新能源股票一览表新能源股票还会涨吗

2024-05-02 01:08分类：BIAS 阅读：

新能源牛市是赛道型牛市。2019年至今，政策推动作用和流动性改善是新能源牛市形成的关键。在宏观经济下行、流动性宽松和政策持续扶持的背景下，新能源赛道出现了许多“十倍大牛股”。

东方财富证券的分析师曲一平认为，新能源牛市中的十倍股遍布该赛道的上中下游，他具体分析道：

首先，2019年至今的新能源牛市成就了上游参与者。比如，锂矿开采商凭借着前期储备或并购的锂矿资源，实现了资源禀赋变现。

随着碳酸锂一路升至50万元每吨，2年时间内达到超8倍的涨幅，锂矿开采商获得了利润暴增。与此同时，锂电材料和动力电池厂商也享受到了新能源车需求暴增带来丰厚利润。

其次，新能源发电领域在双碳政策下，光伏风电新增装机容量得到大幅扩张。

光伏全产业链石英砂、硅片、玻璃、组件、逆变器高度景气，风电产业链设备和电缆等领域也获得大幅扩张，国产化替代成为未来主线。

最后，作为终端应用主线，新能源车得到了快速渗透率提升，带动了智能驾驶的全面应用。

另外，在电气化需求下，汽车零部件也迎来了技术革命和产业革命。并且，以自主品牌为主的传统和新势力的新能源整车制造厂商也享受了销量的急速扩张。国产汽车业在新能源领域弯道超车，实现了估值逻辑的全面重构。

个股方面，曲一平用图表复盘了多只十倍股，比如：西藏矿业、江特电机、亿纬锂能、德方纳米、斯达半导、德赛西威、塞力斯、锦浪科技等。

西藏矿业——新能源锂矿资源禀赋者

西藏矿业主要从事铬铁矿开采与销售、锂精矿开采与销售以及锂盐类产品加工销售等业务，成立以来通过不断获得矿产、盐湖的开采许可，建立资源禀赋优势。

江特电机——新能源碳酸锂乘风者

江特电机对外主要销售产品为电池级、准电池级、工业级碳酸锂，主要销售对象为下游头部或行业知名企业，其股价主升浪和碳酸锂价格上涨行情息息相关。

亿纬锂能——新能源锂电池核心生产者

亿纬锂能主营业务为锂原电池和锂离子电池的研发、生产和销售，其市场领先地位的锂原电池竞争优势明显，市场份额稳定，动力电池业务增速较快，成长前景广阔。

德方纳米——新能源动力电池核心参与者

德方纳米主营业务为锂离子电池材料的研发、生产和销售，产品主要应用于动力电池、储能电池等锂离子电池的制造，最终应用于新能源汽车以及储能领域等。新能源汽车行业和储能行业持续性的政策红利，推动了磷酸铁锂正极材料市场需求的高速增长，德方纳米因此受益。

斯达半导——新能源车IGBT国产支柱

斯达半导主营业务是以IGBT为主的功率半导体芯片和模块的设计研发和生产，并以IGBT模块形式对外实现销售。IGBT作为一种新型功率半导体器件，被称为电力电子行业里的“CPU”，也是细分市场中发展最快的半导体功率器件。

德赛西威——新能源车智能驾驶领军者

德赛西威持续专注于汽车电子化和集成化的产品与技术，业务全面覆盖智能汽车的智能座舱、智能驾驶和网联服务三大领域，为全球客户提供智慧出行解决方案。

赛力斯——新能源整车变局者

赛力斯作为一家以新能源汽车为核心业务的科技制造企业，业务涉及新能源汽车及核心三电、传统汽车及核心部件总成的研发、制造、销售及服务，主要产品覆盖新能源车和传统车。乘新能源车快速增长浪潮，并且协同华为快速转型，推动公司股价2019年至今最大涨幅达到了12.5倍。

