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文章详情介绍：
炒股第一步，学会复盘，让韭菜变钢筋
2016年第一次接触股票，买的第一只股票是豫光金铅，入市第一天就挣了3000多元，觉得自己真是天生的高手，仅仅高兴了几天，后续就如同大多数的韭菜一样，一茬一茬被割。作为小散，我原来的理解是只要我不卖，你就永远割不到我，但是经过7年的证明，我还是那个老韭菜，只是待割的根茎更粗而已，现在的目标是努力回本，学会做T，做T学会啥，得学会复盘。
不是每一个人都会抄底的，我们只要跟着在到达顶峰前吃到一点就行，让老韭菜欺负一下新韭菜。
复盘其实就是一天的动盘结束后，在花点时间看一下静态的股市，看一下资金流向的板块，哪一些股票今天是被主力注资的，哪一些是主力开始变现的，注资的就重点关注，放入明日预买股票，资金大量流出的持有股就重点分析下走势，不对就抓紧离场，转战关注度高的，我的做法如下，
1、看两市涨跌幅榜
（1）对照大盘走势，与大盘比较强弱，了解主力参与程度，包含其攻击、护盘、打压、不参与等状况可能，了解个股量价关系是否正常，主力拉抬或打压时动作、真实性以及目的用意。了解一般投入者的参与程度和热情。
（2）了解当日k线在日k线图中的位置，含义。再看周k线和月k线，在时间上、空间上了解主力参与程度、用意和状态。
（3）对涨幅前2版和跌幅后2版的个股要看的特别仔细。了解哪些个股在悄悄走强，哪些个股已是强弓之弩，哪些个股在不计成本的出逃，哪些个股正在突破启动，哪些个股正在强劲的中盘，这样才能对整个大盘的状况基本上了解大概。
（4）在了解个股的历程中，把那些处于底部攻击状态的个股挑出来，仔细观察日K线、周K线、月K线所经历的时间和空间、位置等状况良好的，剔除控盘严重的庄股和主力介入不深和游资阻击的个股，剩余的再看一下基本面，有最新的调研报告最好调出来看一下，符合的进入自己的自选股。
2、看自己的自选股
观察是不是按照自己预想的在走，检验自己的选股方式，有哪些错误，为什么出错，找出原因，改进。看哪些个股已经出现买点的个股，你要做一个投入计划，包含怎么样状况怎么买，买多少、多少价格、止损位设置等。
3、看大盘走势
紧要解析收阴阳的状况、成交量状况，与昨日相比是否怎么样的状况，整个量价关系是否正常，在日K线的位置、含义，看整个日K线整体趋势，判断是否可以参与个股，能否出现中线波段，目前大盘处于哪一级趋势的哪个阶段。看当日大盘波动状况，什么时候在拉抬、什么时候在打压，拉抬是哪些股，打压又是哪些股，他们对大盘的影响力又是如何。看涨跌平个股家数，了解大盘涨跌是否正常。了解流通市值前10名个股的运况，以及对大盘的影响，如果不是大盘股影响大盘，找出影响大盘的板块。了解大盘当日的高低点含义，了解大盘的阻力和支持位，了解大盘在什么位置有吸盘和抛压，了解哪些个股在大盘打压之前先打压，哪些个股在大盘打压末期先止住启动。
关键是啥
复盘的三个关键
作为一种基本的工作方式论，要理解复盘的精髓，需掌握三个关键词。
1.亲身经历
我们人类的学习途径与方式有很多，按照来源，可以分为从自己学习和向他人学习两大类。从自己学习的紧要方式就是复盘，因为自己过去经历的事件是成人获取信息、对信息实行加工与处理的紧要途径。其他的方式与来源可能还包含顿悟、创新性的涌现等。向他人学习也比较普遍，大家都比较熟悉，如前人总结出来的教科书、案例或经验教训，以及标杆学习等，如知乎、抖音等各平台。
2.过去
组从本质上看，我们人类只能通过“试错法”实行学习，仅仅向过去学习是不够的，我们还需要向正在涌现的未来学习，但不可否认的是，成年人最紧要的学习来源仍是过去的经验，而复盘就是从自己过去的经验中实行学习的结构化方式。
