A股调整期，公私募、牛散等各路资金掀起“举牌潮”。

中国基金报 安曼

长期大型资金对今年的港股市场较看好，特别是相较A股有折价的大盘股票。多位保险资管高管向券商中国记者分析，美联储停止加息后资金将重回新兴市场，国内经济修复预期下，结合估值处于底部位置，港股今年很有投资机会。同时，龙头公司业绩稳定性很高，国内外投资者信心正在修复。

8月中旬，光伏指数涨至年内高点，此后进入回调并带动新能源汽车、储能等热门赛道同步进入调整阶段。

最近3个月被举牌过的股票信息如下（仅供参考）

举牌年年有，今年何不同？

私募违规举牌频现

泰康资管认为，部分传统行业（互联网、地产、消费）在多重冲击下行业出清内部增效效果良好，一旦需求复苏，可能出现较大的财务弹性。新兴产业尽管短期市场担心供给端扩产幅度大导致供过于求，但行业估值已经有所收缩，展望未来行业增速仍然很高，随着供给冲击消化后，仍有望获取良好收益。

根据Wind数据，截至9月28日收盘，年内合计有19家A股上市公司被举牌。其中，一半以上举牌行为发生在三季度。9月中旬，半导体企业卓胜微（300782.SZ）被诺安基金举牌，进一步让举牌行为受到关注。

从近期的“举牌潮”来看，公募与私募举牌上市公司，相较以往更加活跃。公募基金方面，前有诺安基金举牌卓胜微，后有易方达举牌海吉亚医疗（06078.HK）、增持荣昌生物（688331.SH）。

受消费电子市场需求疲软、去库存影响，卓胜微今年上半年营收净利双双下滑，降幅分别达5.27%、25.86%，公司股价近一年以来下跌逾70%。截至今年6月底，多只去年买入卓胜微的公募基金已经大幅减仓。

钟情半导体的诺安基金基金经理蔡嵩松逆势加仓卓胜微并且举牌。根据公告，其管理的诺安成长混合（320007）增持公司股份51.95万股，本次权益变动后，该基金持股比例达到5.0065%，已超举牌线。

值得一提的是，诺安成长混合的第一大重仓股韦尔股份（603501.SH）在今年6月中旬举牌同行北京君正（300223.SZ）。公告显示，韦尔股份通过旗下绍兴韦豪企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称“绍兴韦豪”）在认购北京君正2021年发行的定增股份后，又于今年3月~6月通过集中竞价连续增持。截至最新公告日，绍兴韦豪持有北京君正2407.85万股，持股市值25.58亿元。

易方达基金也在近日举牌。香港联交所公告显示，9月14日，易方达基金持有海吉亚医疗的股份增加至3097.46万股，占已发行的有投票权的股比达到5.02%，已达到举牌线。

易方达还继续增持了今年一季度举牌的荣昌生物。今年3月23日，易方达基金举牌荣昌生物。二季度小幅减仓后，7月8日易方达在荣昌生物的持股比例又上升到5.11%，再次达到举牌线。9月20日，易方达继续增持荣昌生物制药，持股数量增至约1168.67万股，持股比例达6.16%。

自然人在本轮“举牌潮”的表现也不甘落后。8月末，来伊份（603777.SH）发布公告称，汪小明通过个人账户在上交所的集中交易系统买入公司股票数量占公司总股本5.26%，达举牌线。

统计数据显示，私募举牌的上市公司包括三孚新科（688359.SH）、三雄极光（300625.SZ）、全新好（000007.SZ）、国际实业（000159.SZ）。

根据公告，2022年7月~9月，共青城汇富共计3次增次、3次减持全新好股份。其中，8月份净增持1095.8万股。截至公告日，共青城汇富持有全新好股份1732.25万股，占全新好总股本的5%。

三孚新科的近期股价表现颇为活跃，近60日累计上涨45.75%。公告显示，上海季胜投资管理有限公司（下称“上海季胜”）于9月9日增持72.35万股后，持股比例超过举牌线，达5.04%。上海季胜称，看好三孚新科所从事行业的未来发展，认可三孚新科的长期投资价值。

但基本面来看，三孚新科的中报业绩表现并不乐观。上半年，公司录得自2015年以来的首次亏损，净利润净亏损1686.8万元，同比下滑164.56%。

以三雄极光为例，百亿私募阿巴马资产管理有限公司旗下的阿巴马万象益新54号私募证券投资基金、阿巴马万象益新55号私募证券投资基金于2022年5月16日至8月26日，通过集中竞价和大宗交易合计增持三雄极光股份1490.22万股，占三雄极光总股本的 5.32%。