锦浪科技——新能源光伏逆变器龙头

锦浪科技是一家专业从事光伏发电系统核心设备组串式逆变器研发、生产、销售和服务的高新技术企业。公司是首家以组串式逆变器为最大主营业务的A股上市企业，也是全球第一家获得第三方权威机构PVEL的可靠性测试报告的逆变器企业。

福莱特——新能源光伏玻璃主要供应者

福莱特是目前国内领先的玻璃制造企业，主营业务为光伏玻璃、浮法玻璃、工程玻璃和家居玻璃的研发、生产和销售。福莱特的股价上涨与光伏行业高景气息息相关。国产替代为福莱特长期业绩稳定预期打下基础。

阳光电源——新能源光伏+储能支持服务商

阳光电源专注于太阳能、风能等可再生能源产品的研发、生产和销售。主要产品有光伏逆变器、风能变流器、储能系统、电动车电机控制器，并致力于提供全球一流的光伏电站解决方案。阳光电源全球主流市场占有率稳居第一。

大金重工——新能源风电设备国产化厂商

大金重工主营业务为风电设备制造，受益于国内风电高速发展，大金重工业务量不断高增。

曲一平认为，新能源赛道高景气发展的基础逻辑是政策支持，而从市场渗透率角度来看，新能源赛道也有广阔的上升空间。他指出：

从政策端而言，国家以及地方政策都在大力扶持新能源。中国进入双碳时代的长期国家级战略是新能源牛市形成的背景。

在一系列的政策扶持下，光伏风电新增装机容量得到大幅扩张，并占据市场核心；锂矿资源公司实现禀赋变现，并获得利润暴增；锂电材料和动力电池厂商也享受到了新能源车的红利。

从渗透率角度而言，新能源赛道依然存在巨大的提升空间。

目前来看，光伏风电在能源结构中合计渗透率仅达到26.72%。我们预计，2025年有望达到32.7%以上；储能有望从目前的4.2%渗透率提升至2025年的6.13%以上；新能源汽车目前渗透率仅28.3%，至2025有望达到47%以上。

展望未来，曲一平预计，新能源赛道的高景气度仍将贯穿未来10年。

他认为，尽管如今国际地缘政治和全球经济衰退带来的风险愈演愈烈，但无论是光伏风电对传统能源的逐渐替代，还是国产新能源车制造开始超越国外品牌，都为经济提供了新的增量。

他表示，长期来看，高速的产业扩张逻辑和政策扶持仍将助推新能源赛道延续高景气。

本文主要内容来源于东方财富证券研究所9月19日的研报《从十倍股和渗透率角度，复盘19-21新能源牛市和13-15互联网牛市异同》，分析师：曲一平

本文来自华尔街见闻，欢迎下载APP查看更多

核心观点：

1、新能源车销售到明年、到2025年的可持续性都比较强。

2、汽车价格战从去年开始到今年一季度，基本上演绎到了比较极致的过程，到目前为止竞争情况已经有所好转了，特别是国内的车企相较于外资车企优势在扩大。

3、为什么汽车股表现比较好？我觉得有两个原因：第一是订单反映到车企开始好起来，基石跑起来了，心理上也比较放心，另外则是跟今年的行情比较相关。

4、光伏现在才开始进入业绩逐渐下修的过程。光伏其实已经全球化过了，它后面要走的应该是光储平价，这是光储平价的机会。

5、锂的价格肯定还会继续波动。锂供给从今年下半年开始会增加，所以价格有可能在某个时间还会调整。

6、市场可能还需要一段时间的震荡磨底过程，然后再到右侧，还需要一些等待的时间。

7月14日，国投瑞银基金经理施成在直播中分享了对新能源板块和下半年市场的看法。

以下是投资作业本（微信ID：touzizuoyeben）整理的精华内容，分享给大家：

新能源车未来两年销量有望持续走强

问：您怎么看待一季度新能源车在销量低迷之后，产销数据的好转及未来的延续性？

施成：一季度时，因为燃油车的价格战，新能源的销量确实受到一些影响。二季度开始，销量基本上恢复到比较正常，甚至来说相对景气的状态。

近期我们从车企了解到，他们的订单情况相对于销量更加乐观。很多新势力的汽车公司，包括一些原来做燃油车后来转做新能源的公司，都有比较好的表现。很多都是由于新发车型受到市场认可，订单表现比较好所导致的。所以产销数据好转是一个比较正常的现象，过了最差的时间那就是好转。

