房地产行业自2021年下半年进入集中爆雷潮以来，与房地产相关的理财产品亦出现了大面积爆雷。截止当前，不管是债券还是非标，投资人都在主动选择逃离，而与房地产融资产品销售相关的财富人员也不得不面临痛苦的转型。房地产行业进入下行期以来，城投和产业方向的业务受到了投资端的青睐，但因金融监管政策的大幅调整，“非标转标”成了不可逆的主流转向，同时以非标产品为生的财富人员也终将失去大量的业务机会和生存空间。从市场动向来看，“转型”、“标准化”、“长期主义”俨然成了不少同行口中的高频词。

总的来说，行业大趋势已然是向“标准化”转型。以城投融资业务为例，近期我们也发现市面上充斥着各种投资城投债的产品，比如私募证券基金投资城投债，信托计划投资城投债，券商资管计划投资城投债以及私募证券基金投资信托计划后再投城投债……伴随着金交所/金交中心逐渐被清理，原来一些围绕金交所/金交中心做业务的人员，以及一些曾经在“爆雷”房企挣扎过的财富人员，前几个月可以说是经历着水深火热的煎熬，一直处于一种不知道方向在何处的焦虑状态。这一两个月，我们又明显感觉到这些财富人员又逐渐活跃了起来，“老天关上的这扇窗好像也还是会有一丝丝风可以漏进来”。一些对市场敏感的财富人员，早就筹备成立了私募证券基金管理人或已经储备了大量券商、期货资管、信托等资源；对于刚从伤痛中缓过神来的一些财富人员也逐渐开始跟着“标准化”的大趋势，带着对城投的执着“信仰”，参与到投资城投债的私募证券基金产品、信托计划、券商资管计划等产品的募集“大军”中来。

多位业内人士分析称，上述理财直接融资工具、北京金融资产交易所债权融资计划等被认定为非标资产，将对存量银行理财业务产生较大影响。

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就在最近的8月29日，“19兰州城投PPN008”作为一只标准化的债券，差点发生了违约，最后以技术性违约告终，即在大额打款渠道关闭之前未能打款至上清所进行足额清算兑付，而是在当日晚间几个小时之后才及时把资金兑付到上清所，上清所给投资人做了清算。

这种印象很容易被品牌延伸到宣传小青柠口味身上，再结合现在的趋势再创新。“原汁制作、0添加”等结合小青柠健康属性展开的标语十分常见。当然，这本身对于果汁饮料来说是很常见的营销话术，2007年前后问世的NFC果汁也是通过类似的方式迅速占位高端市场。

任先江表示：“口语表达和艺术教育的需求在增加，然而大部分学校的课程中却没有关于口语表达的课程。对于大多数对主持、表演感兴趣的儿童来说，也鲜有机会可以拥有登台主持、表演的机会，麦苗之语的学习模式其实就是为孩子提供口才+戏剧学演练一体化沉浸式学习闭环。”

例3：长期借款中的信托借款

在我们投资城市更新项目时，我们也明显感觉到地方政府对产业保留和产业引入的支持与渴求。一些投资机构的朋友反馈，原来有些同行因为市场行情的原因，打算短期内离开房地产行业去跨界“打劫”，但是，换了赛道才真正体会到什么是隔行如隔山。事实上，对产业、实业、科技类成长性企业的投资，短期内并不像以往开发类地产投资那样在短债思维下能够带来短期高收益。下沉到对实体产业的投资需要带着长期主义思维，真正的运营效益也需要在3、5年之后，在此期间对于投资机构而言，需要该投资机构完善自身对该行业的认知，也需要不断为该企业赋能，更需要去“坚守”。就目前我们创投板块的业务而言，通过几年的孵化，我们也与一些产业园通过共同搭建平台公司的方式，在协助企业进行技术成果转化、技术改造与升级、高新申报、政府补贴申请等方式孵化了一些企业。目前我们也在尝试对已经孵化成熟的园区内满足条件的企业提供股权融资、保理与融资租赁融资，并计划在未来条件成熟时进行资本市场规划与融资等等。

事实上，早在2022年2月就有消息称，监管部门正在酝酿推进新一轮信托业务分类改革。去年4月，就有部分信托机构陆续收到关于新业务分类的征求意见文件，9月银保监会又召集部分机构举行了座谈会，10月更新文件后要求部分信托公司按照新的分类方法填报数据。相比此前机构收到的版本，最新的《征求意见稿》发生了不少细微变化。北方信托创新发展部总经理王栋琳对第一财经记者表示，此次文件相比10月增加了2项业务类别，调整了财富管理业务顺序，对资产服务信托进行精准释疑，对过渡期进行了调整等。

自2018年资管新规出台后，资金信托、服务信托、公益信托（下称“旧三大类”）逐渐成为主流信托分类框架。在现行分类框架下，业内对信托分别按照信托财产来源（集合、单一、管理财产）和功能「主动管理（融资类、投资类）、事务管理」进行划分，资金信托则进一步按照运用方式（贷款、交易性金融资产投资、长期股权投资等）和投向（基础产业、房地产、证券等）划分，中国信托业协会定期公布的季度数据也依此列示。

王栋琳表示，近几年信托公司严格按照监管要求进行融资类业务压降，继2020年压降近万亿元规模之后，2021、2022年信托公司继续压降融资类信托业务，“未来融资类业务预计还会少量开展，主要是在资产管理信托中。”

这段时间，陪伴和协助一位很好的朋友完成了其产品的天使轮，很多年没有参与天使轮的融资了，对这个天使轮的新规则有点摸不着头脑，不过结局是好的，这就足够了。

因为现在融资不容易，门槛高、条件多，投资者需要你做的事情也会更多，总之一句话：投资人的钱不好拿了。

今年在国开行置换镇江隐性债务传闻的带动下，上半年镇江的债券融资增加明显，但其信托融资也不少。

发布时间：2020年11月17日

2020年初以来，以“压降信托通道业务规模，压缩违规融资类业务规模，降低金融同业通道业务，加大对表内外风险资产的处置”（业界简称“两压一降”）为内容的信托监管行动持续推进。

另一类成熟品牌通过打造网红产品，扩大品牌的市场地位，提升影响力。

麦苗之语的少儿口才表达在线直播课程上线仅2个月，平台注册用户数已破万，付费用户超过2000个。目前，麦苗之语已正式签约播音、主持、表演等专业老师超过800名，老师均毕业于国内、外知名院校，平均执教年龄在3年以上。

现阶段就如同2014 年超日债违约之前，不同的债券同样有收益率差异，中间的信用利差其实就是暗含了违约可能性的风险定价，直到某一只债券违约成为现实，大家都意识到违约预期是实实在在的。

融资信托的收紧对不同类型的企业影响有所差异。对于经营状况良好的大企业而言，其抗风险能力较强，较容易获得市场其他融资渠道的支持。而弱资质企业融资渠道较窄，较为依赖以信托为代表的非标融资渠道。56号文收紧融资类信托后，部分企业的再融资压力突增，偿债风险也相应增大，债务违约可能性会大幅上升。

通常，基金类的非标融资，发行人会认购该基金的劣后级或者是普通合伙人份额，再通过该基金融入资金然后放贷给自己。这样，在发行人的资产科目中的可供出售金融资产或者长期股权投资中会出现此类基金的明细，然后在负债类科目中会发现该类基金有向公司融出资金。换句话说，如果你在可供或者长投里面发现公司持有**（有限合伙）之类的资产，那么应当提高警惕，该类基金可能是公司进行基金融资的载体，需要在负债类科目中仔细寻找，是否有对应的基金类融资。

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