而妙可蓝多引入蒙牛乳业的定增项目前景似乎也存在诸多疑问。根据定增方案，募集资金将主要用于上海、长春、吉林三地的奶酪制品加工项目。妙可蓝多认为，公司当时的奶酪产能“已难以满足业务快速扩张的需要，急需扩大产能产量。”但这也带来了产能消化风险。

由于乳制品上下游市场较为成熟，上市企业众多，因此可以从上下游的毛利率变动来讨论乳制品行业毛利下滑的真正原因。

爆珠酸奶、高钙奶酪棒、一品咖啡棒冰……过去的2022年，失去“莫斯利安”光环后的光明乳业在推新品上下足了功夫，但收效甚微。浦银国际证券指出，作为中国乳业昔日的龙头，光明乳业过去20年聚焦发展低温产品，限制了其向华东以外区域扩张的步伐，导致市场规模与伊利、蒙牛之间的差距不断被拉大。

在光明乳业的官网，关于“莫斯利安”的介绍页面仍写着“中国常温酸奶首创品牌”这一殊荣。曾经，其被视作公司实现百亿元大单品突破的关键。可如今，伊利股份旗下的后来者“安慕希”不仅率先成为中国常温酸奶市场首个百亿元品牌，更是凭借2019年突破200亿元的销售额，拿下了该市场的“半壁江山”。同年，“莫斯利安”的销售额已跌至约50亿元。

确定性。公司将根据中国证监会对该事项的审核进展情况及时履行信息披露义

公司本次非公开发行股票尚需取得中国证监会的核准，该事项存在一定的不

创始股东股权转让与年报不一致

值得注意的是，除了布局海外市场，光明乳业与母公司光明食品集团旗下其他子公司的业务整合也在进行中。

中金公司首席策略分析师王汉锋：结合当前市场环境，对二季度可以积极一些，以经济复苏为主线，关注政策支持领域，市场机会大于风险。结构方面，继续关注经济修复主线，如泛消费板块；成长板块方面，人工智能领域的新突破引发投资者高度关注，TMT板块交易额一度占A股达46％，该领域后市有望继续活跃，但近期的交易集中及部分相关公司密集减持可能带来波动风险，受益于政策支持的高端制造等领域关注度有望提升；主题层面，关注一带一路、国企估值重塑和数字经济建设等；未来一个月，一季报将密集发布，重点关注业绩超预期的机会。

就上述疑问，《大众证券报》明镜财经工作室记者此前致函芬尼科技，截至发稿未收到回复。对于芬尼科技与大客户及供应商的关系，关联收购亏损企业，违规行为等问题，本报将继续关注。记者 程述

关于公司非公开发行股票申请获得中国证监会受理的公告

今日，食品加工板块开盘后，大跌超1.8%，伊利股份（600887）封死跌停，封单金额近7亿，成交额44亿。西麦食品（002956）、千禾味业（603027）、光明乳业（600597）等跌幅均超7%。

消息面上，10月29日，作为亚洲乳业龙头的伊利股份发布了2020年第三季度报告，数据显示，2020年前三季度，伊利股份实现营业总收入737.70亿元，增长7.42%；净利润60.44亿元，增长近7%。第三季度伊利股份实现营业收入262亿元，同比增长11.17%；实现净利润22.9亿元，同比增长23.73%。

2020Q2实现营业总收入268.76亿元，同比增长22.49%，归母净利润25.92 亿元，同比增长72.28%，扣非归母净利润23.97 亿元，同比增长79.29%。大大超出行业预期。第三季度伊利股份实现营业收入262亿元，同比增长11.17%；实现净利润22.9亿元，同比增长23.73%。

上述股权转让中，卢丽君、田驰、刘万才、刘传清为实际退股，其他转让方的股权转让为名义上的股权转让。为明确委托持股关系，2014年6月5日，张利与张靖、秦政伟、黄劲松、陈武科、魏文华、彭芬、张东乾、伍香云、梁晓恩、蒙修仁、郭彩金、张路平、田光龙签署了《委托持股协议》，约定张靖等13名原登记在册的实际出资人委托张利代为行使实际出资人因对芬尼有限投资（通过芬尼投资间接投资）而产生的股东权利。2014年6月19日，宗毅与戈盾、祝志明、张波、冯炳南、何延东、卢根祥、陈伟杰、张应洲、毛维民、高翔、廖汉光、张群甫、兰辉、刘杨、王星、周文兴、左琳、田亮、匡小金签署了《委托持股协议》，约定戈盾等19名原登记在册的实际出资人委托宗毅代为行使实际出资人因对芬尼有限投资（通过芬尼投资间接投资）而产生的股东权利。

公司全面开展牛只健康革命，其中包括制定牛只健康手册、舒适度硬件改造、牛体卫生管理等工作，牛只健康显著提升；围绕融合发展思路，成立种植事业部，有序推进青贮种植和销售工作，饲料销售收入保持较快增长。今年4月，光明牧业下属江苏申牛牧业申丰奶牛场、滑县光明生态示范奶牛场两家牧场成功获评首批现代奶业评价定级S级奶牛场。

而比盈利难更值得关注的现象是，“莫斯利安”的业绩表现逐渐消失在光明乳业的财报中：2016年年报以前，其营收表现曾是公司财报数据里的常客。但随后至今，这个曾经的爆款大单品的营收数据再未出现在年报中。近3年的年报中，“莫斯利安”一词被提及的次数分别仅有3次、5次和4次。

可时至今日，妙可蓝多的忧似乎没解多少，蒙牛乳业自身也添新愁：作为将妙可蓝多并表后的首个完整财年，2022年年报显示，由于经营环境调整、成本高企，公司净利润增速放缓，毛利率跌至近5年低点。

时间回到2009年，“莫斯利安”面世首年，其以讲述保加利亚长寿村故事的电视广告迅速风靡全国。这也让此前只擅长于低温奶制品领域，屯兵华东的光明乳业在竞争激烈的全国乳业市场，撕开了一条突围的口子。只是，在伊利股份的“安慕希”和蒙牛乳业的“纯甄”的双双包夹下，保加利亚长寿村的故事似乎已经很难再讲下去了。

集团整合动作频频

◎市场震荡机会仍存

2022年，妙可蓝多在广告上的投入形式与宋亮的分析并无二致。公司介绍，报告期内，其不仅在东方卫视投放了金装奶酪棒等新品的广告，还独家冠名东方卫视《开播!情景喜剧》节目，同时加大在微信、微博、小红书、下厨房、抖音等多个数字媒体平台的营销推广力度。

重仓股调仓示例详解：

朱志勇：数字经济是2023年市场主题，但是分化将难免，2023年二季度市场有稳定的估值支撑。不过，欧美金融风险初现，压力短期难以缓解。我国经济将面临的是内需回升、外需受欧美经济影响较大的情况，所以经济预计难以超预期，市场仍将维持震荡格局，仍以交易特征为主。从机会上看，前期涨幅较大的计算机、通信等相关板块，交易空间渐小，随着数字经济主题的深化，电子半导体、智能制造、国防军工等涨幅较小的安全产业链将具有较好的交易空间。同时，从交易角度看，前期调整幅度较大的新能源领域在接下来也将有较好的反弹空间。

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