经济日报-中国经济网北京3月2日讯 早盘，PPP概念股掀涨停潮，截至发稿，腾达建设、安徽建工、东方园林、宁波建工等14股涨停，山河智能、碧水源涨逾9%，四川路桥、中国铁建等涨逾8%，成都路桥、九鼎投资、大千生态、城地股份等涨逾7%，其他多股不同程度上涨。

消息面上，发展改革委拟于近日在互联网门户网站“PPP专栏”上线运行“全国PPP项目信息监测服务平台”。目前，全国除西藏自治区、新疆生产建设兵团外，共有35个省、自治区、直辖市及计划单列市实现了重点推进项目信息在本地互联网门户网站公开。

所以，给TOT转出项目的经营权定价时，要在收益现值法的基础上，充分考虑各种风险因素，进行修正，使价格趋于合理、可行。目前，国际上比较认同的方法是美国西北大学教授阿尔费雷德·巴拉特创立的巴拉特评估法。

有东方园林等企业的前车之鉴，未来，这些企业需要一方面继续拓展自己的施工主业，来对冲PPP市场下降的影响；另一方面需要在PPP行业的规范发展中，来推动自己的PPP业务的发展。不管怎样，不论何时何地，政策和资金环境松紧与否，“修炼内功才最重要”，孙洁说。

《每日经济新闻》记者注意到，由于PPP模式与政府合作的特殊性，从政府获得的订单数量是催肥相关上市公司业绩的一大重要因素。事实上，东方园林、三维丝、高能环境等业绩大增的上市公司，今年收获的大额订单颇为丰厚。以东方园林为例，公司主营为各类重点市政公共园林工程，包括园林从研究到维护的一条龙服务。值得一提的是，东方园林目前已有近600亿元PPP订单，落地项目促使业绩增长。仅今年上半年，东方园林新签订单高达300亿元，这已经与去年全年新签订单量持平。

▌C、结论

元成股份涨停收盘，收盘价9.59元。该股于9点55分涨停，1次打开涨停，截止收盘封单资金为3176.82万元，占其流通市值1.16%。

3月1日的资金流向数据方面，主力资金净流入3828.47万元，占总成交额18.61%，游资资金净流出2122.64万元，占总成交额10.32%，散户资金净流出1705.83万元，占总成交额8.29%。

该股为园林，新型城镇化，PPP概念热股，当日园林概念上涨1.61%，新型城镇化概念上涨1.41%，PPP概念上涨1.17%。

东方园林业绩走势并非个例。Wind资讯数据显示，截至4月23日，A股67家PPP概念股中，有61家披露了2018年财务数据，并有38家披露了去年年报。

近20个交易日沪市融资余额变动图表

政治风险。政局不稳定，社会不安定会给BOT项目带来政治风险，这种风险是跨国投资的BOT项目公司特别考虑的。投资人承担的政治风险随项目期限的延长而相应递增，而对于本国的投资人而言，则较少考虑该风险因素。

发改委、证监会26日发布关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知， 《通知》指出，资产证券化是基础设施领域重要融资方式之一，对盘活PPP项目存量资产、加快社会投资者的资金回收、吸引更多社会资本参与PPP项目建设具有重要意义。

薛涛则认为，进入2019年后，PPP企业仍需要按照PFI类和特许经营类来划分，并且不看好PFI类企业的发展，对特许经营类的企业则看“内功”分差距。其中，他认为由于3月财政部10号文的发布，中央对地方隐性债务规范意向已经明确，叠加企业融资渠道的收紧，工程类或园林类的企业都将可能面临巨大压力。

值得一提的是，尽管提出时间尚早，但“PPP概念股”在A股市场中一直表现得不温不火。据同花顺显示，PPP行业指数仅在3月有一波像样的反弹，但在接下来的两个月中又偃旗息鼓。而类似东方园林这样的个股则更为凄惨，在今年6月之前的很长时间都处于横盘缩量的态势。

对于企业而言，PPP市场何时能否极泰来？表面来看，PPP企业的冷暖，PPP市场的宽松，主要看资金环境的松紧，而资金环境的松紧背后，“是在项目入库标准和监督检查、财政支持与奖补等政策方面的宽松”，柏文喜说。

分析认为，PPP做重资产，投资大回报周期长，投项目多且资金投出得快、回款慢，现金流就容易变负，负债率就会快速上升。企业订单的获取能力和订单落实到业绩的进度主要取决于三大方面，宏观层面的环保财政开支，中观层面取决于地方政府的稳定性，微观层面取决于上市公司的项目资源和执行力。眼下，宏观层面和中观层面的监管在强化，对于PPP概念股构成了一定的压力，而在微观层面，相关公司时不时的“爆雷”，又对投资者的造成了不良的观感。多重压力之下，PPP概念股近期走势不佳，也在意料之中。

金永祥对21世纪经济报道记者表示，尽管今年政策、融资渠道均有回暖，但随着专项债的连续发行，地方政府对待PPP项目的态度出现了变化，地方政府更倾向于使用专项债的方式融资、上项目，PPP行业今年的形势或将较去年更严峻。

四是原始权益人信用稳健，内部控制制度健全，具有持续经营能力，最近三年未发生重大违约或虚假信息披露，无不良信用记录。

光大证券认为，PPP是国家战略，是解决我国“脱虚向实”的重要抓手，未来值得期待，前景广阔，因此继续看好PPP板块行情的延续。从整体上看，资金开始从全国性PPP龙头企业开始往区域性PPP龙头及技术+大平台公司转移。对于本周PPP龙头再次启动，其认为这些股票将会达到新高度。

对年报数据进行梳理可以发现，只有5股年报提及PPP对公司业绩带来的影响。

除了上述2家公司之外，今年以来公告PPP项目总投资在10亿元以上的还有兴蓉环境、美尚生态、中国铁建、森远股份、丽鹏股份、中金环境、中毅达以及首创股份等8家。

而今，40号文的下发，意味着PPP高压态势仍在持续。为何几经严查，PPP乱象仍频出？透过现象看本质，PPP的本意是政府借助社会资本来市场化解决基础设施等问题，然而，“从事PPP的社会资本方主体，仍然是以央企和地方国企为主的国有资本，而国有资本是不能承担风险的资本，必须将PPP的风险转嫁给PPP项目的政府方，导致了各种变相和隐形的风险兜底”， 中国企业资本联盟副理事长柏文喜告诉中国网地产。

有一倍市值以上订单的：蒙草抗旱，高能环境，宏润建设。

PPP模式概念股

除了东方园林外，其他的PPP概念股也状况频出。神雾节能和神雾环保相继爆出债务逾期；首航节能因年报数据问题遭深交所问询……PPP概念股面临多事之秋。

在项目成长期,政府将其投资所形成的资产,以无偿或象征性的价格租赁给PPP项目公司,为其实现正常投资收益提供保障;在项目成熟期,为收回部分政府投资,同时避免PPP项目公司产生超额利润,将通过调整租金(为简便起见,其后在执行过程中采用了固定租金方式)的形式令政府投资公司参与收益的分配;在项目特许期结束后,PPP项目公司无偿将项目全部资产移交给政府或续签经营合同。

叠加填权以及复牌概念的PPP环保：天翔环境。

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