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21世纪经济报道记者满乐报道
北京证券交易所（后简称为北交所）开市日期基本敲定。
10月30日晚间，证监会发布了北交所主要制度规则，并明确了基础制度的生效日期为11月15日施行。这也意味着正常情况下，北交所将于11月15日开市，届时新三板市场精选层超过68家公司将全部平移进入北交所。
具体来看，此次发布的主要制度规则包括北交所发行上市、再融资、持续监管三件规章以及相关的十一件规范性文件。同时，为做好制度衔接，进一步丰富全国股转系统融资工具，证监会配套修改了非上市公众公司监管两件规章，制定了挂牌公司定向发行可转债两件内容与格式准则。
证监会方面表示，上述规章和规范性文件，连同北交所配套制定的自律规则，共同构建起一套能够与创新型中小企业特点和成长阶段相符合的北交所制度规则体系，充分体现错位、包容、灵活、普惠的市场特点。从规则体系看，相关规章、规范性文件、自律规则相互衔接，分别就主要制度安排、信息披露内容和自律管理要求作出规范。从规则内容看，涵盖了发行融资、信息披露、公司治理、监督管理等各个方面。从规则特点看，坚持市场化原则，突出交易所的主体责任，在法律法规及规章的基础上，充分授权北交所所根据市场实际情况制定自律规则。
“北交所的设立进一步拓宽了我国资本市场服务实体的边界。包括规模边界、风险收益边界和创新边界。”国泰君安宏观首席分析师董琦认为，未来，以深交所、上交所、北交所为龙头，再加上新三板和各省一家的区域性股权交易市场，我国多层次资本市场体系更渐趋完善。
而北交所又在上市条件、企业定位、投资者门槛和交易规则等方面与沪深交易所错位化、差异化发展。北交所上市企业来自新三板创新层，并可向科创板和创业板转板，更具有“承前启后”的功能。其锚定“专精特新”中小企业的特征，也将促进新兴产业发展。
今年9月，2021年中国国际服务贸易交易会释放重磅利好消息：设立北交所，打造服务创新型中小企业主阵地。
此后，北交所的设立工作一直在紧锣密鼓的准备当中。官宣设立北交所的次日，北京证券交易所有限责任公司即正式注册成立，证监会也旋即就北交所有关基础制度安排向社会公开征求意见。
9月5日，北交所就上市规则、交易规则和会员管理规则三大基础规则公开征求意见；
9月10日，北交所就公开发行并上市、上市公司再融资和重大资产重组审核规则公开征求意见；
9月17日，北交所发布投资者适当性管理办法；
9月22日至24日，北交所开展开市仿真测试；
9月25日，北交所完成开市第一次全网测试；
10月9日，完成第二次全网测试……
仅仅一个多月的时间，上述涉及北交所制度搭建的基础规则公开征求意见工作已陆续结束，也宣告着包括上市公司监管、基础交易制度、会员资格管理、上市、再融资、重大资产重组、投资者适当性规则在内的北交所基础规则体系已基本成型。
董琦指出，北交所注册制、公司制将发挥扩容效应和结构优化效应，并促使资本市场提供更多样化服务，为未来发挥资本市场对社融的补充调节作用提供更大空间。在退市制度上，鉴于中小企业经营稳定性相对较低，以及北交所与新三板市场的强联动关系，北交所也将成为健全退市制度的“试验田”。
在促进实体经济创新发展上，董琦也认为，微观层面，北交所在现有风险收益谱系中嵌入新的一环，将有效助力创新企业、特别是“专精特新”中小企业融资；中观层面，北交所也能发挥资本市场本地效应，促进创新产业集聚京津冀，推动京津冀、长三角、大湾区三大城市群协调发展；宏观层面，则能以直接融资激发创新动能，提振近些年增长乏力的全要素生产率。
除制度设计快速推进外，在投资者参与度上，市场也明显感受到了北交所即将开市的热度。无论是公、私募基金还是散户投资者都已在为北交所开市摩拳擦掌。
在北交所设立消息公布后，开启申购工作的8只精选层新股就受到了投资者的格外关注。据Wind资讯数据统计，在8单完成发行的项目中，有效申购户数均超过17万户，平均约18万户，较今年前8个月平均申购户数增长260.95%，平均中签率为0.92%，较今年前8个月平均中签率下降75.82%。
而按照北交所公布的个人投资者准入门槛，个人投资者参与北交所交易只需满足“20个交易日证券账户和资金账户内的资产日均不低于人民币50万元”的准入门槛，较精选层100万的要求进一步下调。可以预计的是，随着北交所开市后新的投资者适当性规定开始实施，将有更多的投资者参与到市场交易中。
值得一提的是，上述8只新股均获得了私募机构为主的战略投资者青睐。8只新股公开发行拟合计募集资金合计为12.98亿元。其中，战略投资者拟认购金额合计2.60亿元，占募集资金总额的20%。其中，如锦好医疗、海希通讯就分别吸引了9家和8家战略投资者，恒合股份和广咨国际也各有6名战略投资者。相比之下，此前精选层企业公开发行普遍仅能获得1-3家战投参与。
