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文章详情介绍：
人民币汇率显著承压，对股市影响几何？中泰证券：北上资金重仓的核心资产或受冲击
徐 驰 ｜ 中泰策略行业负责人
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本期话题：人民币汇率显著承压，如何应对其对股市的影响？
如何看待人民币汇率波动的影响因素？2015年“811 汇改”之后，人民币汇率走势与美元指数基本契合，与此同时，观察2015年以来人民币的三轮贬值周期，其与美元指数波动幅度/起始点的不一致也反应了人民币汇率走势是多种因素影响的结果。总的来说，人民币汇率走势受制于美元，同时也受中国经济预期和全球流动性预期影响。
近期人民币汇率在经历连续三个月升值后于2月初开始转为贬值，同步于美元指数的反弹。当前，我们认为观测人民币汇率的走势基重点需围绕美元指数的走势以及国内经济修复的预期。上周海外紧缩再起，美联储加息预期大幅上修。对于后续海外紧缩的预期，一如我们春季以来反复强调的在美国经济强韧性、通胀黏性以及政治周期的影响，海外流动性紧缩的风险仍是一季度市场需要持续注意的。
如何看待当前人民币汇率波动对股市的冲击？上周，人民币汇率大幅贬值的同时，外资连续三日流出。我们认为汇率大幅贬值基本随着前期美元反弹有所预期，股市反应上春季以来各大主流指数均呈现明显下跌趋势。后续，我们需要注意的是美元升值与人民币贬值趋势下北上资金的流动，北上资金重仓的核心资产或受冲击。观察2019年以来，外资持股占全A流通市值的比重基本同步于以茅指数为代表核心资产走势。上周外资重仓方向净流出趋势已出现端倪，电子、电力设备、医药生物、食品饮料等重仓板块较前期显著净流出。
此时，配置上我们继续强调应以防御为主。北上资金重仓的消费板块在当前消费复苏数据验证的真空期中或陷入分化行情，更倾向于关注北上资金配置结构较轻，且具备行业本身基本面驱动逻辑的板块，如公用事业、军工、计算机等。
宏观流动性
上周（20230220-0224）美元指数继续反弹至超过105，人民币汇率逼近7,10Y美债收益率抬升，10Y中债收益率持平，中美利差进一步扩大，10Y美债名义收益率/实际收益率均出现抬升，隐含通胀预期回升；国内银行间资金面放松，DR001/R001均显著下行，R001与DR001之差缩小，1Y国债到期收益率小幅抬升，期限利差（10Y-1Y）收敛。
市场交易热度
上周（20230220-0224）市场整体交易热度小幅回落，日均成交额回归至近三年中位以下水平；一级行业来看，非银、汽车、煤炭交易热度提升显著，计算机连续两周交易热度下降，证券、煤炭开采、汽车零部件等细分市场关注度提升，半导体、IT服务、电网设备、电力等细分板块降温。
北上资金
上周（20230220-0224）北上净流入后三个交易日流出显著，机械、化工延续净流入，电子、电力设备、医药生物、食品饮料显著净流出；个股层面，牧原股份、长江电力逆转为净流入，汇川科技、华鲁恒升、三一重工延续净流入，陕西煤业、比亚迪延续净流出。
融资净买入数据
上周（20230220-0224）环比小幅收敛；融资买入额占全A成交额比重小幅回落；电子、医药、有色等融资净买入占比提升，计算机、国防军工、银行等占比显著下降。
基金发行与ETF申赎数据
上周（20230220-0224）偏股基金发行热度持续低迷；宽基类ETF被净赎回趋势收敛，创业板净申购较为显著；证券公司、周期、基建等主题ETF被净赎回，半导体芯片、医药生物、新能源电池则持续被净申购。
风险提示：历史规律失效风险、海外货币政策紧缩超预期、地缘关系变化超预期、统计及测算误差
本文源自券商研报精选
了解股票市场：股票市场的运作机制、投资策略和风险管理
股票市场是一种由买方和卖方交易股票的场所。在股票市场中，股票价格的变化由供求关系和市场心理等多种因素决定。供求关系是影响股票价格最主要的因素之一，当投资者对某支股票的需求超过供应时，股票价格就会上涨；反之，当投资者对某支股票的供应超过需求时，股票价格就会下跌。市场心理也是影响股票价格的因素之一，当市场情绪低迷时，股票价格往往会下跌；当市场情绪高涨时，股票价格往往会上涨。
股票市场的运作机制包括证券交易所和场外交易等两种交易方式。证券交易所是由政府或政府机构设立的证券交易中心，如中国的上海证券交易所和深圳证券交易所等。场外交易则是指在证券交易所以外的其他地方进行的股票交易，如柜台交易、交易所外市场等。
二、股票市场的投资策略
1.长期投资：长期投资是一种基于股票市场历史表现和趋势的投资策略，它要求投资者在股票市场中长期持有股票，以获得长期的投资回报。长期投资的重点在于选择有成长潜力的公司，并在市场下跌时耐心持有股票，不要过分关注短期波动。
