之前我们也有讲到过，300ETF期权和300股指期权，虽然标的的走势几乎相同，但是300ETF是现货结算，300股指期权是现金结算。

所谓对冲基金，是通过股指期货对冲市场系统性风险，具有与市场β低相关的属性，无论市场涨跌，都力争实现稳定的绝对收益的基金。

“我们团队有自己特有的投资哲学，对投资、生活和哲学有自己独到的见解。”李坚表示，人的认识水平和能力有限，无论科技水平多高，无论人有多聪明，未知的永远比已知的多得多。人无法完全认识自己，也无法完全认识身外之物，完全认知、精确预测是不可能的。

上图是002080中材科技的日K线图

套利策略是利用不同资产或不同市场之间不合理的价格关系，通过买进低估资产，卖出高估的资产，在未来价格重新回归合理过程中获取价差收益，其收益与市场相关性较低。

期货方面。橡胶期货连续反复阴阳交错震荡，调整基本上结束有望启动一轮反弹或趋势性上涨走势预期，15家境内外企业签署20号胶以上交所20号胶期货作为贸易基准价，大幅提升定价和参考份量。中国有冬天减产停割利好，去库存利好，消费增加利好，出口国有洪水灾难和船运受阻的利好，橡胶期货有望去上冲40000点整数关的预期，现在橡胶期货加权点位在15320点附近，橡胶是严重滞涨品种，替代品人工合成橡胶的成本大涨，所以橡胶极有可能会成为未来多头上涨的龙头品种。花生期货看能否筑底走升。

此外，本报此前曾报道，由Said N.Haidar管理的Haidar资本（Haidar Capital）旗下的旗舰基金Haider Jupiter Fund三月的回报率达到了惊人的54％，而今年迄今更是已大赚148％。据彭博报道，2月时这只基金71％的资产投资于固定收益证券和商品。由于包括石油、天然气在内的商品大涨，这可能对净值增长有显著贡献。

嘉实对冲套利基金经理金猛表示，对冲绝对收益类产品是银行理财、“固收+”之外的第三类选择，通过股指期货的对冲的手段，将市场波动的风险都过滤掉了，力争为投资者提供长期绝对收益，是今年震荡市场环境下比较值得配置的品种，能够更好地满足居民银行理财的替代性需求。

嘉实对冲套利成立整8年 近2年同类排名市场第二

嘉实对冲套利成立于2014年5月16日，如今恰好平稳运行8年。自成立以来，截至今年一季度末，该基金累计收益回报31.60%，同期业绩比较基准为14.15%。近一年收益率为2.81%，同期业绩比较基准为1.50%;近三年收益为24.62%，同期业绩比较基准为4.57%。Wind数据显示，截至今年5月16日，嘉实对冲套利近一年同类排名8/39,近两年同类排名2/33，近三年通过类排名3/18,优异的业绩表现获得了海通证券三年期五星评级。

从长期投资的角度，单纯看收益，量化对冲基金并不出色，它们的强项在于【市场下跌的时候能有效规避下跌风险】。

那聊完了对冲，对冲基金是什么，那边一目了然了。

近期，上证指数在3000点左右盘旋，股市波动不仅影响到了基金业，也对券商资管、银行理财等资管业务造成了不小的压力。根据南财理财通数据，4月25日至4月30日期间，净值在1以下的存续产品有1268只，总存续产品有31194只，也就是说4月末破净产品数量比例是4.06%。

根据Wind数据，从新政刚落地的2020年3月，到2022年2月这两年间，定增市场共计发行定增项目数量661个，实际募资金额合计11585.47亿元。由于市场预期趋于稳定，理财子公司、券商自营资管、保险资金、外资QFII、国家主权基金和产业资本等，也逐渐认可定增市场，并且吸引了摩根大通、瑞银等国际机构参与。持续稳定的定增项目供给，丰富的投资标的，使定增套利类工具有了生存的土壤。

从投资层面而言，具体操作就是在多头端以指数增强代替纯被动指数，在对冲了β的同时捕捉α，从而创造绝对收益。

在量化指增产品超额收益20强中，国标资产旗下的“国标中证500股指”、盛世纪投资旗下的“盛世纪共同富裕95号”，均在今年以来取得了***%以上的超额收益。其中，冠军产品“国标中证500股指”在今年以来取得了***%以上的绝对收益，表现遥遥领先。

假设第二天公司B的开盘在45元，“鹿可暴富对冲基金A”于现价买入，如果收购最终花费6个月时间成功完成的话，将可以得到5元/股，即约10%的年化收益，并且如果有更多的公司来争着收购B公司，出价更高，那么收益可能还会更大。

鹿可将于3月16日晚8点开始，对阿里、腾讯、京东、美团、快手等互联网大厂的22年年报进行解读，由前JP Morgan、Merril Lynch分析师、前全球第二大对冲基金AQR副总裁作为主讲人，欢迎私信我们报名参加，期待一起交流。

策略的缺点

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