10月11日，江西方大特钢科技股份有限公司（下称“方大特钢”）发布公告，放弃参与四川省达州钢铁集团有限责任公司（下称“达钢集团”）重整投资。

方大特钢 视觉中国 资料图

公告称，近期，方大特钢收到控股股东江西方大钢铁集团有限公司（下称“方大钢铁”）《关于拟参与四川达钢集团重整投资的通知》，方大钢铁在全国企业破产重整案件信息网知悉，达钢集团合并重整案招募重整投资人，作为方大特钢的控股股东，方大钢铁事前通知并明确由方大特钢优先选择是否参与投资该项目。

达钢集团兴建于1958年，2004年改制为民营股份制企业。主营业务为生产、销售钢材及煤化工产品；现有产能规模：铁263.9万吨，钢270万吨，焦炭210万吨，烧结矿430万吨煤,化工产品20万吨,甲醇50万吨。

受外部经济环境变化及自身债务负担沉重、债务结构不合理等因素影响，达钢集团于2016年起出现财务和经营困境，已严重资不抵债，债务负担十分沉重。此外，由于达钢集团距离达州市主城区较近、环保整治问题突出，达钢集团钢铁厂区整体搬迁工作迫在眉睫，进一步增加达钢集团资金压力和财务困境。

今年的7月1日，达州市中级人民法院（下称“达州中院”）裁定受理达钢集团重整一案，并于7月10日指定北京市金杜律师事务所担任管理人。7月26日，达州中院裁定将四川达兴能源股份有限公司、广元市浩洋矿业有限公司、广元市领航科技发展有限公司、南江县安庆矿业有限公司、四川省巨申进出口贸易有限公司、攀枝花市鼎颂贸易有限公司、成都达钢物资贸易有限公司等24家公司与达钢集团实质合并重整。

方大特钢公告显示，10月11日，经公司第七届董事会第八次会议审议，非关联董事一致表决通过，鉴于达钢集团经营业绩不佳，财务状况资不抵债，未来经营存在较多不确定因素，目前不符合上市公司投资收购的基本规范要求，公司决定放弃本次投资机会。

但方大特钢同时承诺，从支持方大特钢做大做强钢铁产业发展战略考虑，为了不使商业机会旁落，在方大特钢放弃本次商业机会的前提下，方大钢铁将参与达钢集团的重整投资项目。

如方大钢铁成功收购达钢集团，方大钢铁承诺：在符合法律法规，满足合规性、盈利性的要求，将达钢集团注入上市公司方大特钢。

方大特钢是一家集采矿、炼焦、烧结、炼铁、炼钢、轧钢生产工艺于一体，具有年产钢360万吨能力的钢铁联合企业。拥有完整的“冶炼→轧制弹扁→板簧”产业链，拥有弹簧扁钢和汽车零部件产品特色优势和“汽车零部件用钢→汽车零部件”的产业链比较优势，是中国最大的弹簧扁钢和汽车板簧生产基地。

2019年上半年，方大特钢实现营业收入82.53亿元，同比增加0.18%；归属于上市公司股东的净利润为10.55亿元，同比减少19.19%。

值得一提的是，方大特钢今年还被“安全事故”阴影笼罩。2018年12月至2019年5月的半年时间内，方大特钢共发生3起造成人员死亡的生产安全事故，其中一起为较大事故。3起事故共造成8人死亡。

9月，中华人民共和国应急管理部发布公告（2019年第18号），根据《对安全生产领域失信行为开展联合惩戒的实施办法》（安监总办〔2017〕49号）的规定，方大特钢被纳入“2019年第二批安全生产失信联合惩戒‘黑名单’单位及人员名单”。方大特钢此前公告称，公司被纳入名单后将对重大项目申报、依法取得政府性资金支持、评级授信、信贷融资等方面造成一定影响。

作者｜肖邦

排版｜佘宇翔

在谜底揭开之前，大部分人都没想到，来自东北辽宁的钢铁巨人——方大集团，击败上海复星集团和均瑶集团两大强力悍将，并一举入驻海航控股集团。

自此，在方大集团的业务版图中，正式切入了航空领域。

是什么原因，让复星集团和均瑶集团甘愿败于下风？

在资本整合运作方面，复星集团声名在外，深入人心；在航空管理经验方面，均瑶集团拥有吉祥航空，经验十分丰富成熟。对比之下，方大集团被视为实力最弱的海航控股竞购方。

当海航控股宣布，方大集团战胜复星集团和均瑶集团，成为海航控股的战略投资者后，海航控股的股价还遭遇了开盘 4 连跌。股价连跌，直接反应的就是，资本市场对方大集团的不看好。

