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文章详情介绍：

• 1,某著名私募资深研究员手把手教你——基本面分析基础知识，炒股首学
• 2,国产软件持续活跃，核心龙头个股大全

某著名私募资深研究员手把手教你——基本面分析基础知识，炒股首学

（本文由公众号越声情报(ystz927)）整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

所谓基本面，是指对影响股票市场走势的一些基础性因素的状况，通过对基本面进行分析，可以把握决定股价变动的基本因素，是股票投资分析的基础。

要想在股市捞金，那么就要对股市中的基础知识掌握好，很多炒股新手对股票基本面分析包括哪些部分?不是很清楚，那么下面就由小编为大家详细介绍一下。

基本面分析包括：

(1)宏观：研究一个国家的财政政策、货币政策、通过科学的分析方法，找出市场的内在价值，并与市场实际价值作比较，从而挑选出最具投资价值的股票。

(2)微观：研究上市公司经济行为和相应的经济变量，为买卖股票提供参考依据。

在基本面分析上，最根本的还要算是公司基本面分析，对一家公司基本面分析最重要的还是财务分析，这是一门必修课，如果单单是对数据的解读，那三大报表就可以充分说明问题，但事实上远远并没有这么简单，以经验总结来看，上市公司多多少少都会在财务报表上耍花招，有些甚至直接在财务报表上作假，这些都需要我们自己去发现并修正过来，有些是属于财务手法这不算违规，有些是故意虚报瞒报，有些是直接作假。

基本面分析技巧：

一、看主业

看主业最主要是看主业是否突出，主业利润是否有足够的空间。

所需要衡量的是主业之间是否存在相关性，是否存在上下游关系，或者可以共享市场、技术、服务等资源;利润空间除了要看主业的毛利润空间，还要看净利润空间有多大。要特别关注公司的主营业务构成和主营业务的利润率情况。

二、看盈利

对于投资者而言，不仅要了解动态分析公司盈利能力变化，还要把握公司盈利能力质量的高低，看看公司的盈利是不是纸上黄金。通常说来，公司的盈利能力如果年度指标出现下降，往往是公司中长期经营转向劣势的标志。当公司盈利能力出现下降的时，需要特别关注公司的规模是否扩大，是否能够保持总利润或者净利润不变。当公司盈利能力出现上升时，一般要消除偶然因素及季节性因素的影响，从而判断这种盈利能力的上升是否可以持续。

其次还要通过关注公司利润构成、净利润率及经营现金流的情况来判断公司盈利的质量高低。

每股收益是层层包装后的产物，要想识别真面目就必须分析每股收益里所到底包含内容。市盈率具有比价效应，可以通过不同公司的市盈率的比较，判断出那些公司具有相对的投资价值。

如果整个行业内普遍出现盈利能力上升，就是一波行业大行情的预兆。

三、看规模

看规模首先要看公司的收入规模、利润规模。其次要看公司在做大的同时是否做强。再则要看公司是否有足够的拓展空间。在看规模的时候主要关注公司的主营业务收入和净利润。

看规模中往往能够发掘出行业的龙头。一些企业特别是中小型企业面临共性问题，上市以后发展的空间有多大，企业上市以后除了能够拥有融资渠道，其它的成本，比如劳动力的成本、管理的成本等等必然增加，反过来会压缩这些企业的利润空间，降低企业的竞争力。

四、看效率

看效率要从三个方面来看。第一，看增产有没有增效。第二，看中间费用有没有吞噬利润。中间费用是指营业费用、管理费用和财务费用。第三，看员工的效率。员工效率体现的是企业的管理水平。

五、看家底

买公司，除了是在买公司的盈利能力，也在买公司的资产。投资人可以把上市公司分成三种类型的公司，第一种是殷实型的公司，第二种是虚胖型的公司，第三种是破落型的公司。

在看公司家底要关注公司的资产状况，尤其是流动资产状况。

虚胖型的公司表面上资产非常庞大，历史上也可能曾经有过辉煌，有的牌子也很大，但实质上大部分是靠借银行的钱撑起来的排场，只要资金渠道出现问题，所谓资金链一断裂，这些公司的巨额不良资产就可能暴露出来了。

六、看周期

经营性周期有两种类型。一是营业性周期，如高档酒类行业总在每年四季度和一季度收入较高。二是帐务性周期，如一些依靠投资收益并表的公司总在二季度和四季度反映经营业绩较好。

