记者 | 李昊

在建项目有序推进，行业政策助力公司持续发展

投资者提到，公司在年报中披露医疗健康手套项目由于建设周期长，项目投产存在较大不确定性。金发科技表示，截至2022年3月31日，手套项目已完成40条生产线的建设，后续建设视市场情况适时推进。

 

每经AI快讯，东北证券01月29日发布研报称，维持金发科技（600143.SH，最新价：28.05元）买入评级，目标价39.62元。评级理由主要包括：1）传统改性主业盈利有望持续改善；2）医疗健康板块发力，决策响应能力强；3）可降解需求旺盛，新材料板块持续增长。风险提示：原材料价格上升、防疫物资需求下降、产能扩张不及预期。

智通财经APP讯，金发科技(600143.SH)发布2022年半年度报告，报告期实现营业收入194.67亿元，同比增长0.93%;归属于上市公司股东的净利润8.02亿元，同比下降49.26%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.02亿元，同比下降49.26%。

智通财经APP讯，金发科技(600143.SH)发布公告，公司原计划通过设立广东宝盟开展高性能聚酯树脂和胶粘剂项目，进一步提升公司价值和品牌，助推公司进入环境友好型高性能聚酯树脂行业。但鉴于后续筹备过程中国内外疫情持续反复不断，市场环境、相关政策发生变化，根据公司目前实际情况及战略发展规划，基于防范风险和维护投资者利益的考虑，经审慎研究后，公司拟终止投资并注销广东宝盟，并授权公司董事长或董事长指定的代理人办理相关工商注销登记手续。

金发科技也在半年报中提示称：手套项目建设计划24个月完工，预计2021年底全部完成建设。项目建设周期较长、项目进展存在不确定性，对公司医疗健康产品的经营产生一定的风险。

智通财经APP讯，金发科技(600143.SH)披露限制性股票激励计划(草案)，拟向1350名激励对象授予限制性股票总计1亿股，约占激励计划公告时公司股本总额的3.89%，其中首次授予8545.65万股，授予的限制性股票(含预留)授予价格为每股5.5元。

改性塑料下游主要包括汽车、家电、环保高性能再生塑料、电子电器材料等。值得一提的是，公司称将持续加大对新能源汽车、豪华品牌汽车客户的材料拓展。

不过金发科技仍有还在建设的防疫用品项目。半年报显示，公司曾投资建设年产400亿只高性能医用及健康防护手套项目。该项目总计96条生产线，截至今年6月末已完成32条生产线的投产，剩余产线仍在建设中。

8月25日晚，改性塑料龙头金发科技（600143.SH）发布半年报，期内公司实现营业收入192.88亿元，同比增长13.92%；实现归属于上市公司股东的净利润15.81亿元，同比减少34.44%。

不过由于原材料价格的上涨，改性塑料业务毛利率承压。金发科技一季度经营数据显示，公司该业务主要原材料价格同比上涨27.96%，而售价仅同比上涨7.10%；今年二季度原材料价格同比上涨5.66%，而售价却同比下降3.46%。原材料价格的上涨并不能传导至下游。

受大宗商品价格波动、运费上涨等叠加因素的影响，降解塑料盈利能力有所下降。今年二季度公司新材料产品平均售价同比上涨32.92%，远不及主要原材料87.36%的上涨幅度。

绿色石化板块主要产品包括丙烯、异辛烷、液化气等。今年上半年金发科技该项业务主要产品总销量为25.14万吨，同比下降41.29%。

尽管丙烯相关产品销量接近腰斩，但金发科技仍有产能正在建设中。半年报显示，公司120万吨/年聚丙烯热塑性弹性体（PTPE）及改性新材料一体化项目正在推进，截至2021年6月底，累计资金投入4.69亿，完成概算总投资的8.19%。

从医疗健康板块来看，2020年金发科技跨界入局防疫用品，而这一板块的高收入存在不可持续性。公司医疗健康板块产品包括熔喷布、口罩、丁腈手套等，2020年该业务为公司贡献了27.10亿元的营收，且该板块毛利率高达76.06%。

今年半年报显示，金发科技医疗健康产品实现销售收入8.55亿元，同比下降47.86%。对此公司表示，随着疫情常态化，相关产品价格回归理性，该业务盈利水平较去年同期大幅下降。

此外，金发科技此前多次涉嫌信披违规。今年7月31日，公司因2012-2015年年报中多确认营业收入3.42亿元、营业成本3.41亿元，被广东证监局下发警示函。2020年5月，公司与美国一公司签订的70亿口罩订单不翼而飞，被广东证监局认为合同进展披露不及时、风险揭示不充分。

值得一提的是，金发科技第九大股东为2016年员工持股计划。今年二季度，该账户减持2572.99万股，持股比例已从2020年末的2.75%下降至0.79%。香港中央结算有限公司（北上资金）也大手笔减持1973.56万股。

改性塑料仍是金发科技的主要业绩来源。今年上半年改性塑料业务营收为120.28亿元，比去年同期增长约30%，占总营收的62%。

金发科技主营业务包括四个板块：改性塑料板块、新材料板块、绿色石化板块、医疗健康板块。在2020年年报中，公司提出了千亿产值的目标。与2020年产量对比，改性塑料业务有2倍产量的目标；新材料产品、医疗健康产品产值目标分别为6倍、3倍。半年过去，各项业务成绩如何？

国信证券主要观点如下：

目前公司已引入广州市腾曦晨投资有限责任公司、盘锦金发新材料产业合伙企业（普通合伙）、金石制造业转型升级新材料基金（有限合伙）共同对金发科技全资子公司盘锦金发新材料有限公司增资，降低了公司资产负债率。

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