华纺股份发布2022年第一季度报告，实现营业收入8.29亿元，同比增长0.68%；归属于上市公司股东的净利润152.69万元，同比下降67.57%。

截至2022年4月29日收盘，华纺股份(600448)报收于3.48元，下跌3.33%，换手率21.56%，成交量135.78万手，成交额4.74亿元。资金流向数据方面，4月29日主力资金净流出2091.16万元，游资资金净流出726.87万元，散户资金净流入1945.04万元。融资融券方面近5日融资净流出531.29万，融资余额减少；融券净流入2.54万，融券余额增加。

证券之星估值分析工具显示，华纺股份（600448）好公司评级为1.5星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为1.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

华纺股份主营业务：棉纺、毛纺、印染产品的生产、加工、销售和进出口贸易。公司董事长为盛守祥。公司总经理为闫英山。

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中证智能财讯 华纺股份（600448）8月31日披露2022年半年度报告。2022年上半年，公司实现营业总收入18.28亿元，同比增长8.33%；归母净利润242.92万元，同比下降66.06%；扣非净利润亏损326.56万元，上年同期盈利820.33万元；经营活动产生的现金流量净额为1.10亿元，同比增长46.71%；报告期内，华纺股份基本每股收益为0.04元，加权平均净资产收益率为0.20%。

半年报称，报告期内，公司以印染加工为主业，形成包含服装、家纺成品、纺织贸易、品牌开发、“B2B”平台、金融投资及热电等业务的多元化发展模式。

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入9.99亿元，同比增长15.63%，环比增长20.42%；归母净利润90.23万元，同比下降63.14%，环比下降40.91%；扣非净利润-353.05万元，同比下降186.51%，环比下降1432.63%。

2022年上半年，公司毛利率为8.60%，同比下降1.71个百分点；净利率为0.15%，较上年同期下降0.29个百分点。从单季度指标来看，2022年第二季度公司毛利率为7.77%，同比下降2.87个百分点，环比下降1.83个百分点；净利率为0.10%，较上年同期下降0.19个百分点，较上一季度下降0.11个百分点。

2022年第二季度，公司净资产收益率为0.07%，同比下降0.10个百分点，环比下降0.04个百分点。

2022上半年，公司经营活动现金流净额为1.10亿元，同比增长46.71%；筹资活动现金流净额1.07亿元，同比增加564.41万元；投资活动现金流净额-1.36亿元，上年同期为-2.4亿元。

2022年上半年，公司营业收入现金比为112.47%，净现比为4521.71%。

从存货变动来看，截至2022年上半年末，公司存货账面余额为11.35亿元，占净资产的83.8%，较上年末增加6465.22万元。其中，存货跌价准备为8261.2万元，计提比例为7.28%。

偿债能力方面，公司2022年二季度末资产负债率为66.73%，相比上年末增加1.96个百分点；有息资产负债率为35.55%，相比上年末增加1.42个百分点。

半年报显示，2022年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为浙江清大超声波设备有限公司、黄芳、杨巨新、刘大鹏，取代了一季度末的朱木清、夏一定、李枫、华泰证券股份有限公司。在具体持股比例上，李巍持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2022年二季度末，公司股东总户数为4.61万户，较一季度末增长了9235户，增幅25.05%；户均持股市值由一季度末的6.10万元下降至5.11万元，降幅为16.23%。

5月10日，中国棉纺织行业协会正式发布了“2018年中国棉纺织行业主营业务收入排名结果”（名单附后）。排名使用的主营业务收入以棉纺织生产性收入为主，兼顾大纺织及贸易性收入。

本次排名中，山东魏桥创业集团有限公司、天虹纺织集团有限公司、山东如意国际时尚产业投资控股有限公司、华孚时尚股份有限公司、河南新野纺织（集团）、华芳集团棉纺有限公司、鲁泰集团、临清三和纺织集团有限公司、德州恒丰集团、溢达中国控股有限公司跻身前10名。

与2017年中国棉纺织行业主营业务收入百强榜相比，上榜的前10名企业基本稳定，山东魏桥、天虹纺织仍为前两位，山东如意、华孚时尚、河南新野、德州恒丰均上升一位，鲁泰和临清三和保持不变，溢达则从第15名跃进前十。

棉纺织企业经济指标排名活动已开展多年，在引导棉纺织行业健康发展、促进棉纺织企业的公平有序竞争方面起到了积极作用，为棉纺织企业申评驰名商标、行业评估、融资贷款、单项产品冠军证明等方面提供了权威的依据。

一、市场运行情况

1、国内棉花价格大幅下跌

2019年5月17日，美方发布了6月17日举行听证会，对剩余3000亿免关税产品加征25%关税的公告，并公布了3805个相关产品清单，中美贸易形势紧张，下游需求低迷，棉花贸易商等抛售库存的意愿增强，棉花价格大幅下跌。代表内地标准级皮棉销售的国家棉花价格B指数14961元/吨，较5月10日下跌627元/吨，跌幅4.02%；郑州棉花期货主力合约结算价14195元/吨，较5月10日下跌975元/吨，跌幅6.43%。

