许多人认为，买股票就是买未来，因此，成长是硬道理，要买就买成长股。的确，最牛的牛股一般都是成长股;然而，最熊的熊股也往往是“成长股”。许多国家(包括A股)的历史数据表明，高估值成长股的平均回报远不及低估值价值股。原因就在于成长陷阱(Growth Trap)比价值陷阱更常见。

成功的成长投资需要能预测新技术走向的专业知识，需要能预判新企业成败的商业眼光，以及能预知未来行业格局的远见卓识。没有多年摸爬滚打的细分子行业研究经验和强大的专业团队支持，投资者就很容易陷入各种成长陷阱。

说明一点，这个合格的股票投资者不是网上查的那种死板的概念，而是根据大家做股票的各种行为得出的一种灵活的结论。

还是那句话，这方法理论上很完美，但不如市现率好用。

市净率（P/B ratio）：用市场价格除以每股净资产，可以衡量公司的账面价值和潜在价值。

被动型的投资者要么跟风市场，看到什么股票火爆就买什么股票，要么就是需要别人发来买卖操作的指导。被动型的投资者除非遇到高手带着操作，否则基本上都是会被淘汰的。

A．股息的支付在时间上是永久性的 B．股息的增长速度是一个常数 C．模型中的贴现率大于股息增长率 D．模型中的贴现率小于股息增长率

上市公司价值分析实战

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市净率PB(股价/每股净资)和净资产收益率ROE：PB &ROE适合于周期的极值判断。对于股票投入来说，准确预测e 是非常重要的，e 的变动趋势往往决定了股价是上行还是下行。但股价上升或下降到多少是合理的呢? PB&ROE 可以给出一个判断极值的方式。比如，对于一个有良好历史ROE 的企业，在业务前景尚可的状况下，PB 值低于1就有可能是被低估的。如果企业的盈利前景较稳定，没有表现出明显的增长性特征，企业的PB 值显著高于行业(企业历史)的最高PB 值，股价触顶的可能性就比较大。这里提到的周期有三个概念：市场的波动周期、股价的变动周期和周期性行业的变动周期。这里的PB 值也包含三种：整个市场的总体PB 值水平、单一股票的PB 值水平和周期性行业的PB 值变动。当然，PB 值有效应用的前提是合理评估资产价值。

两市低价股排名

注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

相对估值包含PE、PB、PEG、EV/EB­I­T­DA等估值法。通常的做法是对比，一个是和该企业历史数据实行对比，二是和国内同行业企业的数据实行对比，确定它的位置，三是和国际上的(特别是香港和美国)同行业重点企业数据实行对比。

要计算股票的内在价值，我们先要假设股东持有股票的目的是为了获取上市公司未来成长的价值，而非投机，中途不会转让股票，股票投资没有到期日，投资于股票所得到的未来现金流量是各期的股利。那么股票的价值公式就是

A．违约风险小 B．流动性强 C．面额较大 D．收入免税

PEG=P/E÷G

A．银行债券 B．企业债券 C．政府债券 D．金融债券

通过以上的学习，我们知道了对行业所处地位，个股盘子大小对估值区间的基本判断，知道了怎么去规避一些估值陷阱，低估也许是陷阱，高估也许有其内在价值。都需要同学们深入研究，股票交易要求较高，需要花时间，需要专业，如果你时间不够，专业性不够，越声情报是好的选择，找到好的人指导也是一个非常好的选择。

常见的估值陷阱：

现将5种估值方法介绍如下。

至于这本《笑林广记》，我实在读不到什么“笑林笑料”，我已经把它扔到门口的垃圾袋里了，明天再把它扔到小区的垃圾桶里。

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