坊间一直都流传着股指期货"交割魔咒"，即在每月的股指期货交割时间，A股会较大概率的波动加大甚至走低。有股民表示要在这之前走人，而众多市场人士在分析A股短期走势时也将其视为一个重要的依据。到底大家的担心从何而来？“交割日魔咒”的杀伤力如何？股民要不要提前离场……

所谓“交割日魔咒”，说是魔咒，并不恰当，称为“到期日效应”更妥，指的是在股指期货最后交易日（即交割日）当天，由于股指期货合约是以股票指数为参照，这样在最后临交割时，股票指数对股指期货就几乎是起到决定性的作用，因此会有大资金进入现货市场，导致股指大幅震荡，从而形成"交割日效应"。

2022年7月25日至27日，上证指数上涨0.18%，深证成指上涨0.05%。

1月

“不断推出新的期权产品是构建多层次资本市场的重要一环。”王梦颖表示，随着我国朝着高质量发展转型，直接融资在经济活动中的重要性不断提升，要提升直接融资在融资中的比重，需要一个广度和深度与未来经济发展相匹配的资本市场。无论是不断推出新的股指衍生品，还是推出科创板、成立北交所，都是为了让资本市场的广度和深度有所提升。期权产品的特殊性在于其非线性的回报方式能够提供更多元灵活的风险管理方式，这对促进资本市场的发展和成熟大有裨益。

注册仓单就是当现货商把符合交割标准的货物交到交易所的交割仓库，交割库检验合格后，给货物持有人开具标准仓单，货物持有人可以拿着标准仓单到交易所的交割部办理注册手续。完成这个过程形成的仓单就是注册仓单了。

期权合约行权时由交易所按照最后交易日的结算价进行现金交割，了结相应持仓。

股指期权怎么计算交割金额？

5月

在借鉴了境外成功经验的基础上，我国境内首只股指期权——沪深300股指期权也采用现金交割和自动行权相结合的交割制度，期权买卖双方无需准备标的指数的成分股，只需保证账户中的资金充足。交割时，投资者无需提交行权申请，符合条件的期权合约交易所将自动行权。

股指期货交易的是一份期货合约，即直接交易指数的远期点位。因而，在股指期货交易中，期货合约的初始价值为零，买卖双方都不必向对方支付费用。若期货合约持有至到期，则以当初成交的指数点位进行交割。

4月

2022年9月19日，深圳证券交易所，上市中证500ETF期权，合约标的为嘉实中证500ETF。

新纪元期货股份有限公司

一般来说，股指期货的买卖双方在建立头寸后，其盈亏需要每日结算与划转。但对于股指期权，从各个交易所的交易惯例来看，买卖双方在交易以后，其盈亏并不需要每日结算与划转，而是待平仓交易或者合约到期交割时再一次性结算，该特点与股票交易有一定的相似之处。当然，对于需要承担履约义务的卖方来说，虽然盈亏不需划转，但其股指期权头寸的浮动盈亏将通过保证金冻结的形式来体现。

上期所、中金所的品种支持个人投资者持仓进入交割月，但在进入交割月之后持仓量上限减少了。

南华研究院金融衍生品研究中心金融资产研究总监王梦颖认为，上证50股指期权的推出主要有三方面的意义与影响：一是50股指期权的推出进一步丰富了股指衍生品序列，让市场多了一个可选择的风险管理工具，同时其推出也可以反过来促进证券市场的流动性和提高指数的关注度；二是50股指期权是现金交割的期权，和50ETF期权还是有所不同，其波动可以增加投资者观察市场的角度，进一步推动股票市场投资往专业化方向发展；三是50股指期权的推出有助于资管产品丰富其组合策略，推出更多元化的资管产品，更好地满足居民财富配置的需求。

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