3.学习
复盘的本质是从过去经验中学习，但大家对“什么是学习”仍存在诸多理解上的差异，有的认为获取一些知识或信息就是学习，有的甚至将培训、听讲等具体形式看成是学习。
复盘并非总结
1．复盘是结构化的总结方式
我们都知道，总结是对一定时期的工作或某个事件的梳理、汇报，每个人依自己的习惯和悟性，对已经发生的事件、行为及结果实行回顾、描述，通常并没有固定的模板和结构，并不必然包含对目标与事实差异原因的解析，以及经验总结等要素。但复盘具备明确的结构与要素，必须遵从特定的步骤实行操作，不仅回顾目标与事实，也要对差异的原因实行解析，得出经验与教训，这样才能算是一次完整的复盘。
2．复盘是以学习为导向的
复盘的目的是让个人和团队能够从刚刚过去的经历中实行学习，因此必须有适宜学习的氛围和机制，包含忠实地还原事实、以开放的心态解析差异、反思自我，学到经验或教训，找到未来可以改进的地方。而一般的工作总结往往会以陈述自己的成绩为主，不提或少提缺陷与不足。
3．复盘通常是以团队形式实行的
虽然个人也可以实行复盘，但更多状况下，由于现代组织中许多行为都是多人、多部门协同完成的，因此复盘通常是以团队形式实行的。
事实上，复盘是一种非常重要的团队学习与组织学习机制，通过集体深度会谈，团队成员不仅可以相互了解彼此的工作以及相互关系，而且可以超出个人的局限性，让人们看到整体，并激发出新的观点。而工作总结往往只是个人的观点，不可避免地会出现片面、局部和主观的描述。
复盘的几个常见误解
误解1：可否对他人之事实行复盘
有些人会问：我们可不可以对其他人的事情实行复盘？有一本书也提出可以“复盘他人”。其实，我认为这是因没有理解复盘的本质而产生的误解。
如上所述，复盘的本质就是每个人从自己亲身经历的事件中实行总结、学习。所以，我们不能对他人的事件实行复盘——对他人的事件实行回顾、研究，从中学习，这种方式是“案例研究”。虽然案例研究也是一种很重要的学习方式，但是，因为你不是当事人，不管这个案例写得多么详细，其实都很难还原事实，也无法复现当时的情境，无法让人完整地执行整个复盘的逻辑。所以，案例研究不是复盘。
误解2：“悔不当初”是复盘吗
有些人做完事情以后，也会回想一下，经常会出现“悔不当初”的状况。比如说：哎，要是我当初不这么做就好了。这是不是复盘呢？
如果只是这么简单地回想并“吃了后悔药”，也不是复盘。按照复盘的学习机理，真正的复盘一定要对成功的关键要素或者失败的根本原因实行解析，从中学到经验和教训，而不只是简单地想一下，这是复盘和简单的后悔存在的很大区别。虽然我不否认简单的事后回想也有价值，但如果没有系统地解析，你以为“要是怎么怎么做就更好了”很可能只是一厢情愿的臆测，也许还有其他限制因素，如果真的那么做了，说不定会发生其他问题。因此，复盘要包含一个完整的学习逻辑，从严格意义上来说，简单地事后回想不是复盘。
误解3：复盘会不会影响大家“抬头看路”
有些人认为，现在变化那么快，复盘会不会影响大家“抬头看路”？只是对过去经验实行总结，会不会走着走着就走歪了？
对此不必担心。因为复盘除了回顾过去事情的经过，也要实行全面的解析，包含目标制定得是不是合理，环境是否发生了变化。如果发现环境变了，导致我们的目标需要调整，也要及时去调整。所以，它不是让你去“低头拉车”，而是让你“抬头看路”。
误解4：复盘会不会影响创新
复盘紧要是从工作中学习，有人担心，复盘会不会“固化”成功，从而影响到我们的创新？