2.价值投资：价值投资是一种基于公司基本面价值的投资策略，它要求投资者通过对公司的财务数据和经营状况进行深入分析，选择低估值、高股息收益率的股票进行投资。
3.成长投资：成长投资是一种基于公司成长性和未来增长潜力的投资策略，它要求投资者关注公司未来的成长潜力和行业趋势，选择有成长性的公司进行投资。
4.技术分析：技术分析是一种基于股票市场历史价格走势和交易量数据的投资策略，它通过分析股票价格图表、交易量等数据，预测股票价格未来的走势，选择适时的买入和卖出点位。
三、股票市场的风险管理
1.分散投资：分散投资是一种通过投资多种不同行业、不同公司的股票来降低投资风险的方法，这样即使某一行业或某一公司出现问题，也不会对整个投资组合造成太大的影响。
2.止损：止损是一种通过设置股票价格的最大跌幅来控制投资风险的方法，当股票价格下跌到止损点时，自动卖出股票，避免继续亏损。
3.定期盈利：定期盈利是一种通过定期卖出股票来获得投资回报的方法，可以通过设置目标收益率和时间来实现。
4.风险承受能力评估：在投资股票市场之前，要对自己的风险承受能力进行评估，确定自己能够承受的最大投资风险，以制定合理的投资计划。
总之，投资股票市场是一项需要耐心和决心的长期投资，投资者需要对市场进行深入了解和分析，制定合理的投资策略和风险管理措施，以获得长期回报
刚刚，股市不太寻常，即将迎来拐点？
今天的股市不太寻常，但是，也基本上符合笔者的预期。
之前，笔者就说过，上周沪指强势，而创业板弱势，本周创业板大概率会走出一波修复的行情，主要是为了修复上周被动的局面，所以，今天的创业板显得比较抗跌一些。
从涨跌幅上可以看出，上证指数是微跌的行情，而创业板是微涨的行情，整体的差距并不大，而上证指数盘中震荡的态势还是比较明显的。
在早盘的时候，上证指数跳空高开，随后快速走低，接着便持续震荡，似乎现在的上证指数在突破横盘的高点以后便进入到了一种滞涨的行情当中。
连续3个交易日，上证指数都只是收出了小阴小阳的行情，并没有继续向着高点突进，这也是笔者担忧的地方之一了，因为，上证指数现在的动能已经不足了。
其动能指标连续收出芝麻点，如果这个时候，行情还出现强攻，那么，势必会让日线级别上的背离更加严重，因此，上证指数在上周突破横盘以后，便持续在次高位震荡。
这就是原因之一。
只不过，目前上证指数正处于所有均线的上方，而且，筹码分布图上显示，在上证指数3272点的位置存在着明显的筹码高峰，而上证指数又在这个点位上方，这说明什么？
这说明目前上证指数的承接盘较强，下方的支撑力度必然不会弱，因此，上证指数就进入到了次高位的横盘运行的态势当中，但是，在笔者看来，A股三大只是即将迎来拐点，为何？
主要原因如下。
首先，创业板指数已经连续6个交易日都沿着半年线运行了，而且，在这6个交易日当中，创业板指数几乎都是收出小阴小阳，并没有出现太大的下跌或者上涨的行情。
看上去，创业板似乎进入到了相对平衡的态势当中，只是，此时，季线也开始走平，目前，创业板指数正处于季线和半年线之间，但是，这两条均线之间的空间并不大。
季线是在2450点的位置，半年线是在2418点的位置，在这么狭窄的空间内，创业板持续横盘，通常是不能持续太长的时间，所以，短期内创业板即将迎来拐点。
而且，在创业板横盘这段时间里，成交额也明显出现了缩量，所以，横盘的时间估计也持续不长了，再加上下方短期均线密集，那么，估计创业板拐点不远了。
其次，深成指也差不多如此，目前，深成指正处于年线和月线之间运行，月线是在11914点，年线是在11726点，这两条均线之间的位置很近了，深成指就在这中间运行。
最后，上证指数的情况比较复杂一些，突破了横盘区域，但是，上涨的动能又不足，所以，就在横盘的上方进行了休整的阶段，只不过，有一个细节很重要。
那就是，上证指数的三条短期均线都开始呈现出多头排列的态势，下方的中长期均线也是比较稳定的在下方运行，这种行情明显存在着一定的上攻可能性。
那么，在动能不足的情况之下强行上攻，肯定会底气不足的，除非接下来上证指数的成交额能够持续放量，这么一来才会打破动能不足的局面。
基于以上这三点，短期内，股市即将迎来拐点的可能性较大， 只是，向上的拐点，还是向下拐点目前还不好判断，需要继续观察才可以。
当然，如果创业板跌破半年线，或者深成指跌破年线，亦或是上证指数回到横盘区间内，那么，情况就会明朗一些，因此，现在说结果，依旧还是为时过早啊。
因此，综上所述，笔者认为，现在的行情行情还需等待，当出现明显信号的时候，才会迎来拐点，但是，这个信号在短期内估计就会出现了，所以，拐点行情也不远了。
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