新浪公司近日宣布，董事会收到由New Wave MMXV Limited（以下简称New Wave）发出的日期为2020年7月6日的非约束性私有化要约。该要约提议以每股41美元现金的价格收购New Wave尚不持有的公司全部发行在外的普通股（以下简称私有化要约）。这意味着，继58集团之后，又一家中概股准备退出美股资本市场。

就目前要约收购的提议价格来推算，此次交易对应的新浪估值为26.8亿美元。截至7月6日美股收盘，新浪股价上涨10.55%报40.54美元，总市值26.51亿美元。

新浪拟私有化退市，估值26.8亿美元

据介绍，New Wave是一家注册于英属维京群岛、由新浪董事长兼CEO曹国伟控制的公司。

新浪方面表示，公司董事会已经组建了一个由独立董事张颂义、张懿宸和汪延组成的董事会特别委员会，以评估和审议这一私有化要约。“公司董事会提请公司股东以及其他考虑交易新浪股票的人士注意，目前董事会只是收到了New Wave发出的非约束性私有化要约，尚未就如何回应此私有化要约而作出任何决定。公司无法确保买方会给出最终的正式要约，无法确保是否会签署任何协议，亦无法确保这一交易或其他任何交易将被批准或达成。”

据新浪向美国SEC递交文件显示，截至2020年3月31日，新浪董事长、CEO曹国伟持股13.5%，有58.6%的投票权。其中，曹国伟通过New Wave MMXV Limited持股12.2%，有58%投票权。

此外，Schroder Investment Management North America Inc持股为5.4%，拥有2.6%的投票权；Black Rock, Inc.持股为5.3%，拥有2.5%的投票权；Susquehanna Securities and its affiliates持股为5.3%，拥有2.6%的投票权。

一季度财报显示，新浪公司净营收较上年同期下降8%，至4.351亿美元。其中广告营收较上年同期下降20%，至3.100亿美元；非广告营收较上年同期增长44%，至1.251亿美元。

对于微博走向私有化的原因，著名财经金融评论家余丰慧向南都记者表示，“新浪自身经营上应该是没问题的，关键是作为社交媒体的身份，目前面临的国内监管环境日趋严格，从活跃度和流量等方面来看，都会压抑其成长性，这是经营的外部因素导致新浪在美股表现不佳；其次则是美国监管环境越来越严格，甚至是苛刻，所以说，今后不受资本青睐的中概股就没有多少成长性，那个环境已经很难混下去，这是许多在美国上市的中国上市公司选择私有化或者回归原因之一。”

此外，余丰慧还表示，从微博的角度来看，上述两个因素导致微博管理层对华尔街逐渐失望。“新浪总认为自己的股价在华尔街被低估了，然而进一步往上走的空间又不大。从这种情感上来说，新浪管理层在华尔街也是有一种逐渐的失落感，加上每年年报出来都是不热不冷的，所以再混下去感觉也没什么意思。”

中概股告别黄金时代，再掀退市潮

公开资料显示，新浪公司是一家服务于中国及全球华人社群的网络媒体公司，成立于1998年12月，由王志东创立，现任董事长曹国伟，目前旗下核心业务包括门户网站新浪网、新浪移动和社交媒体微博。

2000年4月13日，新浪成功在纳斯达克上市，由此拉开了中概股集体赴美上市的黄金时期。

同年上市的还有网易和搜狐，前者2000年6月30日美国纳斯达克上市，发行价为15.5美元，上市市值为4.65亿美元；后者2000年7月12日美国纳斯达克上市，发行价为16美元，上市市值为4.9亿美元。

紧接着2013年10月31日，58同城在纽交所挂牌上市，发行价17美元，开盘涨至21美元，市值约13亿美元；2014年4月17日新浪微博在美国纳斯达克上市，发行价为17美元，上市市值为34亿美元；2014年9月19日，阿里巴巴在美国纽约证券交易所挂牌上市，首日市值破2300亿美元。

转眼20年过去，在新冠疫情和中美局势的影响之下，中概股再次掀起私有化的浪潮。

据公开报道，在不到3个月时间，已有6家中概股企业传出私有化意愿。6月15日，58同城与Quantum Bloom Group Ltd.签订私有化合并协议要约；6月12日，腾讯与黑马资本对易车的私有化协议已经完成签订；4月15日，聚美优品宣布彻底完成私有化；4月18日搜狐宣布畅游完成私有化，将从美股退市。此外，6月18日，有媒体曝出华住集团也计划私有化回归港股，但华住方面暂未证实这一消息。

