曾几何时，车主办理ETC不仅需要提前预约、去指定网点排个大长队，还需要提供一大堆相关资料，并花几百块买一个车载电子标签OBU，而今随着政策的一声令下，“小程序APP直接线上办理、免费安装ETC设备、通行费低至4.6折、200元油卡免费送”等免费ETC扑面而来，一时间来自各大银行、金融机构的免费ETC信息在朋友圈刷屏。

业内普遍认为，随着ETC技术的日臻完善、ETC安装和使用比例的快速提升，ETC不再满足于的单一的高速公路场景，从高速公路走向城市更多停车场景已是大势所趋。也因此，A股ETC概念股近段时间以来持续火爆，行业龙头金溢科技6月至今（7月13日）股价已上涨近六成，达57.24％。

值得一提的是，ETC市场全面爆发下，此前作为唯一可与ETC相抗衡，并同样能够实现快速识别、无感支付的摄像头车牌识别模式，将何去何从？ETC大战下，ETC与车牌识别，到底谁动了谁的奶酪？

免费ETC时代来袭

“免费办理ETC，送100元通行费。”7月13日，国内某国有银行外墙上，拉着两道红色醒目横幅。

同一时间段，国内各地各国有银行、股份制银行、农商行等纷纷推出了免费安装ETC的活动，有赠送加油卡的、有通行费打折的、还有附赠其他小礼品的，有银行为抢夺ETC客户甚至喊出通行费低至4.6折的广告。花样百出的竞争策略下，一场ETC客户的抢夺大战已悄然开启，而大战背后则是政策的力挺与正加速渗透的ETC市场。

近期国家发改委、交通部印发一则《加快推进高速公路电子不停车快捷收费应用服务实施方案》却将ETC行业推向了各界的镁光灯下。该政策指出，到今年年底，全国ETC用户数量将突破1.8亿，高速公路收费站实现ETC全覆盖，ETC车道将成为主要收费车道，货车实现不停车收费，高速公路不停车快捷收费率达到90％以上，所有人工收费车道支持移动支付等电子收费方式。这无疑为这个行业发展注入了一股强心剂。

华创证券研报显示，政策驱动下，ETC市场有望迎来超过百亿增量空间，其中2019年至2020年，将是ETC行业政策红利集中爆发期，相关企业有望显著受益。

此前，ETC行业也曾迎来一波政策红利。2014年，国家交通运输部发布《交通运输部关于开展全国高速公路电子不停车收费联网工作的通知》明确要求，2015年底ETC用户达到2000万。

在此政策红利下，此前曾在ETC行业蛰伏了多年的两家代表性ETC设备提供商万集科技、金溢科技分别于2016年、2017年成功登陆资本市场。然而，由于安装需要收费、办理流程繁琐等多种原因，ETC整体安装率并不算高，截至今年3月底，全国ETC用户的总量为8072万，汽车安装率仅34％，高速公路ETC支付使用率约占45％，整个行业市场规模目前仍处于20亿上下，并未受到过多关注。

智慧停车企业迎战？

事实上，从满足车主、停车运营管理方快速识别车辆身份、提供安全便捷的收费服务等需求来看，目前仅有ETC与车牌识别两种服务模式，且两者的竞争集中于对车牌的识别领域，即ETC采用无线通信信号及相关设备相感应的方式自动识别车牌信息，车牌识别则采用高清摄像头高清拍照识别车牌，而当前微信、支付宝、以及各银行正在大力争抢的则是车辆通行后的支付市场以及汽车后大数据市场。

从市场占有率来看，目前ETC主要市场在高速公路领域，其他城市停车场景领域则以车牌识别为主。不过，车牌识别以及由此引发的停车无感支付方式、智慧停车行业等也是近几年方逐渐兴起，并正受多方资本强推。

此前，腾讯、阿里等各互联网企业及微信、支付宝等金融机构的纷纷入局智慧停车领域，并相继投资了相关智慧停车企业，如阿里投资了停简单、捷停车，腾讯投资了蜜蜂停车、厦门科拓股份等。

