(本文由公众号越声投顾(yslcw927)整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

春秋时，有一个叫梓庆的木匠，他技艺高超，制作出的木器精巧而耐用。这天，他雕琢了一把木头锯子。这把锯子造型美观，上面的花纹纤巧，从没有一把锯子这么美。每一个见过这把锯子的人无不叹为观止。大家都不相信是梓庆做的，都认为只有神才能做出这种极品。

鲁国国君听说后，也跑来欣赏。他很惊奇，也不相信这是人工做出来的，于是问梓庆：“你是不是会法术？这把锯子是不是用法术做成的？”梓庆很谦虚，说我一个木匠，我哪有什么诀窍？根本没有什么技巧啊！他对鲁侯说：我准备做这个镶的时候，我都不敢损耗自己丝毫的力气，而要用心去斋戒。斋戒的目的，是为了“静心”，让自己的内心真正安静下来。

再斋戒的过程中，斋戒到第三天的时候，我就可以忘记“庆赏爵禄”了，也就是说，我成功以后可以得到的封功啊、受赏啊、庆贺啊，等等，这些东西都可以扔掉了。也就是说，斋戒到三天，我可以忘利。斋戒到第五天的时候，我就可以忘记“非誉巧拙”了，也就是说，我已经不在乎别人对我是毁是誉、是是非非，大家说我做得好也罢，做得不好也罢，我都已经不在乎了，也就是说忘记名声了。

还要继续斋戒。到第七天的时候，我可以忘却我这个人的“四肢形体”，也就是说，到第七天，达到忘我之境。这个时候，我可以忘记我是在为朝廷做事了。大家知道，为朝廷做事心有惴惴，有了杂念，就做不好了。这个时候，我就进山了。进山以后，静下心来，寻找我要的木材，观察树木的质地，看到形态合适的，仿佛一个成型的镶就在眼前。然后我就把这个最合适的木材砍回来，顺手一加工，它就会成为现在的这个样子了。梓庆最后说，我做的事情无非叫做“以天合天”，这就是我的奥秘。

木匠的故事让我们认识到，有一个坦荡的好心态，就能达到最佳的状态，做到“以天合天”，才能把事情做到最好。

这就是‘道’用那些本身最合乎规律的事情去应对规律，永远不要和规律较劲儿，不要违背规律，不要做徒劳的努力，而应该用自己澄净清明的心，用智慧看到哪些事情可以“以天合天”。木匠斋戒七天，其实是穿越了三个阶段：第一阶段，忘记利益，不再想着用我的事情，去博取一个世间的大利；第二个阶段，忘记名誉，不再想着大家的是非毁誉对我们有多么重要；第三个境界，忘记自己，人其实只有达到忘我之境，才可以做到最好。

在今天这样一个资讯爆炸时代，如果要真正能够打动人心，做的好，必要达到木匠告诉我们一个朴素而又玄妙的道理，要穿越三个阶段：忘利、忘名、忘我。如果能做到这三点，你就会知道世间大道的规则，做到“以天合天”。这个很难吗？并不难！这只是需要我们在心中，把很多朴素的东西重新捡回来，这就是所谓的“见素而抱朴”。

一个成熟的交易者不会认为交易有独到的秘诀，即使最赚钱的交易策略也早就是公开的，烂大街的，能抵御无时不在的诱惑而恪守自己的信仰，是赢家和输家的唯一区别，其它的没有任何秘诀。

盈利不是靠你预测行情的胜率来获取的，而是依赖“你做错的时候你尽可能少亏，你做对的时候你尽可能多赚”，这就是实战家和分析师的最大差别。

炒股盈利口诀：

口诀一：冲高不涨卖，跳水不跌买，横盘不交易。

这最简单、最基本的道理，未曾摸盘先必默念一遍，牢记于心。日久天长，养成习惯，方能百炼成钢。前两句好理解，后一句“横盘不交易”是指在一段时间内波动幅度小，无明显的上涨或下降趋势，此时最好按兵不动，等横盘状态结束，再看形势进行交易。如果你在横盘时交易，一旦反向变盘，你必然会去止损或者追涨，这是不可取的。横盘时差价不大，你没有耐心，多次交易，势必会造成手续费亏损。