未来延续性应该是比较好的。因为目前的订单情况其实是比销售情况要更乐观一些，并且今年出了购置税的退坡政策，2024年、2025年新能源汽车购置税不退坡，所以政策还是给了销售比较强有力的扶持。我们觉得销售到明年、到2025年的可持续性都比较强。

新能源车价格战演绎到了极致，行业处在复苏周期

问：年初至今，汽车市场上发生了很多备受关注的事项，比如燃油车腰斩式的降价，新能源车的降价潮和价格战，甚至还有车企相互举报。您认为这是竞争格局更加恶化的表现，还是说是供需格局的一种变化状态？

施成：燃油车大幅降价期间，带来新能源汽车的降价潮，那段时间整个行业进入到竞争偏白热化的状态。但目前价格战其实已经趋缓，各个厂家去大幅打价格战的意愿也不强。

价格战从去年开始到今年一季度，基本上演绎到了比较极致的过程，到目前为止竞争情况已经有所好转了，特别是国内的车企相较于外资车企优势在扩大。

从行业景气恢复情况来看，像一些做很多汽车为主的车企，开始（做新能源车）成本压力比较小，开始时候就受益了。目前其他车企，包括做增程式的企业慢慢也起来了。再到现在，一些纯电的车型也开始起来了，所以整个行业已经是处在复苏周期当中。

汽车股比较好，有两个原因

问：您是怎么看待汽车整车的投资？

施成：在港股上市的整车股表现普遍都比较好，大幅好于在A股的车企。有的车企，它既在港股上市，也在A股上市，可以看到在港股上市的股票今年大概涨了30%多，在A股上市的基本是没涨的。

A股市场有很强的板块长期演绎效应，在没有演绎的时候，可以压制很久，港股没有这种非常强的板块效应。

当然之前港股折价更多，但是目前H的溢价已经比较低。就反映出来（新能源车）A股的股票受制于整个新能源车板块的大贝塔，而港股相对来说更跟着自身情况去走，没有其他东西干扰，A股是有这样的问题的。

为什么汽车股表现比较好？我觉得有两个原因：

第一，目前中国终端的汽车订单已经开始恢复了。

第二，A股今年整体风格是偏向科技、想象力，稍微“虚一点”的东西更多。然后像汽车，跟智能驾驶、智能化的相关性是比较大的。所以在今年的环境当中，汽车，包括零部件，都是比较受益的。

2015年有一个TMT大牛市，汽车也讲了很多相关故事，包括汽车智能驾驶、夜视仪各种东西。汽车天生来说，还是比较偏TMT行情市场。

所以总结下两个原因，第一是订单反映到车企开始好起来，基石跑起来了，心理上也比较放心，另外则是跟今年的行情比较相关。

光伏进入盈利下修，光储平价机会来临

问：您怎么看待光伏板块？

施成：A股这几年对持续性存疑的东西总是会给比较差的估值。

光伏的组件企业的净资产收益率非常高，但市场还是不相信这东西能持续。确实目前有一些光伏企业的盈利能力出现了回落，一些公司有所回调。价格上来看，中国跟欧洲的光伏产品价格已经开始往下走了。

但是因为光伏的合同有一些有期货属性，你现在签这个价格，以后就按照现在的价格，如果原材料降价，你可能就能够吃到这部分东西。但是市场对这东西也不是特别热，所以光伏的问题不在说盈利不好，而在于盈利过高，但它确实也在盈利下修的过程。

和光伏相比，我觉得锂电好一些。光伏今年之前都在一个估值下行，锂电是去年在下估值，定期盈利没出什么问题。今年锂电在下修盈利，如果是不下修盈利的公司，股价表现的都比较坚挺，估值已经不掉了。

