截止今天收盘，半导体概念、国产航母概念均出现明显异动，美丽国不讲道德，做事无下限，昨晚又莫名其妙宣布将28个中国实体列入实体清单，包括第四范式、香港华大基因、浪潮集团、龙芯中科、盛科通信等。中国有句古话，祸兮福所倚、福兮祸所伏。小编认为在当前M国不断加压情况下，我们必将进行相应反击。

芯片及半导体概念崛起

昨天晚上，关于国务院副总理刘鹤在北京调研集成电路企业的消息就有所发酵，芯片及半导体板块概念个股异动明显，其中金海通第一天上市，大涨44%；佰维存储大涨20cm先涨为敬，好利科技、通富微电、康强电子涨停，中微公司收盘大涨9.05%，晓程科技、炬芯科技、气派科技、圣晖集成、纳芯微、长川科技、龙芯中科、华大九天等无惧利空，大涨相迎。

一、金海通：天时地利人和者胜，金海通赶上了好时候，可以评为下周最值得关注芯片及半导体概念股。

二、佰维存储：下周开盘不宜追涨，但是可以关注。

三、通富微电：半导体封装板块最强个股，没有之一，同为封测板块的中天科技、长电科技、晶方科技在他面前都是小弟。

四、康强电子：今天走的很强，但是业绩么一般情况，可以适当关注。

五、炬芯科技：科创板股票，潜力都比较好，在MCU芯片方面有较强竞争力。

六、气派科技：也是科创板股票，业绩一般，走势算是反转，成交量也放大很多，适当关注吧。

七、华海清科：也是科创板，股价有点高，走势比较好，钱多的可以参与下，后市看多一线。

航天军工概念异动拉升

受M国的一度打压影响，航天、军工、航母都有所异动。其中，远东传动、中船科技涨停，西侧测试、中国卫通、本川智能、中船防务都大涨。

这是一家中航科工集团旗下航天十院唯一的上市公司，该企业承担了我国载人航天飞行试验和探月工程的配套产品研发。

目前，这家公司生产的航天连接器在全国的市场占有率已经超过70%，国内排名第一。

而凭借着在军工领域的强大竞争力，在这家企业的股东中竟然有三款社保基金，并且还有两款社保基金是在2022年第三季度刚刚加入的。

目前，该企业的历史净利润已经连续11年实现了增长，并在2021年以4.87亿元的净利润创出了历史新高，该公司在这一年里发生了质的飞跃。

而到了2022年，这家企业只用了三个季度的时间就完成了4.42亿元的净利润，公司今年净利润的增长将是大概率事件。

但是在2022年第三季度，这家企业航空连接器的利润空间却出现了下降，这势必会减少公司的收益，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，该企业的股票在充分回调了41%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股国防军工概念板块中，航天电器(股票代码:002025)这家上市公司2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在该企业的财报中翻译官了解到，航天电器的主营业务为高端继电器、连接器和微特电机等产品的研发、生产及销售。

该企业连接器的收入占比为66.52%，电机的收入占比为24.77%，继电器的收入占比为5.69%。

在这家公司的财报中翻译官还发现，目前该企业掌握了大量航空元器件的核心技术，并先后承担并圆满完成了中国载人航天、探月、北斗和火星探测等国家重大工程，这些都彰显了其在该领域的强大竞争力

而在公司的股东信息中翻译官还得知，在这家企业的前10大流通股东中竟然都是机构投资者，没有一个自然人。并且前10大流通股东累计持股，占流通股的比例为50.37%。

上面看过了该企业的基本情况，下面我们再来分析一下公司在2022年的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，该企业的净利润为3.94亿元。到了2022年第三季度，公司的净利润就达到了4.42亿元，同比增长了12%。

而这家企业目前的净利润，在A股国防军工概念板块391家上市公司中排名第53位。这个名次非常靠前，说明其规模相对来说很大。

上面看过了该企业的净利润表现，下面我们再来分析一下公司的赚钱能力。

2022年第三季度，这家企业的赚钱能力，也就是净资产收益率为7.49%，同比增长了4%。这说明如果管理层使用股东的100块钱，通过航空连接器的生产经营，9个月后就能赚回7.94元的净利润。