虽然总结过去的经验，可能让有些人形成“经验主义”，但是，真正到位的复盘要挖掘到成功背后的关键因素和失败的根本原因，找到问题的根源，并且保持一个开放的心态，这也是复盘必不可少的要素。因此，只要能做到这样，大家完全不必担心复盘跟创新有什么矛盾。
炒股，抄的的趋势，挣钱，挣的是实事，所以复盘每一天，为明天做好扎实基础，愿韭菜反包主力。
投资小白快速入门指南，11个小技巧，带你玩转股市
价值投资离不开财务报表分析，而财务报表中动辄几十个的财务指标，会弄得人晕头转向。有人说企业的负债不能过高，但负债率常年为80%左右的格力电器，能说它不好吗？有人说毛利率不能过低，但毛利率常年在10%以下的沃尔玛百货有限公司（以下简称“沃尔玛”），能说它不好吗？有人说周转率要高，但周转率明显低于同行业水平的贵州茅台，能说它不好吗？
所以通过财务报表分析财务指标时，并不是单一地看某一个指标。如果说一家企业经营得好，股票价格涨得高，然后发现某一个财务指标特别好，就说这个财务指标起着决定性的作用，这个说法是不对的，至少逻辑上是不通的。例如，王二在大家眼里是个特别成功的人，他每天早上6点起床，吃一个苹果，能说这就是王二成功的秘诀吗？当然不能。
因此考量一家企业的财务指标，应当从全局来看，从综合素质来看。例如，格力电器的偿债压力大，但是它盈利能力强，杠杆高；沃尔玛的单品利润率低，但是它的营运能力强；贵州茅台的营运能力差，但是它的单品利润率高。一家企业经营得怎么样，不是由某一个指标决定的：并不是某一个指标好，企业就经营得好；也不是某一个指标差，企业就经营得差。
可是那么多的财务指标，怎么才能从全局来分析呢？这些财务指标之间又有什么关系呢？所幸有一种工具，可以将所有的财务指标都串连起来。
杜邦分析是在20世纪20年代，由杜邦公司首先采用的一种衡量企业表现的标准。杜邦分析更注重的是投资回报率，而不是股票价格。
价值投资与技术分析不同，技术分析有三大假设，其中之一就是价格会包容、消化一切，因此除了价格不必理会其他的因素。
价值投资更注重的是企业本身，买入某企业的股票等于成为该企业的股东。股价于股东而言意义不大，股价的涨跌只是外人对企业的评价，企业本身能赚多少钱比股价的波动更有意义。
众口难调，我们每个人都不一定能成为别人心中最友善、最有价值的朋友。因为总会有人对我们交口称赞、有人对我们怀恨在心，所以无论是外人说好，还是外人说坏，对我们来说都没什么意义。价值投资就是只关注自我，而不在意外界的评价。唯一需要在意的，就是外界极端低估股价时或极端高估股价时——当外界极端低估股价时买入，当外界极端高估股价时卖出。
本杰明·格雷厄姆（以下简称“格雷厄姆”）曾说：“从短期来看，股市是一台投票机；从长期来看，股市是一台称重仪。”所以股票价格总有一天会回归到它应有的价值上，要将关注点放在企业自身上，企业经营得好，能给股东赚钱，从长期来看，股价自然会上涨。
那么为什么要注重投资回报率呢？投资回报率在财务报表分析中被称为净资产收益率，也就是企业一年能为股东带来多少利润。例如，企业的净资产是100万元，一年后赚取了10万元的净利润，那么企业的净资产收益率或投资回报率就是10%。
净资产收益率越高，说明企业为股东赚钱的能力越强；净资产收益率越低，说明企业为股东赚钱的能力越差。2019年已知的国债最高利率为4.27%，如果企业的净资产收益率低于4.27%，那么就意味着，股东还不如拿钱买国债呢。
据“问财”数据统计，2018年年报，沪深市场中净资产收益率小于4.27%的企业共有1 192家。
既然如此，只考虑净资产收益率就够了吗？当然不是，一辆车跑得快，不仅是发动机的功劳，还是底盘、车身、轮胎等各个部件共同作用的结果。所以我们还要考虑其他因素，看一看经营得好的企业，到底是哪一个指标在驱动股价上升。