然而，鲜为人知的是，论航空管理经验，方大集团不如均瑶集团，但要论资本整合，扭亏为盈，方大集团不比复星集团差。

大众潜意识地认为，复星集团在资本运作方面领先于方大集团，只是因为方大集团远比复星集团要低调。

要论资本并购，扭亏为盈，人们过分地低估了这家来自东北辽宁的巨人级企业。

从收废品，到收购国企

这是一个真正从社会最底层一步一步往上爬的过程，也是一个跟随改革开放，在时代浪潮中，奔涌前进的过程。

方大集团掌门人方威幼时清苦，父母以收废品为生。在 7、8 岁的时候，方威就跟随父母四处收购废旧钢铁，转卖给当地的钢铁厂。

通过倒卖废旧钢铁，方家攒下了第一桶金。在别人手里，废旧钢铁是垃圾，可到了方家手里，就是财富。

随后，方威父母创立一家螺母厂，主要客户还是当地的钢铁厂。由于钢铁厂经营不善，欠下方威家一大笔货款。为了还债，钢铁厂给了方家一座铁矿，作为抵债。

几年后，铁矿价格暴涨，方家手里的这座铁矿就变成了名副其实的金矿。也正是从这时起，方威看到了变废为宝的商业价值。

如果说，方威的父母是靠收废品起家。那么，方威本人就是靠收购亏损国企起家和壮大。别人不要的企业，他要。别人做不好的企业，他能做好。

虽然干的不是收废品的活，但本质上，方威做的仍然是变废为宝的资源整合工作。

2002 年，辽宁抚顺碳素厂因经营不善，濒临破产。方威果断出手，筹措资金，买下抚顺碳素厂，将其由国营改为私营。这是方威第一次猎捕国企，完成了 " 蛇吞象 " 式的并购。

抚顺碳素厂从国营企业，变成了方威的私人企业。在方威大刀阔斧的改革下，抚顺碳素厂第二年就实现了扭亏为盈。尝到甜头的方威，迅速复制抚顺碳素厂的模式，对类似国企启动规模性并购。

在 2003-2005 年期间，方威接连重组和并购莱河矿业、沈阳炼焦煤气、成都蓉光炭素、合肥炭素等企业。其中，在 2004 年，方大集团正式成立。

这时候的方大集团旗下已经有 3 家碳素生产企业。为了登陆资本市场，方威启动了对国内最大碳素企业——兰州碳素集团的并购计划。

兰州碳素集团乃是中国最大，位列世界前茅的碳素企业。可因为经验不善，负债累累，兰州碳素集团的股权被法院公开竞拍。方大集团通过竞拍，成功拿下兰州碳素集团 51% 股权，并承诺归还兰州碳素集团占用海龙科技的 2.77 亿元资金。

然而，方大集团并没有支付现金，而是将原有的 3 家碳素厂以 2.81 亿元的估值注入海龙科技上市体系。这样一番操作，方威既把自己的三家碳素厂打包进了上市体系，又填补了兰州碳素集团的资金窟窿，还推高了海龙科技的市值，可谓是一举三得！

2007 年，海龙科技被改名为方大碳素，成为方大系中的第一家上市公司，也是中国最大的碳素集团。

方威和他的方大集团再一次对完成了 " 蛇吞象 " 式的并购。

这时，我们回顾方大集团的并购案可以发现，被方大集团收入囊中的几乎全部都是国企。也因此，方大集团被誉为 " 头号国企猎手 "。

钢铁巨人是怎么炼成的？

一个人成功最快的方式是什么？就是找准一个赛道，先集中突破，取得成功的经验，然后，再把这种成功经验，复制到其他赛道，以取得更大的成功。

方威的钢铁版图几乎就是碳素版图的复制版。

2009 年，国企南昌钢铁改制，吸引了众多钢铁集团竞购，包括宝钢集团、五矿集团、华凌钢铁以及江西新余钢铁等，都有意参与竞购南昌钢铁。

在竞购南昌钢铁的过程中，就跟竞购海航控股一样，方大集团并不被看好。但方大集团以黑马之姿，击败一众强劲对手，拿下南昌钢铁 57.97% 股权，实现对南昌钢铁的控制权。

