债务重组股票和央企重组股票

2024-03-15 09:31分类：成交量阅读：

被债权人提出清盘呈请或破产申请，对房企来说已不是新鲜事，但主动提出破产重整申请的，金科股份（00656.SZ）在上市房企中尚属首例。

7月31日晚，金科股份发布公告称，董事会会议审议通过了《关于拟向法院申请重整及预重整的议案》，董事会同意公司向有管辖权的人民法院申请重整及预重整。

金科股份认为，通过重整及预重整能够有效避免公司债务风险及经营风险的进一步恶化，实现重整战略投资者引进，优化公司治理结构，帮助公司尽快恢复盈利能力，重回可持续发展的轨道，故拟向法院申请重整及预重整。

从目前来看，房企主动申请重整的情况不多。记者梳理公开信息发现，2021年地产行业进入出清阶段至今，仅有一家总部位于河北保定的未上市房企隆基泰和集团主动申请了重整。

北京炜衡（上海）律师事务所合伙人鞠秦仪律师告诉记者，从以往的案例来看，极少有上市公司会主动申请重整的，绝大部分都是因为公司债务出现极大问题，久拖无果，债权人不得不申请进行对公司进行重整或者破产清算。

促使金科股份主动推进这次重整、预重整的诱因之一是其早前被债权人申请重整。

5月22日，金科股份的债权人重庆端恒建筑工程有限公司（以下简称 “端恒建筑”）发来《告知函》称，认为金科股份虽不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但作为上市公司仍有一定的重整价值，故向重庆市第五中级人民法院申请对金科进行重整。

不过，与许多房企对债权人此类举动多持有的否定态度不同，金科股份表示，已第一时间成立专项工作小组，积极支持、审慎推进相关重整工作，努力实现重整成功。

其中，预重整程序是提前开始债权预审、资产清理、资产评估、协助谈判等工作的司法前置性程序。待受理重整的条件满足后，法院再裁定正式受理公司重整申请，从而可加快整体的工作进度，有效提高重整成功率。

金科股份如此属意于推动重整的另一个原因是借重整实现引战。

6月底时，金科股份曾与长城资管的全资子公司长城国富签订战略投资框架协议，后者有意作为重整投资人参与金科股份的预重整程序。根据协议，如金科股份进入预重整或重整程序，在公开招募战略投资人阶段，长城国富及/或其指定关联主体有意向作为战略投资人报名参与竞争遴选。

伴随着这轮地产下行的大趋势，金科股份早已加入出险的行列中。2022年时，金科就陷入了商票逾期、理财逾期等风波，这年5月“20金科03”也开始进入展期阶段；同年12月，金科股份先公布了到期未偿还的银行借款等情况，随后宣布未能按时偿付一笔境外债利息，正式构成违约。

截至2023年5月中旬，金科及下属子公司已到期未支付的债务本金合计260.41亿元。在房地产市场持续下行的背景下，金科选择通过引进战投的方式推动自救。

中指研究院企业研究总监刘水认为，重整是基于企业陷入困境且仍有重整基础情况下最有效的司法解决办法，如果能够实现重整的话，或有利于避免公司债务风险及经营风险的进一步恶化，有利于盘活资产解决当前困境，实现重整战略投资者引进，帮助金科尽快恢复盈利能力。

现阶段来看，若金科进入重整程序，可在一定程度上实现保资产。鞠秦仪解释称，很多公司一旦资金链出现问题，会叠加出现许多司法措施，例如债权人会申请冻结公司其他资产，这些会导致很多项目无法再正常推进，就像多米诺骨牌一样直至全面崩盘。因此，一家公司主动申请重整，有望通过合法的司法途径，把一些有价值的资产从司法限制中解放出来，运转起来。

推动重整的同时，也需要给出债务清偿的方案，所涉及的方式与债务重组也有相似之处。据光大证券，从债权人的角度看，破产重整的本质是在战略投资者的支持下，债权人让渡部分甚至大部分当前的利益以避免未来更大的损失。重整中债权人的清偿方式多样化，常见的破产重整清偿方式主要有现金清偿、债转股、留债展期等。