值得注意的是，最新国务院、交通部《方案》指出，在停车领域，也鼓励充分使用ETC装置，在2020年12月底前，基本实现机场、火车站、客运站、港口码头等大型交通场站停车场景ETC服务全覆盖，推广ETC在居民小区、旅游景区等停车场景的应用，并给予ETC车辆不少于5％的通行费优惠。显然，政策之下，ETC企业将向原本主导高速公路之外的停车场景的智慧停车领域企业发起挑战。

此前，前瞻研究院曾撰文指出，停车场的增建、停车数据运营、互联网停车服务等新产业模式的推广，将带动智慧停车行业巨大潜在需求，我国智慧停车行业的市场空间将至少达到千亿规模。

对此，华泰证券研报指出，随着ETC安装和使用比例的快速提升，向停车场等涉车场所的应用和推广将成为必然趋势。

短期内ETC难以替代车牌识别

大战来临之际，车牌识别将何去何从？要了解这点，需先从ETC与车牌识别两者差异谈起。

所谓ETC即不停车电子收费系统，通过路侧单元RSU与车载电子标签OBU之间的专用短程通信，在不需要司机停车的情况下自动完成收费处理全过程，提高车辆通行效率。

ETC行业一位资深人士告诉证券时报·e公司记者，与车牌识别相比，ETC在车牌识别率方面更高、更准确，车牌识别率可高达99.99％，且因其主要依靠通信信号进行识别，不受车辆行驶速度、周围环境、天气等因素影响，识别快速、准确、稳定。而车牌识别识别率相对较低，为95％左右，且容易受雨雪、大雾、风暴等天气、环境、车速等因素影响，同时存在套牌等风险。

但从成本角度而言，支撑ETC所需要的成本相对更高。车主端来看，此前车主需要购买一套OBU设备，并办理一系列手续，但从7月1日起全国免费安装ETC车载设备来看，这方面对车主带来的成本和繁琐已几不存在。而从停车管理方而言，目前停车场一进一出一套设备低则几千，高则上万元左右，而ETC带有信号天线的RSU设备用于高速公路路口设备价格在万元左右，且支持ETC及车牌识别双重识别，但用于城市其他停车场景的价格普遍在2万至5万之间，这对于停车场管理方而言，成本增加不少。

与此同时，该人士还表示，从现有技术来看，ETC还存在邻道干扰以及清分结算系统开放性和个性化服务问题，但如果单边进出，并不受影响，且随着ETC技术的不断改进，邻道干扰与清分结算问题将迎刃而解。因此该人士认为，“如何降低RSU设备成本，将成为影响ETC在城市停车各类场景快速渗透的主要因素。”

多位ETC行业人士告诉记者，成本问题，相信随着ETC的大范围覆盖，RSU成本会逐步下降，但完全与车牌识别成本拉平甚至更低，短期内不太可能。而如若ETC用户大幅提升至亿级以上，以及国家政策大力强推，并给予相应补贴，ETC有望快速普及。

在国内某智慧停车企业负责人看来，ETC尚难以替代目前的车牌识别方案，但可为停车场提供更全面的停车解决方案，丰富无感支付场景，进一步促进存量车场向无人值守模式升级。可以预见，在未来较长时间内，融合了车牌识别与ETC两种模式的服务方案，将占停车场通行服务模式主导。

上周（7月6日）证券时报·e公司曾撰文《你ETC了吗？！政策调整撬动百亿增量市场，这些个股将受益（附股）》，详细剖析了ETC行业现状、未来等，后续e公司将对ETC行业保持持续关注。

本文源自e公司官微

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记者 | 李章洪

编辑 |

ETC概念股是2019年A股市场上为数不多的、业绩能与股价同步起飞的板块。这使得净利润已连续两年下滑的万集科技（300552.SZ），站在风口上“风光了一把”。

1月13日晚间，万集科技披露业绩预告称，预计公司2019年实现归属于上市公司股东的净利润7.29亿元至9.17亿元，比上年同期上升109.85倍至138.5倍。数据显示，自2016年上市以来，即使是赚得最多的一年，万集科技的净利润仍不足7000万元。

