【中航机电：重大资产重组事项获证监会受理】财联社11月11日电，中航机电公告，重大资产重组事项收到《中国证监会行政许可申请受理单》。

德邦证券研究员倪正洋认为，此次业务重组意在解决存在于中国船舶集团内部多年的同业竞争问题，同时，此次业务重组也将推动中国船舶集团的柴油机业务进一步协同发展，减少内部竞争，提高整个柴油机业务板块的议价能力和市场话语权。

中船科技的本次重组始于去年底。去年12月28日晚间，中船科技发布控股股东筹划重大事项的停牌公告，称间接控股股东中国船舶集团正在筹划与公司相关的重大事项，涉及购买资产的重大事项。

据介绍，中船重工研制的“蛟龙号”深海载人潜水器成功下潜7062米，刷新了世界同类作业型载人潜水器下潜深度纪录；并承接了三峡升船机、港珠澳大桥等国家一批重点工程。

而中船重工俗称“北船”，同样成立于1999年，注册资金630亿元，注册地址位于北京，同样由国务院国资委100%控制。

中船工业集团和中船重工集团联合重组后，中国动力与中国船舶随之成为中国船舶集团控制的下属公司。中国动力的主要业务为军民用汽车启动铅酸蓄电池业务及燃气动力、蒸汽动力、化学动力、全电动力、民用核动力、柴油机动力、热气机动力等七大动力业务；中国船舶的主营业务为军民用船舶的制造、船舶修造、船用柴油机制造、海洋工程及工程机械等业务，显然，两家公司在柴油机动力业务领域构成了同业竞争，二者之间的业务存在交叉和重叠。

彼时，公司披露的标的公司评估值，截至去年底为102亿元。

中船科技获注的高达333亿元资产，不仅会助力公司产业转型，且将大力提升盈利能力。

值得一提的是，本次重组，是中国船舶集团推进中船科技产业转型的具体体现。目前，中船科技主营业务为工程设计勘察等，标的资产为风电资产，重组完成后，公司主营业务将新增涵盖风力发电设备的制造、风电场和光伏电站的开发与运营、新能源工程建设服务等在内的新能源业务，正式完成向新能源领域转型。

相比于钢铁业、航运业等上下游行业，造船行业周期较长，对市场价格的反应存在一定的滞后性。2021年，全球航运市场和造船市场超预期回升，我国三大造船指标实现全面增长。

在全球民船市场中，中国以价格优势拿下了需求量较高的散货船订单，但高附加值的大型LNG船、超大型油船（VLCC）等基本被韩国造船厂垄断，这是因为LNG船的核心设备在于液货轮，内部结构复杂，进入门槛高。直到2021年，中国船舶顺利交付LNG船并拿下更多订单，已获得全球LNG船订单12%的份额，这一局势才得以改变。

从中国船舶的角度看，4月27日至8月23日，中国船舶（600150.SH）的股价不到3月内已上涨了88%。随着中国船舶股权不断上涨，市场上关于造船业新周期开启的讨论也愈演愈烈。

安信证券研报指出，中航电子与中航机电分别是航空工业旗下航空电子系统与航空机电系统的专业化整合和产业化发展平台。若吸收合并完成，中航电子作为存续公司将整合吸收合并双方资源，优化航空工业机载板块的产业布局，发挥规模效应，实现优势互补。

获注333亿风电资产

最新盈利预测明细如下：

中航电子吸收合并中航机电无疑是两家公司在2022年的“重头戏”。

广发证券在一份研究报告中指出，中国船舶集团此次业务重组、解决中国动力与中国船舶之间的同业竞争问题，则更加有利于中国船舶聚焦主业，迎接二十年一遇的造船大周期。

“我们认为，随着市场的变化，散货船与油船将对公司和集团未来盈利增长起到重要贡献。原因在于二十年造船大周期开启，尤其是环保化与大型化造船势在必行，导致新旧船更新的需求量有所提升。不过，由于能源结构的变化，油船市场的增长量将低于散货船市场。尽管油船在三大船型中船龄结构最老，但长期来看，随着全球对液化天然气等清洁能源的需求越来越大，LNG船型的需求量开始猛增。”陶健说。

3月16日晚，中航机电最新公告显示，该公司股票将于2023年3月17日起终止上市并摘牌，在股权登记日（3月16日）收市后，中航机电股东持有的该公司股票将按照1:0.6647的比例转换为中航电子的股票。

合并重组方案已获证监会核准，航空机载系统综合实力或有望不断增强。2023年3月17日，合并重组方案已获证监会核准，中航机电终止上市并摘牌，本次吸并进入换股实施阶段。本次中航电子与中航机电的合并重组，实现了航空电子系统和航空机电系统的深度融合，顺应了全球航空机载产业系统化、集成化、智能化发展趋势，未来航空工业机载系统综合实力或有望不断增强。

本次注入的五家标的公司，均处于盈利状态。

市场对“两船”合并也一直有着较高的预期。在国资委今年4月16日举办的发布会上，国资委秘书长、新闻发言人彭华岗曾表示，“如‘两船’合并、化工整合等大企业的整合重组都会涉及上市公司，在能够公布的时候，企业一定会按照有关规则和要求公布。”

2019年—2021年，中国船舶毛利率维持在9%—11%，较2017年—2018年毛利率有所下降，但资本市场普遍认为，随着船价上升、钢价回落，盈利能力有望持续修复。

不过，从中国船舶披露的方案来看，中国船舶与中船防务在重组中的定位并未发生变化，即前者仍是船海业务整合平台，而后者将作为中船集团动力业务的整合平台。

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