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2021年我收益率为23%，但这两年市场低迷，我也有较大亏损，好在长期收益率仍能大幅度跑赢大盘。近两年沪深300收益率为-21%,本人收益率为-10%，见下图。

从开始投资以来，我们不断被告知，千万不要“追涨杀跌”。然而，遵守这个规律的人挣到钱了吗？事实上，不幸的是，股市只有10%是赚到钱的人。当我们想尝试在市场中逆行时，日本股神cis的投资观点或许能给我们启发。

cis被日本媒体誉为“凭一己之力撼动日经指数的男人”。cis出生于1979年3月，他没有富爸爸和显赫家世。2000年开始炒股，截至2018年11月，他从23万赚到13亿。他的投资策略就是“追涨杀跌”。每当我彷徨时，我就会拿出读一读，它让我再次坚定信心，而且每一次又能有一些新的体会。我也经常分享给朋友们，让我们一起学习，提升理财能力。

“不能战胜人性，就不能赢的投资！“——cis

跟随市场操作节奏获胜可能性大。

股价上升时，赌股票继续涨的做法叫顺势操作。股价上涨，意味着买股票比卖股票撤回的人要多，多总是有理由的。理由很难100%说清，有人因为明确逻辑来买，有人就是追涨来买，事后诸葛亮总能说出一些道理，但都不全面。因而，跟随市场操作节奏获胜可能性大。

cis当初就是不懂这个原则，开户两年半，差不多连续赔了1千万日元（62.4万人民币元）。直到后来，他买涨不买跌，买来的股票跌了就卖。顺势而买，风潮变了，尽早就卖，cis就是遵循这个原则积累了今天的财富。

股票本就不是概率游戏，不能胜负守恒。

抛硬币时，反面和正面出现次数理论值是50%。但是，抛的次数少的时候，总是掷出某一面也不稀奇。也就是，如果抛硬币10次都是正面，那么下一次的正面的概率仍然是50%，可是多数人会认为，马上就会出现反面了。因为大家容易想象一个有规律的随机，过高期待微观事务的理论值是人很自然的反应，也是人的本性。但是，股票本就不是概率游戏，不能胜负守恒是理所当然的。因此，连续涨的股票继续涨，连续跌的股票还会继续跌，这完全可能发生。

绝不能在突然下跌时买入。

大幅上涨的股票，人们总有错过买人时机的感觉。因为人们不敢面对高位买入后的下跌，这是一种避险心理，因此人们才选择逢跌买人。即使看好的很诱人的股票，只有股价回调时，人们才敢逢跌买人，源于保险起见的脆弱心理。

买股票的技巧之一是补仓，买股票下跌时再买一些，拉低平均成本，可以降低盈利时的水平线。本以为会涨的股票，下跌的话是失败，但至此没有问题，这是常有情况，再厉害的人也避免不了。糟糕的是，不能承认自己的失败。补仓就是明明自己失败了，却还加大赌注。这种做法本身就很矛盾。

此时应该做的是，承认失败，迅速清仓，止损。尽管如此，不承认失败，拖泥带水，还期待反败为胜，就是补仓的初衷。这样做当然有可能反败为胜，但也可能输的很惨。炒股最重要的是及时止损。逃避失败不好，但如何让失败最小化，即使这样想，补仓也是与之相悖的技巧。

止损的股票又上涨了，该不该买？

1000日元的股票已经跌到900日元，或者800日元，期待涨1000日元就容易套牢，这样下去有可能跌到200日元，或100日元，最后血本无归。小赔没有问题，相比之下，难以避免的是血本无归。重要的是，不是不陪，而是不要大赔。本着没有大赔，cis才构筑起今天的财产。

虽说cis胜利的股票只有3成，但是24小时内准备交易的股票大约6成可以赚钱。反过来看，炒股20年才终于提到这个水准。如果连续看2周，大约只有3成，即使打算长期持有的股票，如果股票有异动，他也立即止损。结果留下来的都是涨幅很大的股票。他完全没有一个数值标准的止损线，估计一个小时后可能会跌，就卖掉。

止损的股票再上涨，作为上涨股，该不该买？这也是重要的一点。首先，止损时就承认自己的失败，因为承认买错了才清仓。之后又比卖出的价格还高的价格买人时，就是承认止损也错了，相当于承认了两次错误，觉得这样做的话，人会有抵触，但是cis却完全不在乎，总是可以冷静对待。因为他并不考虑一回的胜负，所以才不抵触。买的股票跌了就卖，涨了就买，当然有手续费，那是基本的，所以反复操作几回。他会毫无顾忌的操作，考虑局部的胜败，完全没有意义。

据中国结算中心最新数据显示，截至3月末，沪深两市投资者数目首次突破1.5亿，其中3月新增投资者环比增加103%，单月新增数量创下2017年4月以来的新高。针对投资者“跑步”入市的情况，法官提醒广大投资者警惕炒股过程中的各种风险。

场外配资炒股

“零门槛、高杠杆”能信吗

张某无意中从网上获知一家公司可向投资者提供8倍杠杆来以小博大，配资炒股。在客服人员的推销下，张某将100万元资金投入该公司配资账户，但不到2个月后发现，该交易软件无法登陆，网站关闭，客服无人应答。经查，该公司不具备经营证券业务资质，已有多名投资者向公安机关报案，反映该公司诈骗资金。最终，张某不仅没有通过场外配资获得股市收益，反而将自己的本金石沉大海，求偿无门。