南昌钢铁旗下的上市公司长力股份也被改名为方大特钢。也是从这一刻开始，方大集团成为了钢铁巨人。

就跟并购抚顺碳素，兰州碳素一样，南昌钢铁被方大集团并购成功后，在短短 2 年时间里，就实现了扭亏为盈。

一提到方大特钢，就不得不提每年年终极为抢眼的现金墙。方威对员工从不吝啬，为了激励员工，每年年底，方大集团都愿意拿出上亿现金，来发给员工。

2019 年 1 月，方大特钢用 3.12 亿现金堆砌一道巨大的钞票墙。有 5000 多名员工每人领到 6 万元现金，超过 60 岁以上的退休员工，也能领到 5000 元红包。

高额的现金激励，是方大集团激励员工的特殊推动力。这一激励方式在方大集团内部被广泛运用，也是方大集团为数不多的高调行为。

在成功并购南昌钢铁后，方大集团又接连出手，并购江西新余钢铁、萍钢股份以及其他众多中小钢铁厂。方大集团通过对南昌钢铁 " 蛇吞象 " 式的并购，和对江西中小钢铁企业的蚕食，最终成为江西省最大的钢铁巨人。

这些并购案同样有一个显著的特征，即：以国营钢铁企业为核心目标。方大集团继续扮演着 " 头号国企猎手 " 的角色，在并购国企的道路上，越走越远。

在此后，方大集团又并购了 ST 锦华，对其更名为方大化工。方大集团还并购了东北制药、中兴商业，打造出一家横跨碳素、钢铁、化工、制药的超级资源型集团。

其中，方大碳素、方大特钢、东北制药、中兴商业四大上市公司，全部是方大集团并购国企而得来。

并购海航，方大集团取胜的原因

很多人不明白，在海航控股并购案中，为什么方大集团能够击败复星集团和均瑶集团？

通过上文，大家就能看到，方大集团拥有非常丰富的劣质资产处理能力。方大集团最擅长的就是扭亏为盈，帮助不良企业快速恢复正常经营水平。

并购辽宁抚顺碳素，并购兰州碳素集团，并购南昌钢铁集团，都是方大集团抄底不良企业，扭亏为盈的经典案例。

对海航控股而言，当前最迫切的需求就是，摆脱债务泥潭，提升经营效率，快速实现扭亏为盈。这恰恰是方大集团所擅长的。

另一个重要因素则是，方大集团出资比复星集团和均瑶集团都要高。均瑶集团出资 300 亿，复星集团出资 400 亿，而方大集团出资 410 亿。

380 亿用来购买海航控股增发的 44 亿股本，30 亿用来兑付海航理财。在资产竞购中，价高者得，是再正常不过的了。更何况，方大集团不仅出价高，实力也并不比复星集团、均瑶集团差。

方大集团成功入驻海航控股，这意味着，资本并购狂人方威的商业帝国又一次得到了扩张。

可这却是方大集团第一次并购大型不良民营企业。可以预测的是，海航员工在未来，很可能收到方大集团特有的现金墙奖励。

对方大集团而言，收购经营不善的企业，扭亏为盈，就是一个变废为宝的过程。

低价抄底，恢复正常经营水平，就有得赚！

ZAKER 新闻出品

文 / 肖邦

封面新闻记者 罗轩

1月8日上午，肩负着万千美好希冀的方大·世纪城项目实景样板示范区面向大众开放，标志着该项目正式启航。据了解，该项目为方大集团在达州的首个地产项目，在此之前，方大集团曾收购了达州钢铁集团。

方大集团进驻达州地产，标志着方大集团与达州的融合发展进一步加强。方大地产板块以高档次、高品质的品牌形象布局全国五省七城，打造城市改善人居标杆。方大集团在达州的首个地产项目方大·世纪城便着眼达州未来发展方向，落子城市发展区马踏洞新区，并打造达州首个2万方超大公园中庭的纯板式阔景华宅。

据该项目有关负责人介绍，项目以全新的设计理念，在小区中庭2万平方米的生态园林。住宅采用纯板式结构，高端的配套设施，融生态、文化、景观为一体，致力打造达州通川区最具健康人文色彩的尚品人居，向达州人民交出一份满意的答卷。

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方大集团于2023年2月28日披露年报，公司2022年实现营业总收入38.47亿元，同比增长8.1%；实现归母净利润2.83亿元，同比增长27.4%；每股收益为0.26元。

经营性现金流大幅上升448.8%

公司2022年营业成本29.18亿元，同比增长5.7%，低于营业收入8.1%的增速，导致毛利率上升1.8%。期间费用率为12.2%，较去年下降1.4%。经营性现金流由-6343万元增加至2.21亿元，同比上升448.8%。

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