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业内人士表示，港股由于和海外市场联动性更强，因此在此次调整当中下跌幅度相对A股更大，但目前H股估值较低，大幅调整也为布局被错杀的优质公司提供了较好机会，相较A股，H股有折价。

今年的举牌潮主体亦皆为大型保险公司，不过举牌涉及的行业和入股形式与2019年多有变化。

“举牌这些公司肯定是基于我们长期的战略配置及短期战略考虑，我们也确定了一系列标准，包括成长性、价值、股息等，根据这样的标准，会筛选出符合长期持有的龙头股票进行相关配置，这个策略随着市场的调整尤其是在股市承压的时候，可能会更加有效，我们也将更积极主动地把握长期配置的机会。”中国人寿投资管理中心负责人张涤此前表示。

国创高新2019年三季报显示，其前十大股东中，有五家处在股权高质押状态。

承诺每年分红30亿

宝能系正式让整个资本市场所铭记的就是在“万宝之争”中的强势举牌，其掌门人是姚正华，所使用资金的主要来路是资管计划和背后的前海人寿的险资。

2020年元旦假期刚过完，太平人寿率先掀起新一轮险资举牌潮。

被立案调查

作为权益布局的先行信号，今年以来，险资在二级市场调研的热度也较高。同花顺数据显示，截至3月14日，保险公司和保险资管公司已经调研A股上市公司756多家，数量远高于去年同期，其中科技类、新能源、制造业公司不论参与调研险资的数量还是调研的频次都遥遥领先。

随着宝能系和恒大系最近的消停，安邦系近期开始大举举牌，金融街就是其典型的代表作。

在美股史无前例的熔断引领下，全球股市进入震荡模式，A股与H股行情也在惨绿与艳红之间不断交错。作为资本市场第二大机构投资者的保险机构开启了新一轮举牌潮，在香港及内地股市引发持续关注。

3月25日，中国保险行业协会（下称“中国保协”）信披系统发布公告，中信保诚人寿保险有限公司（下称“中信保诚人寿”）发布公告称，3月19日举牌中国光大控股公司（0165.HK），持股比例为5.1323%。

前一日，中国太平保险集团有限责任公司（下称“中国太平”，0966.HK）旗下的太平人寿增持中国农业银行（下称“农行”，1288.HK）H股，中国太平合计持股5.03%，触发5%的举牌线。

本周一（3月23日），中国保协信披系统另一则公告显示，中国太平洋保险（集团）股份有限公司（下称“中国太保”，601601.SH，2601.HK）旗下的太平洋人寿，举牌上海锦江资本股份有限公司（下称“锦江资本”，2066.HK）H股，触及10%的二次举牌线。

而在上周最后一个交易日（3月20日），中国人寿保险股份有限公司（下称“中国人寿”，601628.SH，2628.HK）增持了中国广核电力股份有限公司（下称“中广核电力”，1816.HK）H股，亦触发二次举牌线。

这是一个多月的时间里，银保监会高层二度公开表态将提高险资投资权益类投资的比例。根据银保监会披露数据，目前全行业投资于股票和基金的占比为10.8%，距离现行政策的上限30%尚有空间。

太平人寿1月3日在中国保协信披系统发布的公告显示，斥资19.07亿元参与申购大悦城控股集团股份有限公司（下称“大悦城”，000031.SZ）非公开发行股份，获配股比达6.61%，晋身第三大股东。

WIND资讯则显示，举牌大悦城的成本是每股6.73元。这是太平人寿首次举牌上市公司。

太平人寿出手举牌6天后，华泰保险资产管理公司（下称“华泰资产”）也开始了举牌“处女秀”，以每股3.81元拿下湖北国创高新材料股份有限公司 (下称“国创高新”，002377.SZ)7330万股，涉资2.79亿元，股比一举达到7.9993%。

2月24日，中国人寿在中国保协信披系统发布公告，2月19日举牌农行H股，累计持股比例达5.0018%，触发首次举牌线。这是中国人寿本年度首次举牌。

WIND资讯显示，在其举牌农行H股之前，其母公司中国人寿集团已先行增持了620万股。2月19日首次举牌后，双方在3月继续合计增持了1.1亿股农行H股。中国人寿举牌农行H股的当天，中国太保以41.39万港元举牌了锦江资本H股，持股比例达到5.015%。

