作者/星空下的牛腩

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的小鱼

周末总有大新闻。而且，字越少，事越大。

《横琴粤澳合作区建设总体方案》横空出世！资本市场也又有了新题材。

对于这种区域经济利好文件，“炒地图”最简单直接的策略。广东省的上市公司，自然是《方案》的直接受益者。然而，单纯的炒地图，越来越不灵了。其中的原因也很简单，随着投资者水平的提高，缺乏好的商业逻辑的行业、公司，在文件热度退去后，很难吸引后续买盘，最后沦为一日游行情。

所以，与其看文件利好哪些地区，不如看文件利好哪些行业。比如《方案》就明确指出，要“发展中医药等澳门品牌工业”。

图片来源：环球时报

文件利好是肯定的，但就怕作为医药板块老大难的中医药股，给它机会但它不中用。这是因为中医药表面看起来像细分领域，而实际上却是宽泛的概念。

中医药产业链从上到下分别是中药材、中药饮片（在中药店抓的药就属于这个范畴）、中成药。就商业模式而言，中药材更像农牧业，中药饮片更像农产品加工业，真正跟医药沾边的，其实只有中成药。

那么问题来了，这三个环节中，到底哪个才是《方案》最直接的利好对象？

再回过头来精读文件，就能发现答案的蛛丝马迹。《方案》中特别强调，要“以中医药服务出口基地为载体”。也就是说，主旨思想是要促进中药出海。

中医药对于不少西方人眼中，仍然还是一种“神秘的东方力量”。如此一来，也就别指望他们能善用中药材，更不用提将中药材加工成中药饮片了。所以，中成药才是中药出海最直接的利好对象。

中成药可以大致理解为是提取中药里有效成分的产物。这种思路至少西方思维能理解。比如屠呦呦女士因为从青蒿中摘到了抗疟疾的有效成分——青蒿素，而获得诺贝尔生理或医学奖，这说明有效成分的思路，得到了西方学界的认可。

其实，横琴之所以要做中医药的文章，也是因为占据地利之便。紧邻横琴的澳门，作为中西文化的交汇地，是让西方熟悉中医药文化的敲门砖。这种布局，其实很像中国“前店后厂”的传统商业模式。后厂横琴生产出来的产品，贴上前店澳门的品牌之后，便大大降低了与西方沟通的门槛。

例如《方案》中特别提到的澳门大学，就是加速中药出海的助推器。作为全球首个与美国药典委员会建立重要质量标准开发合作实验室的高校，澳门大学制定的中药质量标准，已被世界许多国家、地区认可或采用。

借助澳门作跳板，中成药能够先打开葡语国家的市场，然后再进一步扩大在其他西方国家的影响力。如此一来，中成药国际化的商业逻辑就理顺了。

中药出海是的确是大方向。只不过，出海的方式完全可以灵活一些。如果作为药品出海，各种注册、审批流程，其实相当麻烦，即便最终能成功出海，整个过程也要等很长时间。可是资本市场没有这种耐心。一旦一两个季度内看不见出海带来的财务数据上的改善，这种长期逻辑就很难再引起资金的兴趣。

关于这种情况，应对思路有3个：

1. 优先考虑低估值个股，趁着题材热度快进快出。这时基本面反而不重要，毕竟短期涨跌主要是资金进出的结果。若采取这种思路，需要优先迎合资金炒作的方向，资金炒什么就跟着炒什么，不必纠结基本面是否过硬。只不过至于赚多赚少，这就要看市场情绪了；

2. 如果要布局中药出海的长期行情，那么这将涉及药物产品的标准化生产问题。在这方面，日韩汉方药是值得我们学习的。而要想实现生产标准化，必然提升制药装备的档次。诸如冻干机、无菌隔离装置、自动进出量装置、生物发酵罐等等，这些制药装备的制造商，将有机会享受到上游躺赢的红利；

3. 中医药不必非得作为药品出海，其实以保健品的形式出海，反而更容易。中药取信于专业的西方医生，自然要比取信于普通消费者困难得多。其实，对于天然、有机的信仰，是在世界各地普遍存在的。而这也是中成药可以发挥的地方。

