$泸州老窖(SZ000568)$

对于基金行业的业务研究人员来说，不仅要对各种零散事项及数据进行记录和管理，还需要对股票研究报告进行内部的管理和审批，以满足质量控制和合规审查等流程要求。另外，金融行业对数据保存安全性和协作权限的要求也很高，例如对于比较敏感的表格数据，同一公司甚至是同一部门的人，查看权限都要进行区分。而要同时满足基金公司记录多元信息、内部流程管理、数据安全和权限等需求，无需部署比较重的软件系统，用功能丰富又灵活轻量的 SeaTable 就非常方便。

监管部门还应当进一步完善卖空机制，扩大融券来源，降低卖空成本，发挥卖空机制价格发现功能，提升信息效率。近些年股市频繁发生的异常波动导致融资融券备受批评，但监管部门不应因噎废食。相反，监管部门应当进一步放松融资融券有关的限制，完善融资融券业务的发展环境，避免使其成为监管套利的工具。

致力于宏观经济研究

指数衍生品包括期货、期权、ETF等跟踪的衍生品投资产品。

当没有颠覆整个行业的事情发生时，应当考虑企业的内在价值。有一句资本市场里常说的："股价如同被遛的狗，股票的内在价值如同主人，狗有时跑到主人前面，有时跑到主人后面，但始终以主人为中心"。而研究企业的内在价值时，光考虑企业的历史财务报表也是不行的，因为历史的不代表未来的。那么研究公司的财务报表基本面有什么用呢？财报是用来排除和筛选公司隐患的，如现金、应收账款、存货、商誉、负债率、费用占比、现金流等一些敏感指标的异常变化。而本报告是基于研究"好公司"为出发点，那为什么会选择"好公司"作为主要研究对象呢？因为好公司在一定程度上具备坚韧的容错能力。然而研究什么是"好"，不如了解什么是"坏"，因为证明难，证伪易。因此，本报告将特别注重于研究公司潜在的风险。

最近几天我认真看了很多有价或者无价的报告，发现基本没有用处，有对行业的研究，有对个股的研究，有对产业结构上的研究。但是作为多数资本市场投机者，无论你是自居价值投资，在我看来都是价值投机者，所以我们更应该尊重市场的情绪，资金风险偏好，指数的综合个股轮动表现来定义选择的个股能不能投资，可以选择投机一周，一个月，三个月或者半年，投资的时间是根据自行综合分析后的结论。要么时间到结束（清仓）要么空间到结束，没有那么多的废话和幻想。

银柿财经注意到，自明星分析师李跃博2022年1月加盟财通证券研究所所长，全力打造市场化卖方研究机构以来，已有多位券商首席分析师加盟，如今“再下一城”。

从2012-2022年我国大股东减持情况统计中可以看出，2010年至2015年减持市值逐年增加，这也是造成A股2015年股灾的重要原因之一。直至2017年《我国上市公司股东，董监高减持股份的若干规定》及其细则出台后，减持规模持续膨胀的趋势才有所减缓。

图 STOXX600指数总市值排名前20成分股（截至2022年8月19日）

（三）系统性风险管理

监管部门需要充分利用金融交易大数据、人工智能等新技术，建立市场效率监测体系，密切关注其变化，分析运行效率下降的原因，并及时采取有效监管措施。监管部门应当及时总结以往我国股市运行效率严重下降的原因，构建人工智能学习规则，设计自动、高效的市场效率动态监测体系，及时与准确掌握市场效率变动的原因。

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