界面新闻记者｜马悦然

历经两年，阿特斯阳光电力集团股份有限公司（下称阿特斯，688472.SH）终于成功在A股上市。

6月9日，光伏组件企业阿特斯正式登陆科创板，开盘后一度涨超22%。截至上午10点50分，阿特斯股价上涨约9.01%，报12.1元/股，总市值约437亿元。

阿特斯的发行价格为11.1元/股，上市初始市值为400.38亿元。在行使超额配售选择权之前，该公司本次发行的股票数量约为5.4亿股，发行股份占其发行后股份总数的比例为15%，发行后的总股本为36.07亿股。

若超额配售选择权全额行使，阿特斯发行总股数将扩大至6.22亿股，约占其发行后总股本的比例的16.87%。

上交所数据显示，阿特斯网上发行有效申购户数约为389万户，发行初步中签率约为0.096%。由于启动了回拨机制，最终该公司网上发行中签率约为0.12%。

阿特斯在上市公告书中表示，公司初期流通股数量较少，存在流动性不足的风险。发行后，该公司的无限售流通股为4.22亿股，占发行后总股本的11.71%。

2021年6月，阿特斯的IPO申请就已经在受理状态，当年12月，获得上市委会议审议通过。

2022年1月，该公司处于提交注册状态，直至今年3月21日，阿特斯IPO才注册生效，历时一年多。同行晶科能源(688223.SH)、天合光能(688599.SH)上市时，从提交注册到注册生效分别仅用了两个月和一个多月。

去年9月，阿特斯曾因发行上市申请文件中记载的财务资料已过有效期，而短暂中止过发行注册程序。

阿特斯是全球第五大光伏组件商。今年以来，A股新能源光伏板块正处于回调阶段，阿特斯并未赶上光伏资本火热进场的“好日子”，这也引发了部分投资者对阿特斯新股上市后股价走势的担忧。

近年来，中国光伏产业竞争力和影响力不断增强，光伏企业出现回A潮，美股晶科能源、天合光能、大全能源(688303.SH)等企业陆续回归A股，目前这三家企业A股市值分别约1175亿元、780亿元以及925亿元，较历史高点分别下跌约四成、六成和五成。

因港股市场估值过低等因素，协鑫科技(03800.HK)、新特能源(01799.HK)等港股也在陆续回A进程中。

阿特斯由瞿晓铧于2001年创办，总部位于加拿大安大略省。2009年，加拿大CSIQ在苏州投资设立了阿特斯的前身公司。加拿大CSIQ于2006年11月在美国NASDAQ股票市场上市。

截至上市公告书签署日，加拿大CSIQ持有阿特斯74.87%的股权，为阿特斯的控股股东。瞿晓铧及其配偶张含冰为阿特斯实控人，二人合计持有加拿大CSIQ的21.24%股份，合计间接持有阿特斯16.04%股权。

以光伏组件为基础，阿特斯业务向光伏应用解决方案领域进行了延伸，目前业务还包括光伏系统、大型储能系统和光伏电站工程EPC业务等。

2020-2022年，阿特斯的组件产品出货量分别为11.1 GW、13.86 GW和21 GW，出货量逐年上升。基于IHS Markit数据测算，阿特斯在上述三年的全球市场占有率分别为8.06%、7.66%和7.91%，出货量均位于行业前五名。

2021年，阿特斯业绩曾出现大幅下降。

该公司表示，2020年下半年以来，受上游原材料产能释放滞后于光伏组件产能扩张等因素的影响，上游原材料出现供不应求的情况，导致以硅基材料为代表的原材料价格大幅上涨；同时，2020年下半年以来，境外运输价格也大幅上涨。

2021年，阿特斯净利润为0.42亿元，同比下降97.39%，净利润显著低于隆基绿能(601012.SH)、天合光能、晶澳科技(002459.SZ)、晶科能源等组件龙头。同期，阿特斯扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为-4.11亿元。

