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2024-01-24 23:21分类：帐户交易阅读：

中国中铁（601390）：强劲订单保障业绩确定性和弹性，估值近15年新低性价比高

14日中国中铁公告中标重大工程754亿。

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维持增持。维持预测2022-24年EPS为1.30/1.45/1.62元增速16/11/12％。维持目标价10.27元，对应2022年7.9倍PE。

在手订单4.4倍于收入增29％高于13％的收入增速，专项债加速发行和疫情缓解助推其加速转化为业绩。（1）Q1新签6057亿增84％、期间两次公告重大工程中标合计1300亿增33％，上半年累计4次公告重大工程中标2549亿增25％。（2）Q1末在手订单4.9万亿4.4倍于收入增29％，高于Q1营收13％和净利17％的增速，疫情缓解复工复产和专项债加速发行将助推在手订单加速转化为业绩。（3）22Q1净利增17％环比加速（21全年10％，21Q1-Q4单季净利增81％/-19％/15％/1％），21年Q2净利负增长是低基数。（4）21年铜等矿产资源产生利润30亿占比11％，且22年来铜均价较21年同期均价上涨9％，铜有效产能或增加70％左右将形成额外利润增长点。

复盘历史历次稳增长中国中铁业绩加速估值提振，目前PE4.8倍/PB0.65倍处于过去15年底部区域。（1）2008-2009年四万亿叠加宽松政策，中国中铁净利润增速由2008Q4的-107％提升至2009Q1的87％，PE由26倍提升至100倍。（2）2014-2015年一带一路，中国中铁净利润增速由2014年10.5％提升至2015年18.3％，PE由5倍提升至40倍。（3）2016-2017年PPP行情，中国中铁净利增速从2016年2％提高到2017年28％，PE由12倍提升到18倍。（4）目前中国中铁2022PE4.8倍（历史最高PE平均14倍/2015年最高40倍） PB0.65倍处于过去15年底部区域。

稳增长财政货币宽松改善现金流，资产盈利水平和质量提高将重塑估值体系。（1） PPI原材料价格下行将提振毛利率，货币宽松、利率下行将降低费用率，公司净利润率和ROE（股权激励承诺未来三年ROE10.5/11/11.5％）将提升。（2）经营性净现金流自2013年来连续9年为正，财政货币宽松将继续改善现金流好于去年。（3）多行业拓展提高业绩持续性，中国中铁基建领域全球领先，承建了我国2/3以上铁路，3/5以上轨道交通。形成业态多元综合服务体系：工程设计/工程建造/房地产/装备制造，资源开发/资产运营/金融服务/新兴业务，针对清洁能源/生态环保/绿色建筑/水利水电等行业着力打造第二增长曲线。

风险提示：宏观政策超预期紧缩、基建投资低于预期、疫情反复等。

本文源自金融界

炒股的人，都会去看盘。有人会说，看盘有什么难的？不就是看买的票是涨还是跌，其他的没有什么可以看到。如果是这样的心理，那么更应该好好看完这篇文章，能够帮着了解每天盘中的不同情况。

【看整体】

先从整体上看，我们需要去掌握当天涨跌数量、涨跌停板数量、市场的总成交量。

涨跌数量能够知道市场总体的情绪。如果是上涨数量明显多于下跌数量，那么说明市场情绪非常的高，做多意愿就会增强。反之则说明做多意愿减弱。

涨停数量和跌停数量对比，也能体现当前热点情绪。这里要看封板的资金强度，假如涨停的数量很多，表明资金做多较强。反之说明做多情绪不高。

市场总体成交量能够反应出市场资金进出的情况。通过成交量可以去判断有没有增量资金进场，或者是有没有出逃风险存在，进一步来判断市场会有什么样的行情出现。

【看局部】

通过局部来看市场，能够帮助我们寻找市场热点板块。市场当天由什么板块在带领上涨，带领上涨的这个板块当中出现多少涨停板，涨停板封板的力度大小来判断市场资金承接认可程度。

同理，看当天市场领跌的是什么板块，这些板块是不是出现资金出逃或者是因为什么消息导致利空而出现下跌，出现领跌的板块会不会对市场带领负面影响从而对整个行情不利等。

在找出市场当前热点之后，需要去关注资金是不是持续在热点当中来回承接，一旦承接力度很大，那么意味着热点会继续上涨，承接力度小则可能仅仅是短暂的昙花一现的行情。