前言

近期，杭州市、佛山市等热点地区接连发布稳楼市政策，提振购房者信心意图明显。稳楼市政策内容主要包括放松限购区域、放松信贷政策等。此外，以郑州市为代表的部分热点地区近日开展商品房团购活动，多举措促进楼市成交。中原地产首席分析师张大伟表示，多地继续优化楼市调控政策，对修复当地房地产市场产生积极影响。

当前地产政策底已经明确，行业最危险的时刻已经过去。供给侧改革下，未来行业胜者为王逻辑将持续演进，持续看好那些融资有优势、投资强度高、布局区域优、机制市场化的房企。将持续推进稳经济一揽子政策和接续措施落地见效，发挥推进有效投资重要项目协调机制作用，进一步加快政策性开发性金融工具资金投放使用和基础设施项目建设，积极扩大有效投资，促进重点领域消费加快恢复发展。

在保交楼主基调下，销售回款资金将优先用于后端施工竣工阶段，且第四季度房企加快推盘节奏，为竣工端修复提供较强的支撑。短期来看，延迟的基建需求或将在第四季度逐步释放，同时2022年冬季错峰生产力度增强，预计第四季度水泥库存将回落，支撑价格延续回暖趋势。

尖峰集团

公司亮点：以水泥和医药为主，以健康品、商贸物流等辅的业务格局

公司的水泥业务主要分布在湖北、云南、贵州、浙江。大冶尖峰、云南尖峰两家控股子公司各自拥有一条新型干法水泥生产线，开展水泥、熟料、骨料的生产和销售；公司还通过参股南方尖峰、南方水泥、广西虎鹰等水泥企业。

华新水泥

公司亮点：水泥行业龙头企业之一，经营范围主要在华中地区和西南地区

公司为全国“质量标杆”企业之一，是国内水泥行业中首家通过GB/T19001—ISO9001质量体系认证的企业，生产的全部15个水泥品种均为国家首批质量免检产品，水泥产品在全国水泥质量评比中始终名列前茅。

塔牌集团

公司亮点：粤东地区规模最大的水泥制造企业

公司水泥业务集中在广东省粤东地区,收入占比91.88%;2017年水泥销量1551.18万吨,水泥利润占全年利润96.7%;实控人为钟烈华控股的广东塔牌集团;公司为粵港澳大湾区概念股;广东省最具规模和综合竞争力的水泥龙头企业之一,广东本土唯一一家水泥上市公司。

天山股份

公司亮点：西北地区最大的水泥生产厂家

公司为新疆最大的水泥企业和西北最大的特种水泥生产基地;属西北地区;业务集中在新疆地区,收入占比65.99%;2017年水泥销量1899万吨,水泥利润占全年利润83.09%;实控人为中国建材集团;与祁连山、宁夏建材有资产整合预期。

以上数据内容只是个人看法，不分排名先后，不做投资依据，投资有风险，入市需谨慎！

日前，湖北119家上市公司2020年年报披露完毕，两极分化之势明显，有的惨淡经营，有的净利增10倍。葛洲坝、九州通两家公司向市场交出“千亿级”营收成绩单，中信特钢以60.24亿元的净利润名列鄂股2020净利榜首。

19家公司营收过100亿元

以建筑、环保、房地产、水利水电、金融等为主营业务的葛洲坝，2020年再次蝉联湖北上市公司营收榜首，公司于2016年第一次总营收突破千亿元。

2020年年报披露后，葛洲坝发公告称，国务院国资委已同意中能建拟通过向葛洲坝发行A股股票的方式换股吸收合并葛洲坝方案，或将意味着这份2020年度业绩，是葛洲坝作为独立上市公司主体的最后一份年报。

2020年是九州通进入资本市场的第10个年头，也是公司总营收首次突破1000亿元大关，排名鄂股第二。在2020年7月《财富》中国500强排行榜中九州通排名第100位。

上市以来，九州通探索传统业务向平台化、互联网化、数字化转型的新模式，现已成为科技驱动型高效运营的全链医药供应链服务型企业。

紧随其后的中信特钢，以747亿元营收排在第三位。今年一季度，中信特钢继续保持增长态势，实现营业总收入224.1亿元，同比增长29.9%；实现归母净利润19.3亿元，同比增长49.2%。

公司相关负责人表示，汽车用钢订单饱满，已经批量应用于上汽、比亚迪、特斯拉等车型，公司相关产线满负荷运行，正全力满足客户需求。

闻泰科技2020年实现营业总收入517.1亿元，同比增长24.4%；实现归母净利润24.2亿元，同比增长92.7%，在湖北上市公司中排第六。

此前一直在榜上以微小优势压过闻泰科技一头的天茂集团，2020年实现营业总收入412亿元，同比下降17.9%；实现归母净利润5.8亿元，同比下降67.3%。

天茂集团近年来总营收波动如过山车，在2017年曾达到534.06亿元，但到2018年同比下降42.5%，去年达501.9亿元后又迅速回落。

营收最低的几家公司排行榜中几乎都是常客。营收不过3亿元的公司有11家之多，其中只有3家在今年一季报中扭亏为盈。在这11家公司中，科技行业占比较大。

15家跻身“10亿净利俱乐部”