而该公司目前的赚钱能力，也就是净资产收益率在A股国防军工概念板块391家上市企业中排名第68位。这个名次也不低，说明其赚钱的能力相对来说很强。

通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，这家公司的规模很大，赚钱的能力也非常强。

净利润增长原因

下面我们来分析一个重要的问题，是什么原因使得该企业的净利润出现了增长，希望大家能认真阅读。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2022年第三季度，这家公司净利润增长的主要原因是航空连接器销售速度的加快，以及销售回款时间的缩短。

航空连接器的销售速度，要使用公司的存货周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，该企业销售一批已生产的航空连接器存货，还需要90天的时间。而现在只需要83天，销售速度加快了7%。

存货周转天数这个指标的下降，说明市场对公司生产的航空连接器的需求在增强。这样就提高了该企业的收入，增加了净利润。

上面看过了公司产品的销售速度，下面我们再分析一下该企业的销售回款时间。

销售回款的时间，就是公司销售航空连接器的账期，也是货款回到该企业账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，公司销售完航空连接器后，还需要195天才能收到货款。而现在只需要162天，销售回款的时间缩短了17%。

销售回款时间的缩短，使货款回到该企业生产环节的速度变快了。这样就提高了公司的资金使用效率，增强了其赚钱的能力。

而销售回款时间的缩短，是因为管理层在去年第三季度提高了营运能力，加强了应收账款的催缴力度，使往期的货款都回到了该企业的账户中。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于这家公司航空连接器销售速度的加快，同时销售回款的时间也缩短了，这些也使得该企业第三季度的净利润出现了增长。

不足之处

上面看过了这家公司那么多的优点，下面我们再来找找茬，分析一下该企业目前存在的问题与瑕疵，翻译官来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第三季度，这家公司最大的问题在于航空连接器利润空间的缩小。

2021年第三季度，该企业销售100元的航空连接器还能赚回33.69元的毛利润，销售毛利率为33.69%。

而到了2022年第三季度，这家公司同样销售100元的航空连接器却只能赚回32.09元的毛利润，销售毛利率降至32.09%，同比下降了5%。

这家公司目前的销售毛利率，也就是航空连接器的利润空间，在A股国防军工概念板块391家上市企业中排名第155位。这个名次处在板块中等偏上的位置，说明其产品的利润空间相对来说并不小。

销售毛利率的下降不仅会缩小公司产品的利润空间，减少其收益，还会阻碍一家企业净利润的增长，这点是需要我们注意的。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐航天电器这只股票，也没有说航天电器公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。

这是一家我国主营小型固体火箭的军工企业，公司的主要产品为探空火箭和小型制导火箭。

目前，这家企业不仅拥有央企国资改革的背景，并且还被工信部评为了专精特新小巨人，该称号是中小企业评定工作中最权威的荣誉。

从2017年开始，这家公司的历史净利润已经连续5年实现了增长，并在2021年以1.22亿元的净利润创出了历史新高，该企业在这一年里发生了质的飞跃。

但是在2022年第三季度，这家公司火箭产品的利润空间却出现了下降，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，该企业的股票在充分回调了62%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股国防军工概念板块中，中天火箭(股票代码:003009)这家上市公司2022年第三季度的财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在该企业的财报中翻译官了解到，中天火箭的主营业务为小型固体火箭及其延伸产品的研发、生产和销售。

该企业民用火箭的收入占比为85.4%，军用火箭的收入占比为14.6%。

而在这家公司的分红信息中翻译官还得知，该企业自上市以来累计分红2次，总共派发现金0.23亿元。并在2020年和2021年为股东分了2次红，分红占净利润的平均比重达到了10%。

以上是对这家公司基本情况的介绍，下面我们再来分析一下该企业的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，这家公司的净利润为1.2亿元。到了2022年第三季度，该企业的净利润就降至1.08亿元，同比下降了9%。

而这家公司目前的净利润，在A股国防军工概念板块389家上市公司中排名第152位。这个名次处在板块中等偏上的位置，说明其规模相对来说并不小。

看过了该企业的净利润表现，下面我们再来分析一下这家公司的赚钱能力。

2022年第三季度，该企业的赚钱能力，也就是净资产收益率为7.27%。这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过火箭的生产经营，9个月后就能赚回7.27元的净利润。

