在地球上的众多河流里，如果以长度来排名的话，尼罗河是排第一的，而如果以流量来排名的话，亚马逊河就是绝对的“老大”了，测量数据显示，亚马逊河的流量高达21.9万立方米/秒，占据了地球上所有河流的总流量的20%之多，如此高的流量是地球上其他的任何河流都远远无法与之相比的。

这条巨大的河流滋养了地球上最大的森林——亚马逊热带雨林，数据资料显示，亚马逊热带雨林占据了世界森林总面积的大约5分之1，其产生的氧气相当于全球氧气总供应量的大约10分之1，因此亚马逊热带雨林素有“地球之肺”的美誉。

虽然没有亲自去过亚马逊河，但是我们还是可以从一些影像中看到亚马逊河的风景，蜿蜒曲折的河面再配上两岸郁郁葱葱的森林，在蓝天白云的映衬之下，“风景如画”这个词简直就是为其量身定制，对于喜欢游泳的人来讲，这似乎很值得畅游一番。

然而亚马逊河并不是想象中的那样安全，实际上在亚马逊河中隐藏着不少可怕的动物，即使是当地的人，也不敢轻易到河中去游泳。下面我们就来看一看，亚马逊河到底有多可怕？为什么人们不敢在亚马逊河中游泳？

首先就是来自鱼类的威胁，其中最可怕的鱼类就是臭名昭著的食人鱼了，别的不说，就看它们口中的那些尖锐的牙齿就足以令人心惊胆战了。亚马逊河中的食人鱼性情凶猛（大家看看下面这张动图就知道了），它们大多都喜欢成群结队地觅食，其主要猎物是体型较小的动物，但有时它们也会攻击一些大型动物。

亚马逊河中的电鳗对人类也有较大的威胁，作为最地球上为数不多的能够放电的动物之一，电鳗能够瞬间释放出强大的电流，其电压可以达到300至800伏。

虽然电鳗不会主动攻击比自己体型大的动物，但当它们感觉到自己受到了威胁的时候，就会毫不犹豫地通过放电来保护自己。由此可见，如果人类在河里游泳时不慎被电鳗视为威胁，那么就很可能遭到它们的电击，而在水中3至6米的范围之内，电鳗释放的电流就足以让人类昏迷。

以上所述只是两个典型代表，事实上，在亚马逊河中生活着数千种鱼类，其中的很多都对人类存在着威胁，比如说亚马逊河中有一种长度不超过5厘米的“牙签鱼”，它们仗着体色比较透明，常常会趁大鱼不注意之时钻入其鱼鳃中，并以鱼鳃中的血液为食。

很明显，这种鱼对在这里游泳的人类具有较大的威胁，当地流传着一个令人吃惊的说法，那就是“寄生鲇”可能会钻进人类的尿道，而一旦这样的事发生了，就只能通过手术才能够将它们取出来，不得不说，这实在是太可怕了，所以当地人在必须要下水的时候，通常都会做好严密的保护措施。

值得一提的是，在亚马逊河中还经常出现公牛鲨的踪影，公牛鲨与噬人鲨与鼬鲨并称世界上最危险的三种鲨鱼（对人类具有较强的攻击性），而因为公牛鲨能够在淡水里长时间生存，与人类的生活圈更加靠近，所以这种鲨鱼显得更加危险。

除了鱼类以外，亚马逊河中还存在着不少可怕的捕食者，例如巨獭、“森豹”、凯门鳄等等。特别是值得一提的是凯门鳄，这种危险的食肉动物的捕猎技术一流，能够长时间地一动不动，如果不仔细看的话很难将其从环境背景中分辨出来。它们通常会等到一个最好的时机，然后暴起攻击，而在水中游泳的人类也可能被其视为猎物。

另外要说的是，危险不只来自于河里，还有可能来自在岸边的美洲豹，美洲豹是亚马逊热带雨林中的顶级的猎食者，它们的经常在河边徘徊，并伺机捕猎水中的动物，甚至连鳄鱼都在它们的“菜单”之中。总而言之，正是因为亚马逊河中存在着为数众多的潜在危险，所以人们通常都不敢在亚马逊河中游泳。