万集科技称，2019年业绩大幅增长，主要系随着国家撤销高速公路省界收费站工作的全面推进，以及交通部门大力推广普及ETC建设，公司ETC电子标签出货量较上年同期大幅增长，同时公司路侧天线产品陆续完成工程项目建设和验收交付使用，导致公司整体营业收入较上年同期大幅增长，实现的净利润较上年同期大幅增长。

万集科技的业务均集中在交通领域，主要产品包括ETC系列、车辆激光检测系列和动态称重系列等。在ETC市场上，金溢科技（002869.SZ）、万集科技、聚利科技三家公司合计占有约80%的市场份额。资料显示，万集科技在ETC上的业务主要是OBU（车载电子标签）硬件。

在2019年以前，万集科技业绩平平。财报显示，万集科技的净利润在上市次年出现了大幅下滑。2018年全年，万集科技仅实现净利润657.64万元，较2017年下滑幅度超过80%，不足其上市当年的十分之一。扣除非经常损益后，万集科技2018年净亏损225.85万元。

自2019年3月《政府工作报告》提出“深化收费公路制度改革”“实现不停车快捷收费”的目标后，交通运输部在2019年5月印发《关于大力推动高速公路ETC发展应用工作的通知》，明确8项工作举措，积极推动ETC安装使用，为取消高速公路省界收费站创造条件。按照计划，到2019年底，各省（区、市）汽车ETC安装率达到80％以上，通行高速公路的车辆ETC使用率达到90％以上，高速公路基本实现不停车快捷收费。自此，ETC推广工作在全国范围内铺开。

万集科技2019年的业绩表现，与ETC推广的时间点高度吻合。2019年上半年，万集科技仍处亏损状态，净亏损达1128.62万元。下半年，万集科技业绩迎来爆发。

根据交通部公开信息，截至2019年7月29日，全国ETC用户累计达到9780.43万，完成总任务的51.25%。据彼时的剩余发行任务计算，2019年剩余的155天平均每天需发行60.03万。

财报显示，2019年第三季度，万集科技单季度实现营收8.04亿元，同比增长347.58%；实现归属于上市公司股东的净利润1.4亿元，同比增长10.62倍，一举实现年内扭亏。结合其全年业绩预告，万集科技在2019年第四季度实现的业绩更加惊人。

受益于ETC概念，万集科技股价在2019年从每股不足14元的低点，一路涨到了每股84.4元，累计涨幅达486.35%。2020年以来，万集科技股价继续上扬，截至1月13日收盘，报每股111.63元，总市值突破120亿元，较其2019年低点涨幅超700%。

股价大涨，减持正当时。数据显示，万集科技在2019年披露了近20份减持公告，包括实控人在内的8名董监高进行了密集减持。万集科技实际控制人、董事长兼总经理翟军，在2019年11月至12月期间，减持108.47万股，减持均价超过每股80元。

业绩与股价齐飞过后，风险随之而来。万集科技提示称，截至2019年年底，ETC电子标签发行基本完成年初部署的任务，公司业绩在2019年爆发，但未来受国家政策及行业情况变化影响，2020年ETC电子标签年度采购规模预计下降，公司业绩有回落的风险。