“这波私有化企业大多是业务集中分布在国内市场且近年来不受美国资本市场看好的企业，可能早有退出的念头，推动其私有化的直接原因一方面是中美关系不稳定，其次是《外国公司问责法案》的出台，美国监管加强让其生存环境日趋恶劣，不得不选择退市，另一方面则是国内资本市场对其持欢迎态度，港股和A股的大门纷纷打开”，证券分析师皮海洲向南都记者表示，回顾2013年的中概股退市潮大多是估值偏低，为了回国内获得更高估值，这一轮退市则是不得已选择。

余丰慧同样表示，今年掀起的中概股退市潮和2013年相比完全不同，“今年背景是比较复杂，中概股生存环境恶化得更厉害，其中包括中美贸易脱钩这种政治层面的影响，还包括特朗普以美国为中心、不让资本外逃等等管制措施，特别是针对中国和中概股企业出台的一系列非市场化的监管措施，此外由于瑞幸咖啡事件中概股企业在美国华尔街已经出现信用坍塌，这也是一个重要原因。”

在余丰慧看来，阿里巴巴、京东、拼多多等零售领域企业在美国继续生存下去或许没问题，其他涉及军事核心基础，如人工智能相关企业会比较危险。

退市之后走向，转道港股市场？

对于退市后的走向，余丰慧指出，一是私有化经营下去，第二是继续在资本市场上市即A股和港股。

“我个人建议我还是倾向于港股，港股投资者相对理性，且香港目前的处境，各种因素之下，国际金融中心的地位可能面临被削弱的风险，因此从特区政府到港交所都在采取措施”，余丰慧称，从港交所的态度来看，目前在采取过分宽松的态度来吸引中概股回归到港股市场，港股的金融市场目前依然很活跃。

普华永道最新发布的2019年IPO市场数据显示，2019年香港以募集总额3155亿港元（折合2826亿人民币）在全球IPO中蝉联第一，连续七年跻身全球三甲，融资额比2018年增加10%，全年共有184家企业首发上市。据其预测，2020年香港IPO市场将继续活跃，将会有更多的新经济企业受惠于上市条规的变更而选择香港上市，预计全年集资总额可达2300亿-2600亿港元。

对于新浪的走向，有分析人士认为，新浪会更倾向于在港股市场，“港股目前的监管环境特别好，如果新浪要二次包装上市，我个人认为会到港交所去。”但也有分析人士指出，尽管港交所更具吸引力，但随着阿里巴巴、网易、京东等优质企业的回归，也会面临更激烈的竞争，“对于更具实力、想在两地上市的企业可能会优先选择港股市场，而私有化之后大概率会走向A股。”

采写：南都记者 马宁宁

双方已签订战略合作框架协议。

跨越一千公里来相爱。

这样的故事发生在湖北联投集团有限公司（以下简称“联投集团”）与深圳洪涛集团股份有限公司（以下简称“洪涛股份”，股票代码002325.SZ）之间。

股份转让有待尽职调查后确定

7月11日晚间，洪涛股份发布公告称，接到公司控股股东暨实际控制人刘年新通知，其与联投集团控股的湖北联投资本投资发展有限公司（以下简称“联投资本”）于当日签订相关股份转让意向协议。双方确认在签署正式股权转让协议后，刘年新将其持有的公司全部表决权委托给联投资本行使。届时，联投资本或其指定主体将成为公司新控股股东，湖北国资委成为公司新实际控制人。

根据股份转让意向协议，刘年新拟向联投资本协议转让不超过其持有的洪涛股份总股份数的25%，即股数不超过9742.6295万股股票。本次交易完成后，联投资本将拥有洪涛股份不超过24.41%的表决权（按2022年7月8日总股本计算）。

协议签订后，联投资本及其聘请的中介机构将启动对洪涛股份的尽职调查。同时，协议生效后至2022年9月30日为排他期，在此期间，刘年新承诺不以任何形式与第三方就收购其持有的洪涛股份事宜进行洽谈或接触，不与任何第三方签订与协议有冲突的其他协议。

同日，联投资本还与洪涛股份签订战略合作框架协议，其将为联投集团与洪涛股份搭建合作桥梁，促进双方在园区建设、城市更新等业务上的合作。

洪涛股份2009年登陆A股，以公共建筑装饰工程设计及施工为主营业务，近年业绩连年下降。业内分析人士称，湖北联投入主，洪涛股份或重新回归主业。

洪涛股份转型不顺，业绩下滑

此时引入联投集团，洪涛股份是出于什么考虑？根据此前发布的公告，洪涛股份表示若本次股份转让完成，联投资本或其指定主体作为国有控股企业成为公司控股股东，不仅优化了公司股权结构，国有资本和民营资本可以取长补短、互相促进，整合各方优势资源，而且能进一步增强公司的整体抗风险能力，提升公司治理水平。