好了，今天我们就先讲到这里，欢迎大家关注我们，我们下次再见`

（本文部分图片来自网络，如有侵权请与作者联系删除）

亚马逊河是世界上流量最大、流域最大、支流最多的河流。按照公开数据显示，整个河流共有1.5万条支流，并且直接横跨南美洲大部分地区，总长度至今没有办法定论，如今比较普遍的说法是长达6400公里。

该河流常年水流湍急，不仅令人非常的恐怖，至今也没有任何一座桥能够跨过该河流，这到底是为什么呢？按照如今人类的技术，能够在大山修建大桥，也能够在海底修建隧道，但是为何无法征服亚马逊河，到底是为什么呢？

当然主要原因肯定还是在这个河流之上，如果满足基础条件的话，可能很早亚马逊河就被人类所“驾驭”了，而并非如今没有任何一座大桥横跨，并且整个亚马逊河也没有多少船只敢路过，就算是路过，也只是在支流上进行活动，所以至今没有架桥出来，并不是技术，资金等问题上，是因为亚马逊河真的很可怕。

亚马逊河到底有多可怕？甚至没人敢下水？

亚马逊河最为恐怖的肯定就是水生生物了，最为出名的无非就是“食人鱼”、“水蟒”。

食人鱼——食人鱼又名食人鲳，是南美洲亚马逊河之中最为恐怖的生物之一，它属于水虎鱼之中的一种，该生物喜欢群居，遇到食物的时候，基本上都是群体攻击，并且能够快速地将捕杀，不少的科学家或者专家，看到食人鱼都属于“闻风丧胆”的状态，在1981年的时候，位于奥比多斯的翻船事故中有300人丧生在它们口中，就是因为食人鱼太强了，人根本没有办法反抗。

现在食人鱼最多的区域就是在阿根廷、巴西等地。食人鱼最强大的就是它的牙齿，牙齿锐利、三角形、呈锯齿状排列，要啃食物的时候力量也非常的强大，加上食人鱼在尾部进行不断摆动的时候，啃食一口肉根本就是以“秒”计算，所以食人鱼是亚马逊河之中令人可怕的生物之一。

水蟒——水蟒是生活在亚马逊河之中最大的蛇，这种生物可以说不需要人如何做，看到就害怕了，跑得非常得的远，它们大部分时间在水中，只把鼻孔露出水面，但水蟒一般不攻击渔民，只要你不主动袭击就行，所以水蟒也算是比较温和的生物，但是很多人看到蛇都害怕，更加别说见到这种长达几十米的巨型水蟒，更加怕。

这两种生物虽然算不上是亚马逊河的主要威胁物种，但是在亚马逊河之中，也算是主要的“顶端食物链”者了，一般是没有任何鱼类，蛇类以及其他生物种群可以将其捕杀的，包括我们人类也是如此，根本没有办法征服它们，要是有人敢下水，估计刚靠近水边，就已经知道下一步就结束命运了，所以没人敢下水，“食人鱼”、“水蟒”的出现就已经吓破胆。

为何至今没有一座桥梁敢跨越它？

从我们介绍的亚马逊河的两种生物就可以知道，一旦人接触到了这两种生物，是不可能有生还的机会，所以亚马逊河所在的区域又被大家称为“人类的禁区，动物的天堂”，那这还有谁敢去架桥。本身来说，亚马逊地区都是属于原始生态系统区域，人口也不多，也没有多少人敢生活在这个区域，所以也没有必要建立跨河大桥。

综合情况来说，确实亚马逊地区并非是一个居住区域，同时在原始生态系统之下，也没有多少人敢去这个地带，必然不是技术，资金等问题，而是人类自己都害怕这个区域，所以至今亚马逊河流的区域也是地球上保存生态系统较为完整的区域，也就是说人类破坏相对较少的区域。很多人可能会说，巴西不是在砍伐森林吗？确实在砍伐森林，但是巴西还未接触到亚马逊河这个最为原始的区域，因为整个亚马逊地区非常的大，并不是很小的区域。

大家要知道，一条亚马逊河的流域面积几乎大如整个澳大利亚，就更加别说原始森林区域，那就更大了。所以说到最好，还是因为亚马逊河地区没有多少人敢去，而不是其他问题没有建立跨河大桥。

