◎ 李惜 马杰媛

3月3日上午，四川容大黄金股份有限公司（股票代码：001337）（简称“四川黄金”）上市仪式在深交所西部基地成功举行。伴随着铿锵激昂的钟声，川内“黄金第一股”正式上市。

▲仪式现场

“四川黄金”是一家主要从事金矿的采选及销售的企业，拥有梭罗沟金矿采矿权(矿区面积2.1646平方公里)和梭罗-挖金沟详查金矿探矿权(勘查面积28.02平方公里)。截至2022年10月，梭罗沟金矿累计查明金金属资源（储）量 76,031kg，具有良好的勘查找矿前景。

这家公司是四川省地质矿产勘查开发局（简称“四川省地质局”）下属事业单位区域地质调查队（简称“区调队”）控股的公司，四川省地质局为该公司实际控制人。除四川省地质局外，该公司前五大股东还包括北京金阳、木里国投、紫金南方和上海德三。

▲仪式现场

2022年，四川黄金实现营收约4.72亿元，净利润约1.99亿元。上市首日，四川黄金股价上涨44.01%。

这是一家怎样的企业？又是怎样实现这样的成绩的？

为国找矿，“黄金王国”传说成真

四川黄金的主要矿区梭罗沟金矿位于四川省凉山彝族自治州木里藏族自治县。

“木里”在藏语里的意思是美丽、辽阔、深远。木里藏族自治县位于四川境内横断山脉深处，东跨雅砻江，西抵贡嘎山，南临金沙江，北靠甘孜州，是全国仅有的两个藏族自治县之一。由于地处偏远，这里披上了原始而又神秘的面纱，自古就流传着“黄金王国”的传说。

二十世纪70至80年代，四川省地质局区调队的地质工作者怀着“为国找矿”的梦想，走进被誉为“黄金王国”的木里藏族自治县，发现木里县梭罗沟一带的铜铅锌金的重砂与分散流异常。到2000年初，历经三代地质人20余载披沙拣金、艰难寻找、反复验证，终于揭开了梭罗沟金矿的神秘面纱。2006年，区调队成立了木里县容大矿业有限责任公司（简称“木里容大”），对梭罗沟金矿进行开发。截至2016年3月，梭罗沟金矿区累积查明矿石量约1650万吨，金金属量约60吨，远景金金属资源量大于100吨，为四川省发现的查明资源量最大的岩金矿床。2017年—2021年，矿区在2016年储量核实备案的基础上新增查明矿石量456.44万吨，新增查明金金属资源量15.68吨。梭罗沟金矿使木里“黄金王国”的传说变成了事实！

▲梭罗沟金矿全景图

2021年9月，四川黄金向中国证监会许可平台提交了上市全套申请资料并获受理。

2022年1月，四川黄金向中国证监会提交了一次反馈意见回复。

2022年11月24日，四川黄金首发获通过。

2023年2月9日，中国证监会发布《关于核准四川容大黄金股份有限公司首次公开发行股票的批复》，核准四川黄金公开发行不超过6000万股。

2023年3月3日，四川黄金在深交所挂牌上市。

地质报国，让大凉山开遍“金索玛”

在打造“黄金王国”的征途上，如果要给梭罗沟金矿一个恰当比喻，那除“索玛”之外难出其右。

彝族同胞将杜鹃花叫做“索玛”，意为迎客之花，它象征着美丽善良、坚韧朴质、奋发向上。大凉山流传着一句谚语：“索玛花开的时候，就是欢乐来到的时候”，而梭罗沟金矿正是盛开在雅砻江边的“金索玛”，为当地经济社会发展作出了重大贡献，实实在在为当地人民带来了幸福和快乐。

