8月21日，沪指跌破3100点，两市成交额不足7000亿元，北向资金加速流出，缩量下跌行情下，投资者的持仓较为难受。

被视为更具成长性的创业板指（399006），尾盘加速下挫，收盘创逾38个月新低。截至21日收盘，创业板指报2084.97点，年内累计下跌11.16%，创2020年6月1日以来新低；创成长指数（399296）年内累计下跌18.03%，在全A指数中表现最差。

创业板集结了不少新能源汽车、光伏等热门赛道公司，面对指数连续下跌的表现，投资者不禁发问：大跌是否因公司成长性不及预期？需要看到的是，2020年~2021年，创业板指累计大涨85%，在全A指数中一起绝尘，其中2021年更是公募基金发行大年，在新能源高景气和资金量提升的带动下，指数创出六年新高。2022年至今，该指数已经回吐了此前3/4涨幅。

目前两市正值中报披露高峰期，本文尝试通过已经披露中报公司作为样本，画像创业板上半年的业绩基本面。

已披露的创业板中报业绩增速明显分化

8月21日，北向资金尾盘加速离场，全天净卖出64.12亿元，连续11个交易日减仓。其中沪股通净卖出54.32亿元，深股通净卖出9.81亿元。

对于当天大盘缩量下跌，拓牌基金投资总监赵袭对第一财经记者表示，下跌的最主要原因是政策不及预期，或者说投资者对政策呵护的预期过高，造成了一定预期差。赵袭说：“另外，中融信托是否造成连锁反应，产生挤兑；以及房地产行业短期情绪回暖后，碧桂园的自救期要到9月8日才能明朗，这些是短期内冲击市场的主要原因。”

Wind数据显示，截至21日收盘，有284家创业板上市公司发布2023年半年报，合计实现营业收入、归母净利润分别为5955.52亿元、514.11亿元，上年同期的两项数据分别为5173.5亿元和455.57亿元，营收与利润总规模都实现一定增长，展现出不俗的增长性。

但在总量规模增长背后，是单家公司盈利能力分化加剧的趋势。比如新能源汽车上游材料（电解液等）价格回落，导致相关厂商业绩承压。也有上市公司连续多年经营不善，今年上半年的业绩加速滑坡。

第一财经记者进一步统计数据，上述284家公司今年上半年营业收入中位数仅为0.82%，上年同期为8.31%，同比下滑约7.5个百分点；今年的扣非后归母净利润同比增速为负，达-1.55%，上年同期为4.11%。

截至21日收盘，创业板的千亿市值公司共计10家，其中宁德时代（300750.SZ）、东方财富（300059.SZ）和金龙鱼（300999.SZ）3家已发布中报，业绩分化显著。

宁德时代刚于上周发布了首款磷酸铁锂上4C超充电池，公司上半年业绩稳定提升，海外业务拓展顺利，报告期内实现营业收入1892.46亿元，同比增长67.52%，实现归母净利润207.17亿元，同比增长153.64%。

宁德时代的业绩增长符合市场对其预期，而“油茅”金龙鱼遭遇的营收利润双降，让投资者有些措手不及。上半年，金龙鱼实现营业收入1187.14亿元，同比减少0.64%；公司的归母净利润与扣非后归母净利润分别同比下滑51.13%、99.4%。其中，扣非后归母净利润仅1400万元，连续八个季度同比下滑。自中报披露以来，场内资金连续抛售金龙鱼股票，截至21日收盘，公司股价报35.24元，续创上市以来新低，总市值跌破2000亿元，达1911亿元，年内累计下跌18.95%。

受资本市场景气度等因素影响，东方财富上半年的营收同比降幅高于净利润降幅，公司实现营业总收入57.50亿元，同比下降8.84%，实现归母净利润42.25亿元，同比下降4.93%。其中，证券服务业务实现收入36.10亿元，同比下降8.79%；金融电子商务服务业务实现收入20.09亿元，同比下降8.77%。

锂电上游材料景气度下滑带跌利润

创业板聚集了一批电动车、光伏产业的上市公司，过去两年新能源需求高速增长，各环节产品持续放量，带动个股业绩与估值齐升。

今年以来，新能源产业告别高速增红利期，景气度普涨的局面已经一去不返，尤其是年内的上游材料产能过剩导致的价格下降，带跌相关产商利润增速。

受行业产能过剩影响，电解液售价同比大幅下降，锂电池电解液龙头新宙邦（300037.SZ）上半年营收净利润双双下滑，公司实现营收34.33 亿元，同比下降31.21%，实现归母净利润5.17 亿元，同比减少48.52%，扣非后归母净利润4.79 亿元，同比下滑51.70%。公司第二季度净利率为15.37%，同比减少7.07个百分点。

锂电池隔膜企业星源材质（30056S.SZ）上半年实现营业收入13.57亿元，同比增速仅为1.68%，2021年、2022年同期该指标分别为143.65%、60.63%；扣非后归母净利润为3.03亿元，同比下滑16.12%，上年同期为+234.96%。民生证券研报称，据测算，2023年公司单平净利为0.44元，二季度为0.33元，原因系第二季度干法基膜价格下调幅度较大，且干法隔膜出货比例增加。

对于锂电行业中长期发展看点，某行业资深人士对第一财经记者表示，前几年老技术产能高速扩张后，当前行业更关注新技术落地。“比如说，特斯拉Model 3改款车型开始试生产，将会采用宁德时代新型M3P电池，锰铁锂和复合铜箔的产业化进程也有所突破。另外，作为新型磷酸盐系材料，磷酸锰铁锂材料的优势，以及头部企业的投产进程，也是今年的看点。”上述锂电行业人士说。