如果要以保健品的形式出海，那么这其实更像消费股的逻辑。

品牌、产品、渠道是精选消费股的三个主要维度。按照这种框架，可以将以下3方面，作为选股的加分项：

1.老字号品牌。用时间沉淀出来的品牌，不仅在一些消费者心目中很有号召力，而且也容易通过世界各地的华人圈，进一步打开海外市场的知名度；

2.超级大单品。尤其是一些含有名贵成分的中药产品，最容易受到消费者的追捧。比如以天然麝香为卖点的片仔癀（600436）就在民间收获了很多粉丝，甚至还有人特意囤积炒作；

3.消费品渠道。国家保密配方用在牙膏等日用消费品上，可谓是降维打击。这种操作，实际上体现了一种差异化竞争的思路。借助消费品的渠道，相关产品既能快速放量，又能享受消费粘性带来的重复购买。

其实在股市中，能被资金重复购买的行业、公司，行情肯定也差不了。比如经过上周的连续大幅调整后，创业板在本周第一个交易日，就以4%的涨幅暴力反弹。

而且，热点的分布也更加均衡。不仅是作为主线行情的新能源有着上佳表现，而且白酒、券商也积极上涨。行情的多样性，是一件大好事。只有这样，才能吸引各种各样的资金参与进来，而有了增量资金进场，行情就会更健康。

相比之下，行情的极端化，往往是短期见顶的标志。比如今年春节前的抱团行情，全是大票在冲，小票无人问津，结果春节之后，反倒是不少大白马一直萎到现在。

天道好轮回，行情饶过谁？

股票市场没有什么是永恒的。保持开放的心态，同时永远不要和持有的股票谈恋爱。

PS：谈到横琴和澳门，本来不是新鲜事。在此刻被拎出来，我们要思考一个问题，澳门主要经济来源是博彩业，而赌牌（牌照）快到期了。所以，此次的文件是一个催化剂，而已有的产业布局才是重点。

别拿自己的钱炒地图，看准产业规划下手。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就买有伤害。

2019年12月20日，澳门回归20周年，“一国两制”的成功实践令澳门取得举世瞩目的成就。而在资本市场，同花顺“横琴新区”概念指数自2019年12月以来走出一波强劲的上涨行情，迄今累计涨幅已达15%左右，市场人气旺盛。

指数强势攀升背后，是市场对澳门及一水之隔的横琴新区协同发展、深度合作前景的看好。事实上，随着粤港澳大湾区时代的来临，“9+2”城市群迎来全新的发展机遇，澳门以及一水之隔的横琴再获众多关注，包括珠海上市公司在内的诸多A股上市企业也早已在两地布局，产业资本潮涌入场。多家A股上市公司密集布局

随着澳门特区、横琴新区发展驶入快车道，多家珠海当地上市公司已在澳门及横琴布局，成为推动两地协同发展的重要力量。

早在2015年12月，珠海制造业龙头企业格力电器全资子公司珠海横琴格力商业保理有限公司于横琴新区登记成立，主营贸易融资服务等，成为横琴多层次金融服务体系的重要参与主体。格力电器董事长董明珠还于2019年12月透露，格力电器将在横琴新区建立总部大厦，主攻研发与人才培养。

2019年12月13日，珠海地产龙头华发股份控股股东华发集团成功发行上市澳门首单公募公司债券，开创了企业赴澳门发行公募公司债券的先河，将助力澳门经济适度多元发展、特色金融创新发展及珠澳合作深化。

此外，2018年6月，珠海本地上市公司华金资本下属子公司华金智行与和谐卓越、杨帆投资共同投资成立珠海横琴爱奇华康资产管理中心（下称横琴爱奇华康），横琴爱奇华康则与华发创新投资、珠海基金、和谐康旅投资设立珠海横琴爱奇华康股权投资基金（有限合伙），专项投资国家产业政策重点支持的战略新兴行业、新技术、新模式等。

除了当地上市公司，国内其他A股上市公司也嗅到了两地蕴含的巨大商机，纷纷入场。

2019年10月22日，中国铁建所属中土集团牵头的联营体获澳门第四跨海大桥设计建造工程，合同额46.34亿元；12月10日，亚泰国际公告称，该公司拟暂缓实施“遵义喜来登酒店装饰工程项目”，并将该项目剩余募集资金及其利息投入粤澳中医药产业园项目；12月13日，珠海港下属公司投建珠海横琴-澳门天燃气管网互联互通项目，这是珠海横琴首条向澳门供气的市政天然气管道，标志着珠海横琴·澳门管网互通迎来新突破；12月15日，中装建设发布公告称，该公司与恒宇集团拟共同出资在澳门设立合资公司，致力于建筑装饰业务、应用区块链、物联网、智慧家庭等新技术在建筑装饰行业领域的研发及应用。