5月14日，郑商所针对棉花和棉纱等期货发布了风险提示函，近期棉花、棉纱等品种期货价格波动较大， 市场不确定性因素较多，提醒投资者谨慎运作，理性投资。

2、国际棉花价格持续下跌

2019年5月13-17日，受中美贸易摩擦升级，谈判陷入僵局，市场悲观情绪加剧，国际棉花价格持续下跌。代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数（M）报价77.78美分/磅，按1%关税下折算人民币价格为12869元/吨，较5月10日下跌272元/吨，跌幅2.07%。

3、进口纱优势不再

上周，进口纱受高成本及人民币贬值影响，内外棉纱“倒挂”幅度扩大，常规纯棉外纱均价高于国产纱价格271元/吨，主要进口来源国C32S普梳纱均价23085元/吨，环比上涨144元/吨，涨幅0.63%。

4、主流纱线价格整体下跌

上周，购销市场氛围平淡，行业人士悲观情绪加重，主流纱线价格整体下跌。5月17日，国内市场纯棉纱32S报价22760元/吨，较6月10日价格下跌155元/吨；国内市场纯涤纱32S报价13310元/吨，较5月10日价格下跌230元/吨；国内市场人棉纱30S报价17240元/吨，较5月10日价格下跌160元/吨。

5、粘胶短纤持续走弱

上周，粘胶短纤持续走弱，下游暂无大型订单采购意愿，需求低迷，后市继续观望为主。目前粘胶厂家商谈价格12000-12200元/吨，部分实单价格偏低11600-11800元/吨。

6、涤纶短纤报价整体下调

上周，涤纶短纤报价整体下调，成交清淡，实单优惠不断。江浙1.4D直纺涤纶短纤报价8400-8550元/吨，实单或在8200-8400元/吨，一单一谈。福建涤纶短纤报价下调，市场表现平静，1.4D直纺涤纶短纤报价8250-8400元/吨左右，实单商谈为主。山东、河北涤纶短纤价格延续弱势，交投冷清，半光1.4D直纺涤纶短纤商谈8250-8450元/吨左右，商家多一单一谈为主。

7、第三周储备棉轮出底价13893元/吨

2019年储备棉轮出已于5月5日启动，根据国家粮食和物资储备局、财政部公告(2019年第1号)内对中央储备棉轮出销售底价计算公式，第三周(5月20日-5月24日一周)轮出销售底价为13893元/吨（标准级价格），较前一周下跌579元/吨。

二、经济及行业运行情况

1、4月份规模以上工业增加值增长5.4%

国家统计局15日数据显示，2019年4月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.4 %，比3月份回落3.1个百分点。从环比看，4月份，规模以上工业增加值比上月增长0.37%。1-4月份，规模以上工业增加值同比增长6.2%。

分三大门类看，4月份，采矿业增加值同比增长2.9%，增速较3月份回落1.7个百分点；制造业增长5.3%，回落3.7个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业增长9.5%，加快1.8个百分点。

分行业看，4月份，41个大类行业中有33个行业增加值保持同比增长。其中，农副食品加工业增长3.4%，纺织业下降1.8%，化学原料和化学制品制造业增长3.4%，通用设备制造业增长2.0%，专用设备制造业增长2.8%，电气机械和器材制造业增长7.1%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长12.4%，电力、热力生产和供应业增长9.1%。

2、农业农村部：2019年5月棉花供需基本稳定

本月预测，2019/20年度中国棉花播种面积3300千公顷，较上年度减少2.0%。主要由于植棉成本上升，劳动力短缺，棉花补贴政策调整方向不明朗，棉农植棉积极性下降。棉花单产每公顷1794公斤，与上年基本持平。棉花产量592万吨，较上年度减少2.0%。棉花进口量210万吨，较上年度增长10万吨。棉花消费量825万吨，较上年度减少2.3%。新年度国内外棉花供给总体稳定，预测2019/20年度国内3128B级棉花均价仍保持在每吨15000-17000元区间，CotlookA指数均价在每磅85-100美分区间运行。

3 、中棉行协赴绍兴、萧山地区调研

本周，中国棉纺织行业协会赴绍兴及萧山地区进行走访调研，走访当地部分纺纱企业与贸易商，了解企业生产经营情况。

开工正常但销售压力大。所走访企业以生产色纺纱和差异化纱线为主，包含环锭纺和喷气涡流纺，目前开工正常，纱线以供应周边区域为主，由于周边下游企业开台率持续走低，纺企销售不畅，纱线库存逐步增加，目前在一个月左右。当地贸易商也反映由于下游客户信心不足，备货都比较谨慎。

