600118股票(600114)
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这也决定了中国卫星成立的主要目的,并不是赚钱。
说明公司的摊子铺得很大,在研产品很多。
下游
后面我们会针对中国卫星的利润表进行详细分析。
工作原因,对中国卫星比较熟悉。今天就来聊一聊中国卫星(600118)这支股票的基本面。
央企控股上市公司,该领域国家尚未对外开放,具有垄断性。
但是,这些在研产品目前尚未转化为营业收入和利润。可以期待不久的将来,公司的营业收入和净利润将会大幅度增加。应该关注存货是否开始减少,如果开始减少,说明在研产品开始转入营业收入。
生意模式决定了怎么赚钱?而股东结构往往决定了公司气质。
(1)政策变动风险。
历年资产项
总体分析
公司的核心竞争力
2019年,国产民营火箭首次实现发射入轨、多颗民营卫星发射成功标志着商业航天发展进入了新的阶段。
民营企业及民营资本加快布局航天装备制造领域。市场整体竞争态势更为复杂和激烈。
中国卫星(600118)的生意模式
这是一家带有垄断特性的国有企业,垄断特征非常明显,公司不差钱,资金利用率低,经营模式固定,护城河很深,但是受到国家政策的影响很大,这是一个潜在的风险点。
(3)从货币资金、存货和应收账款的年内波动来看,前4个季度赊销,年底收款的现象非常明显。
明显是国有企业。
可以看出:
公司不依赖银行贷款,财务非常稳健,可以说保守。这和企业的国企性质很匹配。
中国卫星的主要生意模式是小卫星制造,包括卫星平台、卫星总体、AIT、在轨服务,个别单机研制。
研究一个公司要把它放在行业中去研究,因为一个公司,不是产业链中一个孤立的存在,而是和上下游紧密地联系在一起的。
近3年上升比较明显,已经超过20%。
(1)国家赋予的垄断地位
下表给出了公司经营的资金来源
行业发展现状
存货
下面利用财务报表中的数据,分析一下公司的资产结构。
应收账款
公司的经营动力仍然主要依赖于当初的股东入资,公司经营了快30年了,给股东创造的收益寥寥无几。
公司经营的资金来源
货币资金
但是,大趋势是一步步向民营开放。
关于这一点,后面的财务数据分析中将会进一步印证。
军用航天器需求整体保持平稳。
资产结构分析
卫星制造领域不对外开放,所以多年积累形成技术优势,但是一旦对外开放,技术优势很快(估计2~3年)将荡然无存。
生意模式
经营动力分析
首先聊一聊中国卫星的生意模式,它是怎么赚钱的?
中国卫星的股东结构
未来的风险
(2)技术优势
近3年已经超过货币资金了,占比30%。
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