而在公募基金层面，据证监会官网显示数据，已有华夏基金、易方达基金、南方基金等8家公募基金上报了投向北交所市场的创新产品，均为两年定期开放混合型基金。其中广发基金的申报材料早在10月15日已被接收。“如果说散户的资金是源头活水，公募的资金更是定海神针，公募交易的特点决定了其资金能够为市场提供显著的稳定作用。”有北京地区券商新三板人士称。
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中新经纬客户端9月3日电 (闫淑鑫)北京证券交易所(下称北交所)设立的消息引爆了资本市场。
中新经纬客户端注意到，截至9月3日收盘，新三板做市指数上涨6.49%，三板成指上涨2.69%，创新成指上涨4.15%。而在A股市场上，多家券商股、新三板参股企业盘中涨停。在业内看来，券商行业或将成为北交所设立最先受益的行业。
多只券商股盘中涨停
中新经纬客户端注意到，9月3日，A股券商股多家上涨，申万宏源、第一创业、东兴证券盘中涨停，截至收盘，涨幅分别为9.65%、6.56%、4.17%，此外中泰证券也收涨3%。
据了解，券商在新三板扮演着推荐挂牌、持续督导、做市等重要角色。
Wind数据显示，截至9月3日，申万宏源证券是455家新三板企业的主办券商，是新三板推荐挂牌企业最多的券商，其次是安信证券；开源证券、申万宏源证券做市股票个数超90家。从参与券商的规模来看，整体呈现出中小券商占优的格局。
截至9月3日，新三板推荐挂牌企业数量、做市股票个数排名前十的券商。来源：Wind 中新经纬 闫淑鑫 制表
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新向中新经纬客户端表示，此前新三板一直被视为场外市场，只是孵化和培育上市公司资源的一个平台，新三板上的公司也一直被称为“挂牌公司”，而非“上市公司”，一些大型券商对该市场并不重视。而随着北交所的设立，中国证券交易市场将形成多足鼎立的格局，这将提高新三板的市场地位和吸引力，也会加大券商对于中小型高科技企业的关注。
此外，董登新表示，北交所的设立意味着资本市场的重大扩容，将给券商带来更多的业务机会，券商行业或将成为最先受益的行业。
“北交所是一个增量市场，会增加券商的业务机会，包括经纪业务、资管业务等，一些主流的大券商肯定会加入进来。不过，由于北交所上市公司将主要由精选层产生，那么前期在新三板上投入比较大的中小券商短期内仍将具有一定优势。”银泰证券股转业务部总经理张可亮向中新经纬客户端表示。
允泰资本创始合伙人付立春也提到，北交所作为交易所级别的市场，不是中小券商就能完全承担得了投行、投资等业务的，大券商肯定也会参与其中，利用平台优势、规模优势去分得更大的份额，“事实上已经有一些规模较大的券商在这样做了。”
哪些企业能在北交所上市？
9月2日晚，证监会称，将进一步深化新三板改革，以现有的新三板精选层为基础组建北交所。
证监会表示，建设北交所的主要思路是，严格遵循《证券法》，按照分步实施、循序渐进的原则，总体平移精选层各项基础制度，坚持北交所上市公司由创新层公司产生，维持新三板基础层、创新层与北交所“层层递进”的市场结构，同步试点证券发行注册制。
2013年，新三板正式运营。2019年以来，证监会推出了设立精选层、建立公开发行制度、引入连续竞价和转板机制等一系列改革举措。截至9月3日，新三板共有7299家挂牌企业，其中精选层66家，创新层1250家，基础层5983家。
据Wind数据，截至9月2日，新三板精选层企业流通市值合计782.07亿元，平均市盈率27.49倍，贝特瑞、连城数控、吉林碳谷、长虹能源、颖泰生物等市值较为靠前。
截至9月2日，66家新三板精选层企业市值情况。来源：Wind 中新经纬 闫淑鑫 制表
董登新向中新经纬客户端表示，精选层企业很可能会整体平移至北交所，接下来精选层将加速扩容。
张可亮也提到，精选层自2020年7月27日开市以来，一年多时间只有60多家企业进入到精选层，精选层企业平移到北交所后，精选层势必会加速扩容，“我觉得一年可能会增加200家左右，这个规模和速度才能够满足中小企业的融资需求。当然，这也需要北交所加快审核效率，提高服务效率和质量。”
董登新认为，沪深交易所的注册制改革，明显提高了市场包容性，但对于高科技企业、新经济企业来讲，这种包容性还不够，北交所的设立在某种程度上可弥补这种不足。
付立春在接受中新经纬客户端采访时分析称，未来北交所上市公司将主要由三部分组成，一是新三板、老三板既有挂牌企业，二是创新创业型企业，三是中小成长型企业。
“在沪深交易所，科创板强调硬核科技，创业板强调体量规模，北交所则主要是为中小型高科技企业提供IPO平台，这也正体现了中国对高科技发展越来越重视。”董登新表示。(中新经纬APP)
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