口诀二：买阴不买阳，卖阳不卖阴，逆市而动，方为英雄。

这一口诀与第一诀有点类似，就是讲逆市而动的道理，第一诀是说短线的，第二诀是说中线的。即，买时，选择K线收阴线时买;卖时，选择K线收阳线时卖。

口诀三：高低盘整，再等一等。

这一口诀的内容包括了诀一中“横盘不交易”的内容，但主要的意思是说，当一只股票或者权证持续上涨或者下跌了一段时间后就进入了横盘状态，此时不必在高位全仓卖出，也不必在低位全仓买进，因为盘整之后就会变盘，故盘整时期不可主观决定建仓或清仓。如果是高位向下变，则及时清仓，不会有损失;如果是低位向高变，及时追进，也不会踏空。

口诀四：高位横盘再冲高，抓住时机赶紧抛;低位横盘又新低，重买进好时机。

这一口诀是对口诀三的进一步具体化说明，是描述诀三中的一种最佳时机。股价和大盘常常是高位盘整后还有新高，低位盘整后又创新低，因此说，要等待变盘的方向明朗后再开始。如高位横盘后向上变盘，再创新高，这是卖出的最佳时机;而低位横盘整理之后再向下变盘，这将是重仓买入的最佳时机。

口诀五：回调近尾突向下，耐心等待切莫抛。

在股票投资中有一种状况，当某一股票的价格回调几近尾声，但投资者买入后价格却迟迟不动，某一天突然向下破位，投资者沉不住气马上就卖了出去，但随后它的K线V型反转后一直上涨，并突破了原来整理的平台。这口诀是要告诉大家，盘面有变动时，需耐心等待，一旦沉不住气，就容易导致众人皆赚你独亏的状况。

散户炒股常犯的9大投资陋习

1、低效的资金管理

（1）滥买。听信“不将鸡蛋放在一个篮子”之类的胡言乱语，东买一点西买一点，几万的钱买了十几股票，最后将账户弄成杂货铺；

（2）瞎买。不管是地雷股、冬眠股乱买一气，结果宝贝的现金没有生儿育女而是发霉变质，不断缩水；

（3）不会空仓。无论牛市或熊市，一年四季都处于满仓状态，不管股市冷暖，像勤劳的蜜蜂一样，为了蝇头小利而四季忙忙忙碌碌，最好的时机到来时却弹尽粮绝，春天到来前自己却在冬天冻僵了。

2、不恰当的时间管理

（1）不会等待合适的买入时机。大盘步步走低时硬在冬天播种，结果颗粒无收还倒贴种子；

（2）不会选择合理的持股时间。应该中线持股时却坚持“短线是银”，往往在金稻刚刚长芽时便割青苗，或是盲目信奉“长线是金”，苹果熟透了也不知采摘，结果终点又回到起点；

（3）不会选择合适的卖出时机。曲终人散时仍留连忘返，总是津津有味饱食最后的晚餐后被主力捉去买单。

3、不正确的买卖习惯

（1）依赖消息。指望别人替自己找到发财的路子，甚至媒体怎么说自己就怎么信；

（2）随意操作。没有自己的理念与原则，选股靠蒙，靠赌运气，看着哪个顺眼买哪个，指望一朝蒙对一夜暴富；

（3）过度操作。偶尔做对一两次便认为自己是股神，追高杀低，成十成百次犯同一种错误，不断交学费而毫无长进，炒股的历史便是一部被套、等套、解套、又套……的历史。年年岁岁股相似，岁岁年年人不同。

不养成好习惯必然养成坏习惯，在股市不养成赚钱的好习惯必然养成赔钱的坏习惯。要实现在股市倍增的理想，必须持之以恒坚持严格的操作纪律，培养良好的操作习惯。

短线操作坚持"五不碰"

一、错阴斩杀

错阴斩杀，由两根大阴线组成。第二根大阴线为大幅高开又大幅低走，收盘价比第一根大阴线的收盘价还要低。如此形成两根错综连接的大阴线，K线形态如图所示。

错阴斩杀，顾名思义，错综连接的两根大阴线斩杀投资者，这是股价将继续下跌的标志。很多投资者以为第一根大阴线预示着空方力量衰减，股价将见底.

