周一两市20股涨停，比本月最低的18股多了2股。酒店餐饮、旅游景点、农药化肥等板块涨幅居前，不过强度很弱，其中鲜有涨停股，市场依旧低迷。不过今日有一股表现抢眼，逆势涨停突破了去年8月的高点。

该股是三美股份，公司主要从事氟碳化学品和无机氟产品等氟化工产品的研发、生产和销售。公司氟碳化学品主要包括氟制冷剂和氟发泡剂，其中氟制冷剂主要包括HFCs制冷剂和HCFCs制冷剂，主要用于家庭和工商业空调系统以及冰箱、汽车等设备制冷系统；氟发泡剂主要是HCFC-141b，主要用于聚氨酯硬泡的生产。公司无机氟产品主要包括无水氟化氢、氢氟酸等，主要用于氟化工行业的基础原材料或玻璃蚀刻、金属清洗及表面处理等。

行业复苏就意味着产品涨价，实际上，年初至今如PTA、MDI和钛白粉等产品都有一定的涨价。这意味着，行业的业绩修复将紧随其后，估值中枢也势必抬升。聚焦到行业龙头层面，西南证券化工分析师杨林认为，它们当前的估值不算贵。

陕西美邦药业集团股份有限公司主营业务为从事农药制剂的研发、生产和销售。公司主要产品为杀菌剂、杀虫剂等。公司是陕西省科学技术厅、陕西省财政厅、陕西省国家税务局联合认定的高新技术企业，公司拥有299项发明专利及959项农药登记证，被国家知识产权局评为“2019年度国家知识产权示范企业”；公司于2020年被中国农药工业协会授予“2020年中国农药行业制剂销售排名-第16位”的称号。

近5日资金流向一览见下表：

MDI的情况更为独特，4月份，万华化学聚合MDI分销市场挂牌价18700元/吨，比3月份上调了2600元/吨；直销市场挂牌价为18300元/吨，较3月份上调了2800元/吨；纯MDI挂牌价26200元/吨，较3月份上调了1500元/吨。招商证券化工行业分析师周铮认为，预计未来两年MDI的毛利率有望保持30％以上增速。

“随着美联储及其他西方国家货币政策收紧，全球经济疲弱，油价可能出现较大变化导致农药原材料成本下降，届时农药价格才可能出现松动。”吴太伟说。

公司的业绩还是不错的，2020年业绩触底后，2021年扣非净利翻了3倍，2022年前三季度的扣非净利已经接近去年全年。从公司的半年报来看，业绩增长主要是制冷剂产品价格同比大幅上升所致。

在2月份以来上证指数大涨25.75％之际，申万化工板块上涨了42.8％。对此，信达期货研究员徐林在接受《红周刊》记者采访时表示，主要是两大因素成就了化工股，一方面是化工产能衰退期提前走完——通常是1年，这一轮是8个月（2018年10月~2019年4月），另一方面是响水爆炸事件促成染料、农药等细分化工行业产能出清并进入复苏周期。

但响水爆炸事件以及由此带来的安全生产督查，部分化工行业重回产能出清的通道。染料、农药等产能被动出清一部分的行业，相关产品价格快速蹿升。市场中间价显示，间苯二胺价格从4.5万元/吨暴涨至10万元/吨，最高时冲到20万元/吨。更重要的是，网络流传的江苏省关于征求《江苏省化工行业整治提升方案（征求意见稿）》意见的紧急通知称，到2020年年底，全省化工生产企业数量将减少到2000家；对全省50个化工园区展开全面评价，根据评价结果，压减至20个左右。这意味着，未来三年江苏省约八成的化工企业和六成的化工园区面临出局。因为江苏省农药原药产量国内占比约为40％，染料产能占比约为16％，因此行业整治会对相关产品供给带来较大影响。

除染料、农药有产能快速出清的利好外，其他化工产品则面临需求回暖的新形势。在西南证券化工分析师杨林看来，需求端有所好转，3月份的数据出现了向好的迹象，制造业PMI为50.5％，比上月上升了1.3个百分点，重回荣枯线上方。发电集团的耗煤量、线上家电销售额等也出现了回暖。这意味着市场对经济的预期是向好的。而化工企业的产能利用率也超过2015年水平，固体化工产能利用率达到90％，液体化工达到70％。因此，供需结构在短期内不会恶化。

对于这一轮上行能否达到2018年的高度，国金证券化工行业首席分析师浦强在接受《红周刊》记者采访时表示，从0到1的转变会带来较高的边际改善，但是从1到2、3的边际效果则会下降。而且，政策要求“关停一批、转移一批、升级一批、重组一批”，其中“升级一批、重组一批”的处理时间会相对较长，攀升到周期高点所用的时间或许也将长于上一轮。

李杨认为，随着小企业逐渐被淘汰，行业的景气度还将保持，目前市场中前7家PTA企业的市占率为47.7％，预计到2020年将达到57.7％。桐昆股份、荣盛石化、恒力股份将在其中获益。

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