东方证券股份有限公司孙嘉赓近期对国联证券进行研究并发布了研究报告《国联证券1Q2023业绩点评：较高基数下业绩小幅增长，持续关注整合民生证券的资本运作》，本报告对国联证券给出增持评级，认为其目标价位为11.88元，当前股价为10.28元，预期上涨幅度为15.56%。

国联证券(601456)

1Q23归母净利润同比下滑8.92%，年化ROE4.87%有所提升。1）公司1Q2023实现营业收入6.78亿元，-6.25%yoy；实现归母净利润2.07亿元，-8.92%yoy。2）公司1Q2023实现年化ROE4.87%，较去年同期4.58%提高0.29pct。截至1Q2023公司权益乘数达4.15，较年初提高0.36。3）1Q2023公司经纪、自营、投行、利息、资管业务收入占比分别为17%、56%、13%、8%、5%其中，自营业务收入占比同比明显提升22pct，经纪业务收入占比同比下滑5pct，投行业务收入占比几乎减半。

自营业务收入大幅提升，经纪业务承压。1）公司1Q2023实现自营收入3.73亿元，+75%yoy，截至1Q2023末公司金融投资资产规模478.13亿元，较年初+9.35pct，+23.5%yoy，其中，交易性金融资产达348.3亿元，较年初增加7.38%，其他债权投资达95.01亿元，较年初下降13.6pct。2）1Q2023公司实现经纪收入1.12亿元，-19%yoy，降幅明显。3）公司1Q2023实现资管收入0.32亿元，-9%yoy。

投行业务收入明显缩水，利息净收入有所增加。1）1Q2023公司实现投行业务收入0.89亿元，-46%yoy。1Q2023公司股债承销规模194亿元，-56.8%yoy，市占率0.63%；其中，无IPO承销，市占率为0，较去年同期下降0.78pct；债券承销规模为178.58亿元，较去年同期增加57.14pct。2）1Q2023公司实现利息净收入0.55亿元，31.57%yoy。而就两融业务看，截至1Q2023公司融出资金余额100.5亿元，较年初增加11.66%，+14%yoy。

公司资本运作按部就班，快速推进。1）公司收购中融基金75.5%股权已由证监会核准，这一收购有望给公司基金管理业务带来显著增量，并成为公司大财富管理板块的重要拼图。2）公司所属国联集团竞得民生证券30%股权并成为其大股东，未来如何整合这两块券商牌照以及两家券商从而快速增强竞争力，将成为重要看点。

盈利预测与投资建议

结合公司1季报表现，维持公司盈利预测不变，我们预测公司23-25年BVPS分别为6.25/6.65/7.11元，按可比公司估值法，维持公司2023年1.90xPB，维持目标价11.88元，维持增持评级。

风险提示

系统性风险对非银行金融业务与估值的压制；自营投资业绩存在不确定性；证券行业乃至资本市场的政策超预期收紧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券戴丹苗研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.42%，其预测2023年度归属净利润为盈利10.34亿，根据现价换算的预测PE为27.78。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级14家，增持评级8家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为12.86。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，国联证券（601456）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

上午大盘低开震荡，临近中午的时候，券商板块开始发力，截止到中午收盘为止，上证指数下跌1.01%。今天早上开盘，上证指数来了一个大幅跳空低开，这个大幅低开是对周末利空消息的综合反映。不过从低开的幅度来看，很明显，市场已经反应过度了，也就是说，经过一个周末利空消息的发酵，市场情绪已经极度悲观，早上的大幅跳空低开已经有点过头了。

我在昨天的周末文章中指出，上周五上证指数大跌，主要还是受到了利空消息的影响，再加上市场情绪恐慌，各种“小作文”满天飞，很多筹码都在跟风砸盘。其实在仔细分析过原因之后，我们的市场并没有那么的不堪一击，只是大家被恐慌情绪冲昏了头，一时间发生了多杀多的现象！

我曾经告诉过你们，牛市的顶部和熊市的底部，其实都是散户追涨杀跌留下的痕迹。这些人都是情绪交易者，行为不受自己控制，买卖股票更是拍脑门决定，前后不会超过一分钟。

上周五券商板块的下跌只是前期涨的多了，筹码获利了结引发的震荡回调而已，而以人工智能为首的大科技，是因为突发利空消息导致的下跌，这种下跌往往不具备持续性。作为市场最重要的两条主线，一个是券商板块，一个是人工智能板块，这两个板块的下跌都没有问题，都不存在主力出货的痕迹。既然市场主线都没有问题，那么我们整个盘面也就没有问题！

大家可以看看，今天上午，人工智能板块是不是已经拒绝下跌了？虽然目前并没有涨多少，但是已经出现了止跌企稳的迹象，一旦大盘稳住，那么人工智能怎么跌下去的就会怎么涨回来。记住，突发利空消息只会影响短期走势，却无法改变长期趋势，往往利空消息影响的下跌，其实都是上车的机会。

上午整个盘面虽然走的很纠结，但目前也有了企稳的迹象，券商板块率先发力，大家没有必要过度担心。大盘这里最差的走势也就是在缺口附近横盘震荡而已，而且时间不会超过三个交易日，我认为最迟在本周三之前，大盘就会重新向上进攻，并回补缺口！

既来之，则安之。有些事情我们谁也无法预料，除非你从来没有进场，否则这种突如其来的下跌都要扛着。风险和利润从来都是对等的，只想获利却不想承担风险的，我劝你还是不要进场，因为这本就是一件不可能的事情。

下午大盘会继续维持震荡，如果节奏快的话，下午就会有所拉升，今天会收出一根带下影线的红色K线。重点依然是券商和人工智能板块，这两个板块，没有问题，继续持股即可！

最后，凸教授是人不是神，每天预判就如同走高空绳索，步步惊心！说对了是运气，说错了是水平，还请各位多多支持！如果你认同我的观点，就点赞支持一下吧，谢谢！

上一篇：今日股票大盘或者今日股票行情查询

下一篇：股票在线看盘与股票600240