企业的综合素质，大致可以分为3个方面，即盈利能力、营运能力、偿债能力。3种能力缺一不可。如果企业不能盈利，就相当于车不能跑；如果企业不懂营运，就相当于车的负载太多，冗余太多；如果企业有偿债压力，就相当于车快没油了。任何一个方面出现问题，都会使车跑不快、跑不远。
这3种能力被浓缩于杜邦公式中，该公式如下。
净资产收益率
=销售净利率×总资产周转率×权益乘数
=（净利润÷营业收入×100%）×（营业收入÷总资产×100%）×（总资产÷净资产）。
公式中的3个因子，分别用于考查企业的盈利能力、营运能力和偿债能力。因为最后一项权益乘数可以改为1÷（1-资产负债率），所以也可以看成企业运用杠杆的能力，这些问题在本书后面的内容中都会进行介绍。
杜邦公式中的任何一项都可以拆分，从而涵盖所有的财务指标，所以说杜邦分析是将所有的东西穿在一起的线。净资产收益率就像一棵树的树干，3个因子就像3根树杈，而各种数据指标就像树叶，它们共同组成了考查企业财务指标的各项标准。我们也就能顺藤摸瓜找到驱动净资产收益率提高的因素。
杜邦公式中的各项数据，都可以在财务报表中找到，或者在炒股软件中，按F10键，即可查到相关的财务数据。
例如，A公司××年的数据为：净利润16.66亿元、营业收入27.37亿元、总资产209.90亿元、净资产194.63亿元，将这些数据代入杜邦公式中。
净资产收益率
=销售净利率×总资产周转率×权益乘数
=（净利润÷营业收入×100%）×（营业收入÷总资产×100%）×（总资产÷净资产）
=（16.66÷27.37×100%）×（27.37÷209.90×100%）×（209.90÷194.63）
=60.87%×13.04%×1.08
=8.57%。
可以将60.87%看作盈利能力，将13.04%看作营运能力，将1.08看作偿债压力或运用杠杆的能力进行分析。
净利润占营业收入的60.87%，相当于每收到100元，其中有60.87元是扣除成本和费用的净利润，这是非常高的，所以可以看出A公司驱动净资产收益率的最主要因素是盈利能力；营业收入仅占总资产的13.04%，也就是说每年的收入，对于庞大的公司资产来说，占比非常小，说明其营运能力不强；总资产为净资产的1.08倍，说明公司的总资产非常高，负债非常少，偿债压力非常小，或者说毫无压力，但是从这一点也可以看出，A公司并不注重使用杠杆。
综上所述，A公司是一家自给自足，不依赖外部资金，并且产品附加值非常高的企业，它不以快速营运来提高收益，而是以单品获取最大利润为目标。对于这类公司，要注意的是它的单品盈利能力，如果这方面出现了问题，那么该公司就失去了发展的驱动性因素。
例如，B公司××年的数据为：净利润2.83亿元、营业收入97.36亿元、总资产91.99亿元、净资产41.36亿元，将这些数据代入杜邦公式中。
净资产收益率
=销售净利率×总资产周转率×权益乘数
=（净利润÷营业收入×100%）×（营业收入÷总资产×100%）×（总资产÷净资产）
=（2.83÷97.36×100%）×（97.36÷91.99×100%）×（91.99÷41.36）
=2.91%×105.84%×2.22
=6.84%。
通过上面的计算可以看出，B公司每收入100元中，只有2.91元是净利润，可见B公司不以单品获利。但B公司一年的营业收入，抵得上公司的总资产，说明公司营运能力强，资产周转得快。至此就可以看出B公司发展的驱动因素是营运能力。总资产是净资产的2.22倍，即净资产只占公司总资产的44.96%，说明B公司略有偿债压力，但略高的负债，使B公司可以利用杠杆提高净资产收益率。
