在过去很长一段时间里，我国老百姓对于手上的闲钱的处置方式一般都是放银行里做存款，有胆大的拿出了部分闲钱炒股（91年以后）或者买点基金（99年以后），部分运气好、水平高的赚了大钱，大部分人不仅没挣钱还亏了本金搞得家庭矛盾频发，所以最后大家还是更喜欢保本保息的银行存款，安稳拿点利息算了。由于我国在大部分时间里面采用的是官定利率制，老百姓放银行的存款利率和企业向银行贷款的利率都是由央行规定死了的，存贷款利率之间一直保持一个稳定的息差。在这种情况下，对于商业银行来说其资产与负债均比较稳定（大家价格都一样，省得搬来搬去麻烦）、息差有所保证（央妈规定死了，就是这个存贷款利差），商业银行只需要一心做好自己的存贷款主营业务，一个劲的派生存款和发放贷款就够了。因此，在那个年代商业银行的经营特征就是规模导向和只重视存贷款业务，属于高杠杆的重资产业务模式，基本上没什么中间业务收入，也基本上不存在什么混业经营。

事情在2000年前后发生了改变，可能是因为外生的原因（2001年中国加入WTO，需要在五年内逐步开放金融市场），也可能是内生的原因（居民财富积累逐步提高、产业分化等原因派生出了新的金融要求），我国的金融体系需要通过进化、创新、改革来提高竞争力以适应新时代的需要。因此，在90年代后期我国开始对原有的央行官定利率制进行进化，逐步放开各种利率管制推动利率市场化。官方首先在2004年放开了对于贷款利率的上限约束，但是出于保护商业银行的角度考虑没有马上放开贷款利率下限和存款利率管制，老百姓存款利率依然是官定的，一样放哪儿都一样。

在7、8月份经济数据整体回落的背景下，政府加大了逆周期调节力度。首先是8月17日央行改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，旨在带动实际利率水平明显下降；其次是宣布全面降准和定向降准。这两项举措会对今年的房地产市场带来何种影响？

此次降准可视为央行加大逆周期调节力度，保持流动性合理充裕，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。但这并不表明房地产市场资金面会有明显宽松。相反，7月以来房地产融资全面收紧，银保监会、证监会先后发文对银行贷款、信托、保险、海外债等融资渠道加强监管。1-8月房企到位资金同比增长6.6%，增速较1-7月下滑0.4个百分点，已是连续4个月回落。房企到位资金增幅持续下滑，表明近期房地产融资全面收紧效果显现。而未来，资金流入房地产市场的渠道会继续被严格监管。

作者介绍：

利率市场化后，管理当局会有哪些变化

对银行内部管理体系的挑战

当然，这里说一个题外话，最近因为出现了监管查套利和“套利有罪”的论调，笔者一直认为在市场化定价中套利是合理的存在，是一种价格发现的工具而不是一种罪恶的载体，且商业银行本身就是一个套利经营机构，所以希望不要矫枉过正了。

所以，商业银行需要发展轻资产业务，也就是包括资产管理业务在内的中间业务。而商业银行发行的理财产品也需要从重资产属性的预期收益型产品逐步转向为轻资产属性的净值型产品，让银行理财业务真正资产管理化。

2018年A股上市公司行业利润分配

1999 年10 月，从大额、外币存款入手，开始了对存款利率市场的探索。央行批准中资商业银行法人对中资保险公司法人试办由双方协商确定利率的大额定期存款，并在2003 年7 月放开了英镑、瑞士法郎和加拿大元等部分外币小额存款的利率管制。

☆ 短期利率较好把握，但长期利率如何确定？

☆ 在定价策略上是跟随还是主动？

两者必须相近，否则存在套利机会：

这种老方式相信有背着房贷的小伙伴都已经非常熟悉了，那小编就简单的说几句。

近日召开的中共中央政治局会议要求“保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行”。利率是资金的价格，直接关系到企业的融资成本。目前贷款利率走向如何？背后是怎样的传导机制？未来如何进一步有效引导贷款利率？记者进行了采访。

在资产端，按照表内和表外两种形式进行分解。

利率市场化改革的目标早在1990年代就已经确定，至今虽然有诸多进展，但双轨制依然存在。利率两轨对于央行制定货币政策而言，最大的问题是传导机制不畅通，使得货币政策在进行金融调控时，更多的依赖数量工具，同时辅之以各种监管手段。而过度依赖数量调控的后果是，货币“水龙头”一会儿松，一会儿紧，无法产生结构性的影响，总量的政策往往对中小企业构成冲击，限制了货币政策的调控作用。

与此同时，利率市场化既要“放得开”也要“形得成”。当前深化利率市场化改革的一个重要矛盾在于市场化利率在“形得成”和传导方面存在障碍，其原因包括监管套利、金融市场不成熟等造成的市场分割，以及融资平台预算软约束、存款无序竞争等财政金融体制问题。下一阶段，要继续加强监管、优化营商环境、硬化预算约束、化解金融风险，为进一步深化利率市场化改革提供更有利条件。

利率双轨制下的资金分配长期积累会影响经济结构与增长质量。比如一些众所周知的现象，如果基准利率定得比较低，市场融资需求就会扩张，银行部门会优先考虑向国企、地方平台以及地产部门发放贷款，因为风险低，规模大，成本小。这就会对中小微企业的融资产生挤出效应，导致后者不得不从非正规金融机构融资，产生融资难融资贵的问题。

责编 金天、蒋旭

祝大家都能做出漂亮的“类货基”和“类债基”净值型理财产品。

对资产负债管理能力的挑战

按照一般经验，在放松存贷款利率管制之前，先要借助货币市场找到一个能够较好反映市场上资金供需情况的均衡利率，以此作为其他利率的参考，或称为“锚”。因此，利率市场化首先是从货币市场开始的。

类债基净值型理财产品能做多大？怎么做？

由于存款利率市场化改革意义重大，牵涉到经济社会方方面面，尤其是存款利率上限放开后，有些金融机构有高息揽储、高风险投资倾向，这就必须有相应的配套制度进行制约，关键是需要建立起以存款保险制度为代表的金融安全网，以防范风险。对于潜在风险防范，监管机构早已未雨绸缪，2014年《存款保险条例》获通过，并于次年正式实施。此项制度将机构的风险跟广大存款者承受的风险分离开来，既保护了存款者，也激励商业银行稳健经营，为利率市场化改革起到了保驾护航作用。

那么，存款、同业负债的实际成本分别是：

货币市场利率与存贷款利率依然难以同步，高度分割；但两个市场又不完全独立，也存在一些小管道可能相互连通，形成套利机会。这些套利行为会带来一些风险。

☆ 金融监管处在不断改进之中，金融“脱媒”的渐进推进也给银行留出了缓冲和准备时间。

对于银行来说，利率市场化后，初期存款竞争，负债有收缩压力，银行间竞争也可能加剧银行间利率波动；对于保险来说，利率市场化所带来的风险和波动上升可能短期促使保险业偏向保守管理资产负债表；对于券商而言，利弊参半，有利的地方是利率市场化所带来的资本市场交易、产品等不断深化和繁荣，是券商大展身手的好时机，但同时也意味着当下许多业务模式、风险管理模式难以适应；对于信托等机构，则可能是真正回归本源的开始。

上述“内功”的差异，最终会体现为利率市场化环境中不同银行的竞争优劣势，必须予以高度关注。

举个例子：

随着金融供给侧结构性改革的推进，利率双轨带来的诸多问题愈发凸显。利率并轨已经成为利率市场化改革“最后一公里”，也是金融供给侧结构性改革最重要的一场战役。

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