2022年，由于原料、运输价格等问题得到缓解，阿特斯营收达475.3亿元，净利润和扣非净利润分别达21.57亿元和20.62亿元。

阿特斯表示，若上述不利因素长期存在，不排除公司未来出现经营亏损的可能性。

今年1-3月，阿特斯营收达到118.3亿元，同比增加53.43%；归属于母公司股东的净利润9.18亿元，同比大涨1181.61%。

此外，在单、多晶组件及大尺寸组件产品的结构调整上，阿特斯与第一梯队公司相比有所滞后。

目前，单晶组件已经占据市场主流。近三年，阿特斯的单晶组件收入占比分别为45.28%、74.65%和97.83%。该公司坦言，虽然已经快速提升并大幅缩小与同行业领先公司的差距，但由于起步较晚，在成本控制和规模效应等方面与同行业领先企业仍存在一定的差距。

截至2022年末，阿特斯单晶组件毛利率为11.78%，与头部企业相比并不算占优。同期，隆基绿能、天合光能、晶澳科技、晶科能源的组件业务毛利率分别为13.65%、11.87%、14.31%、10.61%。

尺寸方面，根据PV InfoLink预测，2022年大尺寸硅片市场占有率将达到79%。去年，阿特斯182 mm和210 mm等大尺寸组件产品销售量占比约72%。该公司称，这仍与市场整体水平存在一定的差距。

同时，在行业趋于垂直一体化的发展背景下，阿特斯的产能相对薄弱，其单晶产能目前主要集中在电池片及组件制造环节。

截至2022年末，该公司硅棒/硅锭、硅片、电池片、组件年产能分别为20.4 GW、20 GW、19.8 GW、32.2 GW，低于上述四大龙头的垂直一体化程度。

阿特斯称，其单晶产能仍在持续扩张和布局中，部分新建产线处于产能爬升过程。因目前单晶产能的垂直一体化程度相对较低，短期内在规模效应及成本控制等方面，与同行业领先公司存在一定差距，进而对毛利率水平存在一定不利影响。

此外，阿特斯还面临着贸易摩擦及诉讼纠纷等风险。

目前，阿特斯及其下属公司作为被告或被申请人的重大诉讼或仲裁，可能导其支付赔偿合计约1.35亿元。同时，阿特斯及子公司尚未了结的涉及专利侵权纠纷的诉讼、仲裁案件，可能导致该公司支付赔偿合计约6600万元。

截至2023年5月15日收盘，龙头股份(600630)报收于5.48元，下跌1.97%，换手率2.0%，成交量8.51万手，成交额4652.58万元。

5月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出992.94万元，占总成交额21.34%，游资资金净流入73.75万元，占总成交额1.59%，散户资金净流入919.19万元，占总成交额19.76%。

近5日资金流向一览见下表：

龙头股份融资融券信息显示，融资方面，当日融资买入173.51万元，融资偿还292.67万元，融资净偿还119.17万元。融券方面，融券卖出0.0股，融券偿还0.0股，融券余量0.0股，融券余额0.0万元。融资融券余额3717.65万元。近5日融资融券数据一览见下表：

该股主要指标及行业内排名如下：

龙头股份2023一季报显示，公司主营收入4.53亿元，同比下降25.77%；归母净利润1257.77万元，同比上升167.86%；扣非净利润1129.16万元，同比上升149.68%；负债率53.97%，财务费用388.22万元，毛利率33.8%。龙头股份（600630）主营业务：品牌经营和国际贸易。。

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，龙头股份（600630）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

资金流向名词解释：指通过价格变化反推资金流向。股价处于上升状态时主动性买单形成的成交额是推动股价上涨的力量，这部分成交额被定义为资金流入，股价处于下跌状态时主动性卖单产生的的成交额是推动股价下跌的力量，这部分成交额被定义为资金流出。当天两者的差额即是当天两种力量相抵之后剩下的推动股价上升的净力。通过逐笔交易单成交金额计算主力资金流向、游资资金流向和散户资金流向。

注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

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