在第二天股价高开，并有小幅上冲的动作后，空方马上展开了无情的进攻，将多头的上涨梦击碎，股价大幅下挫，将当天高开抢货的投资者套住，收盘股价更是较上一个交易日还要低。如果这样的K线组合伴随着较大的成交量，则表明主力趁反抽已坚决出货，股价还会继续下跌。

二、高位双大量，卖出要赶忙

股价运行到高位后，连续出现两天放出大量，表明多方投入过急，所以在第二天放量时是卖出时机，后市多有一跌。

有的时候卖出了又涨了一点，这个时候应该把最后的利润留给别人。如果是在下降途中出现高位放大量，判断方法是与前一日相比，如果比前一天量大，也是卖出信号;

如果是绿色放量，应在当天之前卖出，防止第二天低开低走。下图所示的是锡业股份的K线图，11月11号周五和11月14号周一连续两天放大量，后市开始有一波下跌。

三、长箭射天，跌在眼前

这个形态指的是股价在高位出现一根长上影线小实体K线。这种形态在股价任何部位都可出现，但只有在高位才是卖出信号。

至于判断股价是否在高位，要用到其他方法，一般来说如果长上影线再加上量放的很大，则长箭射天成立，绝大多数是卖出信号。

具体形态如下图所示，这个是浦东建设K线图，在2016年4月15日收了一根长上影线小实体阳线，在接下来的一两个月都是下跌为主。

四、长阴夹星卖出逃命

这个形态指的是股价在高位出现一颗星和一根大阴线。该形态由两根蜡烛线组成，其中星形K线不分阴阳，上下影线可有可无，但阴线的实体要求要大，阴线的收线价应该低于星线的最低点，这是一个典型的卖出信号。

这种形态一般出现在相对或绝对高位，在成交量上体现为星形线成交量大，阴线成交量小。下图所示的是一个典型的长阴夹星形态，后市也是下跌的。

五、死亡墓碑

死亡墓碑，由两根K线组成，第一根为大幅震荡的高开低走阴线，一般为锤头线或T字线，第二根为一根长阴线，高位连续的两根阴线，如同主力为散户竖起的一座墓碑，K线组合如下图所示。

死亡墓碑，听名字就让人有些毛骨悚然。自然，这样的K线出现后，我们应该保持高度的警惕，因为这是一组股价见顶的K线组合。通过前面的学习，我们知道，长下影的锤头线和T字线都是股价转势的信号，而再加上死亡墓碑的确认，下跌的信号就得到了加强。因此，凡是在高位见到死亡墓碑，我们都应该先行卖出，以规避风险。

这两根K线就形成了一组高位的死亡墓碑。前面这把“锤子”用力地(放量)刻出后面这座高高的墓碑，这是主力向散户索命的标志。如果投资者不学习基本知识，此时追进去，就如同自告奋勇跳入刀山火海，最后死无葬身之地！

以上五个K线形态如果出现，大多数都是看跌的，要抓紧卖出股票。但是投资无绝对，有的时候还是要根据其他技术面分析以及基本面的情况，做出最正确的决定。

寻找有主力的强势股

给大家分享一个抄底指标，这个是附图指标，建议主图里用均线系统，当附图出现“抄底”信号时，要通过主图里面的均线系统来加以筛选，比如说当出现“抄底”信号时不要急于买入，可以等10日均线向上时再考虑买入，还有可以通过看在出现信号之前，成交量有没有放大来加以筛选，总之不是每一个“抄底”信号都可以执行，要通过均线或者量能等其它指标辅助来加以甄别，具体情况可以自己把握。