两地发展充满想象空间

以上市公司为代表的产业资本潮涌而至的背后，是澳门与横琴充满想象力的发展空间。

当前，粤港澳大湾区建设如火如荼，在《粤港澳大湾区发展规划纲要》中，澳门被列为大湾区四大中心城市之一，横琴与澳门毗邻，也迎来新的发展机遇。

2019年12月20日，习近平总书记也于庆祝澳门回归祖国20周年大会发表重要讲话：要结合澳门实际，在科学论证基础上，选准经济适度多元发展的主攻方向和相关重大项目，从政策、人力、财力等方面多管齐下，聚力攻坚。要积极对接国家战略，把握共建“一带一路”和粤港澳大湾区建设的机遇，更好发挥自身所长，增强竞争优势。当前，特别要做好珠澳合作开发横琴这篇文章，为澳门长远发展开辟广阔空间、注入新动力。

两地正重点围绕土地、人才、资金、技术，在科技创新、特色金融、医疗健康、文旅会展、跨境商贸和专业服务等产业展开全方位合作，其中，特色金融的协同发展尤为引人关注。

当前，澳门正将特色金融作为促进经济适度多元发展的重要抓手，瞄准融资租赁、财富管理、葡语国家人民币清算等特色金融细分领域，以错位互补的态势助力粤港澳大湾区金融发展。

作为推动珠澳合作的桥头堡，横琴新区正全力配合澳门发展特色金融，促进澳门经济适度多元发展。

可以预见，随着大湾区建设加速推进，以上市公司为代表的产业资本将继续布局澳门、横琴，两地的发展也将拥有更为广阔的想象空间。

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周末总有大新闻。而且，字越少，事越大。

《横琴粤澳合作区建设总体方案》横空出世！资本市场也又有了新题材。

对于这种区域经济利好文件，“炒地图”最简单直接的策略。广东省的上市公司，自然是《方案》的直接受益者。然而，单纯的炒地图，越来越不灵了。其中的原因也很简单，随着投资者水平的提高，缺乏好的商业逻辑的行业、公司，在文件热度退去后，很难吸引后续买盘，最后沦为一日游行情。

所以，与其看文件利好哪些地区，不如看文件利好哪些行业。比如《方案》就明确指出，要“发展中医药等澳门品牌工业”。

图片来源：环球时报

文件利好是肯定的，但就怕作为医药板块老大难的中医药股，给它机会但它不中用。这是因为中医药表面看起来像细分领域，而实际上却是宽泛的概念。

中医药产业链从上到下分别是中药材、中药饮片（在中药店抓的药就属于这个范畴）、中成药。就商业模式而言，中药材更像农牧业，中药饮片更像农产品加工业，真正跟医药沾边的，其实只有中成药。

那么问题来了，这三个环节中，到底哪个才是《方案》最直接的利好对象？

再回过头来精读文件，就能发现答案的蛛丝马迹。《方案》中特别强调，要“以中医药服务出口基地为载体”。也就是说，主旨思想是要促进中药出海。

中医药对于不少西方人眼中，仍然还是一种“神秘的东方力量”。如此一来，也就别指望他们能善用中药材，更不用提将中药材加工成中药饮片了。所以，中成药才是中药出海最直接的利好对象。

中成药可以大致理解为是提取中药里有效成分的产物。这种思路至少西方思维能理解。比如屠呦呦女士因为从青蒿中摘到了抗疟疾的有效成分——青蒿素，而获得诺贝尔生理或医学奖，这说明有效成分的思路，得到了西方学界的认可。

其实，横琴之所以要做中医药的文章，也是因为占据地利之便。紧邻横琴的澳门，作为中西文化的交汇地，是让西方熟悉中医药文化的敲门砖。这种布局，其实很像中国“前店后厂”的传统商业模式。后厂横琴生产出来的产品，贴上前店澳门的品牌之后，便大大降低了与西方沟通的门槛。

