11月18日，北京指南针科技发展股份有限公司（股票简称：指南针，证券代码300803.SZ）正式登陆A股，首日上涨44%，至11月28日连续9日一字涨停。截止发稿指南针买一委托仍有30多万手，高买入委托从侧面反映出投资者对公司股价后期走势充满期待。

招股书显示，指南针成立于2001年，经营近二十年来始终从事金融信息服务，是国内最早的证券分析软件开发商之一，公司成名多年，可谓金融信息服务行业的“老大哥”！此次IPO募资3.56亿元人民币将主要投资于PC金融终端系列产品升级优化项目、移动端金融产品建设项目、华南研发中心及客户服务中心建设项目和大数据营销及研究中心的开发项目。

相较于金融信息服务行业其他公司的上市时间点，指南针上市晚了近10年。早在2009年7月IPO重启之后，国内从事金融信息服务行业的同花顺、东方财富、大智慧便于2009年-2011年三年间先后上市。

图：金融信息服务行业上市情况对比

数据来源：Wind

对比上市数据可以发现，同花顺、东方财富、大智慧发行市盈率分别高达92.57倍、116.93倍和88.89倍，三家公司平均IPO发行市盈率近100倍。高企的IPO发行市盈率，较大程度上透支了公司的投资价值，加剧了股价上市后下行风险，因此三家公司在上市不久后纷纷破发。其中，大智慧上市仅4天即出现破发，更是在上市11天股价触及27.36元/股的阶段高点后，走出长达两年的阴跌行情。

对比来看，指南针IPO发行市盈率22.99倍，截止发稿，指南针市盈率PE(TTM）约为42.30倍，其所属行业市盈率约为54.81倍（Wind数据），8连板后公司估值仍远低于行业平均水平。也许，这就是指南针上市以来连续封板的最佳解释——因为值得。

虽然相比同业公司，指南针晚上市十年，但十年沉淀,而今厚积薄发。初登创业板的指南针将继续同投资者一道“茫茫股海，伴您远航”。

责编：田刚

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———互联网贷款调查报道之二

“当天就到账，短的才十多分钟”“下款少的几千，多的几万”“一张身份证，撸个几万太轻松了”……说起网贷的“好”，王晨（化名）简直如数家珍。他说，正因为快捷、方便，越来越多的人选择借网贷解燃眉之急。

王晨借网贷多年。读大三时，他第一次使用网贷，“那个时候网贷把广告打进了学校，宿舍门下面经常被塞进各类网贷的小卡片。”王晨说，看到身边一些同学用网贷买了最新款手机，节假日去各地游玩，他也好奇地去一个网贷平台申请。

“上传了身份证、学生证的照片，然后填了几个联系人的姓名，半个小时后就下额度了。我一看，哇！九千多。”回忆第一次借网贷的经历，他依旧显得有点兴奋，“当时觉得这钱就像天上掉下来的一样，根本没想过利息和还钱的事情。”

拿着这笔钱，王晨买了新衣服、无人机，还请同学们大餐一顿。几天下来，已经所剩无几。一个月后，他的手机上收到催款短信，这时才记起分期三个月还款的事情。但借款app上显示的还款信息，让他错愕不已：本金11000元，实际到账9200元，每月应还4733元。也就是说，借9200元，三个月内要还的利息等各项费用达4999元。

面对频繁的电话催款，王晨先拿出了当月的3000元生活费，又跟好友借了2000元，这才勉强还上。可后面两期还款怎么办？在同学提醒下，他开始去其他网贷平台申请，拆东墙补西墙，走上了“以贷养贷”之路。如今已工作三年的他，还有数个网贷没有还清。“一直瞒着家人和女友，想自己捅的窟窿，自己来补。”

如今王晨坦言，只怕还是要求助父母，“利息越滚越多，赚的工资根本来不及还。”他说，虽然大部分网贷合同约定利息刚好卡在24％、36％内，但算上中介费、咨询费、砍头息等，实际利息翻了不止1倍，甚至好几倍。比如他申请的这几个网贷：某人贷，到账本金10万元，借期3年，应还17万多；某拍贷，到账本金3万元，借期12个月，应还4万多；某某信，到账本金46000元，借期24个月，应还6万多。算下来要还近10万元，而他一年拿到手的现金工资才十三四万。

另一方面，最近被拒率很高。王晨从未逾期，算是网贷中资信较好的，以前申请五个，总有两三个会下款。可过去三个月，他接连申请了嗨钱、51即刻有、钱伴、小象优品、51人品贷、百度有钱花等20多个网贷，仅有两个成功下款，而且金额才几千元。“照这样下去，根本没钱再还旧债了。”他说。

王晨关注到，去年以来，监管机构对网贷对监管力度进一步加强，如引入大数据征信，限制多头借贷、借贷总额；放款方逐渐以银行、信托为主，更加准确刻画借款人的征信画像；打击逃废债，把网贷失信行为纳入征信。

“借网贷，来钱快，但去也快，而且越欠越多，到最后埋单的还是自己。”王晨告诫说，“以贷养贷”只会在无形中耗尽一个人乃至一个家庭的财产，也不要再幻想借了不还，一旦纳入征信黑名单，很长时间内无法申请房贷、车贷、信用贷款。

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