亚马逊河地质不适合建桥

除了亚马逊河的恐怖生物之外，亚马逊河及其支流有一大片被淹没的谷地，说明亚马逊河周边大多数都是“沙土”地质条件，如果建桥的话，肯定是不稳定的，因为“沙土”属于松软的状态。同时季节性的降雨使亚马逊河和其支流经常泛滥，在雨季河道平均深达40米，宽展到平均38公里。谁有这个能力在面对恐怖水域的情况之下，建立桥梁？

大家肯定是要命不要钱了，所以亚马逊河随着气候的变化转变也非常的强，根本不适合修建桥，这样的区域就更加别说有人要行走了，完全是不可能的，所以亚马逊河的地质条件，也决定了亚马逊河流域根本是不是修建桥，这可能也是如今没有一座桥梁敢跨越它的原因之一。

综合情况来说，亚马逊河所在的区域属于人类的禁区，如果没有办法跨越，我们也不用跨越。同时亚马逊河的地质条件也决定了不能修建桥，这就是我们解释的亚马逊河恐怖，为何至今没有桥横跨它的原因，确实该地区不适合修建。

相信最近跨境电商圈的小伙伴们都看到了一则消息，跨境电商圈曾经的霸主之一出现了问题。这个消息让跨境电商圈的卖家们悲喜交加。

为什么说是悲喜交加呢？

悲的是说明跨境电商行业的红利期确实已经完全过去了，做跨境电商的卖家这两年都深有体会，跨境电商已经成了一个重资产、高门槛、低利润的阶段。那么喜的是哪一方面呢？喜的是这位陨落的霸主一直以来的操作模式不太受到跨境圈卖家的认可，甚至扰乱了整个行业，让国外买家对中国卖家的信誉有所怀疑。

犹记得2015-2019年跨境电商的高光时刻期，这家公司风光无限，一些做跨境的朋友进了这家公司都觉得自己无比幸运，在外面跟别的小伙伴聊天都感觉无比骄傲，那种自豪感是油然而生的。因为大家都认为这是一家非常厉害的公司，在里面工作的小伙伴肯定也是相当厉害，一般来说，只要说是这家公司的员工就会被同行高看一眼。公司后面也借道上市了，并且将大部分资金都投入到跨境电商当中，这也为如今的状况带来了一些隐患。

如今你再去查看这家公司会发现，法人都被打了好几个红色标签：

• 被执行人
• 限制高消费
• 股权冻结
• 自身风险9条
• 司法案件 6个

看到这种情况，不免让人一生叹息，毕竟也是曾经跨境江湖的霸主。咱们今天不聊这些，主要来聊聊这家公司的情况以及咱们应该得到哪些思考。

这家公司一直坚持走铺货模式，基本上都是从1688上面采购销售。因为一开始就是通过这种模式走上大卖之路的。铺货模式不像精品模式，精品模式只需要少量账号，少量SKU，一个运营还可以管理多个账号，货物也可以直接从工厂发出，尾程通过FBA配送。但是铺货是需要注册大量账号，然后需要大量铺货人员，大量打包发货人员，因此也需要很大的场地。公司高峰期都好几千人的规模。这完全就是一个超重资产运作方式，一旦出现滞销，所有问题就会同时暴露出来。去年的封号潮导致公司的资金被亚马逊冻结，然后几百个账号被封，货物积压卖不出去，周转率出现问题。亚马逊整个平台的流量也出现了下滑，成为了最后一根稻草。

除了这个问题，公司还做了一些违规操作，利用独立站平台进行货不对板销售，这种情况是非常严重的，国外认为这属于商业欺诈。政策监管一旦收紧，这种生意是没办法继续下去的，甚至还有被冻结资金的风险。

这两种模式都反映了一个问题，就是公司一直走在赚快钱的道路上，没有进行沉淀、积累。做的都是一锤子买卖的生意。

那么对于跨境电商卖家有哪些启示呢？

第一，学会拥抱变化，时刻关注政策，政策来临的时候一定会有一些缓冲期，及时调整策略，就像新东方的转型是成功的，东方甄选如今获得巨大成功。

第二，行情好有的时候是因为赶上了时代的红利，要学会存钱，在公司账上保留足够的现金流，不盲目扩张，可以多投资固定资产，就像曾经的上市公司通过卖房让公司当年的业绩转负为正，就因为当初投资了一些房产。