▲四川黄金工作人员慰问当地百姓

作为曾经“三区三州”深度贫困地区之一，凉山州是全国脱贫攻坚的主战场之一。习近平总书记曾深入大凉山腹地考察脱贫攻坚，十分关心凉山，牵挂着当地群众。作为一家扎根少数民族地区的矿业企业，四川黄金始终牢记总书记嘱托，不忘初心、牢记使命，在实现经济效益的同时，积极投身社会公益，全力助推脱贫攻坚和乡村振兴事业，从税收、就业、助学、基础设施建设等多方面下功夫，整修当地道路，提供矿山医务服务，提供就业岗位，帮助当地居民改善经济状况、提高生活水平，切实履行国有企业社会责任，让发展成果惠及于当地百姓，促进民族地区社会经济发展和繁荣稳定，尽最大努力助力大凉山脱贫攻坚和乡村振兴工作。

▲凉山州

“四川速度”，力争快速实现找矿新突破

居储不息，初心如磐。70多年来，四川省地质局始终坚守“地质报国”初心使命，心怀“国之大者”，以保障国家能源资源安全和服务国计民生为己任，充分发挥地质工作在国民经济建设中的基础性、先行性和战略性作用。

四川省地质局先后完成了全省95%的基础地质调查和75%的矿产地质勘查工作；在西南大地上发现矿产130多种，其中18种矿产资源量居全国前三位；探获了攀枝花钒钛磁铁矿、攀西地区石墨矿、冕宁稀土矿、甘孜—阿坝锂矿和木里金矿等一大批资源地；先后有3个地质队被授予“国家功勋地质队”称号，7人获得中国地质学界最高荣誉“李四光地质科学奖”。

▲攀西地区石墨矿

时代的车轮滚滚向前，四川地质人努力为确保国家能源资源安全的脚步从未停歇，奋力跑出了“四川地质速度”，为攀枝花“百里钢城”诞生和打造“钒钛之都”、四川“十大工业原材料基地”形成以及全省经济社会发展作出了突出贡献。

“奋战攀枝花”“发现牦牛坪”“点金梭罗沟”“深耕大陆槽”“探寻张家坪子”等感人而又难忘的故事在一代又一代四川地质人心中传唱。

▲四川省地质局资源勘查

四川省地质局对矿业界记者表示，将以“四川黄金”上市为新起点，坚定不移以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十大和二十届二中全会精神，以习近平总书记给山东省地矿局第六地质大队全体地质工作者重要回信精神为指引，认真贯彻落实省委十二届二次全会精神，围绕全面建设社会主义现代化四川“总牵引”“总抓手”“总思路”，推动地勘经济实现质效双提升和量的更好增长。聚焦地质矿产主责主业，锚定新一轮找矿突破战略行动，瞄准锂矿、钒钛磁铁矿、稀土矿、晶质石墨矿、磷矿、铀矿、地热等7个战略性及优势矿产资源，积极谋划和实施勘查工作，力争快速实现找矿新突破，努力为国家找大矿、找好矿、找富矿，为奋力写好中国式现代化四川篇章贡献地质力量。