公式源码如下：

短趋势:((3*SMA((CLOSE-LLV(LOW,27))/(HHV(HIGH,27)-LLV(LOW,27))*100,5,1)-2*SMA(SMA((CLOSE-LLV(LOW,27))/(HHV(HIGH,27)-LLV(LOW,27))*100,5,1),3,1)-50)*1.032+50),COLORRED;

VAR2:=(2*CLOSE+HIGH+LOW+OPEN)/5;

VAR3:=LLV(LOW,34);

VAR4:=HHV(HIGH,34);

长趋势:EMA((VAR2-VAR3)/(VAR4-VAR3)*100,13),COLOR00FF00;

判断底:SQRT(SQRT(FLOOR(SQRT(MA(1/WINNER(CLOSE)*100,4)/10000))))*5;

VAR5:=CROSS(短趋势,长趋势)AND 长趋势<25;

底部:STICKLINE(短趋势<10 AND 判断底>0,0,30,6,1);

STICKLINE(VAR5,0,50,8,0),COLORRED;

DRAWICON(VAR5AND 判断底>0,60,1);

DRAWTEXT(COUNT(短趋势<10 AND 判断底>0,8) AND VAR5,50,'抄底');

DRAWTEXT(CROSS(短趋势,长趋势)AND 长趋势>25 AND 长趋势>REF(长趋势,1),50,'快拉或短顶');

VAR6:=CROSS(短趋势,长趋势)AND 长趋势<50;

DRAWTEXT(COUNT(短趋势<30 AND 判断底>0,5) AND VAR6,30,'短线买');

公式代码复制过来难免造成部分格式错误，如果不能成功导入，可以找我领取源码！

想了解更多目前A股阶段的操作技巧及公式代码，或有任何疑惑，可关注公众号越声投顾(yslcw927)，更多后市操作及股票技术分析方法等你来学习，干货源源不断!

股票“五不买”

第一：利好公开股价却没有上涨的股票不买。

股市有句话说的好：利好出尽是利空，有的股票利好公开，很多人都知道了，但是股价却是震荡就是不涨，该涨不涨理应看跌。但是有很多股民仍是抱着他们所谓的价值投资、利好消息不放，自己一根筋也就吧了，还到处向身边的股民推荐买入，讲起来头头是道。结果不但自己手里的票越跌越亏，还要拉着身边的人被套牢!

第二：前期暴涨，最近出现放量滞涨的股票坚决不买。

前期股票连续大涨，涨了三波甚至四波，股价翻了两倍甚至更高，又在高位放出天量，出现带上影线的k线和穿肠大阴线的股票坚决不买。那表示庄家已经换筹走人，你再进去就会被套。原来的市场主力抽身跑掉时，新的市场主力不会很快形成，通常不大会有大买盘马上接手，短期内价格难以上涨。

第三：大除权过后的股票不买(注意尤其是除权前大幅上涨过的股票)

大除权过后的股票不买，这里说的大除权过后的股票指的是除权前大幅上涨过的股票，主力已经开始出逃的股票。这点大家要注意，因为有的股票刚刚大除权后就开始走出一波填权行情，这种股票很少，但是还是存在的，这种股票也是能事先察觉到的，至于怎么抓填权行情的股票。有的人认为大除权后的股票都不能买是不对的，那些人都是半瓶子水!

第四：破位后一直阴跌的股票不买。

股价处于下跌趋势，上方有多条均线压制，股价阴跌的股票不买。俗话说：股票不怕暴跌就怕阴跌，暴跌必有强反弹，有操作赚钱的空间。而阴跌的票属于主力已经出货，没有主力介入的股票犹如一滩死水，即使大盘上涨，阴跌的股票跟着反弹也没有什么空间，这也是很多股民反应的股市都涨疯了，我的股票怎么就是趴着不动的原因!

第五：基本面有大问题的股票坚决不买

受管理层严肃处理的先不进去，先观望一下再说。问题股如果出现大幅上涨，则可以肯定地认为是机构在炒作。但是，这些股票或者面临监管，或者会出现资金链断裂，风险巨大，跟进去容易被套，散户股民驾驭不了，不值得去冒险。尤其是业绩连年亏损面临ST或者面临退市的股票，还有业绩造假被处罚的股票坚决不买。好股票多的是，没必要为了那些蝇头小利去冒大风险!