值得一提的是，深交所曾就破产重整事项下发关注函，询问金科是否存在通过破产重整进行逃废债、损害债权人及中小股东合法权益的情形。金科对此予以了否认。

不过，金科股份也强调，法院能否决定公司进行预重整，公司的重整申请能否被法院裁定受理，以及具体时间尚存在不确定性。如法院裁定受理对公司的重整申请，根据相关规定，则金科股份的股票会实施退市风险警示。未来若重整失败，公司将存在被宣告破产的风险。

最初宣布引进战投至今，金科股份连翻上涨，尤其近期叠加多重政策利好，股价8天5板，多个平台的关注度持续位居两市热度榜前10。截至8月1日收盘，金科股份报2.49元/股，已然摆脱了面值退市的风险。

数据是个宝

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炒股少烦恼

小市值“国改”概念股表现抢眼。

今日早盘中成股份、新时达、中大力德、华西股份等个股开盘涨停，其中新时达、中大力德等个股主要是沾上了机器人概念。消息面上，6月15日，上海发布《上海市推动制造业高质量发展三年行动计划(2023-2025年)》。

中成股份涨停则与国企改革有关。6月14日，国务院国资委召开中央企业提高上市公司质量暨并购重组工作专题会，提出中央企业要以上市公司为平台开展并购重组，助力提高核心竞争力、增强核心功能。

国企改革再添利好

6月14日，国资委召开中央企业提高上市公司质量暨并购重组工作专题会。会议指出，中央企业要以上市公司为平台开展并购重组，助力提高核心竞争力、增强核心功能。证监会有关部门负责同志介绍了近年来央企控股上市公司并购重组有关情况，并从资本市场监管角度对央企控股上市公司进一步通过并购重组提质增效、做优做强提出了期望和建议。

站在整个国企改革的角度看，新一轮国企改革箭在弦上。去年底召开的中央经济工作会议明确，要深化国资国企改革，提高国企核心竞争力。这为国资国企改革发展指明了方向。今年1月31日上午全国国有企业改革三年行动总结电视电话会议在京召开，会议强调，国企改革永远在路上。

行情持续可期

西部证券表示，2013年~2022年是以混改为核心的全面深化国企改革阶段，国企改革的超额收益行情主要发生在2014年、2016年~2017年。本轮国企改革从逻辑上说受中特估值+一带一路+数字中国+现代化产业体系等多重政策利好叠加，且本轮“国改”将更注重企业价值的提升，业绩考核变化与公司内生价值的提升是支撑行情具备持续性的基础。

万联证券建议把握数字经济+国企改革两大主线：当前数字经济发展围绕党政领域、金融、电信、电力、石油等八大关键行业数字赋能展开，其中构建安全自主可控的信息技术体系和建设数据基础设施为数字经济发展的两大关键环节。具体到产业布局层面，安全自主可控重点关注数字经济中的信创领域，而数据基础设施建设则可关注通信行业。行业内优质央国企有望充分受益于数字经济+国企改革两大主线，后续增长空间广阔。

低位“国改”潜力股出炉

此前“国改”行情主要集中表现在“中特估”，即估值相对较低的央国企上演估值修复行情。不过，今天早盘“国改”反映了央国企并购重组题材，小市值“国改”概念股表现抢眼，包括中成股份一字涨停，长春一东、高新发展、中公高科等个股大幅涨停。据此，证券时报·数据宝统计出重组潜力较大的小市值低位绩差央企“国改”股票，条件包括：

1. 市值100亿元以下；

2. 去年每股收益在0.2元以下；

3. 最新价较近三年高点下跌30%以上。

剔除次新股后，合计有30股进入榜单，其中中成股份、长春一东等个股位列其中。从市值角度来看，国统股份、林海股份、*ST同达等个股最新市值均在20亿元以下。

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责编：周莎

校对：祝甜婷

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