个股股价的涨幅在短期内受情绪面影响较大，而在长期内，必然要由上市公司的业绩增幅来支撑。

节能风电的股价由2020年7月的2.08元起涨，中间经过“一波三折”的上涨后，在2021年8月份最高涨至8.15元，最大涨幅近3倍。

但是，它的股价大幅上涨之际，上市公司同期的业绩增速并没有赶上。最近三年的营业收入分别为24.87亿元、26.67亿元、35.69亿元，同比增长4.68%、7.23%、32.68%；归母净利润分别为5.84亿元、6.18亿元、7.68亿元，同比增长13.38%、5.78%、24.22%。

一只个股的股价在经历了巨大的涨幅后，通常有两种选择。一是在高位区域横盘震荡等待业绩增速的赶上；二是通过下跌到某个价位，然后该价位与起涨点相比的涨幅与业绩的增幅相匹配。

从节能风电的股价走势来看，它选择了后者。从高点8.15元开始下跌，半年时间，187亿元的股票总市值被蒸发掉了。换算成跌幅的话，下跌的幅度为45.77%，接近腰斩。

为什么它会选择后者？其中的原因可能是它的业绩增速赶上之前的股价涨幅，难度有点大。拆分节能风电披露的报告期业绩数据就会发现，从2021年第二季度开始，它的业绩增速就在减缓，且下滑趋势有加速迹象。

不过，它的前十大流通股东中可能早就推演出未来业绩的变化，从而选择了在高位或者相对高位的区域获利离场。

2021年一季度末，前十大流通股东累计持有股数为5.11亿股，占流通股比为11.42%，较上期减少6894.34万股，节能风电的股价在这个阶段刚好翻番；二季度末，这一数值变为4.88亿股，较上期减少2328.51万股；三季度末为4.50亿股，较上期减少3796.36万股，股价在这个阶段创下8.15元的高点；四季度末为3.71亿股，占比为8.29%，较上期减少7948.70万股。

掌握了大量流通筹码的投资者，即使减持的股数相当于自身来说比例较少，但是持续的资金净流出势必要更多的承接盘来接收。在股票供需层面上，一旦供大于求，那么个股的股价只能向下走了。

而他们离场后的筹码去了哪里？从它披露的股东人数可以看出答案所在。除了2021年二季度，其他几个披露期，无论节能风电的股价在上涨或是下跌，它的股东人数都是在增加的。

随着节能风电的现价跌回去年一季度的水平，意味着这些进场的股民大概率都已被套。特别的是，大多数股民有在个股下跌途中“捡便宜”的习惯，所以若以创下高点后的股东人数来计算，6.56万户股民选择了抄底。不过，从节能风电的股价走势后视镜角度来看，这些抄底的股民抄在半山腰了。

在网上，有散户投资者写道，“割肉了，这是炒股以来亏的最多的股票，买一次亏一次。八字不合啊”。

最后，从股价走势上看，节能风电处于明显的下跌趋势。而我们通常说的抄底，大部分股民想到的是在个股下跌途中进行左侧抄底。但这可能是错误的，因为左侧抄底相当于华尔街一句谚语叫：“接飞刀”。

拿传奇投资人彼得林奇的话来总结股票抄底，那就是“想要抄底买入一只下跌的股票，就如同想要抓住一把下跌的刀子。不但抓不住，反而会伤到手导致剧烈疼痛，因为你抓错了地方。通常来说一个更稳妥的办法是，等刀落到地上后，扎进地里，晃来晃去一阵后停止不动了，这时再抓起这把刀子也不迟。”。