下修一些盈利的公司，甚至盈利下修幅度比较大的公司，股价表现也没有下修的那么夸张。在大家估值下行的时候，其实已经包含了对你未来盈利下行的预期。所以你只要不下修，其实肯定属于超预期的，只是今天也没有特别表现而已。

光伏现在才开始进入业绩逐渐下修的过程，当然像逆变器，它的盈利下修就比较早，但更多下修是量，它的价其实还没有明显下修。但像组件属于价格刚开始下修一段时间，所以它的时间也会更晚。

从我自己看法，这两个环节比较好，锂电更像是18年的光伏。锂电今年去库存的表现，挺像光伏当时531事件。

光伏在19年之后，本质上走的是国内恢复加全球化的逻辑。后期如果有比较好的行情，锂电走的也是国内恢复加全球化的逻辑。但光伏其实已经全球化过了，它后面要走的应该是光储平价，这是光储平价的机会。

问：我们看到现在有光伏的新型技术电池，包括复合铜箔、固态电池等，您怎么看待这些偏向技术革新的方向，是否会有比较大的机会？

施成：光伏有一些电池技术已经演绎好几年了，但并没有兑现。铝箔是有应用的，但是像复合铜箔，目前只是一些很小的厂商，有一些很小的订单，距离批量化大规模生产比较久。从头部厂商的计划来看，未来两年也不会有比较大量的应用。

这个行情其实还是在今年AI行情，包括从去年到现在新技术行情的浪潮之中。

锂价未来还会持续波动

问：锂价从去年11月份的60万，一轮到了18万，然后又回到了30万，锂价的调整您觉得是什么原因？后续锂价的中枢状态，您觉得会是在什么方向？

施展：我们看今年，觉得价格还不会发生特别大的调整，但是今年行业出现了非常夸张的去库存的过程。

1-4月全球的装机还有接近40%增长，算上储能和其他消费电池可能增速在30多，但电池生长比较慢，我们当时看到正极的排产基本是0。除了产完之后马上就能交出去的东西，我产完就要亏钱，这就可以理解为什么当时锂价会从60万到18万，因为那时候出现了非常断崖式的需求，后来需求恢复一些，但是当时也没有特别好。本身它就不是严重过剩的东西，价格又有一个修复，所以就出现了这么一个过程。

往后看，锂的价格肯定还会继续波动。目前来看，下半年需求会比较旺盛，所以价格可能也会比较好。但是供给从今年下半年开始会增加，所以价格有可能在某个时间还会调整。

问：您认为后续较长的一段时间中，锂的供应会是什么状态？

施成：激增很难。从现在来看，锂明年能供应的增速同比增长也就30多，如果需求比较好，明年基本上是平衡的。

锂开采周期长，难度大，如果没有很好的价格回报，或者很好的盈利，大家扩产意愿就很低，后面肯定会短缺，所以它的价格没法低，低的话就要有一轮很大的报复式的生产需求。只要新能源发展还比较快，它的价格都不会低。

问：锂是不是又回到了原来正宗周期品的状态了？

施成：好在价格大幅上涨之后，再把它当周期品。价格下来之后，又变成成长视角的东西，那时价格就会比现在再低一些。因为这时候会有一些公司的供应增量会比较快，它就是成长属性框架的东西。

其实在成长的时候有涨价预期就可以，实际上价格也不是那么重要。锂股票表现最好的时候，价格最高也就到过13、14万的，已经是它的市值曝光了，价格已经到最高点了。那时候以成长视角去看锂，它带有成长，价格又有预期向上走的过程，就是量价提升的过程。后面因为量变化没有特别大了，所以它就变成了大家按照周期投资视角去看的东西，反而价格下来了，可能股票更好。

价格下来后，供应快，增量大，大家也可以预期未来价格继续上涨，所以这东西不是绝对挂钩的。但是我们还是要看客观现实，有可能还会有调整，但是回到以前那种状态不太可能。一些锂的公司增量后面几年还不错，这种属于可以去投资的方向。

后面投资第一价格不会太低，第二在放量过程当中暂时忽视价格，更多看量的增长。