摘要

 

2月23日国债到期收益率

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R2理财行情：中证转债-0.37%；上证转债-0.36%；AAA企业永续债+0.02%；AAA商业银行永续债+0.02%；二级资本债+0.03%，城投债盘面一般

国债期货盘面较好，波动范围控制在持平线上下；理财：可转债欠佳，二级债和永续债尚可

 

2月23日债市行情表

每天债市午盘、尾盘播报，不定期债基分享。与阳光同行，与财富相伴。写贴不易，觉得有帮助的读者朋友，动动你发财的小手指。

（3）央行货币政策趋于稳健

1人已购

段与段之间重叠的区域称为中继

昨日收益：2月28日实盘持仓债基，华泰柏瑞鼎利配置混合C+0.10%；嘉合磐通债券C+0.22%；交银施罗德稳利中短债债券C+0.00%；嘉合锦鹏添利混合C+0.31%。昨日纯债基收益持平，偏债型混合基金普涨，对冲后收益普涨，股市涨就是舒服。长城收益宝货币A里的十万大军应该有所行动了

【操作建议】

利率债盘面可圈可点，短期比中长期利率债涨势要好些

 

展望后市，一是疫情进入低流行水平后，居民生产消费持续恢复是大概率事件，春节期间已经有所体现，从PMI指数上看，1月经济景气水平也明显回升；二是官方持续出台的稳经济和地产相关政策，使得房地产市场存在由量变到质变的可能，有望逐步企稳回升，重点关注商品房销售情况；三是持续宽松的资金面，在宽信用效果不断显现的情况下，也存在收敛的可能；四是财政政策将继续发力，加力提效下赤字率和专项债规模有望增加，关注两会情况。此外，海外市场经济韧性仍强，美国非农就业数据超预期，美联储最终加息幅度可能超出市场定价水平，美债收益率回升。总体上在央行货币政策保持稳定，经济逐步恢复和市场风险偏好提升的情况下，预计国债期货价格将继续调整，操作上建议做空为主。

公开市场方面，央行开展40亿元逆回购，当日有1070亿元逆回购到期，净回笼1030亿元。资金面，央行在公开市场连续净回笼，银行间市场周三短期资金价格以涨为主。不过从绝对值上看，隔夜和七天期定位仍属合理，目前供给较为充足，市场状态均衡。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单发行报价回落至2.70%附近；二级成交方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单成交维持在2.73%-2.74%附近。央行在公开市场连续净回笼后，逆回购余额降至较低水平，而流动性相对稳定，意味着对春节投放巨量资金的回笼已渐近尾声，后续逆回购到期冲击影响料将减弱。

信用债盘面偏好，涨幅幅度较大

本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。

国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.22%，5年期主力合约涨0.14%，2年期主力合约涨0.05%。CFETS行情显示，截至发稿，银行间主要利率债收益率普遍下行，10年期国开活跃券“22国开20”收益率下行0.45bp报3.05%，10年期国债活跃券“22附息国债25”收益率下行0.25bp报2.8725%，5年期国开活跃券“23国开03”收益率下行2.06bp报2.8425%。

公开市场方面，央行开展1090亿元逆回购，当日有30亿元逆回购到期，净投放1060亿元。资金面，虽然央行公开市场连日净投放，但是周四资金面一度延续紧势，主要回购利率延续上行，其中隔夜回购加权平均利率续升逾18bp迫近2.3%关口，创2月8日以来新高并与七天期形成倒挂。不过午后资金供给有所恢复，情绪转好。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新发行价集中在2.72%，与上日变化不大；二级成交方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单成交维持在2.72%附近。

中国2月70大中城市中有55城新建商品住宅价格环比上涨，1月为36城；环比看，湛江涨幅1.4%领跑，北上广深分别涨0.2%、涨0.2%、涨0.3%、涨0.2%。国家统计局称，2月份，随着政策效果逐步显现及住房需求进一步释放，70个大中城市中商品住宅销售价格环比上涨城市个数继续增加，各线城市商品住宅销售价格环比总体上涨，一线城市商品住宅销售价格同比上涨、二三线城市同比降幅收窄。

1-2月经济数据好转较难进一步强化经济修复预期，对一季度经济回升幅度验证转向3月经济数据，近期硅谷银行、瑞信风波引发全球避险情绪升温，对债市短期具有提振作用，需关注美联储货币政策操作。目前10年期国债活跃券收益率下行至2.872%附近，T2306合约CTD券基差已经收敛至0.5元附近，后续收基差带动多头入场动力将会有所减弱。考虑到T2303价格已经靠近100.4，基本面大方向为边际复苏，在观察短期经济修复强度的阶段，债市持续上涨动能不强，基本面预期调整引发短期上涨后，债市或再度回归震荡等待基本面信号指引，建议多单逐步逢高止盈，空头套保投资者关注基差收敛后建仓机会。

R2理财行情：中证转债-0.22%；上证转债-0.11%；AAA企业永续债+0.05%；AAA商业银行永续债+0.10%；二级资本债+0.07%，城投债盘面偏弱

【资金面】

公开市场方面，央行开展4810亿元逆回购，当日有1500亿元逆回购到期，净投放3310亿元。资金面，2月最后一个交易日，央行公开市场净投放加码至逾3000亿元，银行间市场资金面一度紧张。但午后资金供给明显增加，市场紧张态势缓解，成交利率回落。DR001盘中最高报6%，最低报1.6%；GC001利率最高报5.325%，最低报1.10%；R-001利率最高报5.28%，最低报0.30%。近期资金波动加大，跨月后资金宽松持续性仍有待观察。最新货币政策报告强调“引导市场利率围绕政策利率波动”，跨月后流动性料进一步趋缓，但围绕政策利率波动放大状态或延续。

短期货币政策偏中性，目前未到货币政策转向阶段，但短期降息可能性较小，降准补充中长期资金仍有可能，合意流动性水平是引导资金利率围绕政策利率波动。经济基本面弱复苏，强预期验证需要时间，短期债市缺乏方向，现券利率或维持高位窄幅震荡。考虑基差收敛因素T2306合约波动区间参考99.1-100.1。短期如果2月PMI延续向好、地产销售加速修复期债或有阶段下行。

假设我们把30分钟定为我们的操作周期，那我们寻找买点，就在30分钟图的某一段走势突破前高之后回调，但是不破前底的时候，我们就切到小周期比如说5分钟图里面，配合另外几个指标，判断小周期的下跌趋势是否已经完成，如果下跌趋势完成，且底分型已经走出来，那就配合成交量，找到下跌无力的那根K线下单建仓，我们回过头从事后的角度看这幅30分钟图的这些位置，都是突破前高，不跌破前底的标准的上涨趋势。当然了，我们在实际运用当中必须要在当下判断，并做出相应的操作，我们可以在事后复盘，但不可以放马后炮，如果心里有：当时要是在那儿建仓就好了这种想法，那只能活在历史当中，不能活在当下，判断未来。

有时我们可以看到K线成一条线，代表股票的开盘价，收盘价，最高价，最低价四个价格都是一样的。有涨停和跌停两种情况。

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