七、看外财

不少上市公司要靠外来的补贴或投资收益。一些经营质量差的公司，为了保牌，保盈利，拼命地想办法在外来横财上做文章，有的是甚至拼命的钻财务政策的空子，如在上一年将不良资产大量计提减值准备，一次亏透，后面年度再把减值准备冲回来，这样就能扭亏为盈了。如此这般的公司就是一个“黑色陷阱”。

八、看负债

负债是指公司对外的欠款，欠款对象包括银行、供应商。分析企业的负债重点关注两个方面：第一，企业负债程度，一般30%-65%为较合理的负债度。第二，企业的预收帐款变化情况，预收款是一种企业负债，将来要用产品或服务归还。但反之，如果预收款大幅上升，说明企业产品销路转好，客户需预付才能提货，从另一个角度说明公司经营改善。

负债投资，举债发展是一把双刃剑。借鸡生蛋运作得好，事半功倍。反之，可能加倍风险。

九、看投资

投资主要分长期投资和短期投资。看投资要从投资收益及投资结构二方面着手。主要关注利润构成中投资收益所占比例，长期投资、短期投资的构成比例。

十、看控盘

控盘从三个角度来分析。第一，高度控盘。第二，中度控盘。第三，缺乏关注。高度控盘是投资人较为熟悉的概念。高控盘按传统理解就是庄股。有基本面的高控盘往往也是每轮行情的发动者;中度控盘的公司，往往是行情的第二冲击波;对于缺乏关注的公司，要判断它是否有基本面的支撑。

公司财务分析：

公司成长性评价5项指标

主营业务收入增长率、净利润增长率、毛利率增长率、净利润现金保障倍数和资产负债率。

主营业务收入增长率：主要指同比增长与环比增长率。营业收入增长最好是基本同步净利润增长。

净利润增长率：主要指同比增长与环比增长率。净利润：对股价影响最直接也是最根本的指标。

毛利率增长率：主要指同比增长率，较高的毛利率肯定是好事，要么是商品成本较低，要么是售价较高，无论何者，都是重要的竞争优势。在应用时主要用于同行业对比。

净利润现金保障倍数：一定时期经营现金净流量同净利润的比值，该指比值越大，利润的可靠性越高，主要用于排除造假。

资产负债率：主要从安全性角度考察企业的资产负债情况，因此认为资产负债率越小越好。

各项指标的权重：以上五项指标的权重不应当是平均的，建议给于净利润增长率权重（35%），毛利率增长率（25%），主营业务收入增长率（25%），净利润现金保障倍数（10%），资产负债率（5%）。

主要估值方法：

主要分相对估值法与绝对估值法（未来现金流折现）：其中PE市盈率估值法、ＥＶ／ＥＢＩＴＤＡ估值法、Ｐ／Ｂ市净率估值法、ＲＮＡＶ估值法、ＰＥＧ估值法、Ｂｌａｃｋ－Ｓｃｈｏｌｅｓ期权定价估值法都为相对估值法。而ＤＤＭ模型与ＤＣＦ法则为绝对估值法。

目前DCF估值法最为流行，不过A股二级市场应用较少，只用这个方法效果不佳。但是一级市场应用得较多，效果好。不同行业，不同财务状况的公司，适用不同估值法。

估值法行业应用：

1、市值=净利润*PE(估值)，一般而言，Ｐ/Ｅ值越低，公司越有投资价值，在低PE买入，高PE时卖出的投资逻辑。而反P/E估值法则是高PE买入，低PE卖出，比较适合具有强周期性的上市公司。

2、房地产及商业及酒店业上市公司，注重资产（地产等）帐面价值与实际价值的差异可能给公司带来的或有收益，适用ＲＮＡＶ法与ＰＥ法相结合。

3、朝阳行业比如生物医药及网络软件开发上市公司、环保，注重成长性。首选ＰＥＧ方法，次选Ｐ／Ｂ、ＥＶ／ＥＢＩＴＤＡ。

4、高速公路上市公司，注重稳定性，首选ＤＣＦ方法，次选ＥＶ／ＥＢＩＴＤＡ。

5、资源类上市公司，除关注产量外，还应关注矿藏资源的拥有情况，应采用期权定价（Ｂｌａｃｋ－Ｓｃｈｏｌｅｓ）。

其中PE、PEG在A股应用效果最好，特别是PEG估值在成长股中的应用。

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国产软件持续活跃，核心龙头个股大全

今年国产替代有望走出主线行情，国产软件是重要组成部分。今天梳理了国产软件行业细分龙头个股，并附详解，有兴趣的朋友注意收藏，后面可以长期跟踪关注。

（1）688111 金山办公

公司简介：国内领先的办公软件和服务提供商，主要从事 WPS Office 办公软件产品及服务的设计研发及销售推广，产品主要包括 WPS Office 办公软件和金山词霸等。

