于你对明天涨跌或短期走势的把握。而事实告诉我们，短期涨跌是不可预测的。短期股价是所有买卖数据集合的结果，是投资者情绪变化的产物，上帝都无法预测。这是致命症结所在。

所以，波段操作想法上是美妙的，但现实上是骨感的。波段的底和顶，都是事后走出来才看到的，处于当时点位就如处于现在当下点位，你根本不能断定，当下是洗盘、上涨回调还是由涨转跌？现在是反弹、下跌中继还是V型反转？或许政策底下，还有婴儿底、百年一遇底、千年不遇底……

不能安心持股的波段操作者，有如拔苗助长的农夫，表面上是急于求成，实际上是高估自己能力，更根本是不了解“农作物”生长规律。

要搞清股市里的盈利规律，就要弄明白股市里的“农作物”及其生长规律。

股市里的“农作物”就是你买入的股票所对应的上市公司。公司不断增长的真实利润就是农作物的“果实”，就是公司的内在价值。

股票的股价最终是由公司的内在价值决定的。只有公司的真实利润不断增长，股价最终才会水涨船高地上涨。

最后，分享来自巴菲特的投资“揭秘”，与君共勉：“当你持有一个盈利总额不断增长的投资组合，年复一年，你的投资组合的市值也会随之不断增长。尽管很少被人留意，这正是伯克希尔公司不断为股东创造盈利的方法。”

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