第三，一定要合法合规经营，不要做一锤子买卖，要做长久生意，那样才能有积累。

最近新闻提到亚马逊、沃尔玛、Shopify、Meta等大巨头都在裁员，说明电商行业已经进入了一个存量市场博弈阶段。不过虽然增量没有了，这些平台的存量市场还是巨大的。在越发难做的当下，更多的卖家会选择退出。对于坚持下来没有退出的卖家就是机会。毕竟存量市场不可能一下子就出现大幅度下滑，竞争的人少了，自然有机会增长。关键看你如何去布局。就像如今的线下门店，虽然很多都经营困难，但不乏有人做得很好的。相信机遇与风险是并存的。长期来看，跨境电商还是值得深耕的。

图片来源：图虫创意

“亚马逊封号潮”的后遗症已经传导至资本市场。在2021年“封号潮”来临之前，跨境通以20.2亿元出售帕拓逊100%的股权，可以用“涉及50%跨境圈大佬和50%的互联网圈大佬”形容受让方的豪华阵容。

雨果跨境曾在《起底“亚马逊三杰”之一帕拓逊与20亿天价赎身费》中分析过，“20.2亿，以不到10倍市盈率的估值出售，等于退市回到一级市场了，如果在二级市场卖给其他上市公司，至少要按照目前的估值的倍数转手”。

笔者事后从跨境通披露的财报中可以发现，帕拓逊2020年净利润约为3.18亿元。通过市盈率估值模型（市盈率=总市值/年度净利润）倒推，交易帕拓逊的市盈率约为6.35倍。这在当时的宏观和估值环境之下，几乎是“半买半送”。

但是，在帕拓逊的估值等式中，作价20.2亿的重要变量是当时3.18亿的净利润。“封号潮”后行业的动态变化，几乎导致估值等式土崩瓦解。截至2022年2月9日，跨境通公告显示，出售帕拓逊的股权转让款项依然有约6.15亿元待支付。在过去一年中，帕拓逊不是股权交易停滞的“孤例”。

尽管如此，依然有品牌继续向阳而生。2022年至今，征鸟出海、俊亿、Newme等卖家或品牌获得了新一轮融资。另一方面，主打「资本收购+品牌运营」的亚马逊聚合商（Amazon Aggregator）越发在一级市场异军突起。

那么2022年，资本机构的偏好发生了哪些变化，一级市场的估值逻辑是否重塑？资本和卖家将如何演绎跨境电商行业的“冰与火之歌”？

一、哪类卖家今年更受资本青睐？

雨果跨境与多家资本机构交流中发现，2022年无论是传统VC或PE还是亚马逊聚合商，都更偏向“风险厌恶”，或者说他们更青睐能穿越周期的品牌。

在财务视角下，“风险厌恶”是中性词。2020年跨境电商卖家“乌托邦”式全民繁荣的背后，除了海外需求侧的井喷之外，工厂或供应商的超长账期也起了推波助澜的作用。在火爆的赚钱效应下，有些卖家过于追求规模的膨胀和利润的增长。

2021年，行业事件和宏观环境导致整个贸易生态发生了一系列的变化。在投资人眼里，这种变化称为“三角债”（指平台、卖家、工厂）；卖家的感受则是“钱都压在了货上”。

因此，2022年，资本在选择投资对象时更关注稳定的销售和利润的曲线，尤其是由经营活动产生的现金流的变化情况。

聚焦到早期投资阶段，参投与否往往有很多感性因素，类似语文考试的主观题。VC除了关注卖家所处的赛道和财务指标以外，更关注创始人的认知和成长性，这是风险投资中最难以量化的指标。例如，即使卖家所处的赛道或许存在明显的行业天花板，有些VC也愿意每隔一段时间，动态地观察成长性强的创始人。

与之不同的是，亚马逊聚合商在选择收购标的时，评价维度则更为明确，通常使用Rank、Reviews、Rating等一系列成熟且可量化的指标。大多数聚合商的基本要求是店铺链接在细分品类排名前列、至少500条自然评论、4.0以上的评分，以此证明品牌和产品在市场上有一定的受众。

