大宗商品功能定位和未来发展, 中京商品交易市场打造未来先进市场

大宗商品是指可进入流通领域，但非零售环节，具有商品属性用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品。在金融投资市场，大宗商品指同质化、可交易、被广泛作为工业基础原材料的商品，如原油、有色金属、农产品、铁矿石、煤炭等。也称之为现货投资，包括3个类别，即能源商品、基础原材料和农副产品。我国大宗商品电子交易根植市场基层，有着“接地气”的生命力，又有着“互联网+”的灵活性，故在近二十年的发展中市场不断扩大，社会接受度持续提高，让大宗商品电子交易在世界舞台大放异彩。

量化投资领域中著名的多因子定价模型——三因子模型（three factor model）提出者之一的芝加哥学派经济学家佛伦奇（Kenneth French）也曾指出，随着时间的推移，大宗商品会与股票市场具有相同的“夏普比率”（Sharpe ratio），因此大宗商品会与股票和债券回报率呈负相关关系，并能很好地对冲通胀的说法将变得不成立。事实上，大宗商品指数的波动性通常是通胀的10～15倍，这种高波动性使得投资者不可能准确估计大宗商品的预期收益。因此，长期来看，使用大宗商品对冲通胀的投资者几乎肯定会增加其投资组合的风险。

（文丨本报实习记者 赵紫原）

由于华东区域电力市场采用统一平台、统一出清、全电量竞价的模式，全网的负荷变化由系统内机组统一承担，同时由于日前市场的竞价结果出现了前所未有的运行方式，潮流缺乏规律性，使得各省联络线计划变化剧烈、频繁，且不可预测，极大地增加了各省（市）守口子的难度。

3

同时，征求意见稿提出电力现货市场中远期建设主要任务，包括健全中长期市场。推进优先发用电计划全面放开，通过政府授权合约等机制实现平稳过渡；进一步完善中长期与现货市场的衔接；探索输电权、电力期货和衍生品等交易；推动省/区域市场逐步融合，扩大省/区域市场范围，向全国统一电力市场体系过渡等。

具体来看，《办法》对仓单登记中心的登记、查询等业务等进行了明确。在登记功能方面，一是对交易所标准仓单、非标仓单基础信息直接进行登记；二是支持合作库、仓单持有人等对仓单、仓库、仓单持有人的相关信息进行补充登记，也支持各级政府及相关部门、征信、银行、质检、物流、保险、担保等机构利用与大商所仓单登记中心系统对接等渠道对仓单、仓库、仓单持有人的相关信息进行补充登记；三是支持交易所认可的其他仓储单位或电子仓单机构通过与大商所仓单登记中心系统对接等形式将相关仓单信息接入。在查询功能方面，一是目前交易所标准仓单持有人、非标仓单持有人、指定交割仓库等合作库使用一个账号一次性登录即可查询自己所有标准仓单、非标仓单信息；二是各类仓单持有人可以授权他人查询自己的仓单信息；三是所有在登记中心相关系统开户的主体都可以查询经被查询单位授权范围内的仓单等信息，实现了仓单精细化查询。

在实际电力系统调度中，电力电量平衡是按照以下方式来实现的：每年初由政府电力管理部门制定年度发用电（量）计划和年分月发用电（量）计划；然后逐月由电力调度中心滚动修改月度发电（量）计划，并初步形成月分日发电（量）计划；

一方面，在电力现货市场中，电具有时序价格和位置信号。中长期电力市场能够通过现货市场发现价格，让电力回归商品属性，充分发挥市场在电力资源配置中的决定性作用。

电力市场化改革并不改变上述电力电量平衡的基本问题，只是改变发用电计划和调度计划的形成方式，由传统的政府、电网制订改为市场主体自主报价，并通过市场交易出清规则形成。

大宗商品供应可能被扭曲

备受关注的是，3月31日，中证商品指数有限责任公司在雄安新区开业。设立中证商品指数公司，整合期货业指数业务资源，统一编制发布商品指数，有利于高质量增加我国的指数产品供给，服务资本市场产品体系建设和资产管理。

短短一个月的时间我亏了大十几万，老师的助理不停给我打电话，让我继续加金，说这次亏本是我自己操作失误，只要再投10万就能帮我连本带利的赚回来。以上就是我的受骗经过。

哪种价格更有助于保护中小发电商？

由于现货价格最终由实时电力平衡模型计算出，主要反映容量稀缺性，所以笔者认为，现货价格适合于调峰机组、储能、需求侧响应等主体所提供的“边缘性”商品（电力平衡）的定价，即除辅助服务外电能交易的“最后一公里”的价值。

价格发现和风险管理功能得到较好发挥

中证网讯（记者 昝秀丽）证监会主席易会满6月10日在第十三届陆家嘴论坛上发表主题演讲时回应了市场热切关注的关于更好发挥商品期货功能、对冲价格风险的问题。他指出，去年四季度以来，部分大宗商品价格出现持续上涨，相关大宗商品期货品种的价格发现、风险管理功能得到较好发挥。他同时呼吁相关国际机构，建立更加严谨科学的指数编制机制，提高报价的透明度和约束力，共同提高大宗商品价格发现的效率，以更好维护全球产业链供应链的稳定和安全。

此外，部分粮油企业在储备轮换过程中利用期货市场建立虚拟库存，不仅按时完成了储备轮换任务，还兼顾了企业经营发展。记者获悉，2020年第二季度，某粮油企业按计划需要对2万吨菜油进行轮换。2020年春节过后，受国内外新冠肺炎疫情影响，菜油价格下跌至近年低位，4月之后随着国内疫情得到有效控制，油脂市场产销环境逐步改善。该企业认为，随着疫情有效控制，渠道补库需求较为强烈，菜油消费需求预计好转，价格出现修复性上涨的可能性较大，故决定利用菜油期货进行储备轮换，在储备油出库销售的同时在期货市场进行买入套期保值，以防范价格上涨风险，储备油轮入采购时，对应期货头寸卖出平仓。本次操作不仅规避了储备轮换中的价格波动风险，还使企业获得了90元/吨的额外盈利。

在供应端，环保议题正加剧目前的大宗商品供需不平衡。由于环保上的压力，目前投资者对于市场紧缺的大宗商品投资极其不足。投资减少保持的时间越长，商品供应赶上更高需求所需的时间就越长，这将驱动大宗商品的持续上涨。

由于能源是一种没有替代品的收入无弹性商品，随着价格的上涨，它迫使消费者降低对其他商品的可自由支配支出，从而对经济造成收缩性冲击，从而造成通货紧缩冲击。

在国家着力推进“走出去”战略的背景下，诚信经营、合法合规经营尤为重要。我国的大宗商品市场发展至今，市场结构不断优化、市场规模快速扩张，市场转型升级速度加快，跨境电商发展势头迅猛，交易市场秩序日益规范。仍需尽快加速建立和完善市场监管制度，促进多层次商品市场的形成，这不仅关系到当前我国各地大宗商品专业市场转型升级，而且也关系到商品市场的长期健康发展。

在前述施瓦布的调查中，26%的受访者表示将购买加密货币或加密货币相关产品，33%的受访交易员表示将购买房地产或房地产投资信托基金（REIT）以对冲通胀，23%的受访者表示仍将选择黄金，16%的受访者表示将持有全球股票。

如前所述，在日前、日内、实时市场上通过全电量集中竞价形成调度计划和市场价格的市场机制，将彻底改变电力系统多年来形成的安全经济调度习惯和模式，给市场交易和电力系统运行带来极大隐患。

上一篇：土壤治理概念股票(土壤治理与修复)

下一篇：主力资金流向(000006资金流向)