1月14日，万集科技早盘高开3%，开盘后迅速走低，一度逼近跌停，截至发稿股价大跌超8%。

1、中国移动

简介：中国移动已经建成全球技术依靠、规模最大、品质优良的5G SA网络，5G基站达50万个。

估值：总市值14155.01亿，市净率1.15， TTM市盈率11.1

2、中国电信

简介：2020年，中国电信率先在全球范围内实现了5G SA网络规模商用 ，实现了5G网络的快速覆盖。

估值：总市值3587.08亿，市净率0.84， TTM市盈率13.2，低于历史66%的时间

3、中国联通

简介：三大运营商之一，5G使中国联通与中国移动间的差距缩小。

估值：总市值1202.21亿，市净率0.77， TTM市盈率16.1，低于历史77%的时间

4、中兴通讯

简介：中兴通讯是中国5G规模商用的主要参与者，帮助国内三大运营商在全部各大城市实现5G覆盖。

估值：总市值1189.71亿，市净率2.08， TTM市盈率15.3，低于历史62%的时间

5、紫光股份

简介：子公司新华三是端到端新IT解决方案提供商，交换机、路由器、WLAN产品在国内市场中占有率较高，在SDN、NFV及云计算等网络重构中具有领先优势。

估值：总市值554.0亿，市净率1.77， TTM市盈率25.4，低于历史87%的时间，估值偏低

6、立讯精密

简介：公司的5G基站用滤波器产品是国内外很多设备商的首选方案之一。

估值：总市值2315.58亿，市净率5.55， TTM市盈率26.4，低于历史90%的时间，估值偏低

7、中航光电

简介：深入参与国内外主流设备商的5G项目，公司的光、电、流体连接器可用于5G通讯设备。

估值：总市值970.47亿，市净率5.74， TTM市盈率36.6，低于历史40%的时间

8、卓胜微

简介：公司的射频低噪声放大器、射频开关、射频模组产品，可以满足5G中的sub-6GHz频段应用需求。

估值：总市值651.12亿，市净率7.54， TTM市盈率40.9，低于历史82%的时间，估值偏低

9、亨通光电

简介：亨通光电是光通信产业链最完整的供应商，受益于5G无线基站前传和回传等网络建设的光纤光缆需求。

估值：总市值387.87亿，市净率1.8， TTM市盈率25.2，低于历史69%的时间

10、思瑞浦

简介：公司是全球5G通信设备模拟集成电路产品的供应商之一。

估值：总市值366.02亿，市净率10.01， TTM市盈率89.5，低于历史84%的时间，估值偏低

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所谓龙头股，即在某一热点板块走强的过程中，上涨时冲锋在先，回调时又能抗跌，能够起到稳定军心作用的“旗舰”。其特征是：涨时易涨，跌时抗跌。上涨时涨幅大，远远领先于其他同板块股票，而下跌时缓慢，往往等同板块股票己经出现明显的头部时，它才开始破位下跌，因此，操作龙头股才是高收益低风险。切不可以降低风险为由回避龙头股，而操作同板块其他股票，甚至选择还没启动的滞后弱势股，这样舍本逐末则是风险大于收益。

龙头股从时间周期上划分，也分为短线龙头股、波段龙头股以及中长线龙头股。

龙头股对于整个板块的走势起着决定性的示范领导作用。龙头股上涨带动板块中其他同板块个股卜涨，其调整也导致板块其他同板块个股调榷，它能通过对板块的影响而间接影响大盘指数的涨跌，是行情的风向标，有时候完全是市场炒作树立的标杆，后市其他板块的领涨龙头股主力也会效仿之。一般而言，阶段龙头股这样的强势股票通常是集团化资金大举介入的股票，对大盘走势起着举足轻重的作用。正因为有实力雄厚的主力机构特别关照，往往参与的风险并不大，是实战操作中选股的上佳品种。操作领涨龙头股也是任何市道下的一种有效的投资技巧。

在实战中，我们还可以通过把握龙头股的脉搏，用以辅助判断大盘的是否走强与走弱。龙头股领先大盘创新高，大盘则强：龙头股未创新高或调整，大盘则弱。通过热点板块的轮动格局等综合研判来分析大盘正处于哪一种状态，实际上热点板块和龙头股的走势反映了市场主力的真实意图，同时也反映了市场当前的趋势状态。

由于强势股与龙头股大部分技术特征相同，而且每一轮行情启动之初龙头股基本上都是从前期强势股中涌现出来的，因此，我们平常需要多跟踪关注强势股，就可以及时捕捉到龙头股的启动或上涨初期阶段。

龙头股识别特征

第一，从热点切换中辨别龙头个股。通常大盘经过一轮急跌，会切换出新的热点。

第二，用放量性质识别龙头个股。个股的放量有攻击性放量和我喜欢做强势股，强势股补仓性放量两种，如果个股出现连续三日以上放量，称为攻击性放量，如果个股只有单日放量，称为补仓性放量，龙头个股必须具备攻击性放量特征。

