基金拆分和基金折算是基金调整的方式，这些现象在整个基金市场中是广泛地存在的。那么这两个名词是什么意思呢？在基金操作中我们要如何看待这些呢？请往下看。

　　基金拆分折算是什么意思？

　　基金拆分是在保持投资者资产总值不变的前提下，重新计算基金资产的一种方式。分拆后，基金份额增加，单位净值减小，总资产不变。基金折算则是分级基金按照约定的利率水平，在约定时间对分级A的持有者发放收益的过程。在定期折算中，分级A的净值重新归为1，B类份额和净值不做调整。

　　所以在整个基金操作中，基金拆分实质上就是把100=2×50变换为100=1×100，就是把净值从2.0000元降到1.0000元，在保持总市值不变的条件下，把份额提上去。而基金的折算则是假设投资者当日买入10000份分级B份额，价格区间（0.551元，0.665元），成本为（5510元，6650元），折算完成后B份额持有者资产市值为3230元，考虑到复牌首日会补溢价涨停，实际市值为3553元，最终损失比例为55.08%~87.17%。

　　也就是说我们遇到基金拆分一般情况下影响是不会很大，但是一旦遇到基金折算的话，那么我们就存在大亏的风险，并且亏损比例还会达到50%以上。

根据《鑫元合享分级债券型证券投资基金基金合同》（以下简称“基金合同”）《鑫元合享分级债券型证券投资基金招募说明书》的约定，合享A自基金合同生效之日起每6个月进行一次基金份额折算，合享B于每个分级运作周期到期日折算一次。现将折算的具体事宜公告如下：

一、 合享A、合享B的折算基准日

合享A的前3个基金份额折算基准日与合享A的申购开放日(即在任一分级运作周期内分级运作周期起始日每满6个月的对应日)为同一日,但合享A的第4个折算基准日与分级运作周期到期日为同一日。合享B的基金份额折算基准日与分级运作周期到期日为同一日。

本次合享A、合享B的基金份额折算基准日为2018年11月6日。

二、 折算对象

基金份额折算基准日登记在册的合享A及合享B所有份额。

三、 合享A、合享B的折算频率

合享A自基金合同生效之日起或分级运作周期起始日起,每满6个月折算一次；合享B于每个分级运作周期到期日折算一次。

四、 合享A、合享B的折算方式

折算基准日日终,合享A及合享B的基金份额净值均调整为1.0000元,折算后基金份额持有人所持有的合享A及合享B的份额数按照折算比例相应增减；其中：

(一)合享A的基金份额折算公式如下:

合享A的折算比例=折算基准日折算前合享A的基金份额净值/1.0000

合享A经折算后的份额数=折算前合享A的份额数×合享A的折算比例

合享A的折算比例保留至小数点后第8位,小数点第8位以后的部分四舍五入。合享A折算后的份额数采用四舍五入的方式保留到小数点后2位，折算后的份额数以注册登记机构的记录为准，由此产生的误差计入基金财产。除保留位数因素影响外,基金份额折算对合享A持有人的权益无实质性影响。

在实施基金份额折算时，折算基准日折算前合享A的基金份额净值、合享A的折算比例的具体计算见基金管理人届时发布的相关公告。

(二)合享B的基金份额折算公式如下：

合享B的折算比例=折算基准日折算前合享B的基金份额净值/1.0000

合享B经折算后的份额数=折算前合享B的份额数×合享B的折算比例

合享B的折算比例保留至小数点后第8位，小数点第8位以后的部分四舍五入。合享B折算后的份额数采用四舍五入的方式保留到小数点后2位,折算后的份额数以注册登记机构的记录为准，由此产生的误差计入基金财产。除保留位数因素影响外,基金份额折算对合享B持有人的权益无实质性影响。

在实施基金份额折算时，折算基准日折算前合享B的基金份额净值、合享B的折算比例的具体计算见基金管理人届时发布的相关公告。

五、 投资者可以通过以下途径了解或咨询相关情况：

鑫元基金管理有限公司：

网站：www.xyamc.com

客服电话：400-606-6188

风险提示：本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本公司提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书等文件。