相关指标：净资产收益率12.82%，每股收益2.43元，每股净资产18.92元，市盈率123.74；总股本4.61亿股，总市值1383.80亿元。

机构持仓：天津奇文五维企业管理咨询合伙企业（有限合伙）持有超2733万股，北上资金持有超1815万股，深圳市腾讯信息技术有限公司持有超1037万股。

（2）600756 浪潮软件

公司简介：国内领先的电子政务和烟草业信息化建设服务商；主要业务涉及电子政务、烟草及其他行业的软件开发及系统集成。

相关指标：毛利率34.80%，每股资本公积金3.26元，每股未分配利润2.05元，每股净资产6.58元，市净率2.59；总股本3.24亿股，总市值55.23亿元。

机构持仓：武汉睿福德投资管理中心（有限合伙）持有超319万股，国通信托有限责任公司－国通信托·方信1号集合资金信托计划持有160万股。

（3）600536 中国软件

公司简介：中国电子旗下的网络安全与信息化板块核心企业，信创行业领军者；首批通过了国家软件企业认证,连续被评定为“规划布局内重点软件企业”。

相关指标：毛利率29.82%，每股资本公积金1.95元，每股未分配利润0.59元，每股净资产3.09元，市净率23.74；总股本6.62亿股，总市值485.86亿元。

机构持仓：北上资金持有超846万股，全国社保基金五零三组合持有400万股，基本养老保险基金三零三组合持有超344万股。

（4）600845 宝信软件

公司简介：国内领先的工业软件行业应用解决方案和服务提供商，钢铁行业信息软件龙头；产品与服务业绩遍及钢铁、交通、医药、有色、化工、装备制造、金融、公共服务、水利水务等多个行业。

相关指标：毛利率36.98%，净资产收益率15.99%，每股资本公积金1.62元，每股未分配利润1.80元，每股收益0.78元，每股净资产4.68元，市盈率50.42；总股本20.02亿股，总市值1028.31亿元。

（5）002279 久其软件

公司简介：国内领先的报表管理软件供应商，主营业务是电子政务、集团管控、数字传播领域的研发和管理咨询服务，主要服务包括管理软件和数字传播。

相关指标：净资产收益率2.98%，每股收益0.07元，每股净资产2.02元，市盈率151.40；总股本8.66亿股，总市值78.96亿元。

机构持仓：北京红螺食品有限公司持有超369万股，中国国际金融香港资产管理有限公司－CICCFT8（R）持有超322万股，华泰证券股份有限公司持有超195万股。

（6）603927 中科软

公司简介：主要面向大型企业、政府、事业单位等客户提供行业应用软件产品销售、行业应用软件开发及服务、系统集成及其服务业务，其中软件产品销售业务与软件开发及服务业务是公司利润的主要来源。

相关指标：毛利率31.86%，净资产收益率11.82%，每股资本公积金0.66元，每股未分配利润2.23元，每股收益0.52元，每股净资产4.09元，市盈率47.55；总股本5.94亿股，总市值193.34亿元。

机构持仓：中国科学院软件研究所持有超1.39亿股，北上资金持有超1519万股。

国产软件板块其他股性比较活跃的标的有：

300036 超图软件：国内领先的地理信息系统平台软件供应商，具有涵盖GIS应用工程全系列的产品，可以为各个行业的GIS应用工程和服务提供全系列产品和技术服务。

002195 二三四五：所有互联网产品均是公司自主开发的，主营业务为互联网信息服务业务、多元投资业务。

002474 榕基软件：电子政务、质检三电工程、协同管理、信息安全等软件提供商；主要服务对象包括国内政府、质检、电力和电信等行业。

603383 顶点软件：国内领先的专业化平台型软件及信息化服务提供商，主营业务是为金融行业信息化业务，同时也开展非金融行业信息化业务。

000977浪潮信息：国内最大的服务器制造商和服务器解决方案提供商，为云计算、人工智能、大数据、5G等应用场景提供专业高效的计算力平台。

002987 京北方：围绕银行 IT 解决方案，为客户提供软件开发和软件测试等 IT服务，同时为客户定制化开发 IT解决方案软件产品。

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