福建漳州核电项目3、4号机组获核准

昨日晚间，中国核电发布公告表示，2022年9月13日，经国务院常务会议审议，决定对已经全面安全评估审查且纳入国家规划的福建漳州核电项目3、4号机组予以核准。

本月以来多个核电项目开工建设。中广核浙江三澳核电项目2号机组9月2日完成汽机筏基混凝土浇筑，标志着该机组常规岛主体工程开工。9月8日广东陆丰核电工程开工建设，陆丰核电5、6号机组工程位于广东省汕尾市所辖陆丰市碣石镇碣石湾东岸，拟建设两台“华龙一号”核电机组，单台机组容量为1200MW。

证券时报·数据宝统计，核电概念股本月以来显著跑赢大盘，平均累计涨幅达到4.3%，西部材料、东方电气、上海电力、佳电股份上涨均超过10%，其他还有中核科技、兰石重装、东方锆业累计涨幅居前。

永兴材料半年报显示，实现归母净利润22.63亿元，同比增长647.64%。公司此前在投资者问答平台表示，产品经下游深加工后已成功应用在阳江5号、6号、福清5号、6号、巴基斯坦恰希玛C3、C4、卡拉奇K2、K3等国内外核电项目。

部分核电概念股处于低估值区间，8股最新滚动市盈率不足20倍，包括中国核建、中国核电、浙富控股等。中国核建9月10日发布公告，公司近期与中国核工业二三建设有限公司签约广东陆丰核电厂5、6号机组核岛安装工程合同。截至2022年8月，公司累计实现营业收入660.4亿元,比上年同期增长19.37%。

昨日晚间，伯特利发布公告，因资金需要，股东芜湖奇瑞科技有限公司计划以集中竞价方式和大宗交易方式减持公司股份，计划减持股份的数量不超过1225.5万股，不超过公司总股本的3%。按公司最新收盘价计算，若该股东顶格减持，金额或将达到11.86亿元。

值得注意的是，受益于自动驾驶概念日益火热，4月末以来伯特利出现较大程度的上涨，8月初更是刷新了公司股价的历史高位，目前股价仍处在较高水平。公司自4月27日以来已累计上涨96.49%，涨幅位于全部A股的前5%。

包括伯特利在内，昨日晚间共有12家公司发布减持计划公告，按最新收盘价及顶格减持计算，8家公司计划减持金额或超1亿元，德赛西威股东预计减持12.05亿元，晶方科技、环球印务、华夏幸福股东分别减持3.74亿元、2.63亿元、2.26亿元。

业绩上来看，核电概念股上半年普遍表现较好，20只核电概念股上半年盈利实现正增长，永兴材料、盾安环境、南风股份等5股实现净利润翻倍。

第一类为关键设备(核岛)的核心设备类，如东方电气（600875），上海电气（601727），在常规岛方面，东方电气汽轮机和发电机市场份额占比高达54%。在汽水分离器市场上，东方电气和上海电气所占的市场份额均为35%左右。

第二类辅助设备制造业务的核电设备类，主要包括各类核级阀门，江苏神通（002438）(25.52 -2.22%，买入)是国内阀门的龙头企业，其产品应用于核电站的核级蝶阀、核级球阀等。还有，如中核科技（000777），奥特迅，自仪股份，方大碳素。

第三类为核材料类如沃尔核材（002130），兰太实业（600328），宝钛股份（600456）。

第四类为参股建设核电站的企业股，如申能股份（600642），皖能电力（000543），桂东电力（600310）。

看过了这家公司的净利润表现，下面我们再来分析一下该企业的估值情况。市盈率是衡量一家企业估值情况最有效的指标，它是股价与每股收益的比值。

因为存货和应收账款都是在短时间内很难变现的，所以减去应收账款和存货的金额后，这家企业的流动资产不到400亿，这是无法覆盖638亿的短期负债的。

公司为田湾核电站供货，但徐大堡核电站并没有供货。另外，公司核电产品订单全年均有。公司研制的主氦风机现仅用于山东石岛湾高温气冷堆核电站示范工程。

不足之处

关联原因：公司研发的“SFNE核级风机”通过了新产品鉴定，“SFNE核级风机”的研发成功，为公司全面走向核电市场奠定基础。公司核电风机方面完成了EVR风机、ETY风机的研制并取得《民用核安全机械设备设计许可证》和《民用核安全机械设备制造许可证》，奠定公司开拓核电重大项目的基础。

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这是一家拥有世界排名第一的核电机组的上市企业，2021年公司核发电量为1731.23亿千瓦时，占全国运行核电机组发电总量的42.53%。

2022年第三季度，这家企业的销售毛利率，也就是核电的利润空间高达50%。这说明只要该公司销售100元的核电，就能赚回50元的毛利润。

而凭借着在核电核能领域的强大竞争力，这家企业竟然同时获得了中国证券金融公司、全国社保基金和基本养老金的战略入股，并且社保基金和基本养老金还是在今年第三季度刚刚介入的。

但是在2022年第三季度，这家公司的短期偿债能力并不是很强，而这不仅会削弱一家企业未来的现金流能力，严重的话还会有资金链断裂的风险，在本文的最后翻译官会详细介绍这些问题。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股核电核能概念板块中，中国核电(股票代码:601985)这家上市企业2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

该企业电力的收入占比高达98.67%，核电技术服务的收入占比为1%。

除此之外翻译官还发现，在2021年该企业建成的福清核电1号机组在世界核电机组中排名第一，每年发电量高达500亿千瓦时，产值约为200亿元。

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，公司的净利润为66.76亿元。到了2022年第三季度，该企业的净利润就达到了80.31亿元，同比增长了20%。

2022年第三季度，该公司的市盈率只有11倍。这说明如果管理层把每年通过核电赚到的净利润都分给股东的话，你买入这家企业1万元的股票，11年后就能赚回1万元的股息。

在本环节的最后，我们再来分析一下该公司的现金流情况。经营活动产生的现金流量净额这个指标，被称为净利润的试金石，它也是衡量一家企业现金收支情况的。

2022年第三季度，该公司的净利润虽然有80.3亿元。但是同期该企业因经营活动而实际收上来的现金净额却达到了339.05亿元，同比还增长了21%。

而在今年第三季度，该企业的现金流量净额几乎是净利润的4倍，并且同比增长了21%。

综上所述，在2022年第三季度，这家公司的规模很大，也没有被高估，并且其目前的现金流还十分的充裕。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第三季度，这家公司净利润增长的主要原因是销售净利率的提高。

2021年第三季度，该企业销售100元的核电，只能赚回24.94元的净利润，销售净利率为24.94%。

而到了2022年第三季度，公司同样销售100元的核电，却能赚回27.53元的净利润，销售净利率为27.53%，同比增长了10%。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于该企业的销售净利率得到了提高，这使得公司第三季度的净利润出现了增长。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在今年第三季度，这家公司最大的问题在于短期偿债能力偏弱。

2021年第三季度，公司的流动比率为0.97。这说明只要该企业有100元的短期负债，只对应有97元的流动资产作为保障。

如果发生任何问题，即使管理层把流动资产都变现了，也无法偿还短期的债务。而到了2022年第三季度，这家企业的流动比率就达到了1.2，同比增长了24%。

因为在该企业的资产负债表中翻译官发现，在2022年第三季度，这家公司的短期负债为638.05亿元，流动资产为768.42亿元。

但是在流动资产中像存货的金额却高达220.83亿元，应收账款的金额也有174.66亿元。

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