股票“四不卖”

一：股价在年线上方或者年线附近长期盘整，底部放出量堆，上涨温和放量，下跌缩量的股票不要立即卖出。这种股票底部有量堆放出证明有主力介入，上涨温和放量，下跌缩量证明主力在锁仓洗盘。一旦突破盘整区间上轨，将开启主升浪拉升。

二：封死涨停的股票不要立即卖出。很多股票当天封死了涨停，很多散户卖出这是不划算的，因为封死涨停的股票第二天大概率都会高开，而散户资金少，完全可以趁着高开冲高时卖出，不用像主力和游资一样担心卖不出去的情况!

三：股价出现了几波下跌，近期再度下跌但量能逐步萎缩，此时不必害怕，不要盲目杀跌，尤其是还在长期均线上方的股票。股价几波下跌但是量能一波比一波萎缩，底部出现背离的情况，证明卖方力度衰歇，筹码惜售，很快将有反弹行情出现!

四：当天大盘下跌，而手中个股却是不跌，在均线和开盘价上方横盘强势震荡的股票不要随便卖出。因为一旦大盘企稳反弹，这种股票很大概率会强势拉升!

声明：本内容由越声投顾提供，不代表投资快报认可其投资观点

股民“十炒九亏”是一个普遍现象，其中原因有技术说、心态说、消息说、人性说等。但如此普遍的现象，其实不是“人为”能够解释，而是存在一定的不可逆的底层规律。

这些底层规律几乎决定了股民普遍性亏损。只是技术高的亏得少，或侥幸能赚，但大部分股民沦为韭菜则是规律使然。

边际效用规律

巴菲特的年收益率其实并不高，从2008年到2018年，超过10％的年份只有6个，其中2018年只有0.4％， 2015年6.4％，2014年8.3％，2011年4.6％，2008金融危机年则为-9.6％。这种不算出奇的收益率，或许不少股民看不上。

我们再讨论更为具体的问题，炒股亏损常见的情况是赚了不出，亏了不割肉；割肉后上涨，追涨后下跌。为什么经常都踩空或深套？

很多人将原因归结为贪心。明明赚了也不卖出，试图赚更多。被套后，不舍得割肉，期盼解套。那么，贪心背后又是什么呢？有人说是人性，无法抵御贪婪与恐惧的人性。这种解释似乎有道理，但其实未触及本质。既然巴菲特投资收益率不算高，为什么这么多富人愿意把钱交给巴菲特打理？富人难道就不贪心吗？富人难道就能够违逆人性吗？

其实富人与普通人一样，都贪心，都难以违逆人性，但是程度有所不同。普通人对财富的边际效用要大于富人。比如，1万元收益，对普通股民吸引力大，而对富人的引力小。相反，损失1万元，给普通股民带来的伤害一般要大于富人。

受财富边际效用递减规律的影响，普通股民的期望收益率要高于富人。这将导致我们容易在以下四个方面犯错：

一是操作执行。我们炒股时即使获利，但是距离自己的期望还比较远，依然看多，继续持有，没有及时落袋为安。反过来，一旦被套，就很难下得了手割肉，毕竟割掉1万，痛心不已。10％的亏损边际伤害，我们要大于富人。所以，富人敢于割肉，而我们下不了手。

二是风险决策。为了追求高回报，我们在选股时就容易做出冒险决定。我们很容易将所有资金压在一两只股票，而且往往是风险大的股票中，然后赌其短时间内翻倍。鸡蛋放在同一个篮子里，而且是高风险的篮子里，这意味着我们的投资决策会面临更大的风险。

但是，富人的财富边际效用较低，他们会做大类资产配置，注重风险对冲。什么叫大类资产配置？大类资产主要包括房产、股票、期货、黄金、债券、基金、货币这几大类。不管哪一年，资金都在这几大类中游走。

