怎么看股票估值以及怎么看股票放量和缩量

2024-01-15 21:30分类：MACD 阅读：

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随着指数估值的历史分位法越来越流行，近期市场上开始有声音对这一方法发出质疑。这些说法要么缘于对这一估值方法内在理念和逻辑的不了解，要么是出于偏见，很容易对指数投资者产生误导。

历史估值分位法作为一种基于客观历史数据的指数估值方法，并非无懈可击、不能保证包赚不赔，甚至存在一些显而易见的缺陷，但是这绝不意味着可以对其进行过度简化、大而化之的批评和批判，甚至斥为末端。一方面，投资无定式，每一种逻辑自洽的理论都应该得到平等的尊重，不应有高低贵贱之分，所谓运用之妙，存乎一心;另一方面，在均值回归的规律下，与基于确定的历史数据的方法相比，任何过于依赖主观判断和预测的方法都更有可能受到人性的考验和个人认知的局限。

如果缺少这些以过去的记录为根据的检验，就无从确定股票价值的上界，这样投资活动必然迅速演变为投机，因此不合理的价值量度总比没有数量限制强。

良好的历史记录能够为公司的前景提供比不良记录更为充分的保证。对比100家在过去10年每股收益平均达到1元的公司和100家同期每股收益平均仅为0.1元的公司，我们有充分的理由相信，在今后的10年中，前一组公司所获得的利润总额会高于后一组公司。

形成这一判断的基本理由是，未来收益不完全是由运气和有效的管理技能决定的，资本、经验、声誉、贸易合同以及其他所有构成过去的盈利能力的因素，必定会对公司的未来形成相当大的影响。总的来说，实力雄厚的公司要比弱小的公司更安全，而且具有良好记录的公司要比业绩表现不佳的公司更有价值。

即使充分考虑到未来的种种不确定性，这个结论的正确性也是难以被推翻的。诚然，任何一个具体的企业都可能从失败中复兴，或者由兴盛走向没落。但是如果以一组公司作为考察单位的话，实力雄厚的公司几乎都要比效益差和资产负债结构不良的公司更有前途。

虽然历史证据给我们提供了很多有用的分析基础和假设，但是对未来发展的预测还是非常困难，诸如公司业务的性质和未来的前景、管理的因素、未来收益的发展趋势等分析，很难得出明确和可靠的结论。

就公司业务的性质和未来的前景而言，我们应该尽量避免那些显著表明未来会大幅滑坡的行业及公司，而选择未来前景好的行业及公司，但未来行业好坏的分析往往来自我们的臆测，甚至是偏见。

对管理层的能力进行客观测试的方法很少，而且远不够科学。在大多数情况下，投资者的评判依据只是声誉。能够令人信服地证实管理是否优良的证据就是过去一段时期内的经营业绩，但考察业绩又使我们变为考察历史证据。

人们对公司收益的发展趋势非常重视。一个利润和现金流持续增长的记录无疑是有利的现象，但是试图通过套用过去的发展轨迹来推算公司未来的盈利情况，并将这一方法作为评估公司的基础之一，有可能会导致错误的判断。因为过去的是事实，而未来只能是推测。

如果给予趋势压倒性的重视，将导致对股票价值的高估或低估。之所以会出现这种偏差，是因为任何人都无法准确地测算出趋势延续的时间将有多长。所以，看似有数学根据的估值实际上只是出于心理因素且随意性很强。于是，我们把趋势作为一种定性的未来因素来考虑，尽管它可能是以历史证据的形式出现。

趋势实际上是以一种明确预测的形式表述对未来前景的看法。与之相似的是，关于某个公司的业务性质及管理层能力的结论之所以重要，主要也是因为它们与未来前景有关。当前景成为决定价值的主要基础时，由此得出的判断就不再受数学上的约束，几乎不可避免地会走向极端。分析所关心的应该是有事实支撑的价值，而不是以幻想为基础的价值。

对于历史证据的分析，我们最应重视的是公司的内在稳定性。稳定性是指过去结果的抗变动性。稳定性如同趋势一样，可以用数量的形式表达。

例如，贵州茅台在2000～2010年的每股收益从未低于8元。但是我们的观点是，稳定性实际上应该是一种定性的因素，而不是数量的因素。因为决定稳定性的是公司的业务性质，而不是其统计数据。比较稳定的历史记录可以显示该公司的业务具有内在的稳定性。

在股票估值中，我们要特别注意避免把股票市场作为分析因素之一——不能为反映股票市场行情的变化而调整股票价值的检验标准。也就是说，价值不能随着市场水涨船高或者水落船低，而是必须独立地得出一个较客观的价值标准。