（资料来源：各聚合商官网、微信公众号等公开信息）

在品类选择方面，不同的亚马逊聚合商有各自的偏好和侧重点。例如，Rainforest更专注于打造以母亲和儿童为消费群体的品牌集群。而相同之处在于，大多数亚马逊聚合商都选择远离时尚服饰、3C等产品周期迭代快的品类，并且希望卖家的SKU精简，强调复购率。

在财务指标方面，各亚马逊聚合商的收购要求各有千秋，但基本围绕营收和利润两个维度。Thrasio和BBG对于营收规模包容性较强，Rainforest则更聚焦在年营收500万至1000万美元之间的卖家。值得注意的是，这四家亚马逊聚合商中，对卖家的毛利率最低要求是15%，门槛并不算很高。

二、亚马逊聚合商加速洗牌，估值区间的发散程度加深

一级市场超长的反馈周期迫使风险投资机构出手必须“稳、准、狠”，尤其是在跨境电商行业。过去两年不少大卖拿了融资，反而发展得并不及预期，而中小卖家在一级市场的估值有时达不到创始人的期望。

有投资人向雨果跨境分享，跨境电商赛道的卖家确实存在融资难点。因为整个交易模型和数据依托于第三方平台，所以很多投资机构在判断的时候表示看不懂。加上有些传统的铺货型卖家在财务方面有一定的不规范性（例如店群或站群玩法），IPO或者股权融资时存在天然劣势。

如果聚焦到亚马逊卖家的估值，则更具体一些。2021年多数的媒体分析称，亚马逊聚合商的估值区间是3至5倍年度净利润，这个说法有些笼统，影响估值的因素非常复杂。同一个卖家面对不同的聚合商时，估值会存在差异，估值的高低取决于能否找到合适的收购方。

例如，母婴品类的卖家在面对品牌矩阵以母婴为主的聚合商时，往往能获得高于其他聚合商报出的估值溢价。即使在估值倍数相同的情况下，不同的交易架构也会影响实际的估值。例如，A卖家全额支付现金300万，B卖家先支付200万现金，后续两年每年支付60万，考虑到货币的时间价值，两种支付方式估值同样是3倍。

雨果跨境与数家亚马逊聚合商交流后发现，2020年在中国市场上的估值基本上在3.5至4.5倍之间，不同的聚合商给出的估值上限和下限略有差异。2021年由于卖家受行业波动影响，业绩分化更剧烈，估值区间则变为3至6倍。

但是，在估值区间边缘的收购案例并不常见。某亚马逊聚合商向雨果跨境透露，估值5倍以上的案子在各个评价维度几乎接近满分，产品有很大的差异化特征，综合的品牌力需要有一定的稀缺性和垄断性，这种案子往往需要动用投资委员会（最高决策机构）的决策。

另一个重要的变化是，部分亚马逊聚合商开始对纯独立站的DTC品牌也展现出极大的兴趣，打算在2022年尝试收购。与卖家赚货值价差不同，亚马逊聚合商的利润来源于收购后品牌的溢价，纯独立站的DTC品牌在提升品牌溢价方面具有天然优势。

目前这些亚马逊聚合商对于独立站DTC品牌的估值定价，并不像亚马逊品牌那么完善。除了常规的财务指标以外，独立站DTC品牌的估值还会参考日活、拉新情况等消费者趋势和消费者画像以及消费者的复购能力。大概有50多个不同的维度综合评价独立站DTC品牌。

事实上，亚马逊聚合商本身也在加速洗牌。Marketplace Pulse数据显示，过去两年中，上百家聚合商共融资超130亿美元。

尽管融资情况火爆，但是亚马逊聚合商收购项目的完成数量并不是特别多。在2021年，融资金额最多的Thrasio共收购了76了项目，中国本土聚合商Nebula Brands共完成6个项目，协助卖家出售品牌或店铺的经纪公司FBAFliper共完成了20个项目。

（数据来源：Marketplace Pulse，截至时间2022.1）

少僧多粥少是造成上述状况的因素之一，符合聚合商要求且符合品牌调性的卖家数量不容乐观。另一方面，亚马逊聚合商行业本身的优胜劣汰也加快了洗牌的速度。

融资金额排名前列的BBG已于2022年2月底退出中国市场，主要受决策速度和报价机制等自身因素影响。可以预见，未来几年亚马逊聚合商也将迎来剧烈的分化，在此过程中将诞生新的巨头。

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