富人可以委托理财公司、信托基金，将资产配置在这些领域，进行风险对冲。金融市场最糟糕的2008年，欧美股市、中国股市、私募、对冲基金都大幅度的下跌，但债券、黄金、全球地产信托和美元指数则是上涨。又如2013年，商品期货、中国股市、黄金都下跌，但是欧美股市、美国私募基金、对冲基金、全球地产信托则上涨。

富人将部分资金配置到股票中，即使亏损，他们更能够承受，因为可能还配置了对冲资产，可以降低亏损风险。如此，当亏损时，他们可以更坚决地执行清仓操作；当获利时，达到预期收益，他们更可能套现了结。

富人的理财，才是真正的理财。而普通人，很难做到科学、理性的理财。富人买房是理财投资，我们买房是为了居住，属于刚性需求，甚至需要背负债务。对于普通人来说，房产是名义上的财富，却是真实的债务。富人买股票是做大类资产配置，而我们更像豪赌。所以，每一次金融危机都会洗劫穷人，富豪的财富则会增加。因为金融危机导致股票、房产大跌，但富豪在黄金、债券等资产可以对冲风险。他们还可以乘机抄底股市和房产。而普通人的房产则大幅度贬值，股票也深套，没有回旋余地，也没有余钱抄底。

第三点是投资周期。为了追求高回报，我们偏好做短期，而无法坚持长线。因为只有短期，频繁交易，才有可能获得预期回报，我们也无法承受过长的投资周期。短期的市场不确定性要大于长期，我们很多人会预测未来十年牛市或熊市，但是很难准确预测明天的股票走势。

投资专家经常告诉我们，切忌频繁操作，一年的交易机会只有几次。但是，为什么我们做不到？

其实，这不是自律的问题，也不是贪心，而是我们对于财富的边际效用更大。这个规律促使我们频繁交易，屡屡火中取栗，深入险境。真正的交易机会不多，但是我们试图创造更多的交易机会，或者在不是机会的情境下交易，亏损的概率则大增。

巴菲特说：“若你不打算持有某只股票达十年，则十分钟也不要持有；我最喜欢的持股时间是……永远！”

富人资金量大、财富边际效用相对较低，他们可以降低投资收益率预期，追求稳定收益，可以承受长周期。巴菲特每年的收益率看似不高，但是他的秘诀是“复利出奇迹”。

最后一点就是资金管理。在高收益预期的驱使下，我们的资金管理容易盲目而混乱，经常选择一次性“All in”，试图一口气抄底，获得最低的筹码。这样的结果往往是，全部本金都抄到山腰上了，一次性把子弹打光了，没有补仓降本的机会。同理，出来时，也容易整体清仓，如此一次性大进大出，资金管理风险很大。

大资金一般会留部分操作资金，极少会全仓、重仓杀入，仓位管理更科学。即使大举抄底，也是分批，按比例、时段、价位建仓，而不是一次性买入。卖出时，也是如此。这种资金管理方式要比我们风险更小。

所以，股民“十炒九亏”，不是富人比我们更高明，也不是他们比我们更自律，更不是什么穷人思维、散户思维，而是边际效用规律使然。

信息不对称原理

越是成熟稳健的市场，越不容易被信息所左右。拥有价值支撑的资本市场，更取决于长期的价值增值，而不是短期的信息扰动。最近一些年，美国股市随着经济复苏呈现慢牛，这种趋势很难被短期的信息带偏。

但如果价格偏离了实体价值，一个突然的信息就可能击穿泡沫，改变价格走势。所以，越是投机的市场，越缺乏价值支撑的市场，越容易受到信息的扰动。投资者越依赖于信息不对称获利，而非价值投资，尤其在A股市场。

信息不对称理论，一直是股票短期获利或亏钱最好的解释原理。但说到信息不对称，我们最容易想到的是内幕消息。靠内幕消息，是看起来最一劳永逸的办法。但是，内幕消息也是最不可靠的获利办法。