例如《方案》中特别提到的澳门大学，就是加速中药出海的助推器。作为全球首个与美国药典委员会建立重要质量标准开发合作实验室的高校，澳门大学制定的中药质量标准，已被世界许多国家、地区认可或采用。

借助澳门作跳板，中成药能够先打开葡语国家的市场，然后再进一步扩大在其他西方国家的影响力。如此一来，中成药国际化的商业逻辑就理顺了。

中药出海是的确是大方向。只不过，出海的方式完全可以灵活一些。如果作为药品出海，各种注册、审批流程，其实相当麻烦，即便最终能成功出海，整个过程也要等很长时间。可是资本市场没有这种耐心。一旦一两个季度内看不见出海带来的财务数据上的改善，这种长期逻辑就很难再引起资金的兴趣。

关于这种情况，应对思路有3个：

1. 优先考虑低估值个股，趁着题材热度快进快出。这时基本面反而不重要，毕竟短期涨跌主要是资金进出的结果。若采取这种思路，需要优先迎合资金炒作的方向，资金炒什么就跟着炒什么，不必纠结基本面是否过硬。只不过至于赚多赚少，这就要看市场情绪了；

2. 如果要布局中药出海的长期行情，那么这将涉及药物产品的标准化生产问题。在这方面，日韩汉方药是值得我们学习的。而要想实现生产标准化，必然提升制药装备的档次。诸如冻干机、无菌隔离装置、自动进出量装置、生物发酵罐等等，这些制药装备的制造商，将有机会享受到上游躺赢的红利；

3. 中医药不必非得作为药品出海，其实以保健品的形式出海，反而更容易。中药取信于专业的西方医生，自然要比取信于普通消费者困难得多。其实，对于天然、有机的信仰，是在世界各地普遍存在的。而这也是中成药可以发挥的地方。

如果要以保健品的形式出海，那么这其实更像消费股的逻辑。

品牌、产品、渠道是精选消费股的三个主要维度。按照这种框架，可以将以下3方面，作为选股的加分项：

1.老字号品牌。用时间沉淀出来的品牌，不仅在一些消费者心目中很有号召力，而且也容易通过世界各地的华人圈，进一步打开海外市场的知名度；

2.超级大单品。尤其是一些含有名贵成分的中药产品，最容易受到消费者的追捧。比如以天然麝香为卖点的片仔癀（600436）就在民间收获了很多粉丝，甚至还有人特意囤积炒作；

3.消费品渠道。国家保密配方用在牙膏等日用消费品上，可谓是降维打击。这种操作，实际上体现了一种差异化竞争的思路。借助消费品的渠道，相关产品既能快速放量，又能享受消费粘性带来的重复购买。

其实在股市中，能被资金重复购买的行业、公司，行情肯定也差不了。比如经过上周的连续大幅调整后，创业板在本周第一个交易日，就以4%的涨幅暴力反弹。

而且，热点的分布也更加均衡。不仅是作为主线行情的新能源有着上佳表现，而且白酒、券商也积极上涨。行情的多样性，是一件大好事。只有这样，才能吸引各种各样的资金参与进来，而有了增量资金进场，行情就会更健康。

相比之下，行情的极端化，往往是短期见顶的标志。比如今年春节前的抱团行情，全是大票在冲，小票无人问津，结果春节之后，反倒是不少大白马一直萎到现在。

天道好轮回，行情饶过谁？

股票市场没有什么是永恒的。保持开放的心态，同时永远不要和持有的股票谈恋爱。

PS：谈到横琴和澳门，本来不是新鲜事。在此刻被拎出来，我们要思考一个问题，澳门主要经济来源是博彩业，而赌牌（牌照）快到期了。所以，此次的文件是一个催化剂，而已有的产业布局才是重点。

别拿自己的钱炒地图，看准产业规划下手。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就买有伤害。

南方财经全媒体记者彭敏静 珠海报道

又一家上市药企研发板块落户横琴。

10月21日，珠海市丽珠中药现代化科技有限公司（简称“丽珠中药科技公司”）在粤澳合作中医药科技产业园正式开业，依托于丽珠医药集团股份有限公司（简称“丽珠集团”）建设的国家中药现代化工程技术研究中心也同时揭牌。