可见，B公司是一家不以单品获利的公司，而是通过有意压低单品利润，利用高速运转的资本和杠杆来获利。可以推测出，B公司是一家以零售为主的企业，它发展的驱动因素就是其营运能力。
例如，C公司××年的数据为：净利润0.27亿元、营业收入14.57亿元、总资产17.10亿元、净资产0.07亿元，将这些数据代入杜邦公式中。
净资产收益率
=销售净利率×总资产周转率×权益乘数
=（净利润÷营业收入×100%）×（营业收入÷总资产×100%）×（总资产÷净资产）
=（0.27÷14.57×100%）×（14.57÷17.10×100%）×（17.10÷0.07）
=1.85%×85.20%×244.29
=385.05%。
通过上面的计算可以看出，在高权益乘数的情况下，即便销售净利率和总资产周转率低，也能轻松提高净资产收益率。可一旦经营不善，亏损也是巨额的。
杜邦分析可以为分析复杂的财务指标给出一条清晰的逻辑路线，给出精准的定位，长板短板皆清晰可见。我们主要关注驱动因素，其他因素不拖后腿、不会使公司出现各种危机即可。
所以，虽然万科企业股份有限公司（以下公司简称“万科”，证券简称“万科A”“万科H代”）的负债率很高，但它还是涨得很好的股票之一。虽然贵州茅台的营运能力不强，但它还是涨得很好的股票之一。总之，企业的股票涨得好，不是由某一个指标好促成的，而某一个指标不好，也不能将失败归罪于它，要综合性地看待财务指标。
为什么要将净资产收益率拆开？净资产收益率只是考查净利润与净资产之间的关系，也就是只考查了资产负债表内部的关系，过于片面。但拆开后，分为三大因素，其中销售净利率（净利润÷营业收入×100%）可以用来考查利润表内部的关系，总资产周转率（营业收入÷总资产×100%）可以用来考查利润表与资产负债表的关系，权益乘数（总资产÷净资产）可以用来考查资产负债表中元素间的关系。
在采用杜邦公式分析的时代，现金流量表并未得到足够的重视。所以除了杜邦分析，还要单独考查现金流量的问题，其中以经营现金净流量和自由现金流为主，跨表考查以盈余现金保障倍数为主（经营现金净流量÷净利润），这是利润表与现金流量表的关系。
财务分析绝不是静态分析，它需要将三大报表联系起来，丝毫不漏地囊括所有数据。
通过销售净利率，可以看到净利润和营业收入的关系，但净利润还包含成本、三大费用、资产减值、投资收益等，而且营业收入不仅包括了主营业务收入，还包括了其他业务收入。
通过总资产周转率，可以看到营业收入和总资产的关系，但总资产还包括流动资产、非流动资产。其中的周转率还包括重要的存货周转率、应收账款周转率。
通过权益乘数，可以看到总资产与净资产的关系，但权益乘数还能反映负债与总资产的关系、负债与净资产的关系等。
杜邦分析就像一个变形金刚，合起来，是净资产收益率，是股东最关心的指标之一；拆开来，可以将它细化到任何一个财务报表中的任何一项数据上，我们顺藤摸瓜，就能找到有问题的那一项数据，或驱动净资产收益率的那一项数据。
财务指标有很多，但很多指标不过是重要指标的某一种变形，总体来讲，我们需要掌握的指标有11个，通过这11个指标和几种买入法，就可以买入较为安全的股票。
财务分析负责筛选股票，它是价值投资的一部分，而价值投资负责解释哪只股票更安全，不负责解释哪只股票涨得更快、更好。有人曾说：“投资的刚需是避险，投资收益，只不过是避险的副作用。”既然选择了拿起这本书，想必应该了解价值投资的理念，这里就不再赘述了。接下来就直接开始找方法，将理念付诸实践。