而这家公司目前的赚钱能力，也就是净资产收益率在A股国防军工概念板块389家上市企业中排名第87位。

我们能发现在2022年第三季度，这家公司赚钱能力的排名远高于净利润，这说明在A股国防军工概念板块和该企业规模相当的公司中，其赚钱的能力是最出众的。

在本环节的最后，我们再来分析一下该企业每年为员工以及高管支付薪酬的情况，并判断出这家公司目前所处的状态。

在现金流量表中有一个指标叫支付给职工以及为职工支付的现金，它是记录一家企业每年为员工支付薪酬情况的。

从2017年开始，这家公司每年为员工以及高管支付的薪酬已经连续5年实现了增长，并在2021年达到了1.53亿元。这不仅比2020年增长了28%，还创出了历史新高。

当一家企业发生经营问题，或者遇到财务状况时，管理层一定会进行裁员来减少开支，此时支付给职工薪酬这个指标将出现下降。

而当一家公司处在发展期并且持续盈利时，管理层也会招聘更多的人来扩大产能进而提高净利润，此时支付给职工薪酬这个指标将出现上涨。

所以支付给职工薪酬这个指标连续增长并且创出历史新高，这说明该企业目前正处在高速发展期，每年都在招兵买马向外扩张。

通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，这家企业的规模不小，赚钱的能力更强，并且其目前正处在高速发展的阶段。

净利润下降原因

下面我们来分析一个重要的问题，是什么原因使得该公司的净利润出现了下降，希望大家能认真阅读。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在去年第三季度，这家企业净利润下降的主要原因是火箭产品利润空间的缩小。

2021年第三季度，该公司销售100元的火箭产品还能赚回32.26元的毛利润，销售毛利率为32.26%。

而到了2022年第三季度，这家企业同样销售100元的火箭产品却只能赚回30.14元的毛利润，销售毛利率为30.14%，同比下降了7%。

该公司目前的销售毛利率，也就是火箭的利润空间在A股国防军工概念板块389家上市企业中排名第169位。这个名次处在板块中等偏上的位置，说明其产品的利润空间相对来说并不小。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于这家公司火箭的价格出现了下降，或者产品原材料的价格出现了上涨，这些不仅降低了该企业的销售毛利率，还使得公司第三季度的净利润出现了下滑。

优点

虽然这家企业的净利润在2022年第三季度出现了下降，但是翻译官在其财报中还是发现了一些可圈可点的地方，例如火箭产品销售速度的加快。

火箭产品的销售速度，要使用公司的存货周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，该企业销售一批已生产的火箭存货还需要125天的时间。而现在只需要116天，销售速度加快了8%。

存货周转天数这个指标的下降，说明公司生产的火箭目前十分畅销。这样就提高了该企业的营业收入，增加了净利润。

同时销售回款时间的缩短，也是能驱动一家公司净利润增长的因素，这一点是需要我们了解的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐中天火箭这只股票，也没有说中天火箭公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。

一、蓝盾光电

概念：注册制次新股+碳中和

高端分析测量仪器制造、软件开发、系统集成及工程、运维服务、数据服务和军工雷达部件的公司上市日期为2020-08-24，上市首五日不设涨跌幅限制，之后涨跌幅限制为20%。公司主营为生。

技术面：该股处于上涨趋势中,趋势还没有走坏,股价压力位附近震荡,方向还不明显,接下看是否可以有效突破压力,如果可以,后市或可有继续向上的预期.下方支撑在5日均线附近。

二、中国船舶

概念：船舶+军民融合+军工混改

公司是一家非汽车交运设备属性的上市公司，其主要经营船舶建造、船舶维修、船舶配套等。

技术面：主力资金昨日流出明显，如果继续流出，小心后市从技术指标来看，目前公司股票走势不明朗，有可能会出现行情反转的情况，要注意一下。

三、北方导航

概念：激光雷达+北斗导航+无人机

公司车载激光雷达产品主要用于军品领域，公司在制导控制、导航控制、探测控制、环境控制、稳定控制等领域处于国内领先地位；公司业务以“导航控制和弹药信息化技术”为主；目前公司并未表态参与北斗导航业务。

 

技术面：北斗导航题材异动，公司股价仅是小幅拉升，主要还是因为股价再次逼近12块的5年的压力位，出现了调整。短线介入风险较大，如不能突破，后续区间震荡的可能性还是很大。

四、中船防务

概念：智能制造+航母概念

“船舶行业标识解析集成应用示范”项目入选2018年工业互联网试点示范项目名单，中国船舶工业集团控股，主营船舶及其辅机、承包境外机电工程和境内国际招标工程，中国海军在华南地区唯一的军船生产保障基地，以军船为主的整合平台。
 

技术面：当前军工整体估值在历史上看处于比较低的位置，所以从配置角度性价比很高。
 

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