本文来自于“EBoversea光大海外研究”微信公众号，作者为天姿、柳燕、秦波，原标题为《晶圆深度报告：晶圆代工为大陆机会，发展曲折但前途光明》。

摘要

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(二) 公司董事、监事和高级管理人员。

结合各晶圆代工厂中国区营收及晶圆ASP，我们预计2017H1大陆市场晶圆代工出货量合计约4400K。考虑到大陆厂商ASP相对更低，市场出货份额进一步向大陆厂商集中达67%。分厂商而言，台积电占据大陆市场最大出货，但份额收窄至28%。中芯国际以22%的份额紧随其后，华虹则以11%的市占率跻身前三。

大陆晶圆代工业仍处起步阶段，技术及规模较主导地区台湾差距明显。随着全球摩尔定律放缓、下游国产终端品牌崛起、国家加速重视及资金扶持，大陆晶圆代工业已进入关键成长期。清楚认知与台湾主导厂商间的差距及优劣势，以便明晰发展路径实现精准发力，显得尤为重要。

2020年5月，北京君正完成了对北京矽成半导体有限公司（以下简称“北京矽成”）的收购，经营业绩大幅增长。北京矽成在存储器领域耕耘三十多年，形成了一套完整的技术体系和工程保障体系，能够面向汽车电子、工业与医疗等领域提供高品质、高可靠性的各类存储器产品，同时提供面向通讯产业和高端消费电子产业的芯片。北京君正的主营业务及产品尤其是存储芯片在全球范围内具有较强竞争优势，其产品市场空间广阔。北京君正与公司同为技术领先的IC设计企业，下游客户均面向汽车、工业、医疗、通信等领域，能够实现有效资源互补。

中国仅有4家位列全球规模以上晶圆制造装备商，占比7%。根据Gartner发布的全球规模以上晶圆制造装备商的报告显示，其统计范围共有58家装备公司，中国仅占4席，分别是北方华创、中微半导体、盛美半导体和Mattson(2016年被亦庄国投收购)。

华力微电子：国内华虹集团成员企业，最先进制程为40nm，28nm已成功流片，但营收规模较中芯国际差距明显。

(四) 股东对所有议案均表决完毕才能提交。

创业板重组松绑：证监会发布重组新规，创业板放松借壳限制，公司是创业板小市值，近三年没被立案调查。

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基于先进制程供给及需求的考量，28nm为目前单位逻辑闸成本最小的技术节点，长周期制程属性明显，预计大多数产品将逐步向更先进制程迁移，达致28nm后因其更高性价比及广泛的应用领域将停留较长时间。二线厂商攻克28nm后，已足以满足绝大多数半导体产品的制程需求，我们认为通过把握现有制程市场推出特色工艺平台提升竞争力，仍可享受平稳增长。

截止2022年二季度末，基金经理金梓才旗下共管理9只基金，本季度表现最佳的为财通集成电路产业股票A（006502），季度净值涨2.93%。

金梓才在担任财通成长优选混合（001480）基金经理的任职期间累计任职回报152.6%，平均年化收益率为13.9%。期间重仓股调仓次数共有150次，其中盈利次数为101次，胜率为67.33%；翻倍级别收益有6次，翻倍率为4.0%。

1、新易盛（300502）翻倍案例：

金梓才管理的财通成长优选混合基金在18年4季度买入新易盛，在持有2年又3个季度后在21年3季度卖出。持有期间的估算收益率为294.02%，持有期间新易盛在2018年到2021年的年报归属净利润增幅达1979.41%。

2、汇顶科技（603160）调仓案例：

金梓才管理的财通多策略福鑫定开混合基金在19年2季度买入汇顶科技，在持有1年又0个季度后在20年2季度卖出。持有期间的估算收益率为97.29%，持有期间汇顶科技在2019年到2020年的年报营业总收入增幅达3.31%。

3、新开普（300248）折戟案例：

金梓才管理的财通价值动量混合基金在15年2季度买入新开普，在持有1个季度后在15年3季度卖出。持有期间的估算收益率为-54.39%，持有期间新开普在2014年到2015年的年报营业总收入增幅达61.86%。

北京君正最近一年及一期的主要财务指标如下：

经审慎查验，公司监事会认为：公司本次通过全资企业绍兴韦豪企业管理咨询合伙企业（有限合伙）增持北京君正集成电路股份有限公司股票的事项符合公司发展规划及整体利益，决策程序符合相关法律、法规和《公司章程》的规定，不会对公司及公司财务状况、经营成果产生不利影响，亦不存在损害公司及全体股东利益的情形。

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