虽然政策大力推广分布式，提出2014年14GW新增目标中有8GW是分布式电站，但上半年分布式实际装机只有1GW，就算如此还已超过了普遍的预期。相比于地面大型电站，零散的分布式电站确实对运营管理提出了更高要求，而“自用电量比例”和“业主违约风险”成为其中最为核心的问题所在。

但如果你足够了解这家公司以及这个行业，你就会发现这些提示其实大多不过是浮于表面的互相抄袭。例如，爱康科技上半年净利润3626万，去年同期为453万，增长700%；但若扣除非经常性损益，上半年净利润为3403万，而去年同期是-752万，无疑取得了更为显著、也更为实质的改善。然而，那些跟风而来的提示中却对此鲜有提及，其原因大概是半年报对扣非后净利润增长披露为553%，不如700%显得光鲜靓丽——由此我们怀疑那些提示都不过是相互抄来抄去，甚至可能从没认真读过半年报的人所发出的，否则对这种使用绝对值来计算增长率的数字游戏，怎么没有一个人提出来感到费解呢？

格隆汇1月26日丨爱康科技(002610.SZ)发布2022年股票期权与限制性股票激励计划(草案)，拟向激励对象授予权益总计1864.26万股，涉及的标的股票种类为A股普通股，约占草案公告时公司股本总额44.80亿股的0.416%。其中，首次授予权益1491.41万股，约占草案公告时公司股本总额44.80亿股的0.333%，约占拟授出权益总量的80%；预留权益372.85万股，约占草案公告时公司股本总额44.80亿股的0.083%，约占拟授出权益总量的20%。预留部分未超过此次拟授予权益总额的20%。具体如下：

(一)股票期权激励计划：公司拟向激励对象授予的股票期权数量为1139.14万份，涉及的标的股票种类为A股普通股，约占草案公告时公司股本总额44.80亿股的0.254%。其中，首次授予911.32万份股票期权，约占草案公告时公司股本总额44.80亿股的0.203%，约占拟授予股票期权总量的80%；预留227.82万份股票期权，约占草案公告时公司股本总额44.80亿股的0.051%，约占拟授予股票期权总量的20%。每份股票期权在满足行权条件的情况下，拥有在有效期内以行权价格购买1股公司股票的权利。

(二)限制性股票激励计划：公司拟向激励对象授予的限制性股票数量为725.12万股，涉及的标的股票种类为A股普通股，约占草案公告时公司股本总额44.80亿股的0.162%。其中，首次授予580.09万股限制性股票，约占草案公告时公司股本总额44.80亿股的0.129%，约占拟授予限制性股票总量的80%；预留145.03万股限制性股票，约占草案公告时公司股本总额44.80亿股的0.032%，约占拟授予限制性股票总量的20%。

该激励计划股票期权的行权价格为4.33元/份，限制性股票的授予价格为2.16元/股。

智通财经APP讯，爱康科技(002610.SZ)公告，公司董事长邹承慧提议回购公司股份，回购股份将用于员工持股计划、股权激励计划或国家政策法规允许范围内的其他用途。本次回购股份的资金总额不低于4000万元(含)，不超过6000万元(含)。回购股份的价格不超过7元/股(含)。回购股份的期间自股东大会审议通过本次回购股份方案之日起12个月内。

爱康科技在近3个月来录得了翻倍的涨幅。虽然对于长期投资者而言，短期的涨涨跌跌并不意味着成功或失败，但持股市值的增加仍旧多少是一件让人愉快的事情——尤其是对于相对的冷门，你在旁看着，宾客蜂拥而至……

“初期高额投入”是建设运营电站的重要门槛，尤其是在金融机构还对分布式电站举棋不定的情况下。这种情形下想要快速扩张，要么自己很有钱（如林洋电子、华北高速），要么很擅长找别人的钱（如爱康科技）。但与此同时，日益增加的负债率和财务费用也不可避免的埋下一些隐患，毕竟拥有一份稳健的资产负债表的重要性在什么时候强调都不足为过——即便存在长期负债和后续定增的预期，爱康科技不断收购及新建项目而创下74%的负债率新高仍让人不得不予以密切关注。

“分布式”成败

报告期末，公司对持有资产进行盘查，根据谨慎性原则预计将计提部分资产减值损失，相关计提金额尚在核算与评估中。

智通财经APP获悉，7月12日，爱康科技(002610.SZ)在投资者交流平台上表示，公司经营情况整体向好，上半年整体产销较去年均有大幅度提升。公司目前合计持有组件产能已达4.4GW。此外，公司有涉足钙钛矿材料与HJT叠层电池技术的研发，有海外异质结组件订单并已实现陆续交付，赣州爱康6GW高效电池项目正在有序推进中。目前没有涉及硅片产品，也没有涉及矿产资源以及汽车漆面的研究。

在被问及在手订单时爱康指出，公司2022年第一季度的营业收入为9.90亿元，比2021年第一季度同比增长121.04%。截至4月30日，公司组件在手订单约为31.14亿元，支架在手订单约为5.94亿元，边框在手订单约为0.55亿元。公司2022年一季度完成的营业收入和截至4月30日在手订单约为47.53亿元，接近公司2021年营业收入的200%。公司目前合计持有组件产能已达4.4GW。

格隆汇4月13日丨爱康科技(002610.SZ)公布2021年年度报告，2021年公司实现营业收入25.31亿元，同比下降16.16%(调整后)；归属于上市公司股东的净利润为-4.06亿元，同比盈转亏；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-5.40亿元；基本每股收益为-0.0906元。

近忧远虑

分布式电站也叫屋顶电站，顾名思义就是在屋顶搭建电站系统。理想情形下，以自发自用为主，多余的电卖给电网，不足的再从电网买回来。依靠政策补贴，电站建设及运营商能够赚到钱，消费者实际用电成本也将得以降低。

8月6日以来，手机端关于爱康科技（002610.SZ）的提示就响个不停，仿佛清静的门庭一夜间变得喧闹起来——这一天，这家转型光伏电站运营的公司公布了2014年半年报，业绩同比增长700%，并同时预告前三季度将同比增长9-13倍。

等到欧洲的FIT电价降下来了，光伏电站的建设也就暂时歇了，一个光伏周期的波峰也就此宣告结束。结束后我们自己一看，得，大干快上把产能搞太猛了，一下就过剩了好几倍；不得已只能拼价格战，拼来拼去，把自己的龙头企业无锡尚德也拼破产了，被一家原本名不见经传的公司顺风光电（01165.HK）收购了去，后者则给投资人创造了巨额的投资回报。

虽然打着“建设光伏电站”的大旗，但其实A股并没有一家纯粹的光伏电站建设运营公司，都是半路出家的“关联企业”：做电池边框的爱康科技、做智能电表的林洋电子（601222.SH）、做逆变器的阳光电源（300274.SZ）、做电池组件的海润光伏（600401.SH）等等……

因此我们看到，即便像爱康科技这种很早就宣称要做中国分布式光伏电站龙头的企业，上半年在分布式电站方面的进展也几乎停滞不前，除定增计划外，其上一次发布分布式电站的建设公告还要追溯到2013年底，而其今年（尤其是近几个月）的几次收购或新建，所针对的都是清一色的地面电站；至今公告完成的分布式电站，也仅有11.33MW。

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