包括中信特钢、华新水泥、葛洲坝、九州通、湖北能源、闻泰科技、长江证券、安琪酵母、居然之家、济川药业、奥美医疗、人福医药、中航机电、三安光电、高德红外在内的15家公司净利润在10亿以上，医药公司占了4席。

中信特钢以60.24亿元的净利润，名列鄂股2020年报净利榜首。这也是其首次名列此榜首。

平安证券指出，中信特钢作为特钢巨头已成型，行业龙头地位稳固。

公司2019完成资产并购实现整体上市后，目前已具备年产1300多万吨特殊钢材料的生产能力，产能产量位居国内特钢行业首位，也是目前全球品种规格最多的特殊钢材料制造企业之一。公司持续高研发投入，技术引领行业，多项主导产品市占率第一，产品竞争力强。

2019年度归母净利润最高、2020年度总营收第六的华新水泥，以56.31亿元净利润“屈居第二”。

华新水泥被誉为“中国水泥工业的摇篮”，创立于黄石，是我国创立最早的水泥企业之一。年报显示，2020年该公司主营业务水泥和熟料业务收入为249.45亿元，占公司营业收入总额的85%。

华新水泥是鄂股中的“利润王”，之前多年盘踞鄂股利润榜首。公司2019年净利63.42亿元，2018年净利51.81亿元。在2020年年度股东大会上，公司总裁李叶青回答投资者提问时表示，公司对未来五年业绩增长非常有信心。

明德生物净利润增10倍

医药行业净利暴涨与疫情息息相关。

新冠疫情暴发后，明德生物快速研发出新冠检测试剂，远销50多个国家和地区，股价也从去年一直涨到今年一季度。

最新公告显示，明德生物2021年第一季度实现营收约6.77亿元，同比增长2270.97%；实现净利润约3.41亿元，同比增长17448.99%。去年，明德生物实现营业总收入9.6亿元，同比增长429.4%，实现归母净利润4.7亿元，同比增长1029.2%。

高德红外2020年业绩表现也十分亮眼，净利润首次迈入10亿元大关。兴业证券表示，高德红外防疫需求与军工需求叠加，业绩实现高速增长。

2020年度，公司红外业务板块因防疫和军工需求爆发而成倍增长。进入2021年一季度，公司延续高速增长态势，实现营业收入6.56亿元，同比增长45.54%；实现净利润2.39亿元，同比增长50.12%。

东湖高新主要营收来自工程建设和环保科技。2020年东湖高新新增开发项目土地面积共492亩；与湖北鄂州市华容区政府、越秀集团、中交集团签订战略合作协议，完成发行股份及支付现金购买上海泰欣环境70%股权的募资。

6家亏损超10亿，3家公司资不抵债

去年，亏损的湖北公司有19家，其中亏损超10亿元的有6家，分别为国创高新、三峡新材、当代文体、力源信息、启迪环境、三丰智能。

去年疫情之下，主营业务为房地产的国创高新受影响最大，2020年一季度公司各项业务几乎处于停滞状态。

2020年，三峡新材总资产46.91亿元，同比减少31.71%，净利润-20.65亿元，同比下降19176.69%。受疫情影响，三峡新材产销停滞。2021年一季度有所好转，公司实现营业总收入5.4亿元，同比增长19.9%；实现归母净利润6034.7万元，扭亏为盈。

受疫情影响的还有当代文体。2020年，公司净利润亏损19.26亿元，2021年一季度再亏1.5亿元。年报显示，去年公司的场馆运营、赛事活动和体育培训业务无法正常开展，全年现金流入大幅度减少，但成本等仍需支付，相关业务复苏面临较沉重负担。

2020年的鄂股公司中，资产负债率在80%以上的公司有8家。从高到低排序，分别为*ST凯瑞、*ST华昌、*ST双环、ST宜化、*ST盈方、*ST九有、天茂集团、南国置业。其中前3家的资产负债率均高过100%，意味着已经资不抵债。

撰稿丨龙薇

编辑丨刘定文 胡馨月

记者 | 张艺

编辑 |

水泥龙头天山股份（000877.SZ）的对外投资及资产整合均在加速。6月29日晚间，公司披露了当日公司董事会通过的两则议案，一则加码投资产业链延伸项目，另一则是向控股股东转让一家财务公司股权。