第三，曾经是龙头的个股经过充分调整后也可以卷土重来。我们不妨事先做做功课，多熟悉历史上有名的龙头股，便于在盘中及时捕捉热点。

龙头股必须具备的八个条件

(1)龙头股往往从低价股中产生。中长线龙头股往往都是从低价股开始，一般不超过10元，只有短线领涨的龙头股可以从中价股中产生。因为高价股不具备很大的炒作空间，难以做龙头，同时，也只有低价股才能得到大众投资者追捧，群众基础好，才能成为大众的“情人”。

(2)流通股本适中。以往多年阶段性龙头股的流通股本多数在1.2～3亿，流通市值也适中，适合大资金长久运作，过大市值的股票和太小的小盘股都不太容易充当龙头。当然，现今进入了全流通时代，原来占总股本近2/3的控股股东持有的股份也都流通了，这就给界定未来龙头股流通股本带来一些难度。其实，许多控股股东虽然已解禁流通，但往往不会轻易卖出，毕竟掌握上市公司控股权才是最重要的。因此，我认为以后的龙头股多数会在总股本10亿左右，扣减控股股东股份后的实际可流通股本在3～5亿以下。

(3)具备丰富的潜在题材和时髦概念的光环。龙头股大多具有潜在题材或概念炒作的动力，如资产重组、资产注入与并购、业绩预期优良及高送转等等题材，市场认可度高。这些极具想象力的炒作题材，为龙头股后市炒作空间打开了通道。

(4)龙头股多数启动从涨停板开始。涨停板在龙头股走势中经常见到，没有涨停板的股票不可能做龙头。因为龙头股本身就是强势股中的最强股票代表，而涨停板是个股向上表现最强烈的一种波动形式，是股价上涨过程中的极限状况。要体现最强自然就需要展现涨停的气势，所以，一般板块中谁涨得快、谁先涨停就有龙头的迹象。

(5)龙头股逆市抗跌和领涨大盘特征明显。龙头股在早期大盘下跌阶段时往往明显抗跌，跌幅较小，企稳反弹时又领先上涨。通常在大盘下跌末端，市场恐慌之时，龙头股多半提前见底回升，或领先于大盘启动，或时有逆市涨停，成交量率先有活跃迹象，而且还要经受大盘一轮下跌考验，拒绝再跟随大盘创新低。我们可以通过发掘下跌末端的强势股中作为捕捉未来的领涨龙头股的辅助技术依据。不过，反弹中的龙头股则经常是从远比大盘跌幅巨大且极度超跌的低价股中率先产生。

(6)基本面支持。行业龙头容易成为龙头股，尤其关注细分行业的龙头企业。一般政策利好支持、题材消息配合容易成就一批短线或波段领涨龙头股。而中、长线龙头股则往往与基本面的成长性或基本面大改观有直接关联，如未来行业大发展、政策扶持及重组等预期都对企业基本面改观有很大影响，中、长线强势龙头股部是有未来的利好预期在支撑着股价不断向上攀升。

(7)技术形态简单完美。龙头股的整体走势远比多数股票更完美、清晰且漂亮。往往先在底部区域都有一个或两个吸筹建仓平台或通道式震荡盘升建仓的过程，震荡洗盘也凶狠，但在拉升过程与回调的时候技术形态比较简单完美，上涨呈现凌厉、流畅的态势，而且回调空间小且时间短。艾略特波浪结构的推动5浪，回调3浪往往会在龙头股上经典展现出来。

(8)龙头股启动位置一般都处于技术低位，常规指标如KDJ、MACD、RSI等低位金叉，而且中、长期均线修复完美，呈现多头排列，价量配合理想，具备持续放最攻击的技术特征。

5G细分概念龙头股：

捕捉龙头股的准备工作

古人云:“凡事预则立，不预则废。”捕捉龙头股也是如此道理，要充分做好捕捉龙头股的准备工作。因为追涨龙头股对操作者对龙头股的熟悉程度、看盘基本功、实战操盘技巧、盘中敏锐应变能力及心态等方面有着非常高的要求。如果没有在各方面进行提前细心完善的准备，就贸然乱追龙头股，容易遭受追高被套而出现亏损。