内幕消息的权力结构是一个金字塔状，距离塔尖越远获利的机会越小。大多数人无法靠近金字塔顶部，因为内幕消息一旦扩大化就会失去价值，而且也会侵害权力中心的利益。所以，走运的投资者，可能凭借一两次内幕消息获利，但长时间依靠内幕消息决策肯定会赔回去。

那么，这里信息指什么信息？市场上，最重要的信息其实就是价格。在股票市场中，量价指标是最重要的信息。当价格开始上涨时，有可能发出看多的信号，我们很容易追涨。

表面上，所有人看到的量价信息都一样，但其实，我们与机构获得的信息则完全不同。机构可以获得更加完整和真实的信息。机构掌握更多的筹码以及操作主动权，他们可以推算出我们的一些筹码信息，比如有多少筹码在机构手上，多少在大户手上，多少在我们手上，筹码的成本价大概是多少，哪些价位集中抛压大，哪些价位深套筹码多。这就好比，三人斗地主，你手上有三条K，然后可以推断出其它两位只有一条K，或者你可以做测试，猜测另一条K在谁手上。

现实中如何操作呢？机构可能操作或影响K线走势以及量价信息。比如有些时候价格大跌，且交易量放大，在我们看来，有可能是主力抛盘，但这可能是机构有意在诱空。他们会通过倒仓的方式故意把价格往下打压，然后做大交易量，形成市场恐慌，我们割肉离场，机构则乘机收走低价筹码。

这种量价信息，机构是对称的，但是我们却蒙蔽在量价信息的鼓里，然后做出了错误的判断。

奥地利学派认为，利润来自企业家对市场个体中错误信息的捕捉，及时发现错误，然后弥补错误即可获利。投资者则依靠我们对信息的误判，然后从误判中获利。

用索罗斯的经典名言来说就是：“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。”

但实际上，很多市场的信息，并不是市场自然产生的，而是机构刻意制造的假象。我们只能依靠分析师或盘口信息猜测压力位在哪、支撑位在哪。机构不需要猜测，他们可以通过筹码来测试。交易员有时会突然拉升，这可能是在测试上面的抛盘压力，测试出压力位的具体价位。分析师和我们会根据盘口挂单来判断，但其实这并不准确，交易员会在盘口上频繁挂单、撤单，比如挂大量卖出单，向市场发出错误的空方信号，试图让我们交出筹码。又如挂大量买入单以假装做多，配合交易量，降低抛盘压力。

我们和分析师比较依赖于K线、量价及趋势指标来判断。机构也会利用我们这种判断做反向操作。比如，为了降低抛压，机构交易员可能会抢低开，然后尾盘稍微拉升即可收阳线，收盘价有可能是下跌的。但是，我们一般简单地看K线，而不会认真分析，则容易做出错误的判断。

不同的操盘手有不同的操作风格，同样是为了做空，让我们交出筹码，有些喜欢用长期横盘，有些则喜欢凶狠砸盘。当然，操作风格必须与机构的资金规模、交易周期、投资预期、风险控制以及宏观基本面相匹配。

所以，交易员会尽可能地操作K线图形，做出小阳、小阴、上影、下影、十字星以及相关组合，形成有利于操盘计划的图形，以达到诱空、诱多等目的。

更为重要的是，我们的信息不少都是公开的，疯狂追涨或大量卖出，这都会被机构识别。又如，分析师的趋势分析也是公开的。但是，机构的真实信息很难被外界所捕捉，机构卖出和买入的信息、价位，存在大量的失真信息。机构可以利用公开信息进行反向操作对我们进行袭击。

所以，我们与机构对决时，信息上就已经是输家。当然，我们更多时候不会想到与机构对决，而是试图与机构站在一起赚散户的钱。但是，因为信息不对称，我们与虎为伴，最终羊入虎口。

委托代理人机制

炒股，是进入门槛最低的行业，但却是获利门槛最高的行业。我们开个咖啡店、开一家游戏公司，都需要学习专业的知识。炒股，我们却常常忽略其专业性。残酷的是，我们往往面对的是世界上最聪明的一群人，他们拥有高学历、专业技能、巨大的资本量以及严密的分工管理。

