基金重仓股士兰微（600460.SH）今年以来不断创历史新高。

智通财经APP讯，士兰微(600460.SH)披露2021年半年度报告，该公司半年度实现营业收入33.08亿元，同比增长94.05%。归属于上市公司股东的净利润4.31亿元，同比增长1306.52%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.02亿元，同比增长17998.07%。基本每股收益为0.328元/股。

2021年上半年，该公司营业利润和利润总额均扭亏为盈，主要是因为：(1)2021年上半年公司子公司士兰集昕公司8英寸芯片生产线保持较高水平的产出，芯片产量较去年同期有较大幅度的增长，产品综合毛利率提高至18.35%，亏损大幅度减少。(2)2021年上半年公司子公司士兰明芯公司LED芯片生产线基本处于满负荷生产状态，LED芯片产量较去年同期有较大幅度的增长，产品综合毛利率提高至6.87%，亏损大幅度减少。(3)士兰微(母公司)集成电路和分立器件产品销量较去年同期大幅度增长，产品毛利率提高至23.94%，营业利润大幅度增长。

2021年上半年，该公司集成电路的营业收入为11.2亿元，较上年同期增长108.19%，公司集成电路营业收入增加的主要原因是：公司各类电路新产品的出货量明显加快。此外，公司IPM模块的营业收入突破4.1亿元人民币，较上年同期增长150%以上。

2021年，该公司分立器件产品的营业收入为17.09亿元，较上年同期增长85.64%。分立器件产品中，MOSFET、IGBT、IGBT大功率模块(PIM)、肖特基管、稳压管、TVS管、快恢复管等产品的增长较快，其中IGBT产品(包括器件和PIM模块)的营业收入突破1.9亿元，较上年同期增长110%以上。

目前，机构对士兰微的后市也已经产生了分歧。

士兰微对此表示，交易作价高于评估结果，系由于评估值未考虑大基金成为上市公司战略股东后产生的战略协同效应和士兰集昕8吋线的稀缺性。

但被士兰微寄予厚望的士兰集昕，尚未开始盈利。

该股主要指标及行业内排名如下：

资金流向名词解释：指通过价格变化反推资金流向。股价处于上升状态时主动性买单形成的成交额是推动股价上涨的力量，这部分成交额被定义为资金流入，股价处于下跌状态时主动性卖单产生的的成交额是推动股价下跌的力量，这部分成交额被定义为资金流出。当天两者的差额即是当天两种力量相抵之后剩下的推动股价上升的净力。通过逐笔交易单成交金额计算主力资金流向、游资资金流向和散户资金流向。

士兰微对此表示，交易作价高于评估结果，系由于评估值未考虑大基金成为上市公司战略股东后产生的战略协同效应和士兰集昕8吋线的稀缺性。

国金证券6月15日公布的研报称，士兰微是国内IDM模式的功率龙头，是少数2020-2022年有产能大幅增加的功率企业，“预计此轮8寸晶圆代工产能紧张有望持续到2022 年年中”。

而此次重组和配套募资，士兰微原本须在今年6月1日前回复证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书，但其以个别事项仍需进一步落实为由，向证监会申请延期不超过30个工作日。

风险提示：下游应用需求不及预期风险、新产品开发不及预期风险、供应链风险

近5日资金流向一览见下表：

存货方面，公司表示没有特别的去做去库存，主要还是根据市场和产线的情况来调整产品结构。针对目前的形势，会继续加大市场的开拓力度，通过市场的开拓来提升产能的负荷。通过接下来一段时间的调整，整个产线的负荷率会进一步充实。三季度随着市场变化，下游客户可能在控制库存，导致公司器件芯片出货有所放缓。但客户都是头部客户，相信经过一段时间的调整，还是会恢复到正常水平。以前公司芯片产能不足，在开拓市场的过程中，会经常遇到缺货的状态，现在有大量产能保障，有利于公司产品加速进入市场。

士兰微的历史盈利水平波动性较大。

证券研究机构亦继续唱多。

研发费用方面，公司指出，目前的研发费用率不算高，比上半年略有提升，因为三季度的收入增长没达到自身的预期。从研发费用的增长比例来看，是符合预期的，因为今年预计是20%左右的增长。公司也是下决心在一些关键领域进行持续投入，更乐意看到研发费用比重的上升，也希望看到收入的快速成长。公司整体收入的形态未来还是会保持较快的成长，这个趋势没有发生变化。

智通财经APP获悉，10月29日，士兰微(600460.SH)在电话会议交流中表示，光伏模块目前还没有大量出货，有些客户在送样；单管已经在出货。三季度光伏单管总体比例上升较多，但总体还是受制于芯片产能不足。公司12吋线的IGBT产能刚刚达到1.5万片月产能，从投片到产出需要一段时间，所以这块的成长应该会在今年底或者明年一季度。

至于超结MOS的进展，公司在厦门的12吋线上重点是推动结构的调整，主要是IGBT产品，IGBT在今年一季度只有5000片月产能，二季度因为设备延期产能没有进一步释放，三季度则是连贯影响的。现在设备已陆续到齐，目前已具备1.5万片的月投片能力。现在面临的主要问题是衬底有短缺。公司和上游的供应商都在积极推动解决。二季度困扰比较大的FRD现在也在逐步解决，因为FRD和IGBT是配对的。目前FRD已经开始在12吋上量，更有利于产品结构的调整。

关于IGBT销售收入方面的问题，公司表示IGBT出货不是5000片的概念，是指月产能。士兰微的IGBT应用领域非常广，从消费做到汽车，公司IPM也在大量使用IGBT。IGBT单管和模块在工业领域也有大量应用，现在也拓展到了新能源和汽车，而且在新能源和汽车里更多的是用公司V代的芯片。IGBT月产能目前在12吋线是1.5万片，实际产出受衬底短缺的影响未达到1.5万片，目前正在解决的过程。相比去年产量已增加不少，再加上公司8吋线和6吋线都有IGBT产能，所以目前公司与IGBT相关的产品营收规模占比已大幅提高。

在被提问到公司是如何做到设备投资低于行业平均水平时，公司回答道，从8吋线的数据来看确实比同行业低一点。首先，公司8吋线建设较早，没有在市场大热的时候建产能，设备相对便宜一些；第二，公司比较注重控制成本；第三，公司在20年前就开始走IDM模式，在6吋线上开发了IGBT、超结MOSFET、MEMS传感器、高压电路等多种产品，前期6吋工艺平台建设积累的大量人员和经验对建8吋线非常有帮助，也降低了投入成本。

在提及光伏单管和模块产品的营收结构比例时，公司回答道，光伏模块目前还没有大量出货，有些客户在送样；单管已经在出货。三季度光伏单管总体比例上升较多，但总体还是受制于芯片产能不足。公司12吋线的IGBT产能刚刚达到1.5万片月产能，从投片到产出需要一段时间，所以这块的成长应该会在今年底或者明年一季度。

士兰微股价屡创历史新高，大基金（国家集成电路产业投资基金）成为坐享丰硕成果的胜利者。

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