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成交量是买方和卖方成交计算总和。这个数值只有比较了才有所谓的大小。大多数成交量都没啥意义，只是陪衬。但是结合形态，结合位置会有意义，重要是其思考背后逻辑。

比如上证指数，今天的成交量比前几天有放大，但是对比前面盘整区间的量来说并不大，那么如果要继续往上涨，那就是说那些盘整区间的筹码不跑，那么它可以涨，一旦这些筹码跑出来，那么需要有更多的资金去接盘，才有可能创出新高！也就是说越往上，卖盘出现的可能就大，买盘去追高的可能就越小，如果没有新的追高资金，或者卖盘不锁盘，那么然后会出现买卖盘失衡，卖盘大于买盘，那么下跌可能就大。

你要思考的是逻辑。当然这只是一种可能性的分析。

高位放量当然坏事，你要考虑为什么会有这么大的成交。有人卖了，也有人买。为什会有人卖？赚钱了，觉的这里够高了，所以先兑现了。那么卖了的会马上买回去吗，显然不会马上买回去。

1.他们只有在走势在突破前高，价格并没有如他们所想的下跌，然后认为自己卖错了，再心急火燎的追高。如果是庄家，好不容易高位卖给你了，当然就不会买回去。那么之后买卖盘就会失衡，出来的不会再进去，参与买盘资金会减少，当向上的趋势不在，那么踩踏式的下跌，就是必然。

2.就是下跌后的回补。这种回补一般不会出现放量，如果回调不深，这样的放量出货的能更大，也就是说是一个B浪的反弹。除非下跌一大段之后，才会有新的资金进来，形成放量的换手。这可能是的好现象。但是离涨可能还远，还要洗你一段时间，这一段时间甚至可能是以年计算的。需要具体情况具体分析。

牛市中如果你看到新闻，大家对股市一片看好，新股民开户不断增加，那么你现在看到天量就不是最高量，它会有出现更高量。那么上涨还有很大可能延续。

在牛市中你看到过，放出天量后，缩量继续上涨，这就是所谓的量价背离。在牛市的时候量价背离一样可以涨，但是为什会这样？即使在高位庄家完成出货后，会发现股价仍然涨，那是由于散户不断涌入造成的，由于散户资金不断涌入，代替了庄家的锁仓，也替代了拉升，散户锁仓资金看到拉升显然不会走，但是买入的资金不可能是无限的，由于主力资金已经离场，所以你看到的成交量是缩的，等到散户买入资金量越来越少，无人接盘时，卖盘一出来，那就是踩踏下跌，你看到6124,5178后的暴跌,就是踩踏造成的。还国外一些著名事件，例如荷兰的郁金香泡沫，有兴趣可以百度一下。下一次何时发生这样的事，我不知道，但是历史的轮回一定会有，阳光下没有新鲜事，以前发生过的，以后一定也会发生。

存量博弈下，量价背离不好，因为之后可能进场资金几乎没有，所以很难支撑起这个价格，之后下跌的概率就大，所以看到转折要走的。

股票低位的放量当然是好事，说明有资金认可进场了。下跌末端不断的放量当然是好事。

例如创业板就很明显下跌末端放量，那就是有行情的前兆。具体的技术分析用到了波浪理论，在我（创业板是黎明前的黑暗）里有，点我头像，已经置顶。

所以思考成交量不要机械去说放量怎么样，缩量怎么样，要思考背后逻辑，场内的买卖方如何思考？场外资金如何思考？你会思考他们的心思，答案自然也就有了。

但是这些思考大多数是没有意义的，因为价格向某个方向运动过程，只有越接大级别的极点才有意义，在运动过程你大多数时候是看不出啥的，市场大多数时候是混沌的，没有大级别方向的。所以为什么短线有人一直输钱。当你想赚尽市场每一个铜板的时候，你所承受的风险必将大大增加，你最后必将一无所有。

大方向确定了，运行价格有不断反复，就是上涨中的回调，下跌中的反弹，你知道了大方向那么这些杂波是可以利用来扩大利润，减低风险的。

什么趋势？

趋势在图形上表现就是高低点的移动。

上升趋势，低点抬高，高点抬高。

1--6-----.......X 一直延续，这种走势是最简单的，趋势交易者最喜欢的，低点不破，屡创新高，损失设在前低，破了走人。出现8不过前高的转折是第一卖点，破前低走完。

但是走势不会那么简单

你会发现即使走势破了前低，只要不破1，再创新高，就是上升趋势，所以为什么过前高会有买盘跟进吧？因为理论上最高点只有一个，也就是说你只会错一次，但是如果大幅上涨后再追过高那万一错了，那代价有点大，可能还不是一般的大，所以我最高只做低位起来的第一次过高。