每经记者：杨煜 每经编辑：魏官红

4月4日，易华录（SZ300212）集合竞价高开11.61%，报44.5元。截至收盘，易华录上涨16.63%，收盘价46.5元，总市值达到309.6亿元。

消息面上，4月3日晚间，易华录发布公告称，公司收到实际控制人华录集团通知，华录集团正在与中国电科筹划重组事项，华录集团拟整合进入中国电科。

近年来，伴随国企深化改革，央企之间频频进行战略性重组和专业化整合。党的十八大以来，中央企业先后完成27组49家战略性重组和专业化整合，中央企业专业化整合不断提速。此次华录集团与中国电科的整合为央企专业化整合再添一笔。

重组消息披露后易华录股价大涨

此次重组事项涉及数字电子领域两大央企。

其中，华录集团是国务院国资委直接管理的专业从事数字音视频、电子信息与文化创意产业开发、生产、营销、服务及系统集成的大型企业集团。旗下易华录是华录集团信息产品与服务板块的中坚力量，主营业务涉及数字经济基础设施、政企数字化、数据运营服务等领域。

中国电科则是中央直接管理的国有重要骨干企业，拥有电子信息领域相对完备的科技创新体系，在电子装备、网信体系、产业基础、网络安全等领域占据技术主导地位。

2023年1月，中国电科董事长、党组书记陈肇雄曾对外表示，2023年集团公司要发展数字经济，聚力打造现代化数字产业集群。面向数字经济、数字政务、数字社会等重大需求，加快打造现代产业链链长，助力数字经济和实体经济深度融合。

不难看出，华录集团与中国电科的主营业务和发展方向存在较强的相关性。对此，4月4日，《每日经济新闻》记者向易华录方面发送采访邮件，询问此次重组的目的和影响，截至发稿尚未获得回复。

东北证券点评认为，易华录与中国电科旗下多家公司业务协同性高，有望补全电科可信系统版图。同时，中电科背景资源深厚，重组后有望进一步增强易华录在数据要素领域的资源禀赋、资金支持。

重组消息传出后，易华录今日（4月4日）股价大涨16.63%。值得注意的是，易华录近年来业绩不佳。2021年由盈转亏，归母净利润为亏损1.67亿元。2022年业绩预告显示，预计去年归母净利润转正，扣非归母净利润预计仍将亏损1.45亿元到1.40亿元。

央企专业化整合继续提速

此次中国电科与华录集团筹划重组为央企专业化整合再添一笔。

专业化整合是指企业通过资产重组、股权合作、资产置换、无偿划转、战略联盟等方式，打破企业边界，将资源向优势企业和主业企业集中。如今，央企重组成为资本市场的热门概念。

据媒体报道，2022年中央企业实施专业化整合项目1272个，中央企业专业化整合工作全面提速。其中，央企内部资源整合项目803个、央企间整合项目154个、央地整合项目138个、外部资源整合项目177个。

2023年，重组整合依然是国资国企改革的重点之一。在今年2月国新办举办的“权威部门话开局”系列主题新闻发布会上，国务院国资委副主任翁杰明表示，国资委和中央企业将持续用好重组整合这个重要抓手，加快国有资本布局优化和结构调整。

3月29日，在国务院国资委举行的“中央企业专业化整合项目集中签约仪式”上，17家中央企业、4家地方国有企业就11组专业化整合项目开展了集中签约，项目涉及清洁发电、矿产资源、生态环保、医疗康养等领域。

翁杰明在签约仪式上表示，下一步要抓好专业化整合整体谋划，突出发展战略性新兴产业，注重方式创新、探索整合路径，持续推动中央企业专业化整合走深走实。

每日经济新闻

本报记者 肖伟

8月18日，多只ST个股大涨，*ST美谷、ST红太阳、*ST和科、*ST凯撒、*ST太安等上市公司报收于涨停板。其中，有部分企业此前公告重整进展。有专家建议，投资者应结合基本面进行深入研究，判断重整公司的价值。

重整消息有望带来公司“新生”

依据《中华人民共和国企业破产法》，重整是债权人对该企业进行重新整顿、调整，即不对无偿付能力债务人的财产进行立即清算，而是在法院主持下由债务人与债权人达成协议，制定重组计划，规定在一定期限内债务人按一定方式全部或部分清偿债务，同时债务人可以继续经营其业务。法律界普遍认为，重整制度对于挽救股份公司，尤其是上市公司，保障债权人和股东利益，稳定社会经济秩序具有重要作用。

8月初，*ST正邦发布重整计划（草案），共有17家重整投资人签署重整投资协议，其中，江西双胞胎农业有限公司、中国信达资产管理股份有限公司江西省分公司、江西省金融资产管理股份有限公司、宁波泓洋投资合伙企业（有限合伙）组成的重整投资联合体。重整投资人共计支付股票对价款43.4亿元，这些资金将用于支付*ST正邦重整费用、共益债务、清偿各类债务以及补充流动性等。

受重整推进利好消息影响，*ST正邦自5月份的最低点1.85元/股翻身向上，8月18日报收于3.12元/股，区间累计涨幅达到68.65%。

这一市场表现也为ST板块带来示范效应。

东方财富CHOICE终端显示，8月18日，*ST太安大涨5.04%，报收于2.92元/股，而8月份累计上涨42.44%。8月18日收盘后，该公司发布关于拟向法院申请重整及预重整的公告，表示通过重整及预重整能够有效避免公司债务风险及经营风险的进一步恶化，实现重整战略投资者引进，优化公司治理结构，帮助公司尽快恢复盈利能力，重回可持续发展的轨道，有利于维护广大职工、债权人、投资者的合法权益。

湖南金州律师事务所高级合伙人邢鑫律师介绍相关情况，“在重整流程中，较为关键的节点是制定重整方案、法院调查裁定、执行重整计划。目前，已有多家上市公司正在推进重整，部分公司有望重获新生，投资者可以积极跟进事态发展，并密切关注其中的风险和机遇。”

含金量几何需详尽研究

对于ST板块多个企业公告重整进展，带动股价上扬，湖南建业会计师事务所（特殊普通合伙）负责人、高级会计师易代勇向记者表示，“投资有重整概念的上市公司，需要结合该公司的基本面进行深入分析。就现有的重整流程来看，风险主要集中在难以形成债权人普遍认可的重整方案，法院调查中发现逃废债务等问题，重整计划执行失败后终止等方面。”

记者了解到，今年以来，多家上市公司发布重整公告，也明确提示相关风险。如*ST全筑在公告中表示，“公司是否进入重整程序尚存在重大不确定性。如果法院正式受理对公司的重整申请，公司亦将存在因重整失败而被宣告破产的风险。公司股票存在被叠加实施退市风险警示的风险。”该公司也明确表示，“虽公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值。”

易代勇向记者表示，“ST板块上市公司提示上述风险乃是分内之事，投资者需要审慎决定是否参与。投资者需要了解公司的资产现状、企业的经营近况、行业的发展前景、重整投资人的综合实力、重整注入资产的质地、注入资产和现有资产的协同性等等。要认真判断上市公司所说的‘重整价值’含金量几何。”

（编辑 乔川川）

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