特此公告。

鑫元基金管理有限公司

2018年11月1日

本周17只分级基金迎来定期折算。不少基友蠢蠢欲动，撸起袖子准备“套利”。

相较于去年定期折算时、分级A普遍大规模大幅折价，当前市场环境下，分级A折价率较低，甚至还出现煤炭A、网金融A溢价。对于套利者而言，最好谨慎为之。

今天基民甲（微信号 fundmanjia）就再为大家科普下定期折算：

表一：本周将定折的分级基金：

来源集思录网站，净值为估值。

我们知道，分级基金有A、B两份额，A份额通过把钱出借给B份额，享有约定收益率（相当于利息）。而定期折算日就是将这一约定收益率“兑现”的日子，类似于基金分红。

具体而言，就是将分级A净值变为1，将折算基准日净值超过1的部分折算成母基金份额。

下面，我们就以一带一A来谈谈定折流程：

表二：一带一A定期折算流程：

表三：

（数据来自集思录和天天基金网，净值均为今日收盘后的估值，实际数据或有偏差）

假设持有10000份一带一A，定折基准日为11月30日，今晚，长盛基金将计算各类基金份额参考净值并进行份额折算。

假设今日一带一A单位净值约为1.022元，母基金净值为0.9962元，收盘价为0.962元。

那么：

（1） 一带一母基金份额折算基准日折算后净值

=一带一母基金份额折算基准日折算前净值-（一带一A折算前净值-折算后净值）/2

=0.9962-0.5*（1.022-1）=0.9852元

（2） 新增的一带一母基金份额

=一带一A份额*（一带一A折算前净值-折算后净值）/一带一母基金份额折算基准日折算后净值

=10000*（1.022-1）/0.9852=223.30份

所以，这223份母基金就相当于持有一带一A的分红。

另外，从表三我们也可以看出，折算前后，持有人的资产价值并没有发生变化。

定期折算有什么影响？

分级A价格或大幅波动

定期折算后，分级A复牌后价格一般会大幅波动，原因有两点：

第一：看完定期折算的流程，大家可以发现，分级基金 A 类份额的定期折算相当于是付息。

付息对 A 的价格有除权作用，就像股票分红一样，分红后价格会下跌一点。

比如，一带一A在今天、也就是折算基准日的价格为 0.962 元，净值约为 1.022 元，每份一带一A付息约为价值 0.022 元的母份额（可赎回），除息后的理论价格应该为0.962-0.022=0.940 元；

第二：A 类份额定期折算完复牌后，即时行情显示前收盘价约定为 A 类份额的单位净值（比如，一带一路A在12月2日复牌时，即时行情显示的前收盘价应为12月1日的A份额净值），一般为1 元附近，由于可能存在折价交易情形，这就使得 A 类份额的价格可能出现下跌。

定期折算对投资者有什么影响？

对于折价交易的A份额来说，定期折算相当于迅速兑现折价，对高折价高净值分级A份额是一大利好。A份额的折价幅度越大，回归到净值的幅度越大；约定收益越高，A份额折算成母基金的比例越高。

当前临近定折的分级A，折价幅度并不高。对于套利者而言，一带一A定折后只要高于理论价格卖出才合理，也就是要高于0.94元卖出才合算。但是，一带一A复牌后，从1元下跌到0.94元，只需下跌6%左右，而分级A定折复牌后跌停的情况并不少见，所以，套利者最好谨慎为之。

对于溢价交易的A份额。

表一中，还有两只分级A溢价：煤炭A和网金融A，很明显，按净值折算后，这两只分级A貌似亏损了。不过，复牌之后，煤炭A、网金融A大概率会上涨补会之前的溢价。

对于分级B而言，定期折算会使杠杆率微幅降低，但不会对分级B定价造成显著的影响。

定期折算后如何操作？

定期折算后，分级A的持有人获得了一部分母基金份额，母基金份额相当于一只指数基金，市值会随标的指数的波动而变化，可能赚钱，也可能亏损。投资者有两种处理方式：

一是直接场内赎回（有 0.5%的赎回费）；

二是分拆后，从二级市场将 B份额卖出，保留 A 份额。

但相比前一种方式，方法二多出一个交易日的风险暴露。对于 A类份额而言，定期折算后，中长期看好的投资者，可以继续持有。

赵丽颖冯绍峰结婚，网友炸了，“官宣”体也火了起来。今天，笔者也要官宣一件事：又有3只分级B已确定下折，还有22只面临下折风险，其中有5只母基金下跌幅度不到2%即会下折。

国庆节后A股持续走低，再次引发分级B的下折潮。

据笔者统计显示，10月8日至今，已有10只分级基金发生下折，包括近期触发下折的证券B、一带一B、成长B级和E金融B4只分级基金。

最近触发下折的分级基金是成长B级和E金融B。国投瑞银基金公告，截至10月16日，国投创业成长基金B份额参考净值为0.238元，达到基金合同约定的不定期份额折算条件。同时，16日E金融B也发布了可能发生不定期份额折算的风险提示公告。而截至10月16日，E金融B的净值为0.249，已触发下折。

据了解，10月17日为上述两只基金的折算基准日，18日停牌一天，19日开盘恢复交易。值得注意的是，今日(17日)这两只基金AB份额停牌至10:30后将恢复交易，投资者切莫盲目购买。

而在前一天，证券B已宣布下折。另外，一带一B截至16日收盘净值已跌破折算阈值0.25触发下折。

节后首只触发下折的分级基金是信息安B.10月8日，市场大跌，信诚中证信息安全指数分级B份额的净值跌破0.25元的不定期份额折算阈值从而触发下折。

数据显示，目前还有22只分级B面临下折风险。其中，下折母基金需跌2%以内的分级B一共5只，分别是高铁B端、高铁B、军工B、网金B和环保B端。而在这5只中，最危险的是高铁B端，母基金只需再跌0.67%就将发生下折。

从旗下分级基金数量来看，鹏华基金最多，一共16只；其次是富国基金，旗下也有10只分级基金。另外，易方达、中信保诚基金并列第三，旗下分级基金产品数据均为9只。详见下表：

实际上，在今年市场大跌的情况下，超八成的权益类基金亏损，带有杠杆性质的分级B基金更是惨不忍睹。以旗下分级基金数量最多的鹏华基金为例，在其旗下200多只基金产品中，年内净值亏损前9名均为分级B，而且这些产品年内净值增长率跌幅均超过40%，多数超过50%。

本文源自微信公众号我是基民

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