记者 | 徐宁

修正前转股价格：20.42元/股

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重要内容提示：

公司本次可转债项目相关事项尚需获得中国证监会核准，能否获得核准尚存在不确定性。公司将根据中国证监会对该事项的审核进展情况及时履行信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。

联系人：谢晨燕

合同规定，银团同意向盛虹炼化提供总计不超过415亿元的中长期贷款额度。盛虹炼化提取的每笔贷款资金都将用于其1600万吨/年炼化一体化项目。

其中，恒力石化（600346.SH）期间实施的回购金额在所有A股中最高，达20亿元。

事实上，恒力石化今年已连续完成两次规模超10亿元的股票回购计划。2022 年 3 月 9 日晚间，恒力石化公告第四期回购计划，并于5月6日完成回购，回购均价 22.23 元/股，使用资金总额超10亿元。

在此之前，公司刚完成第三期回购计划的实施。2022年2月14日，恒力石化启动第三次回购的首次购买，并于2月17日完成全部回购，回购均价为25.84元/股，实际使用资金总额近10亿元。

2021年度，恒力石化实现营业收入1979.70亿元，同比增长29.92％，实现归属于上市公司股东的净利润155.31亿元，同比增长15.37％，公司营收与盈利规模均创新高，凸显了公司在上游原料宽幅波动环境下的持续稳定盈利能力。

2022-05-04东吴证券股份有限公司袁理,赵梦妮对瀚蓝环境进行研究并发布了研究报告《2022年一季报点评：固废净利高增69%，股东增持坚定信心》，本报告对瀚蓝环境给出买入评级，当前股价为18.48元。

事件： 2022 年一季度公司实现营业收入 27.27 亿元，同比增长 32.04%；归母净利润 1.59 亿元，同比减少 34.3%。

固废净利润高增约 69%，燃气购销差价扭亏转盈在即。 1）固废板块：收入同增 38.42%至 15.13 亿元，净利润高增 69%至 2.48 亿元，主要受益于垃圾焚烧新项目投产、环卫收入增加、项目产能利用率及吨上网持续上行， 2022Q1 公司吨垃圾上网提升至 330 度。 2）能源板块： 收入同增 35.83%至 8.28 亿元，主要系天然气销量增加、销售均价提升所致。

由于国际气价上行&配气限价政策， 2022Q1 能源业务亏损约 1.6 亿元。公司已积极推进顺价&气源供应多样化， 3 月中下旬起工业客户部分气量、气价均有所提升，预计 4 月天然气购、销差价倒挂情况得到扭转。

3）排水板块： 收入同增 42.92%至 1.47 亿元，主要是补确认部分污水处理厂过渡期间污水处理结算收益，污水管网运营收入增加所影响。

“大固废”战略稳步推行，未投运垃圾焚烧项目规模占比 25%。 截至2022 年 3 月底，公司生活垃圾焚烧发电在手项目规模 34,150 吨/日（不含参股项目），其中已投产规模 25,550 吨/日，试运营规模 500 吨/日，在建规模 3,350 吨/日，筹建规模 1,450 吨/日，未建规模 3,300 吨/日。

剔除会计政策影响，经营性现金流净额约为 1 亿元。 1） 2022Q1 公司经营活动现金流净额同降 123.56%至-1.12 亿元，主要系能源业务 Q1 同比亏损、应收账款回款未有明显改善和执行解释第 14 号及相关列报规定所致。如剔除解释第 14 号的影响，经营活动现金流净额约为 1 亿元；2）投资活动现金流净额-8.86 亿元，同增 6.75%； 3）筹资活动现金流净额 7.42 亿元，同增 21.36%。

费控良好，期间费用率下降 2.54pct 至 11.43%。 其中，销售、管理、研发、财务费用率分别下降 0.24pct、下降 0.95pct、下降 0.64pct、下降 0.71pct至 1.03%、 5.13%、 0.79%、 4.49%。

控股股东增持，彰显长期发展信心。 公司控股股东母公司南海控股计划在未来 6 个月内增持公司股票总计不低于 600 万股且不超过 1000 万股。截至 4 月 28 日，南海控股已累计增持 313.47 万股，占总股本的 0.38%。

盈利预测与投资评级： 我们认为公司凭借其优秀的横向扩张&整合能力，有望持续拓展提升盈利规模，燃气业务有望顺价迎来恢复式增长。我们维持 2022-2024 年归母净利润预测 13.72/16.36/18.96 亿元，当前市值对应 2022-2024 年 PE 为 11/9/8 倍，维持“买入”评级。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国海证券杨阳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.83%，其预测2021年度归属净利润为盈利13.02亿，根据现价换算的预测PE为11.55。

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级15家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为23.93。证券之星估值分析工具显示，瀚蓝环境（600323）好公司评级为3星，好价格评级为3星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

30.贵金属:济南高新(SH600807)、山东黄金(SH600547)、中金黄金(SH600489)、恒邦股份(SZ002237)、西部黄金(SH601069)、金贵银业(SZ002716)、湖南黄金(SZ002155)

据媒体报报道，2016年9月，陈建华重回公众视线，恒力集团网站发布了他接待大连长兴岛经济区领导参观公司的消息。

恒力集团旗下恒力股份董秘李峰回应贝壳财经记者表示，信雅达主营互联网金融的公司，基本上可以算是空壳公司，目前被集团剥离，未来恒力集团还会逐步退出地产业务。

 

瀚蓝环境股份有限公司董事会

根据公司半年报显示，其固废处理业务实现收入10.98亿元，同比增长37.01%，成为公司业绩增长的核心动力。近日，中小投资者跟随上交所主办的“沪市公司质量行”活动，走进瀚蓝环境位于广东南海的固废处理环保产业园，了解其固废业务的发展情况及未来前景。

半年报数据显示，2019年上半年，瀚蓝环境实现营业收入约26.70亿元，同比增长16.63%；扣非后归属于母公司股东的净利润为4.47亿元，同比增长25.75%。而从财务数据角度看，瀚蓝环境经营活动现金流量净额为4.13亿元，较上年同期的4.34亿元下滑4.90%。另外，公司投资活动产生的现金流量净额高达-16.27亿元。这一方面是因为公司固废项目基建投资增加较多，但另一方面是否会对公司财务健康带来压力呢？对此金铎回应称，在公司的业务板块中，供水和燃气能为公司提供较好的现金流，并且是处在稳定发展阶段。而公司也在严密监控负债水平，预计在未来的一至两年内，会有一批前期投入的项目进入运营阶段，将能补充公司现金流，保持财务的健康发展。

董事会

联系人：冯微

东方盛虹称，业绩变动主要受新冠肺炎疫情影响，导致产品销售价格下降，同时原材料价格波动也带来阶段性不利影响。

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