其实，捕捉龙头股的准备工作，在大盘处于弱势下跌过程中时就必须开始，不能等到行情止跌回升或反转以后才手忙脚乱地选股追龙头。只有及早地做好准备，在弱市中提前研判和梢选在未来行情中可能成为龙头股和领涨板块的品种，才能在行情再次启动之际迅速准确地介入，获取理想收益。结合龙头股须具备的八个条件，捕捉龙头股的准备工作包括以下几方面：

(1)基本面精选潜力龙头股。选择经常轮动板块的行业龙头，尤其是选细分行业的龙头。但要注意：选择时宜精不宜多，一个板块选2-3只纳入自选股池即可，太多了就跟踪和看不过来了，也不利于盘中快速做出反应。

(2)技术面选择潜力龙头股。选择前期经常领先上涨、大盘弱势调整时逆市抗跌或逆市领先的强势股，多关注提前见底，或领先逆市涨停，低位成交量持续放量上涨的强势股。尤其是选择上涨与下跌的技术形态清晰、完美的强势股。另外，对于那些业绩成长性好，潜在题材多，前面累计涨幅不火，近期才开始放量走强的个股也要重点关注，也许就是未来市场新的领涨龙头股。总之，当行情再度启动时龙头股往往就出在前期强势股之中。

(3)多发挥联想思维能力。选择在未来行情中可能形成热点的板块。根据板块整体技术状态分析板块热点的持续性不能太短，板块所拥有的题材要具备想象空间，板块的领涨龙头股要具备能够激发市场人气、带动大盘的能力。

(4)行情启动时快速筛选龙头股。当大盘回调结束有重新启动迹象，要开始一波行情上升时，或者前面热点退潮后切换热点之时，此时要迅速翻看沪深涨幅排行榜61、63或81、83窗口涨幅榜前列、涨速前列、量比前列以及成交额前列的个股，观察哪些板块的个股同时出现得多、涨幅也大。例如某一天沪深涨幅排行榜涨幅第一榜的个股中有色金属股票多、涨幅大，成交额也在前列，那一般来说，此波行情的领涨板块将极可能是有色板块，短线要找龙头股就在有色金属里寻找!然后再看有色金属中谁先放量上涨封住涨停、成交量明显放大、技术形态也佳，另外，全天大多数时间其涨幅处在整个板块中前几名，那么这只股票往往成为龙头股可能性极大。

(5)潜力龙头股板块设置。将选出的板块和个股设置到分析软件的自定义板块或自选股票池中，便于今后的经常跟踪分析。跟踪、复盘时问久了，自然熟悉精选的板块、潜力股它们各个级别的技术走势状态、基本面及题材情况，一旦盘中启动极有可能成为领涨龙头股时，就能敏捷反应，迅速果断做出下单决定;否则，盘中等你手忙脚乱经过几分钟东翻看、西查阅后，确认准备买入时，也许龙头股又涨上去几个百分点了，甚至封住了涨停。

(6)需要提醒的是，提前选择的板块和个股未必全部能成为热点或龙头股，有些提前领先上涨或逆市上涨的股票在后来所在热点板块全面火爆时也未必都涨幅很大，可能反而不如后起之秀。这多半跟个股木身在热点板块火爆当时的技术状态有关，所以，不管如何提前粕选或提前怎么看好它，实盘操作时都必须按常规买卖技术信号来展开。

由于热点、龙头股启动具有显著的突发性特点，在理论上龙头股是不可能100%提前准确预测的，但龙头股也并非总是可遇而不可求。它主要是靠极具耐心等待、操作经验丰富才能及时捕捉到。这要求投资者不但具有极强的看盘能力，而且还要有超人的胆量，出手迅疾，先建立试验性仓位，不能干看着机会溜走，在众人徘徊观望之时果断买进。一个高水平的操盘手一定能做到在一波行情风声乍起、热点启动之时，从数只率先领涨或拉涨停的个股中筛选出1～2只参与进去。

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(本资料仅供参考，不构成投资建议，投资时应审慎评估)

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