全球最大棕榈油生产国——印尼总统维多多宣布，将从4月28日起停止出口“所有食用油和棕榈油原材料”。印尼是全球最大的棕榈油生产国，占全球供应量的一半以上。而中国和印度是印尼棕榈油的主要进口国。这对食用油个股是利好。

食用油概念股：

同时将在

马来西亚种植和原产业部副部长黄日升23日表示，印尼棕榈油生产和出口都约占全球市场近六成，而 马来西亚目前在棕榈油生产上面临劳动力短缺问题，“可能无法负担印尼留下的高出口需求”。

航运市场供需两端核心影响因素：

龙头周期股往往不止有周期性，其成长性也是非常确定的，如果说一些高科技行业公司的成长性存在变数的话，那么龙头股（前提是行业不饱和或者说集中度还有空间）的成长性变数则非常小，而且在研究上也相对比较容易些，我们不需要知道太多高大上的技术名词，只要看到他们的成本优势和财务健康程度就足够了。

全球油轮进入深度老龄化状态，全球油轮船队 15 年船龄以上运力占比超过 30%，VLCC 船队中 15 年船龄以上运力占比接近 25%，20 年以上船龄的 VLCC 近 60 艘占比约 7%，油轮寿命大约在 20 年，当前 15 年及以上船龄的船只有望在未来几年陆续被拆解。

图片由大庆油田提供

能源转型背景下油企再投资意愿受限。宏观能源政策也会影响油企投产意 愿。特朗普时期，政策倾向传统能源行业，美国油气行业迎来了新一轮繁荣。 但拜登政府上台后，美国重新回到能源转型与碳中和路线，相对消极的能源政 策导向也抑制了油企再投资的意愿。

高负债模式下，美国油企债务风险相对偏大。2014 年后，美国上市企业信 用债与能源企业高收益债的平均利差持续为负值，并保持至 2022 年初。当油价 下跌时，油企创收能力受限，资产价值下滑，企业债务违约的风险大幅上升。 近年来每次油价大跌均伴随着美国页岩油企业的破产潮，而 2016 年与 2020 年油 价跌入谷底时，平均企业与能源企业的信用利差亦大幅走阔。

实际上，“大豆油在我国食用油消费中差不多占据半壁江山， 根据2021年我国食用油消费数据显示，大豆油占比在44％左右。 ”4月10日，中国粮油学会首席专家、油脂分会名誉会长王瑞元向科技日报记者介绍道。可见，时至今日，大豆油仍是国人最爱。

金龙鱼300999，“油中茅台”，头顶“创业板史上最大IPO”光环，主营粮油生意，业务聚焦厨房食品、饲料原料及油脂科技、其中厨房食品里的食用油业务撑起了公司营收的半边天，米面业务加以辅助作出贡献。

风险提示：原油价格大跌的风险。

“印尼禁止棕榈油出口给全球粮食危机火上浇油”， 《韩国经济》24日的报道称，印尼此举旨在稳定今年以来已飙升40%以上的国内食用油价格，但有指责的声音认为，印尼的保护主义政策可能助长全球粮食危机。

　　京粮控股（000505）：

周期 3（1957-1966年）：

2019年，京粮控股小包装油业务产品结构进一步优化，古船油脂公司葵花籽油、非转基因大豆油等高毛利产品销量占比达到65%，销量得到提升。

2021-2026年全球 LNG 运输需求增速快于供给增速，公司 LNG 运输业绩有望随 LNGC 的陆续交付稳健增长。

现代煤化工异军突起，尤其看好煤制乙二醇。烯烃、芳烃和乙二醇等化工品的需求量持续走高，并且对外依存度仍然过高。随着油价企稳回暖以及近几年煤化工技术的不断进步，现代煤化工的竞争力逐步上升。在众多产品路线中，尤其看好煤制乙二醇的发展空间：在目前油价50美元附近，煤制乙二醇已经展现出较好的盈利能力；另外，煤制乙二醇工艺逐步改善，产品质量正得到越来越多聚酯厂家的认可，掺混比例逐步提高，未来大有可为。

公司经营治理水平优秀。公司应收账款稳中有降，而应收账款周转率呈现上升态势，尽管应收账款占比在2022年一季度略微上升，但仍处于合理区间。此外，公司上市以来一直维持正的经营现金流，体现优秀的经营治理水平。

全球油轮进入深度老龄化，油运行业新订 VLCC 与 15 年船龄以上 VLCC 数量比值达历史低位。

碳中和下页岩油企业外部融资的难度加大。在应对气候变化、加强能源安 全、实现碳中和的宏观背景下，各国陆续推出减排计划，化石能源被替代是大 势所趋。根据 BNEF 数据，全球 334 家金融机构中的 195 家已表示将逐步减少对 化石能源相关企业的投融资。在外部融资环境恶化的背景下，企业在资本开支 决策中维持谨慎，保留充足的自由现金流以应对投资者需求及后续突发情况。 在达拉斯联储最新的调查问卷中，近 20%的受访高管表示资本开支偏少的主要原 因是 ESG 投资问题与融资受限。

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新赛股份：新赛股份是一家主要从事农业高新技术产品研究与开发的高新技术企业和国家级农业产业化重点龙头企业。公司以棉业、种业、油脂、木业的产业化经营为主营业务，主要产品为棉花、油脂和种子等，油脂方面拥有“羚羊唛”牌葵花籽油、大豆油、红花籽油等产品，且获得“中国放心食品信誉品牌”。

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