横琴粤澳深度合作区（简称“合作区”）经济发展局代理局长李子蔚表示，丽珠中药科技公司的成立，将对推动合作区中药和大健康产业发展、带动上下游企业聚集、促进澳门产业多元化发展等具有积极作用。

南方财经全媒体记者现场了解到，即将出台的《横琴粤澳深度合作区支持生物医药大健康产业高质量发展的若干措施》是合作区成立以来首个支持生物医药大健康产业发展的专项扶持措施。

该“新政”将通过精准扶持重点项目和标杆项目、打响“澳门注册+横琴生产”品牌、同时强化研发创新支撑、优化产业发展生态等，为合作区生物医药大健康类企业打造全生命周期支持环境，实现从落地进驻到产业化阶段全覆盖。

聚焦中医药产品技术研发

围绕合作区大力发展中医药产业的重点扶持方向，丽珠集团将珠海市外的中药大健康产品研发和运营、部分中药新药研究等业务板块落户横琴，投资成立了丽珠中药科技公司，重点开展大健康产品及中药新药的研发、大健康产品及道地优质中草药的销售运营等业务。

记者留意到，丽珠集团选择落地合作区似有迹可循。

《财政部 税务总局关于横琴粤澳深度合作区企业所得税优惠政策的通知》明确对设在横琴粤澳深度合作区符合条件的产业企业，减按15%的税率征收企业所得税。

丽珠集团的“半年报”亦透露了相关信息：“珠海丽禾医疗诊断产品有限公司、珠海市丽珠中药现代化科技有限公司适用相关条件，本期执行15%的企业所得税率。”

据了解，丽珠集团是集医药研发、生产、销售为一体的综合医药集团公司，也是珠海市的龙头企业。

从丽珠集团的半年报来看，今年1-6月丽珠集团实现营业收入63.03亿元，同比增长1.08%，归属于上市公司股东的净利润为10.18亿元，同比下降4.23%。

丽珠集团总裁助理、中药事业部总经理蔡信福告诉南方财经全媒体记者，丽珠中药科技公司将发展成为技术研发为主、销售运营为辅的科研型公司，将聚焦“肿瘤扶正、呼吸、儿科、老年病”等中医优势方向，重点推进院内制剂中药1类新药、古代经典名方新药、剂型改良型新药等中药新药研发，通过持续的科研创新，形成产品梯队及组合。

丽珠集团总裁唐阳刚表示，下一步，丽珠集团将进一步加大投入，大力发展丽珠中药科技公司中药新药、大健康产品研发及销售业务，通过持续的科研创新及成果转化，助力合作区中医药产业的高质量发展，促进澳门产业多元发展。

产业集聚导入外部资源

实际上，丽珠集团并不是先例，此前已有不少上市药企布局合作区。

4月19日，联邦制药（03933.HK）的全资子公司联邦生物科技（横琴）有限公司（简称“联邦生物”）落户合作区并开业。

在业内人士看来，越来越多药企集聚合作区，能够带来更充分的产业协同和外部资源关注。

“未来合作区可以增加一些分析测试中心、药物评价中心以及政务服务平台等‘一站式’公共服务平台，既能降低企业创新创业成本与风险，有助于新产品注册申报提速，也能促进医药产业在粤港澳大湾区融合发展。”联邦生物总经理曹春来此前接受南方财经全媒体记者采访时说。

国家中药现代化工程技术研究中心主任曹晖接受南方财经全媒体记者采访时表示，国家中药现代化工程技术研究中心的进驻可以和粤澳合作中医药科技产业园的公共服务平台进行有机结合，未来会带动并且赋能合作区中药现代化各领域的中小微企业、创新型企业的发展。

“粤澳合作中医药科技产业园是通过澳门连接葡语系国家的一个平台，有助于推动中医药走向现代化、国际化。”在曹晖看来，澳门去年刚刚发布《中药药事活动及中成药注册法》，粤澳双方可以开展大健康领域包括保健食品、药妆等的合作，并通过澳门走向葡语系、“一带一路”沿线国家，传播中医药文化。

粤澳合作中医药科技产业园开发有限公司董事长吕红表示，未来，产业园将继续努力搭建和充实各个优势平台，不断整合和嫁接各方优势资源，更好地服务园区中医药产业，为推动澳门经济适度多元可持续发展和大湾区中医药产业的共融发展做出更多努力和贡献。

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