从事体外检测的万孚生物（300482.SZ）因大环境变化，核酸检测需求大幅减少，公司上半年营业收入与净利润双双大幅下滑，实现营业收入为14.88亿元，同比下滑63.1%，扣非后归母净利润为2.95亿元，同比下滑74.01%，上年同期为11.36亿元。

有个别公司在今年二季度出现业绩加速下滑的情形。新元科技（300472.SZ）于2015年登陆深交所创业板，主营智能装备的研发、制造、销售并提供相应的成套解决方案。从2022年二季度起，新元科技已经连续五个季度业绩下滑，归母净利润分别亏损136.3万元、472.4万元、1.115亿元、1290万元、5390万元。新元科技解释称，受客观形势影响，上半年业务仍处于恢复期，项目实施进度延缓，导致收入下降。

“大盘要走出更大级别行情，或需要超预期的经济数据，或者强有力的政策扶持。同时，当前处于8月下旬，是A股中报披露的最后10天时间窗口，越往后披露的公司，业绩不及预期概率越大。我们对8月的行业仍维持谨慎态度，投资者需密切关注手中持股的中报业绩情况。”赵袭补充说。

（实习生李逊对本文亦有贡献）

本报记者 李立平

4月27日晚，盐湖股份（SZ000792）发布的一季度报告显示，公司一季度实现营业收入47.07亿元；实现归属于母公司所有者的净利润22.25亿元；基本每股收益0.4231元，期末总资产423.73亿元。

2023年一季度，盐湖股份氯化钾产量约99.81万吨，销量约124.82万吨，碳酸锂产量约0.63万吨，销量约0.14万吨。

钾肥方面，报告期内国内市场需求向好，作为春耕保供的重要化肥原料，为整体业绩作出重要支撑，同时也在一定程度上对冲了碳酸锂价格下行风险，为公司稳固基本盘。

今年以来，锂电等新能源板块持续低迷，电池及碳酸锂等锂盐价格承压。盐湖股份称，报告期内，受天然气供给不足、铁路发运受限，市场价格下跌，下游客户接货积极性较差等因素影响，公司主要产品销量较上年同期出现下降。盐湖股份同时表示，4月份碳酸鲤产品销售已回暖，将努力完成全年销售计划。

据iFinD数据显示，目前已披露一季报的锂矿企业中，超五成企业净利润同比下滑。针对本轮碳酸锂价格下跌的原因，中关村新型电池技术创新联盟秘书长于清教表示：“第一，过去两年来，锂价涨势过猛，需求存在一定的虚高，岁末年初需求降温；第二，政府监管频频出手，严查锂电产业上下游囤积居奇、哄抬价格等行为。”

回顾电池级碳酸锂价格走势，2022年一度冲破60万元/吨大关，到如今均价报18万元/吨，业内人士普遍认为，这是市场炒作平息后的必然结果，近期价格下跌从侧面说明了行业逐步回归商业本质，随着产能提升，电池储量越来越多，未来碳酸锂价格应该是在成本加合理利润附近波动。

值得一提的是，在经历了前段时间的暴跌后，近两日，碳酸锂价格开始趋于平稳。

据上海钢联发布的数据显示，4月27日，部分锂电材料报价涨跌不一，电池级碳酸锂涨4000元/吨，均价报18.4万元/吨，工业级碳酸锂涨5000元/吨，均价报15.15万元/吨。

IPG中国首席经济学家柏文喜在接受《证券日报》记者采访时表示，后续碳酸锂价格是否企稳与两个因素有关，一个是新能源市场对碳酸锂的需求增长与碳酸锂产能释放速度之间的平衡所导致碳酸锂供求关系的变化，另一个是碳酸锂产销的盈亏平衡点随技术进步和规模化而下降的速率。

实际上，本轮行业变革对以盐湖股份为代表的的锂矿头部企业而言，也不失为一次机遇。鉴于我国锂资源主要蕴藏在盐湖卤水中，而盐湖股份作为国内盐湖提锂的龙头企业，其卤水所能实现的远期产能在20万吨/年左右。面对碳酸锂价格下行，公司约3万元/吨的成本优势将进一步显现。同时，此次暴跌将加剧行业的马太效应，市场进一步向公司这样的头部企业集中。

长城证券研究报告表示，盐湖股份碳酸锂低成本优势明显，持续扩产，新能源行业对锂盐的需求保持中高增速，碳酸锂价格有望触底回升，利好公司碳酸锂项目。

据悉，今年以来仍有很多企业宣布扩大锂盐产能，天齐锂业、海南矿业等均陆续公告了锂矿资产的收购项目，盐湖提锂也处于加速扩产中。盐湖股份在2023年一季报中表示，公司新建的4万吨/年基础锂盐一体化项目已完成所有立项审批，目前已接入施工工程，整体计划正常推进中，由此不难看出业内对后市发展的信心。

谈及行业调整的应对措施，盐湖股份有关人士向《证券日报》记者表示，未来行业竞争加剧，市场趋于规范，这更加考验企业的自我修行，公司将持续关注碳酸锂行业动态，收集掌握供需数据、认真分析供需情况，梳理客户群体、制定切实可行符合市场的销售政策，进一步优化现有客户群体，提升客户忠诚度，加强行业内潜在的优质客户的对接沟通，建立合作，拓展销售渠道，加大销售力度。

（编辑 上官梦露）

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