今年水泥市场旺季不旺，价格下滑，中长期看水泥利润也进入瓶颈期，天山股份将骨料项目的投资额增加至约106.13亿元，希望形成新的利润增长极。

同时，天山股份实控人中国建材集团对旗下水泥资产整合仍在持续，注入、托管水泥资产，剥离无关资产，西北地区的水泥同业竞争问题将得以解决。但溢价注入，平价剥离。

短期天山股份业绩承压，券商大幅下调年内盈利预期。

超100亿元投资骨料业务

早在今年3月25日，天山股份首次披露的对外投资议案中显示，公司同意池州中建材新材料有限公司（下称池州新材料）参与竞买贵池区横山矿区及外围水泥用灰岩矿采矿权，并投资不超过91.51亿元实施配套建设年产4000万吨骨料生产基地项目。

最新公告中，董事会审议通过将项目投资总额增加至约106.13亿元。天山股份之控股子公司南方水泥有限公司拟对池州新材料进行增资，用于满足其项目建设资金的需求。南方水泥持有后者60%的股权比例。

原投资中，涉及含购买矿权费用及公路改线、河道治理、小矿权整合等相关前期费用，不含港口投资。

现增加了拟在池州设立非金属材料研究机构，延伸产业链，并在池州市相关园区建设现代装备制造产业、高技术产业及高端装配式建筑产业。

调整后项目建设投资约102.67亿元，建设期利息约3.31亿元，铺底流动资金约0.15亿元；资金来源为企业自有及自筹。

天山股份去年水泥业务营收占比66.99%，混凝土占比28.57%，骨料占比仅有2.46%。

2021年底，重组后的天山股份共计熟料产能3.3亿吨，商品混凝土产能4.2亿吨，骨料产能1.9亿吨，均居全国第一。

受新冠疫情及房地产行业等因素的影响，今年水泥市场旺季不旺，水泥价格持续下滑。截止6月17日，全国水泥平均价格较3月底下降60元/吨，降幅12%。

华泰证券认为，市场挑战或带来短期阵痛，并将天山股份2022年的净利润目标下调27%至90亿元，以反映二季度以来水泥价格的显著下行和销量的持续疲软。

券商对其净利润目标降幅较大，较去年同比降幅也有约28%。2021年，天山股份营收1699.79亿元，同比微增，实现归母净利润125.30亿元，同比降3.53%。今年一季度天山股份归母净利润同比下滑23.39%至10.23亿元。

受水泥价格波动影响较大，为此天山股份在骨料等领域进行延伸产业链，同时加码入股高附加值业务。

“骨料是公司水泥产业的延伸，是做强产业链的需要，是新的业务增长点。”天山股份高管今年3月在分析师交流时表示。

5月的业绩说明会上，天山股份表示，2022年公司在江西、河南、河南、安徽区域将有新的骨料线投产，预计今年骨料销量同比大幅增加。

“由于骨料产业的关注度提高，矿权获取价格同比增高，骨料产品售价处于高位震荡，毛利继续提高需行业健康良性发展环境支撑。”天山股份高管在业绩说明会上表示。

不止天山股份，多家水泥企业也“盯上”砂石骨料产业。

海螺水泥（600585.SH）曾表示，“十四五”期间，力争实现3亿吨骨料产能目标。上峰水泥（000672.SZ）在中期发展规划（2020年-2024年）中指出，骨料业务总规模目标计划达到年产能2000万吨以上。

中国水泥网水泥大数据研究院首席分析师郑建辉对媒体表示，“十四五”水泥行业利润率提升进入瓶颈期，骨料行业成为水泥企业进行扩张的重点方向。

净资产价格向大股东卖资产

另一则是天山股份向控股股东转让资产的公告。

天山股份公告显示，其全资子公司中材水泥拟将其持有的中国建材集团财务有限公司（下称财务公司）41.67%的股权，以非公开协议的方式转让给公司控股股东中国建材股份有限公司（下称中国建材）。

这是中国建材集团近年整合旗下资产的动作之一。转让意在天山股份聚焦主业发展。标的公司为参股公司，不会导致财务合并报表范围发生变动。

值得注意的是，向控股股东转让资产公告的交易价格与净资产价格基本相当。

公告显示，截至评估基准日，财务公司股东全部权益的市场价值为15.38亿元。截至一季度末，财务公司净资产15.20亿元。标的公司41.67%股权的转让价格为6.30亿元。