图片提供：四川黄金

今天看的这家公司，个人认为是咱们A股稀土资源当之无愧的龙头。

公司拥有超1300万吨稀土储量位居世界第二，排行世界第一的还是公司的大股东，

另外，公司还有超4300万吨萤石，而萤石资源，则是氟化工的重要原材料，

公司的资源优势可谓得天独厚，

而截止目前公司的股价仍然在2元附近震荡，

今天就来好好梳理一下公司的情况，看看公司的内在质地，究竟如何。

先来看看公司的行业地位和竞争优势情况，

公司主要是从事矿产资源开发利用、钢铁产品的生产与销售。

在公司半年报的营业收入中，我们可以看到

公司的主营产品，大致分为三大类，对应的是公司三个产业，

其他业务对应的是钢铁行业，营收最大达到了379亿，

而稀土精矿对应的是稀土行业，营收超过了30个亿，

再次则是萤石，对应的是氟化工产业，这个业务是公司新上的项目，已经开始贡献营收，达到了7400万。

在18家A股板材公司中，公司的每股收益排行行业第8，处于中上游位置。

公司的最大亮点，在于其资源属性，

首先，背靠大树好乘凉，

公司的控股股东的白云鄂博矿，拥有铁矿石储量14亿吨；

拥有稀土氧化物储量3500万吨，这个储量也是位列世界的第一；

除此之外，控股股东还有萤石储量1.3亿吨，同样位列世界第二；

储量660万吨，还是世界第二。

肯定有朋友会说，这是控股股东的资源储量又不是公司的，

但控股股东的开采的白云鄂博矿石，只供应给公司一家。

而公司自身拥有白云鄂博矿尾矿库，资源储量2亿吨，稀土氧化物储量约1382万吨，居世界第二；萤石储量4392万吨。

那么，既然拥有这么好的资源禀赋，为什么公司的股价却不高呢，

接下来，让我们抽丝剥茧，来进一步揭开公司的内在质地，究竟如何，

任何一家公司，都可以以成长性、收益性、财务状况、现金流，这4个方面，来进行评估，

这四个维度的表现越好，则公司的内在质地越好，

让我们通过公司财报，先来看看公司的成长性情况如何，

首先，从公司的营业收入来看，

公司2010年，至2016年，营收大致在200亿至400亿之间震荡，波动不大。

而在2017年之后，公司的营收有536亿增长到了861亿，

增长幅度超60%，平均每年增长超12%。

看起来营收成长还是不错的。

那么，光看营收表现是不够的，因为决定公司内在价值，更重要的是公司的利润情况，

通过阅读公司财报，我们发现，

2010年至2016年，公司主营利润，也就2到5个亿，甚至15年还出现了巨幅亏损的情况，

17年之后，公司的利润则出现了明显的增长，但也不稳定，

17年、18年、21年，利润表现较好，而19年、20年的利润表现又回去了，

但总算没有再亏损。

这种波动的利润，其实表明，公司的利润，受行业影响较大，如果行业景气度高，则公司的利润也相对比较高，而如果行业景气度低则公司的利润也相对较低。

也就是，公司的利润，取决于，其主营产品价格，取决于行业景气度。

整体来看，公司的业绩增长，更多受外部环境影响，内生成长性表现一般。

再来看公司的收益性情况，

净资产收益率，衡量的是公司的资产利用效率，

而最近五年，公司的净资产收益率在0.5%-6.5%之间震荡，

平均每年的净资产收益率为3.55%。

100元的净资产，每年大致创造出3.55元的净利润。

这个收益性的表现，也不太理想。

那么，公司的财务状况如何，流动性怎样呢？
从公司财报中的资产负债率来看，

其实最近五年，公司的资产负债率是有所降低的，从66%下降到了56%。

而从流动性来看，

公司最近五年的流动性是相对而言，是有所上升的。

单从绝对数值来看，截止2021年，公司流动资产覆盖流动负债的比率为63%，并不十分充裕。

整体来看，公司的财务状况有持续向好态势，但客观来讲，还有明显的提升空间。

最后，来看看公司的现金流情况，毕竟源源不断的现金流，是支撑公司持续发展的基石，

从公司财报中的经营现金流来看，

除了15年和19年，公司的经营现金流都是持续为正的，

这也意味着公司的产品竞争力还是有的，而且回款能力也不错。

综合来看，公司成长性、收益性表现普通，财务状况处于行业正常水平，现金流相对比较充裕。如果只看这四个方面的话，公司就是行业中普普通通的一家。

而公司的亮点在其资源属性，

但公司的稀土资源虽然得天独厚，但却只能供给北方稀土一家，且价格虽然也是随行就市，但还是建立在双方就市论市协商而成。

但总体而言，还是水涨船高，随着稀土行业整体的向好，相信公司的稀土资源价格也会随之提升。

以上这家公司就是在A股上市的600010 包钢股份。

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