招工困难有所减缓。企业表示招工难问题依旧存在，但照往年相比有所缓解，目前当地纺纱工人的平均工资在4500元/月左右。

产品研发与产能转移。企业表示，随着当地生产成本不断上涨，只有发挥生产色纺和差异化优势产品才能保证企业利润，所以在产品研发上都投入很大的人力、物力、财力，不断研发新产品。另一方面，产业转移也被提上日程，部分企业已经在下游产业集聚区和西部地区建设新厂或制定了新建方案。

4、中美贸易摩擦升级 皮棉、纱线行情表现不佳

2019年5月9日，美国政府宣布，自2019年5月10日起，对从中国进口的2000亿美元清单商品加征的关税税率由10%提高到25%。

中美贸易摩擦升级，纺织厂进出口订单或受到影响，市场观望情绪较浓，本周纱线行情不佳，期货纱线价格大跌，郑州期货棉纱主力合约5月14日于22165元/吨价位跌停，连续两日下跌幅度在2430元/吨，周三虽止跌反弹，但反弹力度有限，市场低迷情绪弥漫。现货纱线行情多以稳定为主，部分地区报价较上周下跌。其中山东聊城地区普梳40支纱线报价在25300元/吨，较上周下跌300元/吨，山东潍坊环锭纺32支报价22500元/吨，较上周大跌700元/吨。

三、行业政策与动态

1、2018中国棉纺织行业主营业务收入百强榜发布

5月10日，中国棉纺织行业协会正式发布了“2018年中国棉纺织行业主营业务收入排名结果”。排名使用的主营业务收入以棉纺织生产性收入为主，兼顾大纺织及贸易性收入。

本次排名中，山东魏桥创业集团有限公司、天虹纺织集团有限公司、山东如意国际时尚产业投资控股有限公司、华孚时尚股份有限公司、河南新野纺织（集团）、华芳集团棉纺有限公司、鲁泰集团、临清三和纺织集团有限公司、德州恒丰集团、溢达中国控股有限公司跻身前10名。

2.首周储备棉轮出工作结束

根据国家粮食和物资储备局、财政部公告(2019年第1号)对中央储备棉轮出销售底价计算公式，第二周(5月13-17日)标准级销售底价14472元/吨，较上周价格下调408元/吨；5月5日至5月17日，储备棉轮出累计成交11.04万吨，成交率91.68%。

3、联发股份拟投13亿，携印尼最大成衣商建年产6600万米高档梭织面料项目

江苏联发纺织股份有限公司5月16日发布对外投资公告，为充分利用印尼地区资源、劳动力和客户方面的优势，拓展当地以及国际市场高档梭织服装面料的市场，增强公司在高档梭织面料制造领域的竞争优势，联发股份拟与印尼PTUngaranSariGarments（以下简称“PTU”）合作，在印尼投资建设年产6600万米高档梭织服装面料项目。

上述项目总投资预计为1.90亿美元（约合人民币13.06亿元人民币——第一纺织网注），其中固定资产投资16508.7万美元，流动资金2495.6万美元，分为两期实施，第一期形成年产3600万米色织布的产能，第二期形成年产3000万米印染布的产能。

四、中东局势紧张 原油均价反弹

上周国际原油期货价格上行，虽然此前市场一度对此次中美贸易谈判持乐观预期，但由于双方未能达成协议且贸易争端出现升级的迹象令市场担忧原油需求前景或受中美贸易紧张局势的影响，能源需求前景蒙阴使得油价在周内面临较大的下行压力。

但是消息面的众多利好仍在支撑油价，首先，根据OPEC最新月报显示，由于伊朗和减产因素，该组织4月原油产量继续下滑，较上月减少0.3万桶/日；其次，中东局势日益紧张，沙特输油管道系统遭袭，东西部原油管道暂时关闭，阿联酋富查伊拉港口油船遭爆炸袭击，中东地区的原油供应安全遭受威胁在一定程度上支撑了油价。

五、人民币连续两周大幅贬值

上周五离岸人民币对美元即期汇率收报6.94855元，全天贬值195点或0.28%，全周累计贬值1036点，幅度为1.51%，上一周贬值1.65%。离岸人民币连续两周大幅贬值.

虽然当前国际金融市场不稳定、不确定性因素仍然较多,但外部因素的影响对于人民币汇率来说属于短期冲击，由此形成对人民币汇率走势的单边预期并不可取。在中长期内，人民币汇率走势仍取决于经济基本面。

当前，中国经济基本面良好，金融风险总体可控，转型升级加快推进，经济进入高质量发展阶段，国际收支稳定，跨境资本流动基本平衡。观察今年前4月的各项经济数据就能发现，人民币汇率来自基本面的支撑力量较强。

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