不过，有业内人士认为，这是“官话而非实话”，实情是公司业绩近年一直下降，股价也是萎靡不振，公司希望借联投集团力量改善业绩。

7月13日，支点财经记者就此致电洪涛股份，其相关负责人表示，对此不接受采访和回应。

公开信息显示，洪涛股份成立于1985年，以高端公共装饰为主业，主要承接酒店、剧院会场、写字楼、图书馆、医院、体育场馆等公共装饰工程的设计及施工等业务，代表性项目有“深圳前海世茂金融中心二期塔楼首层大堂装修工程”、“华为松山湖终端项目一期精装修分包工程”、“佛山市文化中心坊塔项目剧院装修工程”等。

自2020年以来，受疫情及房地产告别高增长行情等因素影响，洪涛股份营业收入、归属净利润、扣非净利润同比均下降，且出现亏损。今年一季度，业绩继续下降，实现营业收入4.57亿元，归属净利润-0.8亿元，扣非净利润-0.83亿元。其中，归属净利润和扣非净利润同比均下降逾十倍，公司股价也长期在3元左右徘徊。

洪涛股份近年业绩

（支点财经根据Choice数据整理）

二级市场拉动乏力背后，或与洪涛股份近年来转型不顺有关。

早在2014年，洪涛股份就开启转型探索，选择的领域是职业教育。此后出资数亿元相继收购并控股四川新概念教育投资有限公司、北京尚学跨考教育科技有限公司、上海学尔森文化传播有限公司等企业。

最初几年，教育板块的确发展不错，每年可为洪涛股份贡献3亿元左右的收入。然而，去年该项收入锐减至1亿多元，这也是其业绩下滑的原因之一。洪涛股份在2021年年报中解释，这是受教育政策及疫情原因影响。

为此，去年洪涛股份已着手处理曾大手笔收购的教育板块标的。2021年4月，洪涛股份以7.5亿元出售持有新概念投资51%股份。同时，由于跨考教育经营业绩下滑，公司审慎测试评估，拟对其进行商誉计提减值准备。目前还控股的学尔森，去年仅实现营业收入160多万元，亏损420多万元。

为改善业绩，寻找新利润增长点，在“双碳”目标背景下，洪涛股份还想抓住氢能产业机遇。今年5月18日，其发布公告称，公司拟以自有现金8500万元、持股85%，与深圳市凯豪达氢能源有限公司共同投资设立凯豪达洪涛氢谷科技（深圳）有限公司。

该公司计划以洪涛产业园为基础，以氢能为主题，围绕制氢、储氢、运氢、加氢、氢燃料电池电堆及核心零部件、氢燃料电池系统、测试及氢能前沿应用等开展技术研究、产品开发和示范应用，孵化一批氢能高新技术企业，致力打造成为中国重要的氢能技术研发基地，建设形成完整、高端的氢能源产业链。

支点财经记者注意到，该公司已于今年5月30日注册成立。不过，洪涛股份上述相关负责人对记者表示，该公司还没正式展开运营，整体运营还需要时间。

携手联投集团，或回归主业

“洪涛股份此番携手联投集团，应该还是想回归建筑装饰主营业务，并改善相关业绩。”有券商分析人士判断。

公开资料显示，联投集团具体经营业务涵盖产业新城、园区运营、地产开发、产业金融、数字产业、基础设施与新基建等领域，总资产规模达3000亿元，带动社会投资逾3000亿元，控股上市公司产业园区运营商东湖高新（600133.SH），位列中国服务业企业500强第227位。

联投资本是联投集团金融板块核心企业，旗下包括省融资担保、省中小担、省融资租赁、工建租赁、省商业保理、联投基金、清能嘉浩基金等主要经营主体，致力于发展成为“全国一流的类金融企业”的类金融集团。

无疑，不论是在业务协同方面，还是在资本融通方面，联投集团都能为洪涛股份助力。

根据签订的战略合作框架协议，洪涛股份将有机会与联投集团在人居环境、建筑工程、新材料等领域展开广泛和深入的合作，在同等条件下涉及建筑工程等项目、产品和方案的需求，在依法依规的前提下，本着互利双赢的原则，可优先考虑选择与对方合作，共同商议具体推进方案。

一方面，联投集团在园区建设、城市更新拥有丰富的资源和经验；另一方面，洪涛股份在建筑工程总承包EPC及建筑装饰行业扎根多年，两两结合可完善产业链，促进产业合作和协同，进而实现合作共赢、做大做强的目标。

（实习生吴丹妮参与采写）

记者丨林楠

编辑丨刘定文 胡馨月

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