为获取高杠杆，许多投资者通过支付高息的方式向配资公司借款炒股。

但要注意的是，场外配资款项并非直接将配资款注入投资者个人账户，而是要求投资者将资金打入平台控制的账户，并在其指定的股票操作平台上交易。

为了保证操盘安全，配资公司往往会设置亏损警戒线，当操盘资金低于平仓线时，会将投资者的股票强行平仓。可见，场外股票配资法律风险极大。

笔者提醒投资者，由于场外配资杠杆率高，往往伴随的是收取的孳息畸高，高杠杆交易无疑放大了自身投资风险。而且，投资者账户是由自己与配资公司共同掌握，因此，场外配资下自身账户财产安全保障弱，可能出现公司携款跑路的情况。

此外，由于场外配资公司往往不具备完善风控及外部监督，导致投资者在出现问题后投诉无门，维权难度较大。

手头无本钱

房产作抵押靠谱吗

简而言之，“房抵贷”是指借款人以自己或关系人的房产作抵押，向银行或者借款公司申请一次性或循环使用的贷款。

从目前来看，无论是通过银行或借款公司，通过“房抵贷”的方式借款炒股，法律风险仍旧较高：其一，通过银行“房抵贷”后，将借款资金挪用炒股，可能被银行宣布全部贷款提前到期并承担合同的违约责任。其二，可能需承担较高的违约孳息，投资者的投资成本陡增；银行往往要求将借款挪用的投资人承担借款利率上浮100%的罚息，而借款公司则会直接跟投资人在合同中约定高息。其三，“房抵贷”实质上是变向的高杠杆炒股，炒股本身风险系数极高，如若将房产投入股市，稍有不慎，便可能把自家房产“让渡”他人。

举例来说，刘某看到朋友入市获利后，苦于手头无资金，便想到自己有一套房，不妨把房子向银行办理抵押贷款，投入股市大赚一笔后再还银行。于是，刘某向银行申请贷款，并签署了《个人抵押借款合同》，双方约定：借款种类为消费（装修）贷款，金额50万元，并明确约定未经贷款人同意，借款人不得擅自改变借款用途。为担保债权履行，刘某将名下房屋为借款提供抵押担保，并办理了抵押登记。但是，刘某收到上述款项后，并未按照约定用于消费，而是将全部贷款投入股市。后股市大跌，刘某未如期履行还款义务，造成违约。银行很快将刘某诉至法院，要求其履行合同项下的还款义务，包括全部本金、利息，由于未按合同约定使用借款，挪为他用，银行要求刘某承担借款利率上浮100%的罚息并要求对抵押房屋进行拍卖、变卖后优先受偿。刘某的小聪明，最终换回的是得不偿失的苦果。

投资者炒股时应遵循适度原则，量力而为。要结合自身经济情况和能力，坚持理性投资，勿轻易通过银行、P2P公司、场外配资等方式借款炒股，避免自挖“陷阱”。

不懂股票

能否请专业人士代炒

孙某时任某证劵公司销售管理部驻银行客户经理。2017年4月底，孙某向来银行存款的肖某建议，在该证劵公司开户并自荐为其代理炒股。协商后双方签订《委托理财协议》约定：“孙某用肖某证券账户里150万元代其炒股，双方二八分成，如出现本金亏损，全由孙某负担。”后股市行情下挫，孙某的操作为肖某造成80万元亏损，但他未依约承担责任，因此，肖某便向法院提起诉讼。法院审理查明，双方之间形成委托合同关系，但孙某是证券公司从业人员，在其任职期间内接受肖某委托买卖股票的行为，根据证券法第43条规定：“禁止证券公司从业人员在任期内以化名、借他人名义持有、买卖股票的情形。”因此，孙某与肖某之间的委托合同关系应属无效，应根据当事人双方的过错程度及公平原则确定资金损失承担的问题。

实际生活中，不少投资者对专业证券人士炒股水平更为信赖，便放心地将自己的股票账户交由证券人员私下处理，但这其中存在相当大的法律风险。

首先，投资者账户委托给证券从业者代为操作在法律上是无效的，若坚持采用该方式，不仅可能导致合同目的无法实现，而且自身权益也难以得到法律保障；

其次，由于账户交由他人代为操作，便意味着账户资金、密码受制于人，无法完全自控，账户资金安全与风险显著增加；

最后，现实委托他人炒股中，委托双方往往是朋友或亲戚关系，若在委托炒股期间出现纠纷、争执不下，便可能出现人财两空、对簿公堂的情况。

笔者提醒，投资者要保管好自己的股票账户，切勿让证券从业者代为炒股，若不得已委托其他普通人士炒股，则须提前拟好委托合同，避免争议出现。

在投资股票过程中若出现纠纷，投资者首先要及时将相关证据完整留存，并积极与对方协商解决，如解决不成，还可通过仲裁或诉讼方式维护自身合法权益。

（作者单位：北京市朝阳区人民法院）

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