WIND资讯显示，中国太保首次举牌锦江资本H股后，又分别在2月27日、3月4日、3月9日不断增持，3月18日通过太保资管公司受托管理的QDII账户在二级市场买入，使持股比例达到10.46%，触及二次举牌线。随后，中国太保又在3月20日增持了1600万股锦江资本H股，使持股比例增至11.61%。

除了举牌与其同处上海的锦江资本，中国太保2月24日还“组团”举牌赣锋锂业（1772.HK），率旗下财险、寿险、太保安联健康险和安信农险等四家子公司，合计以7535万港元揽得240.52万股，合计持股比例达5.16%。

同样举牌两只股票的是中国人寿。除了农行H股，上周五（3月20日）中国人寿发布的公告显示，其在3月13日增持了中广核电力H股，合计持股比例达10.005%。

3月23日，中国太平再次出击，增持2988.3万股农行H股，持股比例达5.03%，达到举牌线。与中国人寿一样，成为农行H股持股5%以上的股东。至此，首次加盟举牌大军的中国太平，截至3月25日共举牌两只股票，一只A股一只H股。

3月19日，中信保诚人寿增持中国光大控股公司（0165.HK）8649.2万股，持股比例达到5.1323%。此前其持有该股8328万股。

不过，2018年和2019年的举牌主力中国平安保险（集团）股份有限公司（下称“中国平安”，601318.SH，2318.HK），今年到目前为止还没有出现在举牌之列。不仅如此，还分别于1月23日、3月9日，减持了以前举牌的云南白药集团股份有限公司(下称“云南白药”，000538.SZ)1234.81万股和1277.40万股。

以太平人寿举牌的大悦城为例，其虽为首次举牌，但与大悦城并非首次接触。此前太平的太平资产管理公司的资管产品持有其0.00063%，并向重庆大悦城项目和青岛大悦春风里项目提供了34.5亿元的融资。

WIND资讯则显示，在2019年7月、8月、9月，太平人寿分别以6.674元、6.3079元和6.8593元增持2.2万股、1.52万股和1.73万股，随后又在10月以7.1921元减持2.98万股。据悉，本次太平人寿举牌大悦城，意在参与其混改。早在2019年10月大悦城便在酝酿混改，引入战略股东。

通过举牌坐上大悦城第三大股东位置后，太平人寿表示，大悦城作为优质投资标的，可为其带来稳定的财务收益，并优化其资产配置结构。

不过，随着武汉疫情缓解，3月10日以来，国创高新等一批武汉本地股股价拉升，国创高新更是连拉三个涨停。但随后其行情又急转直下，13日大跌6.95%，16日封于跌停板。当日华泰资产入股国创高新完成过户，成为其第二大股东。

WIND资讯显示，首次举牌前，中国太保人寿已是锦江资本的股东，持股6949.4万股。2月19日首次举牌后，又经过五次增持，到达二次举牌线。

中国太保举牌的另一只股票赣锋锂业，则属于新能源汽车板块，作为锂电池概念的龙头之一，颇受市场追捧。自去年9月以来，赣锋锂业股价持续大涨，最大涨幅一度超过300%，是南下资金增持最快的港股之一。其中朱雀基金管理公司（下称“朱雀基金”）自去年以来加仓多达13次，今年亦两度增持。

在中国太保“组团”举牌赣锋锂业之后，朱雀基金的增持步伐依然未停止，到3月9日时持股已达24.34%。

不过，一些投资者和市场人士对于赣锋锂业遭热炒持有异议，中国太保的一些散户小股东甚至给中国太保写信，质疑其举牌赣锋锂业是炒概念还是割韭菜，认为该股业绩不稳定，2019年归属母公司的净利润仅有3.6亿元，同比下滑71%。现金流较差，市盈率（PE）高达百倍，是典型的题材股。且中国太保在高位接筹，似不符合险企价值投资的理念。

电力领域是中国人寿一直涉猎的投资领域，与多家电力公司有战略合作关系。本次二度举牌的中广核电力属于中广核集团旗下子公司，其核电业务由大亚湾核电站发展而来，2015年登陆港交所，成为“全球核电第一股”。其日前发布的2019年业绩快报显示，2019年营业收入同比增长19.77%，营业利润和归属于上市公司股东的净利润分别同比增长10.99%和8.77%。

2020年以来，无论是H股还是A股，股价波动幅度加大。以中国太保分次增持的锦江资本为列，在2月19日至3月20日的增持期间，其股价已跌去0.23港元。中国人寿2月17日增持农行H股时的3.1745港元，到3月23日中国太平增持时，其股价已降至2.8445港元。

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