7折发行价对市场有吸引力，精选层打新相对踊跃。但市场化发行，二级市场也将面临分化，并非都是赚钱机会

循环打新需对资金合理安排

保荐机构“看门人”作用也在新规中得以体现。按照规定，保荐机构需事前审阅发行人的信息披露文件及向中国证监会、全国股转公司提交的其他文件；保荐机构需对发行人未按规定履行信息披露义务等问题发布风险揭示公告；保荐机构需对发行人发生的可能影响投资者权益以及其它可能影响持续经营能力、控制权稳定等风险事项发表意见；保荐机构还需对发行人存在的可能严重影响公司或者投资者合法权益的事项开展专项现场核查，并披露专项现场核查报告。

精选层打新规则有何不同？

董秘一家人创始人崔彦军表示，对于大多数资金不够每个打满的投资者来说，有两个申购思路：

投资者想要提高中签率，最好尽早申购。精选层新股的申购时间是从申购日的9：15开始，但各券商可提早接受客户的打新报单，部分券商在9点即开始。另一方面，投资者若能避免热门股，挑一些热度相对较低的重点股票进行打新，也可提高中签率。

预期1-2年能较确定转板公司，给予其相对A股折价10%-20%是合适；

截至6月30日，包括颖泰生物和艾融软件，披露发行方式的14家精选层企业中，有13家采用询价发行方式，借助专业投资者进行合理定价，目前只有龙泰家居1家采取直接定价方式。

与A股摇号抽签不同，精选层打新按申购股份(资金)比例配售，这意味着资金量越大，申购越多，比例配售中签的概率越大。理论上资金量足够大，有望100%中签。

企业转板预期明确估值将提升

值得注意的是，根据股转公司的规定，精选层新股的申购时间从申购日的早间9点15分开始。不过今日《每日经济新闻》记者从多家券商了解到，其实明早9点这些券商即可接受客户的“打新”报单。

新三板精选层的转板机制也为二级市场带来了想象力。6月3日，证监会发布新三板转板上市规则，明确规定申请转板上市的企业必须是新三板精选层挂牌公司，且在精选层连续挂牌一年以上，另外，企业需符合转入板块的上市条件，转板上市条件与首次公开发行并上市的条件保持基本一致，交易所可以根据监管需要提出差异化要求。

北京一名新三板投资者向券商中国记者表示当天参与打新的激动心情。“为了打新，我实际上做了非常充分的准备！”他告诉记者，其在一个多月前开通新三板权限，然后开始筹措资金打新，大约五六十万。

 

 

 

申购结果：T日为申购当日，T+2日终资金解冻，T+3日终公布结果

 

一家大型券商营业部负责人告诉券商中国记者，其营业部开户率已经接近80％，其中超过7成客户打新，也就是说开通权限的投资者基本上有参与。

卖出时，不足100股部分应当一次性卖出。

此外，也有不少券商营业部人士向记者表示，尽管此前对新三板打新做了几轮投资者教育，但投资者对打新规则仍然不了解，比如反复咨询“顺位配售”；如何提高中签率等规则。

北京一名新三板投资者向券商中国记者表示当天参与打新的激动心情。“为了打新，我实际上做了非常充分的准备！”他告诉记者，其在一个多月前开通新三板权限，然后开始筹措资金打新，大约五六十万。

怎么打？

至此，本次新三板全面深化改革涉及的7件基本业务规则已全部发布实施。标志着新三板市场股票向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌业务已正式启动，市场各方可据此着手开展相关业务，市场人士称“改革进入实操阶段，打响了发令枪”。

精选层长期如何投资？

上述头部券商网金部门总监也向记者表达了类似的意思：“对于在9点到9点15分申购的投资者，我们应该会根据挂单时间来排序。”

对于大多数资金不够打满每个精选层新股的投资者来说，今日“董秘一家人”APP提供了两个申购思路：

不少券商系统接受提前下单，但每家时间不同。华东地区一家大型券商营业部人士向券商中国记者表示8:30接受委托。另有投资者反应，国泰君安6点开始；中信证券8:45开始；华林证券9:00开始；东方财富证券8:45开始……等到9:15，券商系统统一报进股转交易系统。

事后复盘，他认为提前熟悉交易软件操作非常重要。据了解，券商和投资者第一天“迎战”新三板打新，状况百出。有投资者在群里抱怨找不到下单通道，随后发现原来没有更新交易软件版本；也有因为不熟悉界面与客户经理争执；也有券商的交易软件未给投资者提供方便，没有专门的三板打新入口，投资者操作时一脸懵。

“今天是第一天，大家都不懂，明后天估计会好很多，这需要一个从不熟悉到熟悉的过程。”上述华南一家券商营业部人士表示。

策略一、一手党，拼手速，看人品：适用资金很少，又担心风险的人，可以采取每只申购100股，争取先到先得的策略。每个申购100股，按金额分配的话，肯定是分不到的，那就只能提前去挂申购单，寄望于精选层零散股的先到先得原则，争取时间优先，分100股的零散股。

策略二、中规中矩稳健派：具有一定资金，且愿意承担一些风险的人，可以采取“集中资金重点申购，其他拼时间优先打100股”的策略。把资金集中申购到重点股上，保证中签数量，其余的股就按策略一，打100股争取时间优先。

三是询价方式下以网下投资者为主要配售对象，设置双向回拨机制。建立以机构投资者为参与主体的市场化询价、定价和配售机制，新三板公开发行将网下初始发行比例设置为60%-80%。同时，充分考虑网上投资者的认购意愿，设置双向回拨机制，网上投资者认购不足的，可以向网下回拨；网上投资者有效认购倍数超过15倍，不超过50倍的，应当从网下向网上回拨本次公开发行数量的5%，超过50倍的，应当回拨本次公开发行数量的10%。

三是出具保荐文件。保荐机构在新三板市场开展保荐业务，无需出具上市保荐书，但应当按照中国证监会和全国股转公司有关规定，出具股票在精选层挂牌推荐书以及其他与保荐工作相关的文件。

开通新三板需要满足两个条件：首先交易经验满两年，证券、基金、期货都算；第二：前10个交易日日均资产不低于100万可以开通精选层，不低于150万可以开通创新层，不低于200万可以开通基础层。

申购次数：同一投资者多帐户或多次申购，以第一笔申购为准，其它委托为废单，

投资者参与新三板网上申购，无市值持仓要求，资金壁垒较小；而A股主板和科创板均有市值要求，投资者所持市值越多，可申购数量越多。网上投资者仅需满足新三板开户要求，其中精选层的投资者准入门槛为100万元资产。

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