风险提示：文中观点仅供参考交流，投资有风险，入市需谨慎！

这是一家主营风力发电和光伏发电的上市企业，凭借着在新能源领域的强大竞争力，这家公司竟引来了全国社保基金的战略入股，目前社保基金是其第四大流通股东。

2022年第二季度，该企业的销售毛利率，也就是风电的利润空间高达67%，在A股风电概念板块中排名第一。这说明只要公司销售100元的风电，就能赚回67元的毛利润。

从2016年开始，这家企业的历史净利润已经连续6年实现了大幅度的增长，并在2021年以6.56亿元的业绩创出了历史新高。

而到了2022年，公司只用了两个季度的时间，就完成了4.19亿元的惊人业绩，该企业今年净利润的增长将是大概率事件。

目前这家公司的股票正处在调整阶段，股价在198个交易日内已经回调了47%，而股票的价格只有6元多。

（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，声音十分洪亮，态度还算可以。

在交谈中翻译官了解到，该企业的主营业务为风力发电、光伏发电等新能源项目的投资、开发及建设运营。

公司风电业务的收入占比为98%，光伏发电业务的收入占比为1.5%。

在该企业的财报中翻译官了解到，这家公司目前在黑龙江地区有三个风电项目和一个在建生物质热电联产项目。

风电项目为乌尔古力山风电场1期、2期，以及五顶山风电项目，装机容量合计10.95万千瓦时。

除此之外翻译官还了解到，该公司的大股东或者实际控制人为地方国资委，所以其还具备地方国资改革的背景。

而从董秘的口中翻译官还得知，在这家企业的前十大流通股东中，竟然都是机构投资者，没有一个自然人。并且，前十大流通股东累计持股，占流通股的比例高达56%。

而通过进一步调研翻译官还发现，在2021年末，这家企业的股东总人数为7.12万人。

而到了2022年第二季度，该公司的股东总人数则降至6.11万人，这些都说明这家企业的筹码越来越集中。

以上是对这家公司基本信息的介绍，下面我们再来分析一下公司的业绩表现。

净利润表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年半年报，并没有任何个人观点。

2021年第二季度，该企业全年的净利润为3.36亿元。到了2022年第二季度，公司的业绩就达到了4.19亿元，同比增长了24%。

而这家企业目前的净利润，在A股风电概念板块174家上市公司中，排名第45位。这个名次不算低，说明其规模相对来说很大。

在今年第二季度，这家企业除了规模大以外，现金流也十分充裕。经营活动产生的现金流量净额这个指标，是衡量一家公司现金收支情况的，也被称为净利润的试金石。

2022年第二季度，该企业的净利润为4.19亿元。但是同期公司因经营活动而实际赚到的现金净额却为4.09亿元，同比增长了14%。

因为在净利润中不仅包括了已经收上来的现金，还包含未收上来的货款，也就是应收账款，所以该企业的净利润比现金流量净额高属于正常现象。

但是现金流量净额同比增长了14%，则说明公司目前的现金流非常充裕，其账户里的现金也变多了，而这对该企业的生产经营是十分有利的。

综上所述，在2022年第二季度，这家公司的规模不小，并且其目前的现金流非常充裕。

业绩增长原因

上面分析了该企业的净利润表现，下面我们再来找出公司业绩增长的原因，看看这些驱动企业净利润增长的因素是否还能持续作用下去。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2022年第二季度，公司业绩增长的原因是销售净利率的提高。

2021年第二季度，该企业的销售净利率为47.14%。这说明只要公司销售100元的风电，就能赚回47.14元的净利润。

而到了2022年第二季度，该企业的销售净利率就达到了48.64%，同比增长了3%。

这家公司目前的销售净利率，在A股风电概念板块174家上市企业中，排名第3位。这个名次很靠前，说明其目前的销售净利率非常高。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于新能源行业的风口，提高了公司的销售净利率，这也使得该企业第二季度的净利润出现了增长。

不足之处

上面分析了公司那么多的优点，下面我们再来找找茬，看看在今年第二季度，这家企业都存在哪些问题是值得我们注意的。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，该公司目前最大的问题在于财务杠杆的缩小。

财务杠杆是衡量一家企业的管理层使用负债情况的，通常用权益乘数这个指标来表示，但是翻译官认为用资产负债率来衡量会更形象一些。

2021年第二季度，这家企业的资产负债率为61.88%。这说明只要公司有100元的资产，就有61.88元是借来的。

而到了2022年第二季度，公司的资产负债率就降至50.65%，同比下降了18%。

这家企业目前的资产负债率，也就是财务杠杆，在A股风电概念板块174家上市公司中，从高至低排列未居第72位。这个名次不低，说明其资产负债率并不高。

财务杠杆是一把双刃剑，它的缩小不仅能降低该企业的资产负债率，还会减少公司的财务费用，降低其营业成本。

但是资产负债率的下降，也使得公司向银行借到的钱变少了，这样就无法通过扩大产能的方式来提高净利润。

所以财务杠杆的缩小，以及资产负债率的下降会降低一家企业的资金使用效率，减弱其赚钱的能力，这点是需要我们了解的。

安全边际

在本文最后的环节中，翻译官将使用巴菲特价值投资理论中的安全边际，来分析出公司目前的风险状况。

股神认为只有当一家企业价格与成本十分接近，甚至低于成本时，这家公司的安全边际就很大，其风险也相对来说会小一些。

下面我们来看一下这家企业的价格和成本，以及它的安全边际。

截至2022年9月28日，该公司的股价为6元，总股本为19.03亿股，总市值为114.75亿元。

这说明如果你富可敌国，并想收购这家企业的话，就得花费114.75亿元的代价，所以总市值就是公司的市场价格。

知道了这家企业的价格，下面我们再来看一下该公司的成本。

在2022年第二季度，这家企业的总资产为113.79亿元，总负债为57.64亿元。减去负债后这家企业的净资产，也就是所有者权益为56.15亿元。

净资产就是公司的成本，因为如果把这家企业资产全部处置了并还清所欠债务后，理论上说还能换回56.15亿元的现金。

用公司的价格除以成本，也就是用总市值除以净资产等于2倍。这就是该企业的安全边际，也说明公司目前的价格是其成本的2倍。

而这家企业的安全边际，在A股风电概念板块174家上市公司中，排名第89倍。这个名次不算低，说明该企业目前的安全边际并不小。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E5个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

而这家企业就是中闽能源股份有限公司，股票代码：600163。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐中闽能源这只股票，也没有说中闽能源公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。

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