与母公司相比，财务公司营收和净利润占比极小，但仍是能稳定实现正收益的资产。

2021年，财务公司营业收入超4亿元，净利润5885.44万元。2022年一季度营收超1亿元，净利润已达4220.30万元。财务数据均不合并报表。

上市公司收购资产时通常会有所溢价，但剥离资产时，尤其是向实控人剥离资产时却以净资产价格进行交易，合规却不尽合理。

就在今年2月，天山股份刚完成对中国建材等交易对象的资产收购，当时中联水泥、南方水泥、西南水泥和中材水泥估值1119.06亿元，增值率为56.16%。

天山股份近期还在筹划收购宁夏建材所持水泥资产，交易价格暂未定，同样为关联交易。

董事会均通过了上述两项议案，因两项交易均为关联交易，投票的董事只有3位，多达6位关联董事常张利、傅金光、肖家祥、蔡国斌、赵新军、隋玉民已回避表决。

不过，中国建材集团对旗下水泥资产的整合对天山股份来说是利好。

除进行资产注入及剥离外，天山股份还将托管祁连山水泥资产。近期祁连山重组置出水泥资产，中国交建及中国城乡拟与天山股份签署《托管意向协议》，委托后者对祁连山水泥资产经营管理。

一旦上述交易均成功实施，中国建材旗下A股上市公司在水泥业务上的同业竞争问题将得以解决，西北地区水泥同业竞争问题也将得以解决，天山股份的市场竞争力也得以提升。

重组完成至今，天山股份股价持续低迷，6月29日，收盘价12.23元/股，6月30日早盘，该股小幅高开，后市走向还需看水泥“脸色”。

受旺季涨价等利好因素影响，水泥股近期表现出色。粤东地区水泥龙头公司塔牌集团今日开盘一度涨停，收盘涨4.67%，本周累计大涨24.72%。

图片来源：Wind

水泥概念指数今日开盘也一度大涨近7%，收盘涨1.48%。该指数自8月2日触底以来，已累计上涨近40%。

塔牌集团属于粤港澳大湾区概念股，是粤东地区规模最大的水泥制造企业，也是广东省内唯一上市水泥企业。

资料显示，塔牌集团拥有广东梅州、惠州以及福建龙岩三大生产基地，有7条新型干法熟料水泥生产线，年产水泥1800万吨、熟料1163万吨，拥有“塔牌”“嘉应”“粤塔”“恒塔”4个品牌，其中“塔牌”水泥是“广东省名牌产品”“广东省著名商标”“福建省名牌产品”。

由于水泥销售半径有限，水泥股呈现出较为明显的地域特征。塔牌集团相关负责人表示，“只要不下雨，就是旺季”。南方没有错峰生产，冬天也不会下雪停工，因此会出现供需两旺。

水泥价格明显复苏

中国证券报记者了解到，目前，水泥价格已经出现了较为明显的复苏，全国平均价格在450元/吨上下，上年同期价格在420-430元/吨。

由于水泥销售半径有限，水泥股呈现出较为明显的地域特征。

但需要指出的是，很多水泥厂为了应对南北地区市场的巨大差异，积极进行全国性布局，价格已经实现了联动。

“如果南北价差比较大，水泥厂会考虑用船运的方式进行运输。船运成本相比陆运低很多，所以南北价格基本已经实现了联动。”有知情人士对中国证券报记者表示。

据数字水泥网监测，从水泥涨价的区域看，主要集中在东北、华东、华中和西南等地。“8月底9月初，国内水泥市场需求环比进一步提升，华东和华南地区企业发货基本恢复到八九成水平，部分省份达到产销平衡，库存下降明显；华北、西北和华中等其他地区，下游需求恢复相对缓慢，但与前期相比也有改善。因企业仍在执行错峰生产，整体库存水平均保持在中等合理位置，支撑水泥价格继续上行。”国水泥协会副秘书长、数字水泥网总裁陈柏林对中国证券报记者表示。

煤炭价格高位支撑

针对近期煤炭价格高位运行的原因，多位业内人士向中国证券报记者透露，煤炭价格相比上年大幅上涨，也是支撑水泥价格高企的一大原因。机构数据显示，9月10日，秦皇岛5500混煤价格为1190元/吨，上年同期为565元/吨。

“煤炭价格相比上年同期每吨上涨了500元左右。煤炭每上涨100元，每吨水泥成本就要增加10元左右。”陈柏林表示。

百川盈孚煤炭行业分析师谢耀文表示，煤炭进口量缩减、国内煤炭开采量和库存位于低位，加之前期夏季用电高峰导致需求增加，是煤炭价格大幅上涨的主要原因。一般而言，煤炭价格在530元/吨左右属于行业基准线，目前价格已大幅超过基准线。在11月份北方供暖用煤旺季到来前，煤炭价格预计不会再度大幅走高。对水泥等下游企业来说，短期成本再度大幅上涨的可能性不大。

民生证券研报指出，错峰限产助力水泥价格高位震荡；水泥行业表观需求及价格中枢均已进入平台期，水泥产量在20亿-24亿吨波动，而价格在400-500元/吨震荡。随着下半年财政政策的推进及传统旺季的来临，水泥需求及价格均有望触底回升。

编辑：亚文辉

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