个人的能力很难抵得过机构的团队力量。

经济学家弗里德曼说：“花自己的钱办自己的事，最为经济；花自己的钱给别人办事，最有效率；花别人的钱为自己办事，最为浪费；花别人的钱为别人办事，最不负责任。”

这句话只说对了一半。花自己的钱办自己的事，确实最经济，但是未必最有效率，因为个人能力是有限的。这个时候就需要委托给专业的代理人理财。代理人最大的优势是专业分工，如今大多数上市公司、大型金融机构都是委托代理人制，而不是家族制。

私募基金、信托基金以及巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司，都是花别人的钱为别人办事，当然也为自己办事，但未必“最不负责任”。代理人在资金募集、项目管理、信息分析、交易执行、风险管控、资金管理等方面都具备专业优势。

我们个人的资金量无法与机构相比，同时个人也不能集资，机构在筹码数量上有优势。机构在信息的来源、分析及识别上都强于个人。巴菲特也需要请专业的投资经理，负责他们不是太清楚的科技股项目。

最容易让人误解的是交易执行，其实交易员并不神秘。交易员最大的优势是有足够的筹码，可以获取更加真实有效的盘面信息。除了交易负责人的操盘战略及计划外，交易员最大的素养就是高效果断的执行。每个交易日早晨，领导都会安排交易计划和目标，交易员负责完成目标即可。

我们炒股其实最难的是执行，交易员最大的优势就是执行。优秀的交易员，并不是追求盈利，而是追求操作正确性。操作正确率越高，获利自然就越高。因此，他们在交易执行上更加彻底。而我们个人操作，往往非常关注获利或亏损，因而容易出现非理性操作，要不贻误战机，要不错过逃生机会。

所以，个人操作很难与机构抗衡，代理人组团作战，散户难有胜算。

美国股市为什么以机构对决为主？这实际上是市场淘汰的结果，越来越多散户被洗出股市，他们转而投向更加稳健的基金，让基金公司或信托公司帮助他们理财。如此，美国机构实力更强，越来越呈现机构对决的特征。

中国这些年一直强调风格切换，希望更多机构对决，降低股市的波动性。机构对决有个前提是，本土金融市场发达，金融市场化程度高，拥有一批自由竞争的投资银行。这些投资银行可以通过私募等方式获得个人资金，然后在股票市场上相互博弈。

但是，目前中国投资银行市场还有相当的路程要走。私募基金的实力、风控以及资管能力参差不齐，出现了一些项目暴雷。一些投资人躲过了股票，却没有躲过基金。这里的原因很多，有外部环境，也有内部管控，还有代理人制度不完善。

与散户投资相比，机构投资更有利于价值投资，有助于市场的稳定。短期来看，股市是一个零和博弈市场，这家机构获利，另外的机构或投资者可能要亏钱。但是，从长期来看，股市未必是零和博弈市场。

更多的价值投资，有利于上市公司融资，开发更好的技术和产品，创造更好的业绩。公司业绩增加，股票市值也在增加。纳斯达克指数从2009年初的1000多点，涨到现在8000点附近，很多上市公司的市值都翻倍。当然美股也可能出现技术性回调，但公司保持持续盈利是关键，也是支撑。

所以，风格如果切换为机构对决，有利于价值投资。这样的股票市场也有涨跌，也有盈亏，散户和机构也会亏损，但是会降低投机性色彩，摆脱短期的零和博弈，促进长期的正博弈，更有利于我们理财。

我们总结一下，普通股民“十炒九亏”，并非个人能力问题，也不完全是人性问题，实则规律使然。普通股民对财富的边际效用要大于富人，这一规律使得我们在投资预期、资金管理、操作执行等方面都处于风险状态上，很难获得期望的回报，甚至时常陷入险境之中。

另外，盘面上的信息不对称以及机构代理人的专业性，极大了我们获利的难度。某种程度上，我们在明，对方在暗，他们的武功还比我们高，还是团队作战。

这场仗，几无胜算。

本文源自投基家

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